GLOBAL LIQUIDITY DASHBOARD · แดชบอร์ดสภาพคล่องโลก
สภาพคล่องโลกวันนี้ เทียบราคา Bitcoin เงินในระบบกำลังไหลเข้าหรือไหลออก หน้านี้คือการติดตาม Global Liquidity (สภาพคล่องโลก) ตามกรอบคิดของ Michael Howell แล้วเอามาเทียบกับราคาบิตคอยน์ เพราะบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่ตอบสนองต่อสภาพคล่องแรงที่สุดตัวหนึ่ง และมักเดินตามสภาพคล่องอยู่ราวหนึ่งไตรมาส ตัวเลขทั้งหมดบอกว่าธนาคารกลางใหญ่สามแห่งกำลังปล่อยเงินเข้าระบบหรือดูดกลับ พร้อมคำอธิบายว่าแต่ละตัวอ่านยังไง อัปเดตอัตโนมัติทุกสัปดาห์จากข้อมูลเปิดของ FRED
ข้อมูลสภาพคล่อง ณ 9 ก.ย. 2026 · on-chain ณ 9 ก.ย. 2026 · ราคา BTC 78,076 ดอลลาร์ ณ 10 ก.ย. 2026 (Binance)
สภาพคล่องหดตัว สรุปอัตโนมัติจากตัวเลขล่าสุด
สภาพคล่องหดทั้งภาพปีและภาพไตรมาส เป็นสภาพแวดล้อมที่สินทรัพย์เสี่ยงขึ้นได้ยากกว่าปกติ
• ดัชนีล่าสุด 16.77 ล้านล้านดอลลาร์ เปลี่ยนจากปีก่อน -5.54% และจากสามเดือนก่อน -1.20% • โมเมนตัมหกสัปดาห์เริ่มดีกว่าค่าเฉลี่ยสามเดือน เป็นสัญญาณแรกว่าการหดตัวกำลังชะลอ • ตลาดกู้ข้ามคืนยังสบาย ส่วนต่าง SOFR กับ IORB อยู่ที่ -1 bp • เงินสำรองแบงก์ลงมาที่ 2.90 ล้านล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าเส้นที่ตลาดเฝ้าดูที่ 2.9 • ฝั่ง on-chain ราคาบิตคอยน์อยู่ในโซนโซนสะสม ด้วยค่า MVRV 1.48 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED งบดุลเฟด · FRED บัญชีคลัง · FRED reverse repo · FRED งบดุล ECB · FRED งบดุล BOJ
ภาพรวม
สภาพคล่องธนาคารกลางสามแห่งใหญ่ เฟด ECB และ BOJ รวมกันเป็นดอลลาร์ก้อนเดียว รายสัปดาห์ย้อนหลัง 3 ปี
โมเมนตัม 3 เดือน 13 สัปดาห์
หดตัว
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
โมเมนตัม 3 เดือน ตั้งแต่ 13 ธ.ค. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 -5.48 +0.19 +5.85 0 = ไม่โต -1.20 ธ.ค. 23 เม.ย. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ดัชนีสภาพคล่องเปลี่ยนไปกี่เปอร์เซ็นต์เทียบกับ 13 สัปดาห์ก่อน อ่านยังไง บวก คือสภาพคล่องกำลังเร่ง ลบ คือกำลังหด ตัวนี้ไวกว่าแบบรายปีจึงเห็นจุดกลับตัวก่อน แต่แกว่งมากกว่า วันนี้ สภาพคล่องกำลังหด 1.20% ในรอบ 3 เดือนที่ผ่านมา ช่วง 3 ปี สูงสุด +6.71% เมื่อ 16 เม.ย. 2025 · ต่ำสุด -6.34% เมื่อ 1 ม.ค. 2025 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED งบดุลเฟด · FRED บัญชีคลัง · FRED reverse repo · FRED งบดุล ECB · FRED งบดุล BOJ
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
โมเมนตัม 1 ปี ตั้งแต่ 11 ก.ย. 2024 ถึง 9 ก.ย. 2026 -9.92 -3.65 +2.62 0 = ไม่โต -5.54 ก.ย. 24 ก.ย. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ดัชนีสภาพคล่องเปลี่ยนไปกี่เปอร์เซ็นต์เทียบกับปีก่อน อ่านยังไง นิ่งกว่าแบบ 3 เดือน ใช้บอกว่าตอนนี้อยู่ช่วงไหนของวัฏจักรใหญ่ ถ้าติดลบต่อเนื่องแปลว่าอยู่ในเฟสหดตัวจริง ไม่ใช่แค่สะดุดชั่วคราว วันนี้ เล็กกว่าปีก่อน 5.54% ส่วนหนึ่งมาจากดอลลาร์ที่แข็งขึ้น ซึ่งทำให้งบดุลฝั่งยุโรปกับญี่ปุ่นแปลงเป็นดอลลาร์ได้น้อยลง ช่วง 3 ปี สูงสุด +3.57% เมื่อ 2 ก.ค. 2025 · ต่ำสุด -10.87% เมื่อ 1 ม.ค. 2025 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED งบดุลเฟด · FRED บัญชีคลัง · FRED reverse repo · FRED งบดุล ECB · FRED งบดุล BOJ
เราอยู่ตรงไหนของวัฏจักรสภาพคล่อง กรอบ 4 เฟสจากหนังสือ Capital Wars ยาวเฉลี่ยรอบละ 5-6 ปี
ปลาย Speculation เข้า Turbulence Rebound
Calm
Speculation
Turbulence
▲ ตามการประเมินของ Howell (ส.ค. 2026)
ลักษณะ ความอยากเสี่ยง ต่ำแต่เริ่มขึ้น สูงและขึ้น สูงแต่เริ่มลด ต่ำและลง ความชัน yield curve อยู่ก้น ชันแบบ bullish ทำยอด แบนแบบ bearish สภาพคล่อง กำลังลด ทำก้น กำลังขึ้น ทำยอด เศรษฐกิจ ชะลอตัว หดตัว ขยายตัว บูม หุ้น/สินทรัพย์เสี่ยง อ่อนแอ ทำก้นแล้วเริ่มขึ้น แข็งแรง ทำยอดแล้วร่วง
Howell พูดเรื่องนี้เองตลอดปี 2026
Are We Still Late Cycle? Crypto, Bonds, and the US$600bn Fed Pivot 10 พ.ค. 2026
"stuck in the Speculation phase"
A New Fed Chair: The Name's 'Bond' 18 มิ.ย. 2026
"Speculation phase ongoing, Turbulence next"
Global Liquidity Watch 4 ส.ค. 2026
"Further Evidence of the Maturing Liquidity Cycle"
Global Liquidity Watch 11 ส.ค. 2026
"Markets Rotate as Liquidity Peaks"
ดัชนีเราบอกอะไร ดัชนีสภาพคล่องที่คำนวณเองในหน้านี้ทำจุดสูงสุดไปแล้วที่ 19.11 ล้านล้าน (27 ธ.ค. 2023) แล้วไหลลงมาต่ำสุดตั้งแต่เริ่มมีข้อมูล (ส.ค. 2023) ที่ 16.52 ล้านล้าน (29 ก.ค. 2026) ล่าสุดอยู่ที่ 16.77 ล้านล้าน ทิศทางนี้สอดคล้อง กับที่ Howell พูด แต่เป็นดัชนีคนละตัวกัน (ของเราคำนวณเองจาก FRED ไม่ใช่ GLI ของ CrossBorder Capital) เงื่อนไขพิสูจน์ ถ้าเป็นการเข้า Turbulence จริง ควรเห็น MOVE สูงขึ้น ยีลด์ยาวไม่ยอมลงแม้คลังอัดเงินซื้อคืน และดอลลาร์กลับมาแข็ง (เริ่มเห็นเค้าแล้ว: buyback 24 ส.ค. กดยีลด์ไม่ลง 10 ปีเด้งกลับเหนือ 4.7%) ถ้าวัฏจักรถูกยืดออกไปแทน ดัชนีสภาพคล่องควรกลับมาเร่งจนทำจุดสูงสุดใหม่ ซึ่งเคยเกิดตอนรัฐเข้าแทรกแซงหนักๆ ข้อจำกัด ตำแหน่งบนแถบด้านบนคือมุมมองของ Howell เอง ไม่ใช่การคำนวณอัตโนมัติของเว็บนี้ กรอบ 65 เดือนเป็นค่าเฉลี่ย ไม่ใช่กำหนดตายตัว ถ้ารอบนี้ยาวเท่าค่าเฉลี่ยจริง ก้นวัฏจักรถัดไปจะอยู่ราวปี 2027-2028 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา Capital Wars โดย Michael Howell (Substack)
ฝั่งอเมริกา
เฟดปล่อยเงินหรือดูดกลับ ส่วนที่ขยับเร็วที่สุดของดัชนี และเป็นตัวที่ตลาดจับตารายสัปดาห์
สภาพคล่องสุทธิของเฟด WALCL − TGA − RRP
ฝั่งอเมริกา
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
สภาพคล่องสุทธิของเฟด ตั้งแต่ 13 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 5.64 5.97 6.29 5.77 ก.ย. 23 มี.ค. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร งบดุลเฟดทั้งก้อน หักเงินที่รัฐบาลเก็บไว้ในบัญชีคลังและเงินที่กองทุนตลาดเงินฝากคืนเฟดผ่าน reverse repo อ่านยังไง นี่คือเงินที่ไหลอยู่ในระบบจริง ขึ้น คือเฟดปล่อยเข้ามา ลง คือดูดกลับ ตัวนี้เกาะติดสินทรัพย์เสี่ยงแน่นกว่ายอดงบดุลดิบ วันนี้ 5.77 ล้านล้านดอลลาร์ที่หมุนอยู่ในระบบฝั่งสหรัฐ ช่วง 3 ปี สูงสุด 6.34 ล้านล้าน$ เมื่อ 17 ม.ค. 2024 · ต่ำสุด 5.60 ล้านล้าน$ เมื่อ 3 ธ.ค. 2025 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED งบดุลเฟด · FRED บัญชีคลัง · FRED reverse repo
