MSCI ประกาศใช้กฎถอดบริษัทที่ไม่ได้ทำธุรกิจจริงออกจากดัชนี Strategy-Metaplanet เสี่ยงโดน รู้ผล 11 พ.ย.
MSCI (ผู้ให้บริการดัชนีหุ้นที่กองทุนทั่วโลกใช้อ้างอิง) แถลงเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 15 ตุลาคม 2569 ว่าจะใช้หลักเกณฑ์ที่เสนอไว้ตั้งแต่เดือนสิงหาคม ซึ่งทำให้ "บริษัทที่ไม่ได้ทำธุรกิจจริง" (non-operating companies) ขาดคุณสมบัติเข้าดัชนี MSCI Global Investable Market Indexes ตามรายงานของ Cointelegraph เกณฑ์นี้อาจทำให้ Strategy (MSTR) Metaplanet และ Upexi ถูกถอดออก ส่วนบริษัทถือคริปโตรายอื่นอยู่ในบัญชีเฝ้าระวัง MSCI จะประกาศรายชื่อสุดท้ายวันที่ 11 พฤศจิกายน และมีผลวันที่ 30 พฤศจิกายน 2569 ทีมข่าวอ่านรายงานของ Cointelegraph และ The Block แล้ว ยังหาประกาศผลฉบับเต็มของ MSCI เองไม่พบ
"มันเอาบริษัทหนึ่งออกจากพอร์ตมาตรฐานของคนหลายสิบล้านคนที่ไม่เคยเลือกให้ตัดออก"
เกณฑ์ใหม่ทำงานอย่างไร
MSCI จะประเมินบริษัทจากสินทรัพย์ที่ใช้ดำเนินงานจริงและอัตราส่วนทางการเงิน 5 ตัว บริษัทที่ไม่ผ่านอย่างน้อย 4 ใน 5 ข้ออาจถูกจัดเป็นบริษัทที่ไม่มีสิทธิ์อยู่ในดัชนี สำหรับบริษัทที่อยู่ในดัชนีอยู่แล้ว โดยทั่วไปต้องไม่ผ่านการคัดกรองในรายงานประจำปี 2 รอบติดกันก่อนถูกถอด ตามที่ Cointelegraph รายงาน
ร่างเดือนสิงหาคมที่ The Block สรุปไว้ระบุอัตราส่วน 5 ตัว ได้แก่ สัดส่วนสินทรัพย์ที่ใช้ดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน กระแสเงินสด การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ที่ไม่ใช่การดำเนินงาน และการพึ่งทุนภายนอก ด้วยเกณฑ์ในร่างดังนี้
- สินทรัพย์ที่ใช้ดำเนินงานต่ำกว่า 20% ของสินทรัพย์รวม
- ค่าใช้จ่ายดำเนินงานต่ำกว่า 5% ของสินทรัพย์รวม
- กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ
- การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมที่ไม่ใช่การดำเนินงานเกิน 5% ของสินทรัพย์รวม
- การพึ่งทุนภายนอกเกิน 20%
ทีมข่าวยังไม่ยืนยันว่าตัวเลขเกณฑ์ที่ MSCI ใช้จริงตรงกับร่างเดือนสิงหาคมหรือไม่ เพราะหาประกาศผลของ MSCI เองไม่พบ
ใครถูกระบุชื่อ
- ถูกระบุว่าจะถูกถอด: Cointelegraph ระบุว่า Strategy, Metaplanet และ Upexi เคยถูกระบุชื่อว่าจะถูกลบตามเกณฑ์นี้ แต่รายงานเดือนสิงหาคมของ The Block ที่อิงการจำลองด้วยข้อมูลเดือนพฤษภาคม ระบุว่าบริษัทที่จะถูกลบคือ Strategy, Metaplanet และ Yellow Cake (บริษัทลงทุนในยูเรเนียม) โดยไม่ได้ระบุ Upexi ทีมข่าวจึงยังยืนยันสถานะของ Upexi ไม่ได้
- บัญชีเฝ้าระวัง: Cointelegraph ระบุ Sharplink (SBET), Ton Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) และ DeFi Development Corp. (DFDV) ส่วนรายงานเดือนสิงหาคมของ The Block ระบุ SharpLink, Center Laboratories และ Lydia Holding
