ในช่วงที่ราคา Bitcoin อยู่ในรอบปรับฐานและความกังวลเรื่องการเทขายของ “บริษัทสาย Bitcoin Treasury” เริ่มครอบงำตลาด หนึ่งในชื่อที่ถูกจับตาหนักที่สุดคือ Strategy บริษัทมหาชนที่ถือ Bitcoin มากที่สุดในโลก ล่าสุดซีอีโอ Phong Le ตัดสินใจ “เดินเกมก่อนตลาด” ด้วยการระดมทุนเงินสดกว่า 1.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เข้ามาเป็น “กันชน” บนงบดุล เพื่อเคลียร์กระแส FUD เรื่องจ่ายปันผลและเสี่ยงต้องขาย BTC

Strategy ระดม 1.44 พันล้านฯ เคลียร์ FUD เรื่องจ่ายปันผล

ระหว่างให้สัมภาษณ์ในรายการ Power Lunch ของ CNBC เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Phong Le เปิดเผยว่าบริษัทตัดสินใจออกหุ้นเพิ่มทุนและนำเงินที่ได้มาจัดตั้ง USD Reserve หรือเงินสดสำรองบนงบดุล มูลค่า 1.44 พันล้านดอลลาร์

เป้าหมายหลักมี 2 เรื่องคือ

• เคลียร์ FUD ที่เริ่มลุกลามในตลาด ว่า Strategy อาจไม่สามารถจ่ายปันผลและดอกเบี้ยได้ หากราคาหุ้นร่วงแรงหรือระดมทุนเพิ่มไม่ได้

• แสดงให้เห็นว่ายังสามารถ “ระดมเงินสดก้อนใหญ่” ได้แม้อยู่ในช่วง Bitcoin Down Cycle

Le ระบุชัดว่า

บริษัทสามารถระดมเงิน 1.44 พันล้านดอลลาร์ ภายในเวลาเพียงประมาณ 8 วัน
คิดเป็น “ระยะทางปันผล” ประมาณ 21 เดือนล่วงหน้า

บริษัทตั้งเป้าในเอกสารก่อนหน้านี้ว่า จะค่อย ๆ ขยายกันชนเงินสดให้ครอบคลุม 24 เดือนของภาระปันผลและดอกเบี้ย ในระยะถัดไป

FUD มาจากไหน? ทำไมคนกลัว Strategy ต้องขาย Bitcoin

กระแส FUD ที่ Le พูดถึง มาจากความกังวลของนักลงทุนส่วนหนึ่งที่มองว่า

• ถ้าราคาหุ้น Strategy ลงแรง

• และบริษัทไม่สามารถระดมทุนเพิ่มได้ในอนาคต

อาจทำให้บริษัทต้อง “ยอมขาย Bitcoin บนงบดุล” เพื่อเอาเงินมาจ่ายปันผลและหนี้ ซึ่งสะเทือนไปถึง Sentiment ของตลาด Bitcoin โดยรวม

Le ย้ำในสัมภาษณ์ว่า ก่อนหน้านี้บริษัท “ไม่ได้มีปัญหาจริง ๆ” ในการจ่ายปันผลหรือจ่ายหนี้ แต่เพราะตลาดเริ่มสร้าง Narrative เชิงลบ ทำให้บางฝั่งเปิดสถานะ Short เล่นกับความกลัวนี้ เขาจึงเลือก “ปิดเกม FUD” ตั้งแต่เนิ่น ๆ ด้วยการเติมกันชนเงินสดให้เห็นกันชัด ๆ บนงบดุลแทน

เงื่อนไขการขาย Bitcoin ของ Strategy ยังเหมือนเดิม

เมื่อสัปดาห์ก่อน Le เคยให้ภาพไว้ชัดเจนว่า บริษัทจะพิจารณา “ขาย Bitcoin” ก็ต่อเมื่อเงื่อนไขใหญ่ ๆ 2 ข้อเกิดขึ้นพร้อมกัน คือ

1. ราคาหุ้น Strategy ร่วงลงไปต่ำกว่า มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) อย่างมีนัยสำคัญ

2. บริษัทไม่สามารถเข้าถึงแหล่งทุนใหม่ได้ ทั้งจากตลาดทุนหรือเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ

เงินสดสำรอง 1.44 พันล้านดอลลาร์ จึงถูกมองเหมือน “บัฟเฟอร์ชั้นแรก” ที่ช่วยยืดเวลาออกไป ก่อนจะต้องแตะ Bitcoin จริง ๆ

BTC Credit Dashboard: โชว์กันชนระยะยาวแบบสุดทาง

นอกจากฝั่ง USD Reserve แล้ว Strategy ยังเปิดตัว “BTC Credit Dashboard” เพื่อสื่อสารกับนักลงทุนว่า บริษัทมีทรัพย์สินและโครงสร้างการเงินมากพอในการรองรับภาระจ่ายปันผลในระยะยาว

ข้อมูลบนแดชบอร์ดอ้างว่า ปัจจุบัน Strategy มีสินทรัพย์รวมมากพอจะรองรับภาระจ่ายปันผล ยาวมากกว่า 70 ปี หากมองในเชิงศักยภาพ โดยไม่จำเป็นต้องเทขาย Bitcoin ทันทีในระยะสั้น

แม้ตัวเลขนี้จะเป็นการประเมินภายใต้สมมติฐานหลายอย่าง แต่ก็ถูกใช้เป็น “สัญญาณเชิงจิตวิทยา” ว่า บริษัทไม่ได้อยู่ในภาวะตึงมือที่ต้องรีบขาย BTC ตามที่ FUD บางส่วนพยายามเล่าเรื่อง

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ bloomberg.com