เงินที่ถูกดูดออกจากระบบ บัญชีคลัง + reverse repo
ก๊อกที่คนมองข้าม
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
เงินที่ถูกดูดออกจากระบบ ตั้งแต่ 13 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 0.58 1.30 2.02 0.97 ก.ย. 23 มี.ค. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร เงินที่อยู่บนงบดุลเฟดก็จริง แต่ถูกกักไว้ในบัญชีคลังของรัฐบาล หรือจอดอยู่ในช่อง reverse repo ข้ามคืน จึงไม่ได้หมุนในตลาด อ่านยังไง ยิ่งสูงยิ่งแปลว่าเงินถูกกักไว้มาก เวลาตัวเลขนี้ลดลง เงินไหลกลับเข้าตลาดเองโดยที่เฟดไม่ต้องพิมพ์เงินเพิ่ม ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นตลอดปี 2023 ถึง 2024 วันนี้ 0.97 ล้านล้านดอลลาร์ถูกกักไว้นอกตลาด ช่วง 3 ปี สูงสุด 2.13 ล้านล้าน$ เมื่อ 20 ก.ย. 2023 · ต่ำสุด 0.47 ล้านล้าน$ เมื่อ 9 เม.ย. 2025 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED บัญชีคลัง · FRED reverse repo
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
เงินสำรองแบงก์ ตั้งแต่ 13 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 2.90 3.24 3.57 เส้นตึง 2.9 2.90 ก.ย. 23 มี.ค. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร เงินที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้ที่เฟด เปรียบเหมือนน้ำมันหล่อลื่นของระบบชำระเงิน อ่านยังไง ถ้าแห้งเกินไป ตลาดกู้ข้ามคืนจะเริ่มป่วนและเฟดต้องเข้ามาเติม ระดับราว 2.9 ล้านล้านดอลลาร์คือโซนที่ตลาดเริ่มจับตาว่าตึง วันนี้ 2.90 ล้านล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าเส้นที่ตลาดเฝ้าดู ช่วง 3 ปี สูงสุด 3.63 ล้านล้าน$ เมื่อ 6 มี.ค. 2024 · ต่ำสุด 2.85 ล้านล้าน$ เมื่อ 29 ต.ค. 2025 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED เงินสำรองแบงก์
ส่วนต่าง SOFR − IORB ความตึงตลาดเงิน
สบาย
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
ส่วนต่าง SOFR − IORB ตั้งแต่ 13 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 -13 +4 +20 0 อันตราย +10 -1 ก.ย. 23 มี.ค. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ดอกเบี้ยกู้ข้ามคืนที่ตลาดจ่ายจริง ลบด้วยดอกเบี้ยที่เฟดจ่ายให้ธนาคาร หน่วยเป็น basis point อ่านยังไง ติดลบคือเงินเหลือสบาย พอเป็นบวกแปลว่าเริ่มมีคนแย่งกู้ ถ้าทะลุ +10 bp คือสัญญาณว่าระบบขาดเงินสดจริง มักโผล่ช่วงสิ้นเดือนหรือสิ้นไตรมาส วันนี้ -1 bp เงินยังเหลือในระบบ ไม่มีการแย่งกู้ ช่วง 3 ปี สูงสุด +22 bp เมื่อ 31 ธ.ค. 2025 · ต่ำสุด -15 bp เมื่อ 20 พ.ค. 2026 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED SOFR · FRED IORB
ความสัมพันธ์
สภาพคล่องนำราคาบิตคอยน์ เส้นสภาพคล่องเลื่อนไปข้างหน้า 91 วัน ตามรูปแบบ lead-lag ที่ Michael Howell ใช้
ราคาบิตคอยน์ เทียบสภาพคล่องที่เลื่อนไปข้างหน้า แกนซ้าย = ราคาบิตคอยน์จริง (ดอลลาร์) แกนขวา = โมเมนตัมสภาพคล่อง 6 สัปดาห์ (%) เลื่อนไปข้างหน้า 91 วัน ดูว่ายอดและก้นของเส้นประ (สภาพคล่อง) มาก่อนยอดและก้นของราคาหรือไม่
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
ราคาบิตคอยน์เป็นดอลลาร์ เทียบกับโมเมนตัมสภาพคล่อง 6 สัปดาห์ที่เลื่อนไปข้างหน้า $46k $82k $118k วันนี้ $78k -4.0% 0.0% +3.9% สภาพคล่อง % ธ.ค. 23 มิ.ย. 25 ธ.ค. 26 ทดสอบกับข้อมูลจริงของดัชนีนี้: เทียบการเปลี่ยนแปลง 6 สัปดาห์ของดัชนีกับการเปลี่ยนแปลง 6 สัปดาห์ของราคาบิตคอยน์ ที่เลื่อนไปข้างหน้าทีละสัปดาห์ ค่าที่เข้ากันดีที่สุดในรอบ 3 ปีคือเลื่อนไป 14 สัปดาห์ (98 วัน) ได้ค่าสหสัมพันธ์ 0.65 จากจุดข้อมูล 137 จุด ซึ่งใกล้เคียงกับกรอบหนึ่งไตรมาสที่ Howell ใช้ ตัวเลขนี้คำนวณใหม่ทุกครั้งที่ข้อมูลอัปเดต ถ้าวันไหนมันตกลงมาแตะศูนย์ แปลว่าความสัมพันธ์กำลังหมดอายุ และควรเลิกใช้กราฟนี้ตัดสินใจ
สภาพคล่องขยับ 1% สินทรัพย์ไหนขยับแรงสุด ค่า beta จากข้อมูลจริง 3 ปี คำนวณใหม่ทุกครั้งที่ข้อมูลอัปเดต
บิตคอยน์
beta ต่อสภาพคล่อง เรียงจากมากไปน้อย บิตคอยน์ ช้า 14 สัปดาห์ · r 0.65 +6.15% Nasdaq 100 ช้า 14 สัปดาห์ · r 0.47 +1.42% พันธบัตรระยะยาว ตอบสนองทันที · r 0.48 +1.07% S&P 500 ช้า 14 สัปดาห์ · r 0.50 +1.04% ทองคำ ตอบสนองทันที · r 0.26 +0.86% ดอลลาร์ ตอบสนองทันที · r -0.76 -0.61% 0 = ไม่ขยับ % ต่อสภาพคล่อง 1% คลิกเพื่อขยาย
คืออะไร เทียบการเปลี่ยนแปลง 6 สัปดาห์ของดัชนีสภาพคล่อง กับการเปลี่ยนแปลง 6 สัปดาห์ของแต่ละสินทรัพย์ที่ระยะเลื่อนซึ่งเข้ากันดีที่สุด ความชันของความสัมพันธ์นั้นคือ beta อ่านยังไง แท่งยิ่งยาวยิ่งไวต่อสภาพคล่อง แท่งที่ยื่นไปทางซ้ายคือเดินสวนทาง ตัวหนังสือใต้ชื่อบอกว่าตอบสนองช้ากี่สัปดาห์ และ r คือค่าสหสัมพันธ์ (ยิ่งใกล้ 1 ยิ่งแน่น ต่ำกว่า 0.3 ถือว่าอ่อน) วันนี้ บิตคอยน์ขยับ 6.15% ต่อสภาพคล่องทุก 1% แรงกว่า Nasdaq 100 ราว 4.3 เท่า และตอบสนองช้า 14 สัปดาห์ ผันผวนรายปีราว 45% ข้อจำกัด คำนวณจาก 3 ปีล่าสุดเท่านั้น และดอลลาร์ที่ติดลบเป็นความสัมพันธ์เชิงกลไกเพราะดัชนีวัดเป็นดอลลาร์ ไม่ใช่การทำนาย ตัวเลขเต็มของกราฟข้างบน
คำนวณใหม่ทุกครั้งที่ข้อมูลอัปเดต จากการเปลี่ยนแปลง 6 สัปดาห์ เทียบที่ระยะเวลาซึ่งเข้ากันดีที่สุดของแต่ละตัว
สินทรัพย์ ขยับกี่ % ช้ากี่สัปดาห์ ความสัมพันธ์ ผันผวน/ปี บิตคอยน์ 14 0.65 45% Nasdaq 100 1.42% 14 0.47 19% S&P 500 1.04% 14 0.50 13% พันธบัตรระยะยาว 1.07% ทันที 0.48 13% ทองคำ 0.86% ทันที 0.26 21% ดอลลาร์ -0.61% ทันที -0.76 5%
บิตคอยน์ไวต่อสภาพคล่องแรงกว่าหุ้นเทคโนโลยีหลายเท่า และตอบสนองช้าเป็นไตรมาสเหมือนหุ้น ต่างจากทองคำกับพันธบัตรที่ขยับทันที ส่วนดอลลาร์ติดลบเพราะแข็งค่าเวลาสภาพคล่องหด ซึ่งเป็นความสัมพันธ์เชิงกลไกของดัชนีที่วัดเป็นดอลลาร์ ไม่ใช่การทำนาย
อ่านยังไง ส่วนที่อยู่ขวาของเส้น “วันนี้” คือช่วงที่เส้นสภาพคล่องพูดไปแล้วแต่ราคายังไม่เดินตาม ถ้าความสัมพันธ์ยังทำงานเหมือนที่ผ่านมา ราคามักเดินตามรูปทรงนั้นด้วยความช้าราวหนึ่งไตรมาส ข้อจำกัด ความช้าคงที่ 91 วันเป็นค่าประมาณ ของจริงยืดหดได้เป็นเดือนและบางรอบก็หายไปเลย โดยเฉพาะช่วงที่มีข่าวเฉพาะตัวของคริปโตเอง เช่น การล้มของตัวกลางรายใหญ่หรือการเปลี่ยนกฎ กราฟนี้จึงใช้ดูทิศ ไม่ใช่ใช้จับจังหวะรายวัน สภาพคล่องเปลี่ยน เทียบ ราคาบิตคอยน์เปลี่ยน ทั้งสองเส้นคือ % เปลี่ยนแปลงใน 6 สัปดาห์ · เส้นสภาพคล่องเลื่อนไปข้างหน้า 14 สัปดาห์แล้ว
