Morgan Stanley สับเรตติ้งหุ้น Circle ลดเป้าราคาจาก $106 เหลือ $38 หุ้นร่วง 6%

หุ้น Circle Internet Group (CRCL) ร่วงลง 6% เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม 2569 หลัง Morgan Stanley ประกาศลดเรตติ้งจาก Equal-weight เป็น Underweight พร้อมหั่นเป้าราคาหุ้นแบบจัดหนักจาก 106 ดอลลาร์ เหลือเพียง 38 ดอลลาร์ ส่งผลให้หุ้น Circle ร่วงลงมาแล้วกว่า 30% นับตั้งแต่ต้นปี ตามรายงานของ CoinDesk

📉 เหตุผลเบื้องหลังการลดเรตติ้ง

James Faucette นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ระบุเหตุผลตรงไปตรงมาว่า "เราลดเรตติ้ง Circle เพราะการหดตัวของ USDC เปิดเผยความอ่อนไหวของรายได้จากดอกเบี้ยเงินสำรอง และบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนไปพึ่งพารายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่มีมาร์จิ้นต่ำกว่า" กล่าวคือรายได้หลักของ Circle ที่เคยมาจากดอกเบี้ยของเงินสำรองหนุนหลัง USDC กำลังถูกบีบให้ลดลง ขณะที่รายได้ทางเลือกอย่างค่าธรรมเนียมธุรกรรมทำกำไรได้น้อยกว่ามาก

🔢 ตัวเลขคาดการณ์ที่ถูกปรับลดยกแผง

Morgan Stanley ปรับลดคาดการณ์ปริมาณ USDC หมุนเวียนลงถึง 33% สำหรับปี 2570 และลดลงถึง 44% สำหรับปี 2571 ส่งผลให้ประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ตามมาตรฐาน GAAP ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์ Wall Street คาดการณ์ไว้ 3% สำหรับปี 2570 และต่ำกว่าถึง 20% สำหรับปี 2571

⚔️ แรงกดดันรอบด้านที่ Circle เผชิญ

รายงานของ Morgan Stanley ระบุปัจจัยกดดันหลายด้าน ทั้งการแข่งขันจากกองทุนตลาดเงินแบบโทเคน (Tokenized Money Market Fund) และบัญชีเงินฝากแบบโทเคนจากธนาคารดั้งเดิม รวมถึงการเปิดตัวโมเดล Stablecoin แบบใหม่ "Open USD" (OUSD) ที่เป็นคู่แข่งโดยตรง นอกจากนี้การใช้งานจริงของระบบชำระเงินอัตโนมัติผ่าน AI Agent (Agentic Payments) ที่ Circle ผลักดันก็ยังมีปริมาณต่ำมาก อยู่ที่เพียงราว 41,900 ดอลลาร์ต่อวันเท่านั้น สะท้อนว่าธุรกิจใหม่ยังไม่สามารถชดเชยรายได้ที่หายไปจากธุรกิจหลักได้ทัน

🏦 ไม่ใช่รายแรก JPMorgan ก็เคยลดเรตติ้งมาก่อน

Morgan Stanley ไม่ใช่วาณิชธนกิจรายแรกที่ปรับมุมมองต่อ Circle ในทางลบ ก่อนหน้านี้ JPMorgan เคยลดเรตติ้งหุ้น Circle มาแล้วเช่นกัน โดยให้เหตุผลว่าโครงสร้างรายได้ของ USDC อ่อนแอลงจากการปรับเงื่อนไขข้อตกลงกับ Hyperliquid ใหม่ ประกอบกับแรงกดดันด้านการแข่งขันจาก Coinbase ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com:
👉 หุ้น Circle ดิ่ง 20%! เซ่นข่าว Tether จ้าง Big Four ตรวจบัญชี และกฎหมายใหม่จ่อห้ามจ่ายดอกเบี้ยคริปโต
👉 CEO Circle ปกป้อง USDC สุดตัว! ชี้จุดแข็งเครือข่าย 10 ปี หลัง Open USD (OUSD) เปิดตัวพร้อม 140 พันธมิตรยักษ์ใหญ่ท้าชิง
👉 JPMorgan ฟันธง: กองทุนตลาดเงินโทเคน โตแรงแต่ไม่มีทางโค่นสเตเบิลคอยน์ ชี้ติด "กับดักทางกฎหมาย"

🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: CoinDesk (เขียนโดย Helene Braun, บรรณาธิการ Sheldon Reback) / coindesk.com

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict:
การหั่นเป้าราคาจาก 106 ดอลลาร์ เหลือ 38 ดอลลาร์ ถือเป็นการปรับลดที่รุนแรงมาก (ราว 64%) สะท้อนว่า Morgan Stanley มองว่าโมเดลธุรกิจของ Circle กำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ จากที่เคยพึ่งพารายได้ดอกเบี้ยเงินสำรอง USDC เป็นหลัก ไปสู่ธุรกิจที่ต้องแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมกับผู้เล่นรายใหม่ทั้งกองทุนตลาดเงินโทเคนและธนาคารดั้งเดิม ที่น่าจับตาคือตัวเลข Agentic Payments เพียง 41,900 ดอลลาร์ต่อวัน ยังห่างไกลจากที่จะเป็นแหล่งรายได้ทดแทนได้จริงในเร็ววัน นักลงทุนที่ถือหุ้น Circle ควรติดตามว่าบริษัทจะปรับโมเดลรายได้ทันสถานการณ์หรือไม่

Tags / คีย์เวิร์ด SEO: Circle, CRCL, Morgan Stanley, USDC, Stablecoin

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com