MSCI ยืนยันถอด Strategy ออกจากดัชนี มีผลหลังปิดตลาด 30 พ.ย. Metaplanet-Upexi โดนด้วย กองทุนลอกดัชนีต้องขาย
MSCI (ผู้ให้บริการดัชนีหุ้นที่กองทุนทั่วโลกใช้อ้างอิง) ยืนยันรายชื่อสุดท้ายในการทบทวนดัชนีเดือนพฤศจิกายน 2569 โดยระบุว่าจะถอด Strategy (MSTR) บริษัทที่ถือ Bitcoin มากที่สุดในหมู่บริษัทจดทะเบียน ออกจากดัชนีหุ้นของ MSCI มีผลหลังตลาดปิดวันที่ 30 พฤศจิกายน ตามที่ Cointelegraph และ Bitcoin Magazine รายงาน การประกาศออกมาในวันพุธที่ 11 พฤศจิกายน ตามเวลาสหรัฐฯ โดย Metaplanet ของญี่ปุ่นและ Upexi ถูกถอดในรอบเดียวกัน ส่วนกองทุนที่ลอกดัชนีของ MSCI ต้องขายหุ้นของบริษัทที่ถูกถอดภายในวันดังกล่าว
รายชื่อสุดท้ายของ MSCI มีใครถูกถอดบ้าง
Cointelegraph รายงานว่ารายชื่อหลักทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบฉบับสุดท้ายของ MSCI ระบุ "STRATEGY A" ในช่อง Deleted (ถูกถอด) พร้อม Metaplanet และ Upexi บริษัทถือคริปโตอีกราย ส่วน Sharplink บริษัทถือ Ether อยู่ในรายชื่อเฝ้าระวัง ไม่ได้ถูกถอดในรอบนี้
Bitcoin Magazine ระบุรายละเอียดว่ารายชื่อเพิ่มและถอดทางการของ MSCI แสดงให้เห็นว่า Strategy ออกจาก MSCI USA Index ซึ่งทำให้หลุดจาก MSCI World และ MSCI ACWI ที่ครอบคลุมตลาดกว้างกว่าด้วย Metaplanet ออกจาก MSCI Japan Small Cap Index Upexi ออกจาก MSCI USA Micro Cap Index นอกจากนี้ยังมี Yellow Cake บริษัทลงทุนในยูเรเนียม ออกจาก MSCI United Kingdom Small Cap Index และ Skel Fjárfestingafélag ของไอซ์แลนด์ ออกจาก MSCI Iceland Frontier Markets Small Cap Index รวม 5 บริษัท ซึ่งทั้งหมดเคยถูกระบุสถานะ Deleted ในรายชื่อประเมินผลกระทบเบื้องต้นของ MSCI ที่ใช้ข้อมูลการเงินวันที่ 30 กันยายนและมูลค่าตลาดวันที่ 9 ตุลาคม
ที่มาของข่าวสองแหล่งให้รายละเอียดไม่เท่ากัน Cointelegraph ไม่ได้กล่าวถึง Yellow Cake และ Skel ส่วน Bitcoin Magazine ระบุว่ามีอีก 17 บริษัทอยู่ในรายชื่อเฝ้าระวังเบื้องต้น รวมถึง SharpLink TON Strategy และ Solana Company ซึ่งไม่ปรากฏในรายชื่อที่ถูกถอดของวันพุธ
Strategy ออกจากดัชนีไหน และกองทุนต้องทำอะไร
MSCI ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงมีผลหลังตลาดปิดวันที่ 30 พฤศจิกายน ตามตารางที่ประกาศไว้ตั้งแต่เดือนตุลาคม Bitcoin Magazine รายงานว่ากองทุนที่ลอกดัชนีต้องถือหุ้นตามที่ดัชนีถือ จึงต้องขายหุ้นของบริษัทที่ถูกถอดภายในวันปิดตลาดดังกล่าว และ MSCI ระบุเพิ่มในวันพุธว่าการจัดบริษัทเป็นกลุ่มที่ไม่ได้ทำธุรกิจจริง (non-operating company) แบบเดียวกันจะใช้กับ MSCI US Index Series ด้วย
การถอดออกจากดัชนีไม่ได้ทำให้หุ้น Strategy ถูกเพิกถอนจากตลาด และไม่มีข้อกำหนดในเกณฑ์ที่บังคับให้บริษัทต้องขาย Bitcoin ตามที่ Bitcoin Magazine ระบุ แรงกดดันตกที่หุ้นและส่วนต่างราคา (พรีเมียม) ที่ Strategy ใช้ระดมทุนซื้อ Bitcoin เพิ่มด้วยการขายหุ้น
MSCI ใช้เกณฑ์อะไรตัดสิน