ไปด้วยกันแค่ไหน
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด รีเซ็ต ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
ราคาบิตคอยน์เปลี่ยนใน 6 สัปดาห์ เทียบกับสภาพคล่องเปลี่ยนใน 6 สัปดาห์ที่เลื่อนไปข้างหน้า 14 สัปดาห์ -26% -4% +19% วันนี้ +22% -3.2% 0.0% +1.7% สภาพคล่อง % ธ.ค. 25 มิ.ย. 26 ธ.ค. 26 คลิกเพื่อขยาย โมเมนตัมพีคล่าสุด
11 ก.พ. 2026 ผ่านมาแล้ว 30 สัปดาห์
แรงที่ยังค้างในท่อ
ค่าเฉลี่ย 13 สัปดาห์ล่าสุดที่จะทยอยถึงราคา
เป็นบวกกี่สัปดาห์
คูณ beta 6.15 = ลมต้านราว 8%
ช่วงที่ยังไม่เกิดกับราคา
ลมต้าน เส้นสภาพคล่องถูกเลื่อนไปข้างหน้า 14 สัปดาห์แล้ว ส่วนที่อยู่หลังเส้นวันนี้จึงเป็นค่าที่รู้แล้ว แต่ราคายังไม่ตอบสนอง อีก 13 สัปดาห์ข้างหน้าหน้าตาเป็นแบบนี้
16 ก.ย. 2026 -2.3% 7 ต.ค. 2026 -2.9% 28 ต.ค. 2026 -2.5% 18 พ.ย. 2026 +0.2% 9 ธ.ค. 2026 +1.5% เฉลี่ยทั้งช่วงคือ ติดลบ 1.2% แปลว่าสภาพคล่องที่ผ่านมาแล้วยังเป็นแรงกดอยู่ ตัวเลขนี้ไม่ใช่การทำนายราคา มันคือค่าที่เกิดขึ้นจริงไปแล้วซึ่งราคายังไม่ได้ตอบสนองครบ
คืออะไร เส้นส้มคือราคาบิตคอยน์วันนี้เทียบกับ 6 สัปดาห์ก่อน เส้นน้ำเงินคือสภาพคล่องเทียบกับ 6 สัปดาห์ก่อนเหมือนกัน แต่เลื่อนไปข้างหน้า 14 สัปดาห์ เพื่อให้ตรงกับจังหวะที่ราคามักตอบสนอง อ่านยังไง ถ้าสองเส้นขึ้นลงเป็นจังหวะเดียวกันแปลว่าสภาพคล่องนำราคาจริง ช่วงที่สองเส้นแยกกันคือช่วงที่ราคาขยับด้วยเหตุผลอื่น ซึ่งมีอยู่เป็นระยะและเป็นเหตุผลว่าทำไมกรอบนี้ไม่ใช่สูตรทำนาย วันนี้ ราคาบิตคอยน์ 6 สัปดาห์ล่าสุด บวก 22.4% ส่วนเส้นสภาพคล่องที่เลื่อนแล้ว ชี้ไปถึง 9 ธ.ค. 2026 ที่ บวก 1.5% ซึ่งคือสิ่งที่จะมาถึงราคาในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าถ้าความสัมพันธ์ยังทำงานอยู่ ข้อจำกัด สองเส้นใช้คนละสเกล เพราะสภาพคล่องแกว่งไม่กี่เปอร์เซ็นต์ แต่ราคาบิตคอยน์แกว่งเป็นสิบเปอร์เซ็นต์ ให้ดูที่จังหวะขึ้นลง ไม่ใช่ระยะห่างระหว่างสองเส้น สัปดาห์ที่สภาพคล่องโต ราคาบิตคอยน์ทำอะไรต่อ แบ่ง 137 สัปดาห์ย้อนหลัง 3 ปีเป็น 4 กลุ่ม แล้วดูราคาอีก 14 สัปดาห์ถัดมา
ผลตอบแทนบิตคอยน์เฉลี่ยแยกตามว่าสภาพคล่องหดหรือโตแค่ไหน สภาพคล่องหดแรง หดมากกว่า 1% · 58 สัปดาห์ -6.6% สภาพคล่องหดนิดหน่อย หดไม่ถึง 1% · 21 สัปดาห์ -0.1% สภาพคล่องโตนิดหน่อย โตไม่ถึง 1% · 19 สัปดาห์ +2.6% สภาพคล่องโตแรง โตมากกว่า 1% · 39 สัปดาห์ +21.8% 0 = ราคาเท่าเดิม ราคาบิตคอยน์เปลี่ยนเฉลี่ย คลิกเพื่อขยาย
สภาพคล่องหดแรง ราคาขึ้น 17 จาก 58 สัปดาห์ (29%) สภาพคล่องหดนิดหน่อย ราคาขึ้น 10 จาก 21 สัปดาห์ (48%) สภาพคล่องโตนิดหน่อย ราคาขึ้น 11 จาก 19 สัปดาห์ (58%) สภาพคล่องโตแรง ราคาขึ้น 38 จาก 39 สัปดาห์ (97%) อ่านยังไง แท่งยิ่งลงไปทางซ้ายคือราคาติดลบ ยิ่งไปทางขวาคือบวก ถ้าแท่งเรียงจากลบขึ้นบวกตามลำดับกลุ่ม แปลว่าสภาพคล่องกับราคาไปด้วยกันจริง ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ วันนี้ ช่วงที่สภาพคล่องโตแรง ราคาอีก 14 สัปดาห์ถัดมาบวกเฉลี่ย 21.8% และขึ้นถึง 97% ของสัปดาห์ ส่วนช่วงที่สภาพคล่องหดแรง ติดลบเฉลี่ย -6.6% ขึ้นแค่ 29% ของสัปดาห์ ข้อจำกัด เป็นค่าเฉลี่ยของอดีต 3 ปีเท่านั้น แต่ละสัปดาห์ในกลุ่มเดียวกันก็ต่างกันเองได้มาก และช่วงนี้เป็นช่วงที่บิตคอยน์มี ETF แล้ว ย้อนไปไกลกว่านี้ผลจะไม่เหมือนกัน สภาพคล่องนำราคาบิตคอยน์กี่สัปดาห์ ค่าสหสัมพันธ์เมื่อเลื่อนราคาไปข้างหน้าทีละสัปดาห์
r = 0.65
ค่าสหสัมพันธ์ตามระยะเลื่อน สูงสุดที่ 14 สัปดาห์ -0.18 0.00 0.59 0 = ไม่มีความสัมพันธ์ สูงสุด 0.65 ที่ 14 สัปดาห์ 0 4 8 12 16 20 24 26 เลื่อนราคาไปข้างหน้า (สัปดาห์) คลิกเพื่อขยาย คืออะไร เอาการเปลี่ยนแปลง 6 สัปดาห์ของดัชนีสภาพคล่อง ไปเทียบกับการเปลี่ยนแปลง 6 สัปดาห์ของราคาบิตคอยน์ที่เลื่อนไปข้างหน้า 0 ถึง 26 สัปดาห์ แล้วดูว่าเลื่อนเท่าไหร่ถึงเข้ากันดีที่สุด อ่านยังไง ยอดของเส้นคือระยะที่สภาพคล่องนำราคา ถ้ายอดอยู่ที่ราว 13 ถึง 14 สัปดาห์ แปลว่าราคาวันนี้สะท้อนสภาพคล่องเมื่อหนึ่งไตรมาสก่อน ถ้าวันไหนเส้นทั้งเส้นแบนลงใกล้ศูนย์ แปลว่าความสัมพันธ์กำลังหมดอายุ วันนี้ เข้ากันดีที่สุดที่ 14 สัปดาห์ (98 วัน) ค่าสหสัมพันธ์ 0.65 จากจุดข้อมูล 137 จุด คำนวณใหม่ทุกครั้งที่ข้อมูลอัปเดต เงินสด
มีเงินใหม่เข้าตลาดคริปโตจริงไหม สภาพคล่องธนาคารกลางบอกว่าโลกมีเงินหมุนเวียนแค่ไหน แต่ตัวนี้บอกว่าเงินไหลเข้าคริปโตโดยตรงหรือยัง
เงินไหลเข้าคริปโตตรง (Stablecoin Supply) รวมทุกเหรียญ USD stablecoin ไม่ใช่แค่ USDT ตัวเดียว
ไหลออก 90 วัน
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด รีเซ็ต ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
ยอดคงค้าง stablecoin รวมทุกเหรียญ ตั้งแต่ 13 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 $287B $303B $318B $310B ก.ย. 25 มี.ค. 26 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย แยกรายเหรียญ (5 อันดับใหญ่สุด)
เหรียญ ยอดคงค้าง เปลี่ยน 30 วัน USDT Tether $183.4B +0.71% USDC USD Coin $74.3B +2.72% USDS Sky Dollar $6.7B +0.59% DAI Dai $4.8B +0.15% USDe Ethena USDe $4.5B +14.53%
คืออะไร Stablecoin คือเหรียญที่ผูกค่ากับดอลลาร์ ใช้เป็น "เงินสด" ในตลาดคริปโต คนที่จะซื้อ BTC ส่วนใหญ่ต้องแปลงเงินจริง เป็น stablecoin ก่อน ยอดคงค้างรวมของมันจึงเป็นตัววัดว่ามีเงินใหม่รอเข้าตลาดอยู่เท่าไหร่ ต่างจากราคา BTC ที่ขยับได้ โดยไม่มีเงินใหม่เข้ามาเลย (แค่คนเดิมซื้อขายกันเอง) อ่านยังไง ต้องดูยอดรวมทุกเหรียญ ไม่ใช่ USDT ตัวเดียว เพราะเหรียญแต่ละตัวไหลเข้าออกไม่พร้อมกัน ตอนนี้ USDT ดูเกือบแบน (0.7% ใน 30 วัน) แต่ยอดรวมจริงติดลบใน 90 วัน เพราะเหรียญอื่นไหลออกเร็วกว่าที่ USDT ชดเชยไว้ ดูตัวเดียวจะพลาดภาพนี้ไปเลย วันนี้ ยอดรวมอยู่ที่ $310.2 พันล้านดอลลาร์ ณ 10 ก.ย. 2026 ลดลงใน 90 วันที่ผ่านมา ทั้งที่ราคา BTC วิ่งขึ้น แปลว่าการขึ้นรอบนี้มาจากเงินเดิมหมุน ไม่ใช่เงินใหม่เข้าตลาดเป็นหลัก ข้อจำกัด ยอดคงค้าง stablecoin ไม่เท่ากับเงินที่กำลังจะซื้อ BTC เสมอไป ส่วนใหญ่จอดอยู่ใน exchange หรือ DeFi เพื่อเทรด/ทำ yield ไม่ได้รอซื้อ BTC อย่างเดียว และการลดลงบางส่วนอาจมาจากคนถอนเงินสดออกจากระบบคริปโตทั้งหมด ไม่ใช่แค่ย้ายเป็น BTC ข้อมูลถึง 10 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา DefiLlama Stablecoins
ภายในเชน
