MARA ขาย Bitcoin 13,597 เหรียญ ราว 1.1 พันล้านดอลลาร์ หลังไตรมาส 3 คิดเป็นราว 40% ของที่ถืออยู่

MARA Holdings (MARA) บริษัทขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดเผยในจดหมายผู้ถือหุ้นไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ว่าหลังสิ้นไตรมาส บริษัทขาย Bitcoin 13,597 เหรียญ ที่ราคาเฉลี่ยราว 81,039 ดอลลาร์ ได้เงินราว 1.1 พันล้านดอลลาร์ ราว 36,900 ล้านบาท ที่อัตราราว 33.5 บาทต่อดอลลาร์ ตัวเลขนี้เทียบเท่าราว 40% ของ Bitcoin 34,012 เหรียญที่ถืออยู่ ณ 30 กันยายน และมากกว่าที่บริษัทขุดได้ตลอดไตรมาส 3 ราว 6 เท่า บริษัทใช้เงิน 750 ล้านดอลลาร์ชำระเงินกู้ที่ใช้ Bitcoin ค้ำประกันทั้งหมด และระบุว่าจะใช้ Bitcoin สร้างเงินสดต่อ เพื่อโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) การชำระหนี้ และการซื้อหุ้นคืน

จดหมายผู้ถือหุ้นระบุอะไรเกี่ยวกับการขาย

ในส่วนไฮไลต์ของจดหมายผู้ถือหุ้นไตรมาส 3 ที่แนบกับแบบรายงาน 8-K MARA เขียนว่า หลังสิ้นไตรมาสบริษัทขาย Bitcoin 13,597 เหรียญ ราคาเฉลี่ยราว 81,039 ดอลลาร์ ได้เงินราว 1.1 พันล้านดอลลาร์ และใช้ 750 ล้านดอลลาร์ชำระเงินกู้ระยะยาวที่มี Bitcoin เป็นหลักประกันจนครบ การชำระหนี้ทำให้ Bitcoin ที่เคยจำนองไว้ 17,477 เหรียญถูกคืนกลับมา เหลือ Bitcoin ที่ปล่อยกู้หรือจำนองไม่ถึง 5% ของที่ถืออยู่

จดหมายไม่ได้ระบุวันที่ขายแต่ละรอบ ระบุเพียงว่าขายหลังสิ้นไตรมาส CoinDesk รายงานว่ายอดขายนี้เกิดขึ้นในเวลาราว 6 สัปดาห์หลังเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการนับของ CoinDesk ไม่ใช่ตัวเลขที่จดหมายระบุ และจดหมายไม่ได้บอกว่าขายผ่านตลาดทั่วไปหรือขายตรงให้ผู้ซื้อรายใดรายหนึ่ง Bitcoinaddict.com จึงไม่สรุปว่าการขายครั้งนี้กระทบราคาตลาดอย่างไร

ขายมากกว่าที่ขุดได้ทั้งไตรมาสราว 6 เท่า

ตามตารางไฮไลต์ในจดหมาย MARA ขุด Bitcoin ได้ 2,247 เหรียญในไตรมาส 3 ที่ราคาเฉลี่ยราว 71,688 ดอลลาร์ ต่อเหรียญ และขายไปในไตรมาสเดียวกัน 3,891 เหรียญ ที่ราคาเฉลี่ยราว 75,300 ดอลลาร์ ส่วนการขายหลังสิ้นไตรมาส 13,597 เหรียญ ที่ราคาเฉลี่ย 81,039 ดอลลาร์ เมื่อหารกัน 13,597 ต่อ 2,247 ได้ราว 6.05 เท่า ตัวเลขนี้ Bitcoinaddict.com คำนวณเองจากตัวเลขในจดหมาย จดหมายระบุว่า MARA ไม่ได้ซื้อ Bitcoin เพิ่มเลยในไตรมาส 3

ณ 30 กันยายน MARA ถือ Bitcoin 34,012 เหรียญ ซึ่งจดหมายระบุว่ารวมสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นลูกหนี้ (digital assets - receivable) ด้วย การขาย 13,597 เหรียญจึงคิดเป็นราว 39.98% หรือราว 40% ของยอดนี้ สัดส่วนนี้เป็นตัวเลขที่ Bitcoinaddict.com คำนวณ ไม่ใช่ตัวเลขที่ MARA ระบุเอง ส่วนในไตรมาส 3 บริษัทปล่อยกู้ Bitcoin 1,408 เหรียญตามกลยุทธ์บริหารสินทรัพย์ดิจิทัล และได้ดอกเบี้ยราว 2.5 ล้านดอลลาร์