Bitcoin Magazine สรุปว่าเกณฑ์ใหม่ไม่ได้เอ่ยถึง Bitcoin ดัชนีจะตรวจก่อนว่าสินทรัพย์ที่ใช้ดำเนินงานของบริษัทมีสัดส่วนอย่างน้อย 50% ของสินทรัพย์รวมหรือไม่ บริษัทที่ไม่ผ่านด่านแรกจะถูกตรวจด้วยอัตราส่วนทางการเงิน 5 ตัว และบริษัทที่ถูกจัดว่าไม่ผ่านตั้งแต่ 4 ตัวขึ้นไปจะไม่มีสิทธิ์อยู่ในดัชนี MSCI Global Investable Market Indexes
บริษัทที่ยังไม่อยู่ในดัชนีจะถูกปฏิเสธถ้าไม่ผ่านการตรวจในรายงานประจำปี 2 รอบล่าสุดรอบใดรอบหนึ่ง แต่บริษัทที่อยู่ในดัชนีอยู่แล้วจะถูกถอดเมื่อไม่ผ่านทั้ง 2 รอบ MSCI ระบุว่าอาจใช้งบการเงินระหว่างกาลล่าสุดประกอบด้วย
เกณฑ์นี้มาแทนแนวทางที่เล็งไปที่คริปโตโดยตรง MSCI เสนอเมื่อปลายปี 2568 ให้ตัดบริษัทที่มีสินทรัพย์ดิจิทัลตั้งแต่ 50% ของสินทรัพย์รวมขึ้นไป แล้วยกเลิกแผนนั้นในเดือนมกราคม ก่อนเปิดรับฟังความเห็นแนวทางที่กว้างกว่าในเดือนสิงหาคม และประกาศใช้วิธีการใหม่เมื่อ 15 ตุลาคม พร้อมปรับเล็กน้อย MSCI ระบุว่าจะยุติมาตรการชั่วคราวที่ใช้กับบริษัทกลุ่มนี้ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2568 ได้แก่ การตรึงจำนวนหุ้นที่เพิ่มและการเลื่อนการรับเข้าดัชนี ซึ่งเรารายงานเรื่องการประกาศใช้เกณฑ์ไว้แล้วเมื่อ 16 ตุลาคม
แรงขายอาจมากแค่ไหน
นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เคยประเมินว่าการที่ Strategy ถูกถอดอาจทำให้เกิดแรงขายราว 2,800 ล้านดอลลาร์ หรือราว 9.4 หมื่นล้านบาท ที่อัตราราว 33.5 บาทต่อดอลลาร์ และอาจเพิ่มได้อีกถึง 8,800 ล้านดอลลาร์หากผู้ให้บริการดัชนีรายอื่นทำตาม ตามที่ Bitcoin Magazine รายงาน ตัวเลขนี้ประเมินไว้ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีก่อน บนข้อเสนอเดิมเรื่องสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่ใช่เกณฑ์ที่ MSCI ประกาศใช้ในเดือนตุลาคม และ MSCI ไม่ได้ประกาศตัวเลขแรงขายเอง
Strategy คัดค้านแนวทางนี้ โดยระบุว่าเป็นการนำแนวทางเดิมที่เล็งไปที่บริษัทถือสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้ใหม่ และเอาการตัดสินเชิงนโยบายเข้ามาในการสร้างดัชนี บริษัทลดความสำคัญของผลกระทบ โดยระบุว่ากองทุนที่ลอกดัชนี MSCI ถือหุ้นราว 13 ล้านหุ้น หรือ 3.1% ของหุ้นพื้นฐานที่ออกอยู่ ซึ่งน้อยกว่าปริมาณซื้อขายหนึ่งวัน และในจดหมายเดือนสิงหาคม บริษัทเขียนว่าการถูกถอดจะไม่กระทบธุรกิจของ Strategy อย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลข 3.1% เป็นข้อมูลที่ Strategy แจ้งเอง บริษัทยังระบุว่ารายงานคลัง Bitcoin เป็นส่วนงานดำเนินงานตามมาตรฐานบัญชีสหรัฐฯ (U.S. GAAP)
ราคาหุ้น Strategy และ Bitcoin ที่บริษัทถือ
หุ้น MSTR ปิดวันพุธที่ 122.35 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.06% จากนั้นลดลง 1.51% มาที่ 120.50 ดอลลาร์ในการซื้อขายหลังตลาดปิด ณ เวลา 17:34 น. ตามเวลาชายฝั่งตะวันออกสหรัฐฯ ตามที่ Bitcoin Magazine รายงาน ส่วน Cointelegraph รายงานว่าหุ้นลดลง 1.65% ในการซื้อขายหลังตลาดปิดของวันพุธ ตัวเลขสองชุดวัดคนละช่วงเวลา จึงไม่ตรงกัน