ราคาบิตคอยน์ยืนอยู่ตรงไหนเมื่อดูจากต้นทุนคนถือ ใช้ยืนยันหรือแย้งภาพสภาพคล่อง ถ้าสองฝั่งบอกตรงกันน้ำหนักของสัญญาณจะสูงขึ้น
เส้นต้นทุน ราคาวันนี้ยืนเหนือต้นทุนของใครแล้วบ้าง เทียบราคาตลาดกับต้นทุนเฉลี่ยของคนถือแต่ละกลุ่ม
อยู่กลางเขต
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด รีเซ็ต ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
ราคาบิตคอยน์เทียบ True Market Mean ต้นทุนคนถือสั้น และต้นทุนเฉลี่ยทั้งตลาด ถึง 9 ก.ย. 2026 $57,097 $87,862 $118,627 $78,122 $78,254 $71,088 $52,795 ก.ย. 25 มี.ค. 26 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย เส้นต้นทุน ระดับ ราคาห่างจากเส้น True Market Mean ต้นทุนเฉลี่ยของเหรียญที่ยังหมุนจริง เส้นแบ่งกระทิงกับหมีที่ใช้กันบ่อย $78,254 -0.2% ต้นทุนคนถือสั้น (STH) ต้นทุนเฉลี่ยของเหรียญที่เพิ่งเปลี่ยนมือใน 155 วัน กลุ่มที่ขายก่อนเสมอเวลาตลาดพลิก $71,088 +9.9% ต้นทุนเฉลี่ยทั้งตลาด realized price นับทุกเหรียญรวมของเก่าที่ไม่ขยับ จึงต่ำกว่าความจริงเสมอ $52,795 +48.0% ต้นทุนคนถือยาว (LTH) ต้นทุนเฉลี่ยของเหรียญที่ไม่ขยับเกิน 155 วัน พื้นสุดท้ายของรอบ $0 +∞%
คืออะไร ทุกเหรียญบนเชนมีราคาที่มันเปลี่ยนมือครั้งล่าสุดติดอยู่ เอามาเฉลี่ยรวมกันก็ได้ "ต้นทุนเฉลี่ย" ของตลาด แยกตามกลุ่มคนถือได้ด้วย คนที่เพิ่งซื้อภายใน 155 วันเรียก STH ส่วนคนที่ถือข้ามช่วงนั้นมาแล้วเรียก LTH ส่วน True Market Mean คือค่าเฉลี่ยที่ตัดเหรียญนอนนิ่ง (รวมเหรียญที่เจ้าของทำหายไปแล้ว) ออกจากการคำนวณ เส้นจึงเกาะราคาตลาดจริงมากกว่าต้นทุนเฉลี่ยทั้งตลาด อ่านยังไง ราคาอยู่เหนือเส้นไหน แปลว่าคนกลุ่มนั้นกำไรโดยเฉลี่ย ถ้าหลุดลงไปใต้เส้นแปลว่าขาดทุนเฉลี่ย เส้นที่ต้องจับตาที่สุดคือต้นทุนคนถือสั้น เพราะแรงขายแบบยอมแพ้มักโผล่ตอนราคาหลุดเส้นนี้แล้วยืนใต้เส้นได้สักพัก ส่วน True Market Mean คนใช้เป็นเส้นแบ่งรอบ ยืนเหนือได้คือฝั่งกระทิงยังถือไพ่เหนือกว่า ระยะห่างระหว่างราคากับเส้นก็บอกได้ว่ายังมีที่ให้ลงอีกเท่าไหร่ก่อนจะไปแตะแรงขายก้อนถัดไป วันนี้ ราคา $78,122 ณ 9 ก.ย. 2026 อยู่ใต้ True Market Mean ที่ $78,254 อยู่ 0.2% และเหนือต้นทุนคนถือสั้นที่ $71,088 อยู่ 9.9% ราคายังยืนเหนือต้นทุนคนซื้อใหม่ แต่ยังไม่ผ่านเส้นแบ่งรอบ ช่วงนี้คือเขตที่ตลาดยังเถียงกันว่าเป็นเด้งในขาลงหรือรอบใหม่ ข้อจำกัด ทุกเส้นเป็นค่าเฉลี่ย ไม่ใช่ราคาที่คนส่วนใหญ่ซื้อจริง ตลาดที่ต้นทุนกระจายตัวกว้างอาจมีคนขาดทุนเยอะทั้งที่ค่าเฉลี่ยยังกำไร True Market Mean ยังต้องประเมินว่าเหรียญไหน "ยังหมุนอยู่" ซึ่งเป็นสมมติฐานของโมเดล ไม่ใช่ตัวเลขที่นับตรงจากเชนได้ และเส้นพวกนี้ขยับช้ามาก ใช้ดูโครงสร้างของรอบได้ แต่ใช้จับจังหวะซื้อขายรายวันไม่ได้ ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา BGeometrics · Binance
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
MVRV ตั้งแต่ 30 ก.ย. 2024 ถึง 9 ก.ย. 2026 1.11 1.80 2.50 ต้นทุนบนเชน 1.0 1.48 ก.ย. 24 ก.ย. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ราคาตลาดหารด้วยต้นทุนเฉลี่ยของเหรียญทุกเหรียญบนเชน อ่านยังไง ต่ำกว่า 1 คือราคาต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยบนเชน 1 ถึง 2 ปกติถึงถูก 2 ถึง 3 เริ่มแพง เกิน 3 คือโซนที่ในอดีตมักเป็นยอดดอย วันนี้ ราคาสูงกว่าต้นทุนเฉลี่ยบนเชน 48% ช่วง 3 ปี สูงสุด 2.60 เมื่อ 30 พ.ย. 2024 · ต่ำสุด 1.11 เมื่อ 30 มิ.ย. 2026 ข้อจำกัด ต้นทุนเฉลี่ยบนเชนรวมเหรียญที่หายไปตลอดกาลและเหรียญยุคแรกที่ไม่เคยขยับ ซึ่งกดค่าให้ต่ำกว่าต้นทุนจริงของคนที่ยังเทรดอยู่ อย่าอ่านว่าเป็นกำไรเฉลี่ยของนักลงทุนทุกคน ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา BGeometrics
STH-MVRV คนเพิ่งซื้อใน 155 วัน
กำไรบาง
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
STH-MVRV ตั้งแต่ 30 ก.ย. 2024 ถึง 9 ก.ย. 2026 0.08 0.63 1.17 เท่าทุน 1.0 1.10 ก.ย. 24 ก.ย. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร MVRV เฉพาะผู้ถือระยะสั้นที่ถือมาไม่เกิน 155 วัน อ่านยังไง ต่ำกว่า 1 คือคนที่เพิ่งซื้อกำลังขาดทุน ซึ่งมักใกล้ก้นของรอบย่อย เหนือ 1.3 คือกลุ่มนี้กำไรหนาและตลาดเริ่มร้อน วันนี้ ผู้ถือระยะสั้นกำไรเฉลี่ย 10% ช่วง 3 ปี สูงสุด 1.26 เมื่อ 30 พ.ย. 2024 · ต่ำสุด 0.00 เมื่อ 31 ส.ค. 2026 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา BGeometrics
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
NUPL ตั้งแต่ 30 ก.ย. 2024 ถึง 9 ก.ย. 2026 0.04 0.31 0.58 เสมอตัว 0 0.33 ก.ย. 24 ก.ย. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร สัดส่วนกำไรหรือขาดทุนที่ยังไม่ได้ขายของทั้งตลาด อ่านยังไง ต่ำกว่า 0 คือตลาดขาดทุนรวม 0 ถึง 0.25 คือช่วงตั้งตัว เกิน 0.75 คือยูโฟเรียซึ่งเป็นโซนอันตราย วันนี้ กำไรที่ยังไม่ขายคิดเป็น 33% ของมูลค่าตลาด ช่วง 3 ปี สูงสุด 0.62 เมื่อ 30 พ.ย. 2024 · ต่ำสุด 0.10 เมื่อ 30 มิ.ย. 2026 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา BGeometrics
AVIV ต้นทุนของเหรียญที่ยังหมุนอยู่
ปกติ
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
AVIV ตั้งแต่ 30 ก.ย. 2024 ถึง 9 ก.ย. 2026 0.82 1.25 1.67 ต้นทุน active 1.0 1.05 ก.ย. 24 ก.ย. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ราคาหารด้วยต้นทุนของนักลงทุนที่ยัง active โดยตัดเหรียญที่หายไปและเหรียญโบราณออก อ่านยังไง เป็น MVRV เวอร์ชันสะอาดที่เทียบข้ามรอบได้ดีกว่า ต่ำกว่า 1 คือราคายังต่ำกว่าต้นทุนของคนที่ยังขยับเหรียญอยู่จริง วันนี้ ราคาสูงกว่าต้นทุนของนักลงทุนที่ยัง active 5% ช่วง 3 ปี สูงสุด 1.74 เมื่อ 30 พ.ย. 2024 · ต่ำสุด 0.76 เมื่อ 30 มิ.ย. 2026 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา BGeometrics
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
Realized Price ตั้งแต่ 30 ก.ย. 2024 ถึง 9 ก.ย. 2026 33,529 43,983 54,436 52,795 ก.ย. 24 ก.ย. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ราคาเฉลี่ยตอนที่เหรียญทุกเหรียญขยับครั้งล่าสุด ถือเป็นต้นทุนรวมของทั้งตลาด อ่านยังไง ใช้เป็นแนวรับใหญ่ ถ้าราคาหลุดลงไปใต้เส้นนี้แปลว่าตลาดขาดทุนกันทั้งกระดาน วันนี้ ต้นทุนเฉลี่ยของทั้งตลาดอยู่ที่ 52,795 ดอลลาร์ ช่วง 3 ปี สูงสุด 56,026$ เมื่อ 31 ต.ค. 2025 · ต่ำสุด 31,939$ เมื่อ 30 ก.ย. 2024 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา BGeometrics