ราคาเฉลี่ยที่ขายหลังสิ้นไตรมาส 81,039 ดอลลาร์ สูงกว่าราคา Bitcoin ของ Binance เช้านี้ ซึ่งอยู่ที่ 74,506 ดอลลาร์ ณ 05:12 น. ราว 8.8% การเทียบนี้ใช้ราคาเฉลี่ยของการขายหลายรอบกับราคา ณ เวลาที่เขียน ไม่ได้แปลว่าขายถูกจังหวะหรือผิดจังหวะ จดหมายไม่ได้ระบุว่าขายครบหมดแล้วหรือยังมีแผนขายต่อในราคาใด

เงิน 1.1 พันล้านดอลลาร์ ไปไหน

จดหมายระบุการใช้เงินที่ชัดเจนส่วนเดียวคือชำระเงินกู้ที่ใช้ Bitcoin ค้ำ 750 ล้านดอลลาร์ ราว 25,100 ล้านบาท เมื่อเทียบกับเงินที่ได้จากการขายราว 1.1 พันล้านดอลลาร์ ส่วนที่เหลือราว 350 ล้านดอลลาร์ (ตัวเลขที่ Bitcoinaddict.com คำนวณจากส่วนต่าง) จดหมายไม่ได้แจกแจงว่านำไปใช้ทำอะไร ในปีนี้ MARA ลดหนี้รวมไปแล้ว 1.4 พันล้านดอลลาร์ หรือ 37% ของหนี้ทั้งหมดตั้งแต่ต้นปี

เกี่ยวกับการขายครั้งต่อไป จดหมายเขียนว่า MARA ตั้งใจใช้ Bitcoin สร้างเงินสดต่อ เพื่อวัตถุประสงค์เช่นโครงสร้างพื้นฐาน AI การชำระสิทธิขายคืน (put) ของตราสารหนี้แปลงสภาพที่เริ่มใช้สิทธิได้ปีหน้า และการซื้อหุ้นคืนที่อาจเกิดขึ้น หลังสิ้นไตรมาสคณะกรรมการอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนไม่เกิน 500 ล้านดอลลาร์ ราว 16,800 ล้านบาท โดยจดหมายย้ำว่าโครงการนี้ไม่ผูกมัดให้ต้องซื้อจำนวนใด และอาจแก้ไข ระงับ หรือยกเลิกได้ทุกเมื่อ

ข้อควรระวังคือจดหมายไม่ได้บอกว่าการขาย 13,597 เหรียญนี้ไปหาเงินลงทุนศูนย์ข้อมูล AI โดยตรง ส่วนที่ระบุว่าใช้จริงคือชำระหนี้ 750 ล้านดอลลาร์ ส่วนเรื่อง AI เป็นวัตถุประสงค์ของการสร้างเงินสดต่อจากนี้ CoinDesk รายงานตรงกันว่าบริษัทจ่ายเงินส่วนใหญ่ให้ผู้ให้กู้ และระบุว่าผู้ถือตราสารหนี้บางส่วนมีสิทธิเรียกชำระก่อนกำหนดได้ตั้งแต่ปีหน้า

แผนศูนย์ข้อมูล AI และสิ่งที่ยังไม่ปิดดีล

จดหมายเล่าว่า MARA เปลี่ยนตัวเองเป็น ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่มีพลังงานหนุนหลัง ครอบคลุมไฟฟ้า ที่ดิน และพลังประมวลผล ขณะที่ย้ำว่านี่ไม่ใช่การหันหลังให้ Bitcoin และระบุว่า Bitcoin ยังเป็นรากฐานการดำเนินงานและช่องทางสร้างรายได้จากไฟฟ้าระหว่างที่พัฒนาโครงการที่มูลค่าสูงกว่า

เรื่องที่จดหมายระบุมีความคืบหน้าแล้ว ได้แก่ การซื้อโรงไฟฟ้าก๊าซ Long Ridge ที่ได้รับอนุมัติจากหน่วยงานกำกับพลังงานสหรัฐฯ (FERC) แล้ว โรงไฟฟ้ามีกำลังที่ได้รับอนุญาตให้ขายไฟ 485 เมกะวัตต์ และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 505 เมกะวัตต์ในครึ่งแรกของปี 2027 มีที่ดินต่อเนื่องกว่า 1,600 เอเคอร์ และราว 70% ของไฟฟ้าที่ผลิตอยู่ใต้สัญญาระยะยาว จดหมายระบุวันปิดดีลสองแบบ ส่วนไฮไลต์เขียนว่าคาดว่าจะปิดภายในสิ้นปี ส่วนเนื้อหาเขียนว่าคาดว่าจะปิดในอีกไม่กี่สัปดาห์ ภายใต้เงื่อนไขตามปกติ