- ขนาดของ Strategy: The Block รายงานว่าในการจำลองเดือนพฤษภาคม Strategy มีมูลค่าตลาดหลังปรับ free float 23,900 ล้านดอลลาร์ และเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดที่ถูกระบุให้ถอด
การถอดจากดัชนีกระทบอย่างไร
การถอดอาจบังคับให้กองทุนที่ลอกดัชนี MSCI ต้องขายหุ้นของบริษัทเหล่านั้น ซึ่งอาจกดราคาหุ้นและลดดีมานด์จากกองทุนแบบพาสซีฟ ตามที่ Cointelegraph รายงาน นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เคยประเมินว่าการที่ Strategy ถูกถอดอาจทำให้เกิดการขายราว 2,800 ล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขนี้อิงข้อเสนอเรื่องสินทรัพย์ดิจิทัลฉบับก่อน ไม่ใช่เกณฑ์ที่ประกาศใช้ครั้งนี้
เดือนสิงหาคม Strategy คัดค้านการเปลี่ยนแปลง แต่ลดความสำคัญของผลกระทบ โดยระบุว่ากองทุนที่ลอกดัชนี MSCI Global Investable Market Indexes ถือหุ้นราว 13 ล้านหุ้น หรือ 3.1% ของหุ้นพื้นฐานที่ออกอยู่ ซึ่งน้อยกว่าปริมาณซื้อขายหนึ่งวัน ตัวเลขนี้เป็นของ Strategy เอง ทีมข่าวไม่ได้ตรวจ
สิ่งที่ยังไม่ทราบ
- รายชื่อสุดท้าย: MSCI จะประกาศวันที่ 11 พฤศจิกายน รายชื่อก่อนหน้านั้นยังเป็นการระบุเบื้องต้น
- Strategy จะถูกถอดจริงหรือไม่: ขึ้นกับการคำนวณตามเกณฑ์ที่ใช้จริง และบริษัทเปลี่ยนโครงสร้างหรือสถานะทางการเงินก่อนวันประกาศได้
- ผลกระทบต่อผู้ถือในไทย: ทีมข่าวไม่พบข้อมูลว่ามีผู้ถือหุ้นเหล่านี้ผ่านช่องทางในไทยเท่าใด
📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com:
เรื่อง MSCI และ Strategy ที่เราเคยรายงานไว้
👉 MSCI ยังไม่ถอด Strategy (MSTR) ออกจากดัชนี หุ้นเด้งเกือบ 6% แต่เกมยังไม่จบ
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: Cointelegraph (16 ต.ค. 2569), The Block (14 ส.ค. 2569)
💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict
ข้อที่ยืนยันได้ตามรายงานคือ MSCI ประกาศใช้เกณฑ์ใหม่ และกำหนดรายชื่อสุดท้ายวันที่ 11 พฤศจิกายน ข้อที่ยังต้องรอคือใครถูกถอดจริง เพราะรายงานสองฉบับระบุรายชื่อไม่ตรงกันและเกณฑ์ที่ใช้จริงยังไม่เห็นจากต้นทาง สำหรับผู้ถือ Bitcoin ในไทย เรื่องนี้เกี่ยวกับหุ้นของบริษัทที่ถือ Bitcoin และเงินจากกองทุนแบบพาสซีฟ ไม่ได้กระทบโปรโตคอล Bitcoin โดยตรง และตัวเลขที่ Strategy ให้ไว้ว่าเงินไหลออกอาจน้อยกว่าปริมาณซื้อขายหนึ่งวันก็ยังเป็นคำของบริษัทเอง ทีมข่าวไม่ฟันธงว่ารายชื่อสุดท้ายจะเป็นอย่างไรหรือราคาจะตอบสนองแค่ไหน
เนื้อหานี้เป็นข้อมูลข่าว ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน
— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com