เหรียญที่ถือยาว (LTH Supply) ถือเกิน 155 วัน
ถือยาว
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
เหรียญที่ถือยาว (LTH Supply) ตั้งแต่ 28 ก.พ. 2021 ถึง 9 ก.ย. 2026 1.11 8.38 15.65 16.52 ก.พ. 21 ธ.ค. 23 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร จำนวนบิตคอยน์ที่อยู่ในกระเป๋าเดิมมานานเกิน 155 วัน ไม่ได้ถูกย้ายไปไหน อ่านยังไง เพิ่มขึ้น คือคนถือยาวกำลังสะสม เหรียญที่หมุนอยู่ในตลาดเลยน้อยลง ลดลง คือเริ่มขายออกให้คนเข้าใหม่ ซึ่งมักเกิดช่วงปลายรอบ วันนี้ 16.52 ล้าน BTC ไม่ได้ขยับมาเกิน 155 วัน ช่วง 3 ปี สูงสุด 16.75 ล้าน BTC เมื่อ 31 ก.ค. 2026 · ต่ำสุด 0.00 ล้าน BTC เมื่อ 31 ส.ค. 2026 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา BGeometrics
มือถือยาวคายของแล้วแค่ไหน LTH Supply ทำจุดสูงสุดตลอดกาลเมื่อ 26 ก.ค. 2026 ที่ 16.89 ล้าน BTC แล้วเริ่มคายของ
คายไปแล้ว
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด รีเซ็ต ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
เหรียญที่ถือยาวเทียบราคาบิตคอยน์ ตั้งแต่ 28 ก.พ. 2021 ถึง 9 ก.ย. 2026 1.11 8.38 15.65 LTH ATH 16.52 $62,283 $86,337 $110,391 ราคา BTC ก.ย. 25 มี.ค. 26 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย จังหวะระหว่าง high แต่ละครั้ง
ค่ากลางจาก 15 ครั้ง (รวมรอบนี้)
ถึงพีคแรก
ค่ากลาง มีแค่ 6 จาก 15 ครั้งที่ตกในกรอบ 3-6 เดือนจริง
อัตราที่ราคาขึ้น
87% ของครั้ง ค่ากลางของการขึ้น +46%
ทุกครั้งที่ LTH ทำ high ตั้งแต่ 2017 (15 ครั้งที่จบแล้ว)
ทำ high LTH (ล้าน) ห่างครั้งก่อน คายถึงพีคแรก ราคาตอนนั้น พีคแรก ห่างกี่เดือน ขึ้น 14 ส.ค. 2017 9.87 - 1,083k $4,086 $18,860 3.9 +362% 12 พ.ย. 2018 13.41 14.9 1,132k $5,662 $11,550 8.7 +104% 10 พ.ค. 2019 13.29 5.9 724k $8,148 $11,550 2.9 +42% 12 ม.ค. 2020 13.75 8.1 289k $8,702 $10,152 0.7 +17% 4 พ.ค. 2020 13.79 3.7 376k $8,723 $60,002 11.0 +588% 17 ต.ค. 2020 14.28 5.5 2,191k $13,029 $60,002 5.6 +361% 9 เม.ย. 2021 12.24 5.7 141k $56,150 $58,241 0.8 +4% 30 ต.ค. 2021 14.74 6.7 206k $63,274 $46,828 4.7 -26% 17 ม.ค. 2022 14.81 2.6 277k $36,245 $46,828 2.1 +29% 7 พ.ค. 2022 14.92 3.6 323k $31,329 $24,305 3.1 -22% 2 พ.ย. 2022 15.39 5.9 524k $20,906 $30,617 7.8 +46% 16 มิ.ย. 2023 15.62 7.4 219k $30,463 $69,648 11.6 +129% 29 ธ.ค. 2023 16.29 6.4 1,556k $43,929 $69,648 5.2 +59% 20 ก.ย. 2024 16.15 8.7 1,819k $65,602 $104,464 2.6 +59% 14 มิ.ย. 2025 15.96 8.8 1,910k $100,964 $123,482 3.5 +22% 26 ก.ค. 2026 16.89 13.4 370k* $63,570 $78,076* 1.5* +23%*
* รอบนี้ยังไม่จบ ตัวเลขคือสถานะล่าสุด (ยังไม่ทำพีคแรก) ไม่ใช่ผลสรุป
อ่านยังไง ทุกรอบที่ผ่านมา มือยาวสะสมจน LTH Supply ทำจุดสูงสุด แล้วเริ่มคายของออกให้คนเข้าใหม่ ราคาก็ไต่ขึ้นไปถึง "พีคแรก" แต่พีคแรกไม่ใช่ยอดสูงสุดของทั้งรอบ ยอดจริงมาช้ากว่านี้มาก (รอบ 2020-21 ยอดสูงสุดจริงมาที่ 12.7 เดือน รอบ 2023-24 มาที่ 16.4 เดือน) และปริมาณที่คายบอกขนาดของขาขึ้นได้ดีกว่าจังหวะเวลา : 6 ครั้งที่คายเกิน 1 ล้าน BTC ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย +161% ส่วน 5 ครั้งที่คายต่ำกว่า 300k ให้แค่เฉลี่ย +30% วันนี้ รอบนี้ผ่านมา 1.5 เดือนแล้ว คายไปแล้ว 0.37 ล้าน BTC สะสมนาน 13.4 เดือนก่อนทำ high ครั้งนี้ ยาวเป็นอันดับ 2 ในประวัติศาสตร์ (แพ้แค่ 14.9 เดือนช่วง 2018) ถ้ายึดค่ากลาง 3.9 เดือนเป็นตัวตั้ง กรอบเวลาพีคแรกน่าจะอยู่ราว 22 ต.ค. 2026 ถึง 22 ธ.ค. 2026 (ค่ากลางบวกลบหนึ่งเดือน) ข้อจำกัด ตัวอย่างมี 15 ครั้ง และกระจายตัวกว้างมาก (ถึงพีคแรก 0.7 ถึง 11.6 เดือน) กรอบข้างบน จึงคิดจากค่ากลางบวกลบหนึ่งเดือน ไม่ใช่กางช่วงเต็มซึ่งจะยาวเกือบปีจนใช้วางแผนไม่ได้ นับทางสถิติ ไม่ได้ว่าเชื่อถือได้แค่ไหน อย่าเอา median ไปใช้เป็นวันนัด และรอบนี้มี Bitcoin ETF ที่ดูดเหรียญไปอยู่กับผู้ดูแลทรัพย์สิน ทำให้นิยาม "มือถือยาว" (ไม่ขยับเกิน 155 วัน) อาจไม่สะท้อนพฤติกรรมนักลงทุนจริงเหมือนรอบก่อนๆ ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา BGeometrics LTH Supply · Binance BTCUSDT
อยากได้ตัวเลข on-chain แบบอัปเดตรายวันพร้อมกฎแปลงเป็นตัวคูณ DCA ดูที่หน้า ดัชนี on-chain สำหรับคน DCA หน้านี้อัปเดตสัปดาห์ละครั้งเพราะข้อมูลงบดุลธนาคารกลางออกรายสัปดาห์ หรือดูดัชนีทั้งหมดรวมไว้ที่เดียวได้ที่ ศูนย์รวมดัชนี
ลมส่งและลมต้าน
ตัวแปรมาโครที่บีบหรือคลายสภาพคล่อง สี่ตัวนี้ไม่ได้อยู่ในดัชนี แต่เป็นตัวกำหนดว่าเงินก้อนเดิมทำงานได้แรงแค่ไหน
MOVE (ความผันผวนบอนด์) ICE BofA
สงบ
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
MOVE (ความผันผวนบอนด์) ตั้งแต่ 18 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 62 97 132 เริ่มปั่นป่วน 100 77 ก.ย. 23 มี.ค. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ดัชนีความผันผวนที่ตลาดคาดของพันธบัตรสหรัฐ เทียบได้กับ VIX แต่เป็นฝั่งบอนด์ อ่านยังไง สูง คือตลาดบอนด์ปั่นป่วน เจ้าหนี้จะหักส่วนลดหลักประกันมากขึ้น สภาพคล่องในระบบเลยหดตามแม้ธนาคารกลางไม่ได้ทำอะไร ต่ำ คือสงบและหนุนสภาพคล่อง วันนี้ 77 ตลาดบอนด์นิ่ง หลักประกันถูกหักส่วนลดน้อย ช่วง 3 ปี สูงสุด 137 เมื่อ 7 เม.ย. 2025 · ต่ำสุด 56 เมื่อ 19 ม.ค. 2026 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา ICE BofA MOVE (Yahoo Finance)
ดัชนีดอลลาร์ ถ่วงน้ำหนักการค้า
ทิศดอลลาร์
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
ดัชนีดอลลาร์ ตั้งแต่ 13 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 118.2 123.4 128.5 118.1 ก.ย. 23 มี.ค. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ความแข็งของดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินคู่ค้าของสหรัฐ อ่านยังไง ดอลลาร์แข็งคือลมต้าน เพราะสภาพคล่องส่วนที่อยู่ในสกุลอื่นแปลงกลับเป็นดอลลาร์ได้น้อยลง และหนี้ดอลลาร์ทั่วโลกจ่ายคืนแพงขึ้น วันนี้ 118.1 จุด ใช้ดูทิศของดอลลาร์เทียบคู่ค้า ช่วง 3 ปี สูงสุด 129.3 เมื่อ 1 ม.ค. 2025 · ต่ำสุด 117.5 เมื่อ 11 ก.พ. 2026 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED ดัชนีดอลลาร์
ส่วนต่างบอนด์เสี่ยงสูง ICE BofA HY
กล้าเสี่ยง
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
