Jack Mallers (แจ็ค มอลเลอร์ส) ผู้ก่อตั้ง Strike และซีอีโอ Twenty One Capital ให้สัมภาษณ์กับ The Block ในงาน BTC Prague สัปดาห์นี้ว่า การที่ Bitcoin ร่วงลงมาต่ำกว่า $63,000 (ราว 2.07 ล้านบาท) ไม่ใช่เรื่องของอารมณ์ตลาด แต่เป็น "สัญญาณที่ซื่อสัตย์ที่สุด" ว่าระบบการเงินโลกกำลังขาดสภาพคล่องอย่างหนัก พูดง่ายๆ ก็คือ ทุกคนกำลังเทขายสิ่งที่ขายได้ ไม่ใช่สิ่งที่อยากขาย

🌍 "คุณขายสิ่งที่ขายได้ ไม่ใช่สิ่งที่อยากขาย"

Mallers มองว่าการที่ Bitcoin ร่วงจากระดับเหนือ $100,000 (ราว 3.29 ล้านบาท) เมื่อปีก่อน คือ "สัญญาณ ไม่ใช่เสียงรบกวน" โดยชี้ให้เห็นความย้อนแย้งที่น่าตกใจ นั่นคือดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน (University of Michigan Consumer Sentiment — ดัชนีวัดมุมมองทางเศรษฐกิจของครัวเรือนสหรัฐฯ) อยู่ในระดับต่ำที่สุดเท่าที่เคยบันทึกมา ต่ำกว่าทั้งวิกฤตปี 2008, ปี 2000 และยุค 1980s ขณะที่ดัชนี S&P 500 กลับยืนอยู่ที่จุดสูงสุดตลอดกาล

"Bitcoin คือสิ่งที่ใกล้เคียงกับภาพสะท้อนความจริงทางการเงินมากที่สุดที่เรามี" Mallers กล่าว "มันคือตัวชี้วัดที่ซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงว่าโลกกำลังเป็นอย่างไร"

เขาอธิบายว่า ปัจจุบันรัฐบาลทั่วโลกกำลังใช้เงินไปกับสงคราม การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI และการขาดดุลงบประมาณพร้อมๆ กัน ขณะที่ประชาชนทั่วไปเริ่มผิดนัดชำระบัตรเครดิตและค่าเช่า ทุกฝ่ายจึงอยู่ในโหมด "ระดมเงินสด" ด้วยการเทขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด — และ Bitcoin คือหนึ่งในนั้น

⚖️ ตั้งคำถามโครงสร้างทุน Strategy — "จะทำให้ทุกฝ่ายแฮปปี้พร้อมกันได้อย่างไร?"

อีกประเด็นร้อนคือการที่ Strategy ขาย Bitcoin จำนวน 32 BTC เมื่อสัปดาห์ก่อน ซึ่งเป็นการขายครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายปี 2022 (พ.ศ. 2565) เพื่อนำเงินไปจ่ายผลตอบแทนหุ้นบุริมสิทธิถาวร โดย Mallers มองว่าการขายครั้งนี้คือการ "ปรับสภาพตลาด" ให้ยอมรับว่าจุดยืน "ไม่มีวันขาย" ของบริษัทไม่สามารถทำได้จริงในเชิงปฏิบัติอีกต่อไป แม้ในสัปดาห์ถัดมา Strategy จะกลับมาซื้อเพิ่มอีก 1,550 BTC ก็ตาม