Strategy ถือ Bitcoin 850,364 เหรียญ ณ วันที่ 8 พฤศจิกายน ซื้อมาที่ราคาเฉลี่ย 75,456 ดอลลาร์ต่อเหรียญ รวมราว 64,160 ล้านดอลลาร์ หรือราว 2.15 ล้านล้านบาท และซื้อ Bitcoin เพิ่ม 1,036 เหรียญ ด้วยเงิน 81.9 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่สิ้นสุด 8 พฤศจิกายน ซึ่งทำให้ยอดถือรวมอยู่ต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยตามที่เรารายงานไว้เมื่อ 10 พฤศจิกายน
Metaplanet และบริษัทอื่นในรายชื่อที่ถูกถอด
Metaplanet บริษัทจดทะเบียนในโตเกียวที่ถือ Bitcoin เป็นบริษัทถือ Bitcoin อีกรายที่อยู่ในกลุ่มถูกถอด Bitcoin Magazine ระบุว่า Metaplanet ขาย Bitcoin ในไตรมาสที่ผ่านมาเพื่อแสดงให้นักลงทุนเห็นว่าสามารถนำสินทรัพย์ที่ถืออยู่ไปใช้เป็นสภาพคล่องได้ Upexi ถูกถอดจาก MSCI USA Micro Cap Index ซึ่งเป็นดัชนีกลุ่มบริษัทขนาดเล็กมาก
Strategy เป็นชื่อเดียวในกลุ่มที่เป็นบริษัทขนาดใหญ่ และจากรายชื่อเบื้องต้นเดือนตุลาคม มีมูลค่าตลาดหลังปรับสัดส่วนหุ้นที่ซื้อขายได้ (float-adjusted) มากกว่า 90% ของมูลค่ารวมของ 5 บริษัทที่ถูกถอด ตามที่ Bitcoin Magazine ระบุ
สำหรับผู้อ่านในไทย
ต้นทางไม่ได้ระบุผลต่อนักลงทุนไทย การถอด Strategy มีผลต่อกองทุนที่ลอกดัชนี MSCI USA, MSCI World และ MSCI ACWI รวมถึงดัชนีย่อยที่บริษัทอื่นถูกถอด นักลงทุนไทยที่ถือหุ้น MSTR โดยตรง หรือถือกองทุนที่อ้างอิงดัชนีเหล่านี้ ตรวจดูได้จากหนังสือชี้ชวนหรือเอกสารของกองทุนว่าใช้ดัชนีใดเป็นเกณฑ์เปรียบเทียบ ข่าวนี้เป็นเรื่องของหุ้นและกองทุนที่ลอกดัชนี ไม่ได้กระทบโปรโตคอล Bitcoin โดยตรง
📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com:
เรื่อง MSCI และ Strategy ที่เราเคยรายงานไว้
👉 Strategy ถือ Bitcoin ติดลบบนกระดาษราว 1,600 ล้านดอลลาร์ หลังราคาลงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ย 75,456 ดอลลาร์
👉 MSCI ยังไม่ถอด Strategy (MSTR) ออกจากดัชนี หุ้นเด้งเกือบ 6% แต่เกมยังไม่จบ
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: Cointelegraph (12 พ.ย. 2569) · Bitcoin Magazine (11 พ.ย. 2569)
💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict
ข้อสังเกตคือ ผลสุดท้ายออกมาตรงกับรายชื่อเบื้องต้นที่ MSCI ประกาศไว้ตั้งแต่เดือนตุลาคม สิ่งที่ยังไม่มีคำตอบคือแรงขายจริงของกองทุนที่ลอกดัชนี เพราะตัวเลข 2,800 ล้านดอลลาร์ของ JPMorgan ประเมินจากข้อเสนอเดิม ส่วนตัวเลข 3.1% ที่ Strategy แจ้งไว้เป็นข้อมูลของบริษัทเอง สำหรับนักลงทุนในไทย เรื่องนี้เกี่ยวกับหุ้นและกองทุนที่ลอกดัชนี MSCI ไม่ได้เปลี่ยนโปรโตคอล Bitcoin และการถอดจากดัชนีไม่ได้บังคับให้ Strategy ขาย Bitcoin Bitcoinaddict.com เป็นพันธมิตร (affiliate) ของ Binance TH ข้อมูลนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน
ภาพปก: ภาพประกอบสร้างด้วย AI
รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com