ส่วนต่างบอนด์เสี่ยงสูง ตั้งแต่ 13 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 2.71 3.53 4.35 เริ่มระวัง 4% 2.67 ก.ย. 23 มี.ค. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร ดอกเบี้ยส่วนเพิ่มที่บริษัทเรตติ้งต่ำต้องจ่ายเหนือพันธบัตรรัฐบาล อ่านยังไง แคบ คือตลาดยังกล้าเสี่ยงและเงินหาที่ลง กว้างขึ้นเร็ว คือความเสี่ยงถูกตีราคาใหม่ ซึ่งมักมาก่อนสินทรัพย์เสี่ยงย่อ วันนี้ 2.67% ตลาดยังรับความเสี่ยงได้สบาย ช่วง 3 ปี สูงสุด 4.47% เมื่อ 1 พ.ย. 2023 · ต่ำสุด 2.59% เมื่อ 22 ม.ค. 2025 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED ส่วนต่างบอนด์เสี่ยงสูง
6 เดือน 1 ปี 2 ปี ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
เยนต่อดอลลาร์ ตั้งแต่ 13 ก.ย. 2023 ถึง 9 ก.ย. 2026 143.2 152.8 162.4 156.1 ก.ย. 23 มี.ค. 25 ก.ย. 26 คลิกเพื่อขยาย คืออะไร อัตราแลกเปลี่ยนเยนกับดอลลาร์ ตัวเลขสูงคือเยนอ่อน อ่านยังไง เยนเป็นแหล่งเงินกู้ต้นทุนต่ำของโลก เวลาเยนอ่อนแรงและเร็ว มักมาพร้อมการคลายสถานะ carry trade ซึ่งดูดสภาพคล่องออกจากสินทรัพย์เสี่ยงเป็นระลอก วันนี้ 156.1 เยนต่อดอลลาร์ ช่วง 3 ปี สูงสุด 163.9 เมื่อ 29 ก.ค. 2026 · ต่ำสุด 141.7 เมื่อ 11 ก.ย. 2024 ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED เยนต่อดอลลาร์
ไม่ใช่ QE
เฟดเติมเงินเข้าระบบโดยไม่เรียกว่า QE ถ้ารอให้ประกาศคำว่า QE จะพลาดเงินก้อนที่เข้าไปแล้ว
เฟดอุ้มโดยไม่เรียกว่า QE ท่อที่เติมเงินเข้าระบบโดยไม่มีคำว่า QE ในประกาศ
ท่อหลักปิดชั่วคราว ฝั่งเฟด เล่นกับปริมาณเงิน
ซื้ออะไรก็เสกเงินสำรองใหม่ขึ้นมาจ่าย เพิ่มปริมาณเงินในระบบจริง
ซื้อตั๋วเงินคลังระยะสั้น (RMP) หยุดชั่วคราว รอบนี้ซื้อ 0
เริ่ม 12 ธ.ค. 2025
เริ่มที่เดือนละ 4 หมื่นล้านแบบเร่งหน้า เพื่อกันเงินสำรองแห้งตอนคนจ่ายภาษีเมษายน ซึ่งดูดเงินเข้าบัญชีคลังทีละหลายแสนล้าน พอผ่านเมษายนก็ลดอัตราลงทันที เหลือ 1 หมื่นล้าน แล้ว 13 ส.ค. 2026 ประกาศไม่ซื้อเลยในรอบ 14 ส.ค. ถึง 14 ก.ย. ท่อนี้จึงปิดอยู่ตอนนี้
ลงทุนซ้ำเงินต้นที่ครบกำหนด ราว 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อรอบ
ทำต่อเนื่อง
เอาเงินต้นจากตราสารจำนองที่ครบกำหนดไปซื้อตั๋วเงินคลังแทน ไม่ได้เพิ่มขนาดงบดุล แต่กันไม่ให้เงินไหลออก ตอนนี้เหลือท่อนี้ท่อเดียวของฝั่งเฟดที่ยังเปิดอยู่
ผ่อนเกณฑ์ทุนสำรอง (eSLR) ปลดล็อกราว 2.19 แสนล้านดอลลาร์
บังคับใช้ 1 เม.ย. 2026
ไม่ได้พิมพ์เงินเลยสักดอลลาร์ แต่ทำให้ธนาคารใหญ่รับพันธบัตรเข้างบดุลได้มากขึ้น เป็นการเพิ่มพื้นที่ ไม่ใช่เพิ่มเงิน
ผ่อนเกณฑ์ทุนสำรองรอบสอง (eSLR) ถูกกดดันจากเส้นตาย 31 ธ.ค. 2026
ยังไม่มีร่างกฎ
ข้อเสนอคือถอดพันธบัตรรัฐบาลกับเงินสำรองที่ฝากไว้กับเฟดออกจากตัวหาร SLR ไปเลย (เคยทำชั่วคราวสมัยโควิด) เคยเปิดรับฟังความเห็นตอนร่างกฎรอบแรกแต่ไม่ถูกใส่ในกฎฉบับจริงเดือน พ.ย. 2025 ตอนนี้ถูกบีบด้วยเส้นตาย SEC ที่บังคับให้ธุรกรรมพันธบัตรรัฐบาลต้อง clear ผ่านศูนย์กลาง (31 ธ.ค. 2026 ฝั่งเงินสด, 30 มิ.ย. 2027 ฝั่ง repo) ดีลเลอร์ต้องรับธุรกรรมเข้างบดุลมากขึ้นในวันเดียวกับที่เพดานทุนยังคาอยู่ อุตสาหกรรมจึงกดดันให้เคาะรอบสองให้ทัน แต่ ณ ตอนนี้ยังไม่มีร่างกฎหรือกำหนดการทางการใดๆ
ฝั่งกระทรวงการคลัง เล่นกับโครงสร้างหนี้
ใช้เงินที่มีอยู่แล้วไปสลับอายุหนี้ ไม่มีเงินใหม่เกิดขึ้น แต่คลายจุดที่ตลาดตึงได้ตรงกว่า
ซื้อคืนพันธบัตรยาว (buyback) อย่างน้อย 4 พันล้านต่อครั้ง
ขยายวงเงิน 9 ก.ย. ถึง 4 พ.ย. 2026
ประกาศ 19 ส.ค. 2026 เพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรอายุ 10 ถึง 30 ปี จากเดิมไม่เกิน 2 พันล้านต่อครั้ง ใช้เงินที่คลังมีอยู่แล้ว (จากการออกหนี้สั้นแทน หรือเงินสดใน TGA) ไม่มีเงินใหม่เกิดขึ้น แต่รับของยาวออกจากมือดีลเลอร์ตรงจุดที่ตลาดตึง 4 พันล้านนี้คือเพดานต่อครั้งเท่านั้น เพดานรวมทั้งไตรมาสของ liquidity support ทุกช่วงอายุอยู่ที่ 3.8 หมื่นล้าน (ก่อนขยายวงเงิน) เบสเซนต์บอกเองว่าอาจมากกว่านี้ได้แต่ไม่ให้ตัวเลขเพดานชัดเจน
บัญชีคลังที่เฟด (TGA) ดูดออกอยู่ราว 0.95 ล้านล้าน
ไหลตามฤดูภาษีทุกปี
ไม่ใช่นโยบายที่ประกาศ แต่เป็นท่อที่แรงที่สุดของฝั่งคลัง เก็บภาษีหรือออกพันธบัตรทีไรเงินหายจากระบบ เบิกจ่ายทีไรเงินไหลกลับ เดือนเมษายนดูดไปจนแตะจุดสูงสุดของปีที่ 1.006 ล้านล้าน แล้วคืนกลับ 199 พันล้านในสี่สัปดาห์ถัดมา ตัวเลข 0.95 ล้านล้านนี้คือ "ยอดทั้งบัญชี" ไม่ใช่วงเงินที่ประกาศจะอัดเข้าตลาด สูงกว่าเป้าหมายยุครัฐบาลก่อน (5.5-6 แสนล้าน) อยู่ราว 3.5-4 แสนล้าน ซึ่งเป็นส่วนที่ดึงมาใช้ได้ในทางทฤษฎี แต่ยังไม่มีตัวเลขทางการว่าจะดึงเท่าไหร่เมื่อไหร่
คืออะไร หลังจบ QT เมื่อ 12 ธ.ค. 2025 เฟดกลับมาซื้อพันธบัตรอีกครั้งในชื่อ Reserve Management Purchases เริ่มที่เดือนละ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ลดเหลือ 1 หมื่นล้านหลังผ่านช่วงจ่ายภาษีเมษายน 2026 แล้ววันที่ 13 ส.ค. 2026 ประกาศหยุดซื้อเป็นศูนย์ สำหรับรอบ 14 ส.ค. ถึง 14 ก.ย. ต่างจาก QE ตรงไหน QE ซื้อของยาวเพื่อกดดอกเบี้ยทั้งเส้น ส่วนอันนี้ซื้อตั๋วเงินสั้นเพื่อให้เงินสำรองในระบบไม่แห้ง คณะที่ปรึกษาหนี้ของกระทรวงการคลังยืนยันว่ามันแทบไม่กระทบดอกเบี้ยระยะยาว eSLR รอบสองต่างจากรอบแรกตรงไหน มองเป็นต้นทุนส่วนเพิ่มง่ายกว่าเข้าใจกว่ามองเป็นขนาดก้อนเงิน: ถ้าแบงก์รับพันธบัตรเพิ่ม 100 หน่วย เกณฑ์เดิมบังคับกันทุนไว้ 6 หน่วยทุกครั้ง รอบแรก (ทำแล้ว) ลดเหลือ 4 หน่วย คือถูกลงแต่ยังต้องจ่ายทุกครั้ง ถ้ารอบสองเกิดขึ้นจริง จะไม่ต้องกันทุนเลย เพราะพันธบัตรรัฐบาลกับเงินสำรองที่ฝากไว้กับเฟดถูกถอดออกจากตัวหารทั้งหมด เม็ดเงินสองรอบพอๆ กัน (2.19 แสนล้าน vs ราว 1.24 แสนล้าน) ความต่างจริงๆ อยู่ที่ต้นทุนส่วนเพิ่มเป็นศูนย์ ไม่ใช่ขนาดก้อนเงิน เกณฑ์ 4% หลังรอบแรกยังแปลว่าทุน 1 ดอลลาร์รองรับ สินทรัพย์ได้ 25 ดอลลาร์ ทุนที่ปลดไป 2.19 แสนล้าน คูณ 25 คือพื้นที่ทางทฤษฎีสูงสุดราว 5.5 ล้านล้าน (เพดานทางทฤษฎีเท่านั้น ยังติดเกณฑ์ risk-based capital กับ stress test อื่นอยู่) ทำไมกฎ clearing บีบให้ต้องเคาะ เดิมคู่ค้าซื้อขายพันธบัตรจับคู่กันเอง ดีลเลอร์ไม่ต้องรับความเสี่ยงคู่สัญญา แต่ตั้งแต่ 31 ธ.