อีกโครงการคือสิทธิพัฒนาพื้นที่ในเขตมาตาโกร์ดา รัฐเท็กซัส ที่รองรับไฟฟ้าได้สูงสุด 2 กิกะวัตต์ ซึ่งผู้ดูแลระบบไฟฟ้าเท็กซัส (ERCOT) จัดเป็นโหลดที่อยู่ระหว่างศึกษา หลังสิ้นไตรมาส MARA จัดหาหนังสือค้ำประกัน (letter of credit) 100 ล้านดอลลาร์สำหรับเงินมัดจำการศึกษาการเชื่อมต่อ ส่วนเงินที่ต้องจ่ายผู้ขายจะจ่ายเมื่อได้รับอนุมัติไฟฟ้า และจดหมายระบุว่าถึงตอนนี้ยังไม่ได้จ่ายเลย

ฝั่งศูนย์ข้อมูลและลูกค้า MARA ตั้งเป้าเซ็นสัญญาเช่าสองสัญญาก่อนสิ้นปี แต่เขียนไว้เองว่าสภาพตลาดผันผวนและเวลาอาจเลื่อนไปปีหน้า จดหมายยังกล่าวว่านักลงทุนระมัดระวังกับโครงสร้างพื้นฐาน AI มากขึ้น เพราะดูจังหวะการใช้งาน AI แรงต่อต้านจากชุมชน ต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้น และโครงสร้างสินเชื่อของบางโครงการ บริษัทลูก Exaion เซ็นสัญญาเช่า GPU เป็นบริการ (GPU-as-a-service) 4 ปี มูลค่า 79 ล้านดอลลาร์ แบบลูกค้าต้องจ่ายตามสัญญาไม่ว่าจะใช้หรือไม่ (take-or-pay) 100% กับลูกค้ารายแรกในสหรัฐฯ และบอกว่ามีความต้องการรวมมูลค่าสัญญากว่า 3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งยังเป็นเพียงสัญญาณความต้องการ ไม่ใช่สัญญาที่ลงนามแล้ว

ผลประกอบการไตรมาส 3 กำไรส่วนใหญ่เป็นกำไรทางบัญชี

รายได้ไตรมาส 3 อยู่ที่ 164.2 ล้านดอลลาร์ ลดลง 35% จาก 252.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปีก่อน จดหมายอธิบายว่าราคา Bitcoin เฉลี่ยที่ขุดได้ลดลง 37% กดรายได้ลง 94.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลผลิตเพิ่มขึ้นช่วยชดเชย 11.7 ล้านดอลลาร์

กำไรสุทธิอยู่ที่ 632.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.28 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับ 123.1 ล้านดอลลาร์ปีก่อน แต่ตัวเลขนี้รวมกำไรทางบัญชีที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (unrealized) จากการปรับมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ดิจิทัล 885.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนราคา Bitcoin ที่ดีขึ้น 27% ในไตรมาส กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) อยู่ที่ 857.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 395.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปีก่อน

ด้านการขุด พลังประมวลผลที่เปิดใช้งาน (energized hashrate คือพลังประมวลผลรวมของเครื่องขุดที่เปิดใช้งาน) อยู่ที่ 71.2 เอ็กซาแฮช/วินาที เพิ่มขึ้น 18% จากปีก่อน ชนะบล็อก 644 บล็อก เพิ่มขึ้น 2% และต้นทุนค่าไฟที่ซื้อต่อ Bitcoin หนึ่งเหรียญสำหรับเหมืองที่เป็นเจ้าของอยู่ที่ 39,674 ดอลลาร์ ต้นทุนนี้เป็นเพียงค่าไฟ ไม่รวมค่าเสื่อมราคาเครื่องหรือค่าใช้จ่ายอื่น จึงเทียบกับราคาขายแล้วสรุปกำไรต่อเหรียญไม่ได้

นโยบายถือ Bitcoin ของ MARA เปลี่ยนไปอย่างไร

CoinDesk ย้อนว่าเมื่อเดือนกรกฎาคม 2024 MARA เคยประกาศนโยบายคลังสินทรัพย์ว่าจะเก็บ Bitcoin ที่ขุดได้ทั้งหมดและซื้อเพิ่มจากตลาด จากนั้นปี 2025 เริ่มอนุญาตให้ขาย Bitcoin ที่ขุดใหม่ และปีนี้ขยายให้ขายส่วนที่สะสมไว้ได้ด้วย CoinDesk รายงานว่ายอดขายใน 9 เดือนแรกของปี 2026 อยู่ที่ 26,984 เหรียญ และเมื่อรวมการขายครั้งล่าสุดแล้ว ยอดทั้งปีเกิน 40,000 เหรียญ ตัวเลขรายปีนี้เป็นของ CoinDesk Bitcoinaddict.com ยังไม่ได้ตรวจกับรายงานไตรมาส 10-Q ของ MARA