Mallers ยังตั้งคำถามถึงหุ้นบุริมสิทธิถาวร (Perpetual Preferred Stock — หุ้นที่จ่ายปันผลคงที่ตลอดไปโดยไม่มีกำหนดไถ่ถอน) ของ Strategy ที่จ่ายดอกเบี้ยสูงถึง 11.5% และเรียกไถ่ถอนคืนไม่ได้ ทำให้กลายเป็นภาระสภาพคล่องถาวรที่ไม่มีทางออกตามธรรมชาติ เพราะปัจจุบันบริษัทมีผู้มีส่วนได้เสียถึง 4 กลุ่ม ได้แก่ Bitcoin, ผู้ถือหุ้นสามัญ, ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ และเจ้าหนี้ ซึ่งทุกครั้งที่ต้องจ่ายเงิน บริษัทถูกบังคับให้เลือกเสียสละฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งเสมอ "แล้วจะทำให้โครงสร้างทุนทั้งหมดพอใจพร้อมกันได้อย่างไร?" เขาถาม

ทั้งนี้ Mallers ยืนยันว่าการโต้ตอบกับ Michael Saylor (ไมเคิล เซย์เลอร์) บนเวที BTC Prague ที่เป็นไวรัล ไม่ใช่การจัดฉาก พร้อมย้ำว่าทั้งคู่ยังพูดคุยและไปทานอาหารด้วยกันเป็นประจำ

💳 Strike เผยธุรกิจ "สินเชื่อค้ำประกันด้วย Bitcoin" มาแรงสุด

ในฝั่งธุรกิจของตัวเอง Mallers เผยว่ารายได้ของ Strike ยังเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปี แม้ยอดผู้ใช้ใหม่จะลดลง โดยผลิตภัณฑ์ที่ทำผลงานโดดเด่นที่สุดคือ สินเชื่อค้ำประกันด้วย Bitcoin (Bitcoin-backed Lending) ซึ่งเขาประเมินว่าตลาด CeFi (บริการการเงินคริปโตแบบรวมศูนย์) ด้านนี้มีขนาดเพียง $20,000–30,000 ล้าน (ราว 6.6–9.9 แสนล้านบาท) เทียบกับมูลค่าสินทรัพย์ Bitcoin ทั้งหมดที่ $1.25 ล้านล้าน (ราว 41 ล้านล้านบาท) ถือว่ายังเล็กกว่าศักยภาพที่แท้จริงมาก

ล่าสุด Strike เปิดตัวสินเชื่อแบบ "ไม่มีการบังคับขายหลักประกัน" (No-liquidation Loan) ที่ผู้กู้จ่ายค่าธรรมเนียมสูงขึ้นเล็กน้อยเพื่อแลกกับการไม่ถูกบังคับขาย Bitcoin เมื่อราคาร่วง พร้อมเตรียมเปิดการตรวจสอบ Proof-of-Reserve (การพิสูจน์เงินสำรอง) รายไตรมาส

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com: เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้ 
👉 สัญญาณระวังรอบใหม่? Strategy ชะลอสะสม BTC จาก 134,000 เหลือ 9,100 BTC ต่อเดือน 
👉 Strategy ท้าชนตลาดหมี! กวาดซื้อ BTC สวนกระแสแรงขายวาฬ — นักวิเคราะห์ชี้ Bitcoin อาจพุ่งแตะ $110,000
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: The Block

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict มุมมองของ Mallers น่าสนใจตรงที่พลิกเรื่องราคาตกให้กลายเป็น "เครื่องวัดสุขภาพเศรษฐกิจโลก" แทนที่จะโทษตลาดคริปโตเอง ซึ่งสอดคล้องกับภาพใหญ่ที่ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสวนทางกับตลาดหุ้นอย่างชัดเจน ส่วนคำถามต่อโครงสร้างทุนของ Strategy ก็เป็นประเด็นที่นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด เพราะบริษัทแห่งนี้คือผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในโลก หากโมเดลการเงินของบริษัทสะดุด ย่อมส่งแรงกระเพื่อมถึงทั้งตลาด น่าจับตามองไม่น้อยเลยทีเดียว

Tags / คีย์เวิร์ด SEO: Jack Mallers, Bitcoin, วิกฤตสภาพคล่อง, Strike, Strategy, BTC Prague, Twenty One Capital, สินเชื่อ Bitcoin

⚠️ การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้รอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com