ค. 2026 ลูกค้าที่ไม่ใช่สมาชิก ศูนย์หักบัญชีต้องส่งธุรกรรมผ่านดีลเลอร์ ซึ่งกลายเป็นผู้ค้ำประกันแทน ธุรกรรมกับหลักประกันจึงไปกองอยู่ในงบดุลดีลเลอร์ แต่กฎเดียวกันมีสองแรงสวนกัน: เพิ่มภาระ (ต้องค้ำประกัน + วางหลักประกันเพิ่ม) กับลดภาระ (หักลบสุทธิได้กว้างขึ้น) สุทธิแล้ว ยังไม่มีใครฟันธงได้ ตัวเลขที่มีอยู่ตอนนี้มาจาก OFR ที่ทดสอบย้อนหลังกับ GSIB 6 แห่งในช่วง 8 เดือนแรกปี 2025 พบว่าถ้ากฎ clearing มีผลแล้ว แต่ละแบงก์จะปลดพื้นที่งบดุลได้เฉลี่ย 3.45 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อแห่ง โดยฝั่ง repo ที่ clear ผ่านศูนย์กลาง ไปแล้วจริงอยู่ที่ 45% ของยอดคงค้างเฉลี่ยรายวัน และมีศักยภาพเพิ่มได้ถึง 77% ถ้ากฎบังคับเต็มรูปแบบ ขนาดเทียบเท่าไหร่ สื่อไทยบางสำนักพาดหัวว่าคลัง "จ่อดึง 1 ล้านล้าน" ซึ่งคือยอดทั้งบัญชี TGA ไม่ใช่วงเงินที่ประกาศจะอัด ตามแผนที่ประกาศจริง (buyback 4 พันล้าน/ครั้ง + RMP ที่ไหลอยู่ 1.65 หมื่นล้าน/เดือน) รวมกันคิดเป็นราว 1.3 หมื่นล้าน/เดือน หรือแค่ 15% ของอัตรา QE3 (8.5 หมื่นล้าน/เดือน) ถ้าคลังดึงส่วนเกิน TGA ราว 3.5-4 แสนล้านออกมาใช้ภายใน 6 เดือน ค่าเฉลี่ยจะขยับขึ้นไปราว 75% ของ QE3 แต่ยังไม่มีตัวเลขทางการว่าจะทำแบบนั้นจริงไหม ทำไมต้องสน ท่อ RMP ปิดอยู่ตอนนี้ ซึ่งเป็นข่าวที่คนไม่ค่อยพูดถึงพอๆ กับตอนเปิด ถ้ารอให้ FOMC พูดคำว่า QE ถึงจะนับว่าเงินเข้าออก จะพลาดทั้งสองขา ดัชนีบนหน้านี้ไม่สนว่าเรียกชื่ออะไร มันนับเฉพาะเงินที่เข้าระบบจริง เงินสำรองตอนนี้อยู่ที่ 2.90 ล้านล้านดอลลาร์ ณ 9 ก.ย. 2026 ข้อจำกัด ตัวเลขในการ์ดนี้เป็นค่าที่ประกาศไว้ ไม่ได้ดึงอัตโนมัติเหมือนการ์ดอื่น เฟดประกาศอัตราซื้อใหม่ทุกรอบราวกลางเดือน ถ้าเปลี่ยนแล้วเรายังไม่ได้แก้ ตัวเลขตรงนี้จะตามช้ากว่าเส้นกราฟ ฝั่งเฟด อัดเข้ามาแล้วเท่าไหร่ ซื้ออะไร ราคาไปทางไหน ยอดถือครองจริงที่เปลี่ยนไปตั้งแต่จบ QT เมื่อ 10 ธ.ค. 2025 หน่วยพันล้านดอลลาร์
สุทธิ
1 เดือน 3 เดือน ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
กระแสเงินแยกตามสินทรัพย์ เทียบราคาบิตคอยน์ พันล้านดอลลาร์ สะสมตั้งแต่จบ QT -184 0 +469 $78k ราคา BTC จบ QT eSLR ลดรอบ 1 ลดรอบ 2 หยุดซื้อ 10 ธ.ค. 2025 10 ก.ย. 2026 พันล้านดอลลาร์ สะสมตั้งแต่จบ QT
คลิกเพื่อขยาย อีเวนต์ในช่วงนี้ ทำอะไรและเท่าไหร่
คอลัมน์ +1 สัปดาห์/+1 เดือน นับราคา BTC ล่วงหน้าจากวันอีเวนต์ วัดปฏิกิริยาระยะสั้น ไม่ใช่กรอบ lead-lag 14 สัปดาห์ของดัชนีสภาพคล่อง (ยาวเกินไปสำหรับอีเวนต์เดี่ยว)
อีเวนต์ มูลค่า BTC วันนั้น +1 สัปดาห์ +1 เดือน จบ QT เริ่ม RMP 12 ธ.ค. 2025 ซื้อเดือนละ 4 หมื่นล้าน $92,015 -6.3% -0.7% eSLR มีผลบังคับ 1 เม.ย. 2026 ปลดล็อกพื้นที่งบดุล 2.19 แสนล้าน $68,114 +4.3% +11.3% ลดอัตราซื้อรอบแรก 13 เม.ย. 2026 จาก 4 หมื่นล้าน เหลือ 2.5 หมื่นล้าน/เดือน $71,070 +5.3% +11.6% ลดอัตราซื้อรอบสอง 14 พ.ค. 2026 จาก 2.5 หมื่นล้าน เหลือ 1 หมื่นล้าน/เดือน $79,314 -2.2% -22.4% หยุดซื้อ RMP 13 ส.ค. 2026 รอบ 14 ส.ค. ถึง 14 ก.ย. ซื้อ 0 $63,480 +9.2% ยังไม่ถึง
แยกรายเดือน มาจากอะไรบ้าง
หน่วยพันล้านดอลลาร์ บวกคือถือเพิ่ม ลบคือปล่อยไหลออก
เดือน ตั๋วสั้น พันธบัตรยาว จำนอง สุทธิ ธ.ค. 25 +38 -3 -15 +21 ม.ค. 26 +40 +35 -15 +59 ก.พ. 26 +56 0 -13 +43 มี.ค. 26 +52 0 -14 +39 เม.ย. 26 +49 +17 -16 +50 พ.ค. 26 +33 -3 -16 +13 มิ.ย. 26 +23 0 -3 +20 ก.ค. 26 +29 +9 -31 +7 ส.ค. 26 +28 -2 -17 +8 ก.ย. 26 +6 -1 0 +5
อ่านยังไง ตารางรายเดือนบอกว่าเดือนไหนเฟดเติมจริงเท่าไหร่ ไม่ใช่แค่ตัวเลขที่ประกาศ จะเห็นว่าตั๋วสั้นเป็นบวกทุกเดือน ส่วนจำนองติดลบทุกเดือน สุทธิจึงน้อยกว่าที่ประกาศเสมอ วันนี้ ตั๋วเงินคลังเพิ่ม 353 พันล้าน พันธบัตรยาวเพิ่ม 51 พันล้าน ตราสารจำนองไหลออก 140 พันล้าน หักกลบเหลือสุทธิ 264 พันล้าน ข้อจำกัด บอกว่าเฟดถืออะไรเพิ่ม ไม่ได้บอกว่าเงินไปถึงตลาดเท่าไหร่ ต้องดูคู่กับการ์ดฝั่งคลังที่ดูดเงินออกพร้อมกัน ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED ตั๋วเงินคลังที่เฟดถือ · FRED พันธบัตรระยะยาว · FRED ตราสารหนี้จำนอง
เงินที่จอดนอกระบบธนาคาร ดูดออกเท่าไหร่ ราคาไปทางไหน ระดับเงินในบัญชีคลัง (TGA) รวมกับเงินกองทุนตลาดเงินที่จอดไว้ที่เฟด (RRP) ณ วันนั้น หน่วยล้านล้านดอลลาร์
ดูดออกอยู่
1 เดือน 3 เดือน ทั้งหมด ลากบนกราฟเพื่อซูมช่วงที่ต้องการ
กระแสเงินแยกตามสินทรัพย์ เทียบราคาบิตคอยน์ ล้านล้านดอลลาร์ ระดับ ณ วันนั้น 0.00 1.13 $78k ราคา BTC ดูดสูงสุด คืนเงิน buyback 10 ธ.ค. 2025 10 ก.ย. 2026 ล้านล้านดอลลาร์ ระดับ ณ วันนั้น
คลิกเพื่อขยาย อีเวนต์ในช่วงนี้ ทำอะไรและเท่าไหร่
คอลัมน์ +1 สัปดาห์/+1 เดือน นับราคา BTC ล่วงหน้าจากวันอีเวนต์ วัดปฏิกิริยาระยะสั้น ไม่ใช่กรอบ lead-lag 14 สัปดาห์ของดัชนีสภาพคล่อง (ยาวเกินไปสำหรับอีเวนต์เดี่ยว)
อีเวนต์ มูลค่า BTC วันนั้น +1 สัปดาห์ +1 เดือน บัญชีคลังดูดเงินสูงสุด 22 เม.ย. 2026 แตะ 1.01 ล้านล้าน จากฤดูภาษี $78,178 -3.1% -0.8% คืนเงินกลับเข้าระบบ 20 พ.ค. 2026 ปล่อยกลับ 199 พันล้านใน 4 สัปดาห์ $77,552 -4.0% -16.8% ประกาศเพิ่มวงเงิน buyback 19 ส.ค. 2026 พันธบัตร 10-30 ปี จาก 2 เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านต่อครั้ง $69,335 +14.0% ยังไม่ถึง
แยกรายเดือน มาจากอะไรบ้าง
หน่วยพันล้านดอลลาร์ บวกคือดูดเงินออกจากระบบเพิ่ม ลบคือคืนเงินกลับเข้าระบบ
เดือน TGA RRP สุทธิ ธ.ค. 25 -22 +101 +79 ม.ค. 26 +86 -105 -19 ก.พ. 26 -35 0 -35 มี.ค. 26 -14 0 -14 เม.ย. 26 +108 0 +108 พ.ค. 26 -152 +1 -151 มิ.ย. 26 +89 +3 +92 ก.ค. 26 -8 -2 -10 ส.ค. 26 +40 -2 +38 ก.ย. 26 +17 -1 +16
อ่านยังไง ตารางรายเดือนคือการเปลี่ยนแปลง ไม่ใช่ระดับ เดือนที่เป็นบวกคือเงินไหลออกจากระบบธนาคารเพิ่ม (คลังเก็บมากขึ้น หรือกองทุนจอดเงินที่ RRP มากขึ้น) เดือนที่ติดลบคือไหลกลับเข้าระบบ ซึ่งมีผลต่อสภาพคล่องพอๆ กับที่เฟดซื้อของ วันนี้ ตั้งแต่จบ QT แกว่งจากต่ำสุด 0.75 ล้านล้าน (8 เม.ย. 2026) ไปสูงสุด 1.01 ล้านล้าน (22 เม.ย. 2026) เท่ากับสวิง 259 พันล้าน ซึ่งใหญ่กว่ายอดสุทธิที่เฟดซื้อสะสมทั้งช่วง ข้อจำกัด RRP ไม่ใช่เงินของกระทรวงการคลังโดยตรง เป็นเงินของกองทุนตลาดเงินที่เลือกจอดไว้กับเฟด แต่นับรวมกับ TGA เพราะทั้งคู่คือเงินที่ไม่ใช่เงินสำรองธนาคาร (Reserves = งบดุลเฟด − TGA − RRP) จึงมีผลต่อสภาพคล่องในทิศทางเดียวกัน · กราฟเป็นระดับ ตารางเป็นการเปลี่ยนแปลง อย่าอ่านสลับกัน และ buyback ไม่ได้อยู่ในกราฟนี้เพราะไม่มีซีรีส์รายสัปดาห์ จึงใส่ไว้เป็นอีเวนต์แทน ข้อมูลถึง 9 ก.ย. 2026 · อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 15:19 น.