เรื่องการขายก้อนใหญ่ก่อนหน้านี้ Bitcoinaddict.com เคยรายงานว่า MARA ขาย Bitcoin 15,133 เหรียญ ระหว่าง 4-25 มีนาคม 2026 ได้ราว 1.1 พันล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อตราสารหนี้แปลงสภาพคืนในราคาลดลง ตัวเลขเงินที่ได้ใกล้เคียงกับครั้งนี้ แต่เป็นคนละเหตุการณ์ ครั้งนั้นขายในเดือนมีนาคมเพื่อซื้อตราสารหนี้แปลงสภาพคืน ครั้งนี้ขายหลัง 30 กันยายนและใช้ชำระเงินกู้ที่มี Bitcoin ค้ำประกัน

สิ่งที่ยังไม่รู้

ในส่วนของจดหมายที่ Bitcoinaddict.com อ่าน ไม่พบวันที่ขายแต่ละรอบ วิธีขาย ปริมาณ Bitcoin ที่เหลือหลังการขาย หรือการใช้เงินส่วนที่เหลือราว 350 ล้านดอลลาร์ ตัวเลข 6 สัปดาห์ ตัวเลขยอดขายทั้งปี และข้อมูลสิทธิเรียกชำระหนี้ก่อนกำหนดมาจาก CoinDesk ซึ่ง Bitcoinaddict.com ยังไม่ได้ตรวจกับเอกสารต้นทาง ส่วนวันปิดดีล Long Ridge จดหมายเขียนสองแบบ จึงยังไม่ยืนยันวันที่แน่นอน ราคา ณ 05:12 น. อาจต่างจากที่ผู้อ่านเห็นตอนเปิดข่าว ข่าวนี้ไม่ได้บอกว่าราคา Bitcoin จะไปทางไหนต่อ

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com:

👉 เหมือง MARA เทขาย Bitcoin 1.1 พันล้านดอลลาร์ ล้างหนี้ก้อนโตพร้อมรับส่วนลดเกือบ 10%

👉 ทุบสถิติประวัติศาสตร์! เหมืองขุดคริปโตแห่ขาย BTC ในไตรมาสเดียว มากกว่ายอดขายทั้งปีก่อนรวมกัน

👉 Strategy ถือ Bitcoin ติดลบบนกระดาษราว 1,600 ล้านดอลลาร์ หลังราคาลงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ย 75,456 ดอลลาร์

🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: จดหมายผู้ถือหุ้นไตรมาส 3/2026 ของ MARA Holdings (8-K ยื่นต่อ SEC) และ CoinDesk (10 พ.ย. 2569) ราคา Bitcoin จากข้อมูลตลาด Binance คู่ BTC/USDT ณ 05:12 น. วันที่ 12 พฤศจิกายน 2569

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict

ข้อสังเกตคือ ตัวเลข 13,597 เหรียญเป็นการขายที่จดหมายผูกกับการชำระหนี้ 750 ล้านดอลลาร์ ส่วนเงินลงทุนศูนย์ข้อมูล AI เป็นเป้าหมายของการขายรอบต่อไปและยังไม่มีสัญญาเช่าที่ลงนามแล้ว ผู้ที่ตามนักขุดรายใหญ่ควรดูทั้งตัวเลขการขายและความคืบหน้าสัญญาเช่า เพราะจดหมายเองเตือนว่ากำหนดอาจเลื่อนไปปีหน้า สำหรับผู้อ่านในไทย เงิน 1.1 พันล้านดอลลาร์เท่ากับราว 36,900 ล้านบาทที่อัตราราว 33.5 บาทต่อดอลลาร์ และข่าวนี้เป็นเรื่องของบริษัทสหรัฐฯ ไม่ใช่ตลาดไทย Bitcoinaddict.com เป็นพันธมิตร (affiliate) ของ Binance TH ซึ่งเป็นนิติบุคคลแยกจาก Binance global ที่ข้อมูลราคาในข่าวนี้อ้างถึง ข้อมูลนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

 

ภาพประกอบสร้างด้วย AI ไม่ใช่ภาพจากเหตุการณ์จริง

 

รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com