ที่มา FRED บัญชีคลัง · FRED reverse repo · ประกาศคลังเรื่อง buyback
สองรอบเทียบกัน คนละคนทำ ผลลัพธ์แบบเดียวกัน เด้งแรงทั้งคู่ในปี 2026 แต่คนละหน่วยงานเป็นคนอุ้ม
ไม่ใช่แค่เฟด ฝั่งเฟด
eSLR + ซื้อเร่งหน้า + คลังคืนเงิน
· eSLR มีผลบังคับ 1 เม.ย. ปลดล็อกพื้นที่งบดุลธนาคาร 2.19 แสนล้าน · เฟดยังซื้อตั๋วเงินคลัง 4 หมื่นล้าน/เดือน ต่อเนื่องถึงกลางเดือน · ผ่านภาษีแล้ว บัญชีคลังคืนเงิน 199 พันล้านใน 4 สัปดาห์ 1 เม.ย. 2026 → 6 พ.ค. 2026
$68,114 → $81,447
ฝั่งคลัง
ประกาศเพิ่มวงเงิน buyback
· เฟดเพิ่งหยุดซื้อ RMP เป็นศูนย์เมื่อ 13 ส.ค. ราคายังไม่ขึ้น · 19 ส.ค. คลังประกาศเพิ่ม buyback พันธบัตรยาวจาก 2 เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านต่อครั้ง · ไม่มีเงินใหม่เกิดขึ้นเลย แค่สลับอายุหนี้ยาวเป็นหนี้สั้น 12 ส.ค. 2026 → 19 ส.ค. 2026
$63,480 → $69,335
ทำไมต้องดูคู่กัน เราเคยทดสอบแล้วว่า "เฟดทำ RMP ทีไรราคาขึ้น" ไม่จริง สัปดาห์ที่เฟดซื้อหนักราคากลับติดลบเฉลี่ย (ดูการ์ดสภาพคล่องขยับ 1% ด้านบน) สองรอบนี้ตอบว่าทำไม ตัวขับจริงคือสภาพคล่องสุทธิของทั้งระบบ ไม่ใช่ใครซื้ออะไร วันนี้ รอบเฟดใช้เวลาราวห้าสัปดาห์ถึงยอด รอบคลังใช้เวลาแค่ไม่กี่วัน และเกิดขึ้นทั้งที่เฟดเพิ่งปิดท่อ RMP ไปหมาดๆ ยืนยันว่าตลาดสนใจ "สภาพคล่องสุทธิเปลี่ยนไหม" มากกว่า "ใครเป็นคนทำ" ข้อจำกัด สองเคสไม่ใช่หลักฐานทางสถิติ เป็นการเทียบเชิงคุณภาพจากเหตุการณ์จริงสองครั้ง ต้องรอดูรอบถัดไปว่ารูปแบบนี้ซ้ำอีกไหม ปฏิทิน
นโยบายที่กำหนดจังหวะสภาพคล่องข้างหน้า กติกาที่ประกาศแล้วและมีวันบังคับใช้ชัดเจน ไม่ใช่การคาดเดา
วันนี้ เฟด คลัง เสนอ eSLR มิ.ย. 25 eSLR ผ่าน พ.ย. 25 จบ QT ธ.ค. 25 eSLR มีผล เม.ย. 26 จบรอบเร่ง เม.ย. 26 คลังดูดสูงสุด เม.ย. 26 ลดเหลือ 1 หมื่นล้าน ก.ค. 26 หยุดซื้อ ส.ค. 26 buyback คูณสอง ก.ย. 26 clearing เงินสด ธ.ค. 26 clearing repo มิ.ย. 27 25 มิ.ย. 2025 eSLR รอบแรก เสนอ เฟด
เฟดเสนอแก้เกณฑ์ทุนสำรอง eSLR ลดบัฟเฟอร์จาก 2% เหลือครึ่งหนึ่งของ GSIB surcharge เป้าหมายคือให้ธนาคารใหญ่ถือพันธบัตรได้มากขึ้นโดยไม่ติดเพดานทุน
25 พ.ย. 2025 eSLR ผ่านโหวต เฟด
บอร์ดเฟดโหวตผ่าน 5 ต่อ 2 ปลดล็อกเงินทุนของธนาคารใหญ่ราว 219 พันล้านดอลลาร์
12 ธ.ค. 2025 จบ QT เริ่มซื้อบิลคืน เฟด
FOMC สั่งหยุดลดขนาดงบดุลแล้วให้เฟดนิวยอร์กเริ่มซื้อตั๋วเงินคลังระยะสั้นเดือนละ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ในชื่อ Reserve Management Purchases เฟดย้ำว่าไม่ใช่ QE เพราะซื้อของสั้นเพื่อเติมเงินสำรอง ไม่ใช่ของยาวเพื่อกดดอกเบี้ย แต่ผลต่องบดุลคือโตขึ้นเหมือนกัน
1 เม.ย. 2026 eSLR มีผลบังคับ เฟด
เกณฑ์ใหม่เริ่มบังคับใช้ ธนาคารที่พร้อมก่อนเริ่มใช้ได้ตั้งแต่ 1 ม.ค. 2026
15 เม.ย. 2026 จบรอบซื้อเร่งหน้า เฟด
ตั้งแต่กลางเดือน ธ.ค. 2025 เฟดซื้อตั๋วเงินคลังเดือนละ 4 หมื่นล้านแบบเร่งหน้า เพื่อกันเงินสำรองแห้งตอนคนจ่ายภาษีเดือนเมษายน ซึ่งปกติดูดเงินเข้าบัญชีคลังราว 1.75 ถึง 4 แสนล้านดอลลาร์ นี่คือช่วงที่เงินเข้าระบบหนาแน่นที่สุดของรอบนี้ พอผ่านจุดสูงสุดของบัญชีคลังไป เฟดก็ลดอัตราซื้อลงทันทีตั้งแต่รอบกลางเมษายนถึงกลางพฤษภาคม
22 เม.ย. 2026 บัญชีคลังดูดเงินสูงสุดของปี กระทรวงการคลัง
ฤดูจ่ายภาษีทำให้เงินไหลเข้าบัญชีคลังที่เฟดจนยอดเงินที่ถูกดูดออกจากระบบ (บัญชีคลังบวก reverse repo) แตะจุดสูงสุดของปีที่ 1.006 ล้านล้านดอลลาร์ นี่คือเหตุผลที่เฟดต้องซื้อตั๋วเงินคลังล่วงหน้ามาตั้งแต่ธันวาคม หลังจากนี้คลังทยอยจ่ายเงินคืนออกมา 199 พันล้านในสี่สัปดาห์ ซึ่งตรงกับช่วงที่ตลาดเงินหลวมที่สุดของปี
13 ก.ค. 2026 คงอัตราซื้อที่ 1 หมื่นล้าน เฟด
หลังผ่านช่วงจ่ายภาษีเดือนเมษายน เฟดลดอัตราซื้อจาก 4 หมื่นล้านเหลือ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อรอบ และคงไว้ที่ระดับนี้ บวกการลงทุนซ้ำอีกราว 1.65 หมื่นล้าน รวมซื้อเดือนละราว 2.65 หมื่นล้านดอลลาร์ โครงการไม่มีวันสิ้นสุดกำหนดไว้
13 ส.ค. 2026 หยุดซื้อ RMP ชั่วคราว เฟด
เฟดนิวยอร์กประกาศไม่ซื้อตั๋วเงินคลังเพื่อเติมเงินสำรองเลยในรอบ 14 ส.ค. ถึง 14 ก.ย. ลดจากรอบก่อนที่ซื้อ 1 หมื่นล้าน เหลือศูนย์ แปลว่าเฟดมองว่าเงินสำรองพอแล้ว แต่ยังลงทุนซ้ำตราสารจำนองที่ครบกำหนดราว 1.7 หมื่นล้านด้วยการซื้อตั๋วเงินคลังแทน ก่อนหน้านี้ถ้อยแถลง FOMC ก็เปลี่ยนจาก เพิ่มการซื้อ เป็น เพิ่มเมื่อเหมาะสม ซึ่งเป็นการลดคำมั่นลง
9 ก.ย. 2026 คลังเพิ่มวงเงิน buyback กระทรวงการคลัง
กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศเมื่อ 19 ส.ค. 2026 ว่าจะเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวช่วงอายุ 10 ถึง 30 ปี จากเดิมไม่เกิน 2 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านต่อครั้ง เริ่ม 9 ก.ย. ถึง 4 พ.ย. 2026 ไม่ใช่เฟดเป็นคนทำ แต่เป็นการพยุงสภาพคล่องฝั่งพันธบัตรยาวโดยตรง ซึ่งเป็นอีกท่อที่ไม่ต้องใช้คำว่า QE
31 ธ.ค. 2026 เส้นตาย clearing ฝั่ง cash กฎตลาด
SEC บังคับให้ธุรกรรมซื้อขายพันธบัตรสหรัฐฝั่งเงินสดต้องผ่านสำนักหักบัญชี เพิ่มเงินมัดจำและค่าธรรมเนียมทุกดีล ซึ่งกินสภาพคล่องของตลาดพันธบัตร เส้นตายนี้เคยเลื่อนมาแล้วหนึ่งรอบ (จากเดิม 31 ธ.ค. 2025) และเป็นแรงกดดันหลักที่บีบให้เฟดต้องตัดสินใจเรื่อง eSLR รอบสอง เพราะดีลเลอร์ต้องรับธุรกรรมเข้างบดุลมากขึ้นในวันเดียวกับที่เพดานทุนยังคาอยู่
30 มิ.ย. 2027 เส้นตาย clearing ฝั่ง repo กฎตลาด
บังคับ clearing ต่อไปยังฝั่ง repo ซึ่งเป็นหัวใจของตลาดกู้ระยะสั้น บีบงบดุลธนาคารเพิ่มอีกชั้น กดดัน eSLR รอบสองซ้ำอีกรอบ
วิธีใช้
อ่านหน้านี้ยังไงให้ได้เรื่อง 1 ดูทิศก่อนดูระดับ
ตัวเลขว่าสภาพคล่องมีกี่ล้านล้านดอลลาร์แทบไม่มีความหมายในตัวเอง สิ่งที่มีความหมายคือมันกำลังโตหรือหด และเร่งขึ้นหรือช้าลง
2 ให้สองกรอบเวลาคุยกัน
โมเมนตัมสามเดือนบอกจังหวะสั้น โมเมนตัมหนึ่งปีบอกเฟสใหญ่ ถ้าสองอันชี้คนละทาง แปลว่ากำลังอยู่ตรงรอยต่อของวัฏจักร ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาแกว่งแรงที่สุด
3 เช็คว่าท่อตันหรือเปล่า
ต่อให้ธนาคารกลางปล่อยเงิน ถ้าเงินสำรองแบงก์แห้งและส่วนต่าง SOFR กับ IORB เป็นบวก แปลว่าเงินไปไม่ถึงตลาด สภาพคล่องบนกระดาษกับสภาพคล่องที่ใช้ได้จริงเป็นคนละเรื่อง
4 เอา on-chain มาทาบ
ถ้าสภาพคล่องเริ่มกลับทิศขึ้นพร้อมกับ on-chain ที่ยังอยู่โซนต้นทุนต่ำ นั่นคือสองสัญญาณที่ยืนยันกัน แต่ถ้าสภาพคล่องดีขณะที่ on-chain ร้อนจัดแล้ว น้ำหนักจะน้อยลงมาก
5 อย่าคาดหวังความแม่นระดับวัน
ความช้าประมาณหนึ่งไตรมาสคือค่ากลางของอดีต ไม่ใช่นาฬิกา ใช้กรอบนี้ตั้งสมมติฐานแล้วรอให้ราคายืนยัน ดีกว่าใช้สั่งซื้อขายตรงๆ
อยากเข้าใจกรอบคิดเบื้องหลังทั้งหมด
เราเขียนคู่มือฉบับยาวไว้ ตั้งแต่ว่าสภาพคล่องโลกคืออะไร ทำไมบิตคอยน์ถึงขยับตามมันก่อนสินทรัพย์อื่น ไปจนถึงวิธีอ่านทีละการ์ดบนหน้านี้
อ่านคู่มือสภาพคล่องโลกฉบับเต็ม→ แหล่งข้อมูล
FRED (WALCL, WTREGEN, RRPONTSYD, ECBASSETSW, JPNASSETS, DEXUSEU, DEXJPUS) FRED (WRESBAL, SOFR, IORB) Binance (BTCUSDT รายวัน) สำรองด้วย FRED CBBTCUSD FRED (DTWEXBGS, BAMLH0A0HYM2, VIXCLS) + ICE BofA MOVE BGeometrics DefiLlama ดัชนีบนหน้านี้ Bitcoin Addict คำนวณเองจากข้อมูลเปิดของ FRED ตามหลักคิดเรื่องสภาพคล่องโลกที่ Michael Howell แห่ง CrossBorder Capital เผยแพร่ไว้ ไม่ใช่ตัวเลข Global Liquidity Index ของเขาซึ่งเป็นข้อมูลสมาชิก และรวมสภาพคล่องภาคเอกชนกับมูลค่าหลักประกันเข้าไปด้วย ระดับจึงต่างกัน ใช้เทียบทิศทางได้ แต่อย่าเอาไปอ้างเป็นตัวเลขเดียวกัน
หน้านี้เป็นการรายงานข้อมูลและอธิบายวิธีอ่าน ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินทั้งจำนวน
อัปเดตล่าสุด 10 ก.ย. 2026 · ข้อมูลงบดุลธนาคารกลางประกาศรายสัปดาห์ ตัวเลขจึงช้ากว่าวันนี้ได้ถึง 7 วัน