📉 Strategy แบกขาดทุนทางบัญชีทะลุ $11,200 ล้าน

ปัจจุบัน Strategy ถือครอง Bitcoin อยู่ทั้งสิ้น 843,706 BTC ที่ต้นทุนเฉลี่ย 75,699 ดอลลาร์ต่อเหรียญ (ราว 2.48 ล้านบาท อิงอัตราแลกเปลี่ยนราว 32.7 บาทต่อดอลลาร์) คิดเป็นต้นทุนรวม 63,800 ล้านดอลลาร์ (ราว 2.09 ล้านล้านบาท) แต่หลังตลาดคริปโตปรับฐานรอบล่าสุด มูลค่า Bitcoin สำรองของบริษัทกลับลดลงเหลือ 52,600 ล้านดอลลาร์ (ราว 1.71 ล้านล้านบาท) ดันให้เกิด "ขาดทุนทางบัญชี" (ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง เพราะยังไม่ได้ขายสินทรัพย์ออกมา) สูงถึง 11,200 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจากแดชบอร์ดของบริษัทเอง

สถานการณ์นี้จุดกระแสตั้งคำถามอีกครั้งต่อ "โมเดลคลังสำรอง Bitcoin" (Bitcoin Treasury Model) ของเซย์เลอร์ และยังเกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลัง Strategy ประกาศขาย Bitcoin จำนวน 32 BTC ซึ่งเป็นการขายครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2565 (ค.ศ. 2022)

📊 STRC หุ้นบุริมสิทธิ์หลุดราคาตราไว้ — MSTR ร่วงตาม

ไม่เพียงเท่านั้น STRC (หุ้นบุริมสิทธิ์ชนิดอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ Strategy ออกมาเพื่อระดมทุนไปซื้อ Bitcoin) ก็ปรับตัวลงต่ำกว่า มูลค่าที่ตราไว้ ที่ 100 ดอลลาร์ (ราว 3,270 บาท) โดยซื้อขายอยู่ที่ 94.6 ดอลลาร์ (ราว 3,090 บาท) ณ เวลาที่รายงาน ด้านราคาหุ้น Strategy (MSTR) ปรับลง 1.5% มาอยู่ที่ 124.7 ดอลลาร์ (ราว 4,080 บาท) ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิดวันพฤหัสบดี ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance

การที่ราคา STRC อ่อนตัวลงนี้อาจสร้างความซับซ้อนต่อการออกหุ้นบุริมสิทธิ์รอบใหม่เพื่อนำเงินไปซื้อ Bitcoin เพิ่มในอนาคต

🗣️ เซย์เลอร์โต้กระแส: "นี่คือการหมุนเวียนเงินทุน ไม่ใช่การด้อยค่า"

ไมเคิล เซย์เลอร์ ออกมาโต้มุมมองเชิงลบในวันพฤหัสบดี โดยระบุว่ากระแสเงินไหลออกจากกองทุน ETF (Spot Bitcoin ETF คือกองทุนที่ถือครอง Bitcoin จริง) ที่เพิ่มขึ้นกำลัง "กดดัน BTC" พร้อมชี้ว่าตลาดทุนได้อัดฉีดเงินกว่า 400,000 ล้านดอลลาร์ (ราว 13.1 ล้านล้านบาท) เข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา

"นี่คือการหมุนเวียนย้ายเงินทุน ไม่ใช่การด้อยค่าของ Bitcoin ความผันผวนสร้างโอกาส" — เซย์เลอร์โพสต์บน X

ทั้งนี้ ราคา Bitcoin ลดลงราว 4.7% ในรอบ 24 ชั่วโมง และ 13.8% ในรอบสัปดาห์ โดยซื้อขายอยู่ที่ราว 63,157 ดอลลาร์ (ราว 2.07 ล้านบาท) ลดลงกว่า 20% ในรอบเดือน ตามข้อมูลจาก TradingView ขณะที่กองทุน Spot Bitcoin ETF มีเงินไหลออกรวม 4,400 ล้านดอลลาร์ (ราว 144,000 ล้านบาท) ใน 13 วันทำการที่ผ่านมา

⚖️ มุมมองสองด้าน: เมลเกอร์ปลอบ — ชิฟฟ์เตือน

นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าการเคลื่อนไหวของ STRC ไม่ใช่เรื่องผิดปกติ โดย สก็อตต์ เมลเกอร์ นักลงทุนและพอดแคสเตอร์ชื่อดัง อธิบายว่าราคาตราไว้ที่ 100 ดอลลาร์ไม่ใช่ "ราคาขั้นต่ำ" แต่เป็นมูลค่าที่ใช้อ้างอิงสำหรับสิทธิได้รับชำระคืนเมื่อเลิกกิจการและเงื่อนไขการไถ่ถอนบางประการ เขาเสริมว่าการที่ราคาต่ำกว่าตราไว้ราว 5% ไม่ได้แปลว่ามีอะไรเสียหาย แต่สะท้อนว่านักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นและกำลังตอบสนองต่อสภาวะตลาด ซึ่งเป็นพฤติกรรมปกติของหุ้นบุริมสิทธิ์

ขณะที่ฝั่งมองต่าง ปีเตอร์ ชิฟฟ์ นักวิจารณ์ Bitcoin มาอย่างยาวนานและผู้สนับสนุนทองคำ เตือนว่ายิ่ง STRC ร่วงลงมากเท่าไหร่ Strategy ก็ยิ่งต้องเพิ่มการจ่ายเงินปันผลเพื่อดึงราคาหุ้นกลับไปที่ 100 ดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้บริษัทหมดเงินสดเร็วขึ้น และอาจถูกบีบให้เร่งขาย Bitcoin ออกมาเพื่อนำเงินมาจ่ายปันผล

🔮 Standard Chartered ชี้จุดต่ำสุดอาจใกล้มาถึง

แม้จะเผชิญแรงเทขาย แต่ Standard Chartered (ธนาคารระดับโลกสัญชาติอังกฤษ) คาดว่าจุดต่ำสุดของตลาด Bitcoin อาจใกล้เข้ามาแล้ว โดยขึ้นอยู่กับการเข้าซื้อครั้งถัดไปของ Strategy

เจฟฟรีย์ เคนดริก หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ Standard Chartered ระบุว่า หาก Strategy เข้าซื้อ 320 BTC หรือ 3,200 BTC (คิดเป็น 10 เท่าหรือ 100 เท่าของยอดขายล่าสุด) อาจเป็นสัญญาณว่าตลาดถึงจุดต่ำสุดแล้ว ทั้งนี้ ในอดีตหลัง Strategy เคยขาย Bitcoin เพื่อรับรู้ผลขาดทุนทางภาษีจำนวน 704 BTC เมื่อปี 2565 บริษัทกลับเข้าซื้อ 810 BTC เพียงสองวันต่อมา

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com: เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้ 
👉 สัญญาณระวังรอบใหม่? Strategy ชะลอสะสม BTC จาก 134,000 เหลือ 9,100 BTC ต่อเดือน 
👉 Strategy ท้าชนตลาดหมี! กวาดซื้อ BTC สวนกระแสแรงขายวาฬ — นักวิเคราะห์ชี้ Bitcoin อาจพุ่งแตะ $110,000 
👉 นักวิเคราะห์เตือน! การกว้านซื้อ BTC ของ Strategy เสี่ยงสร้างความเปราะบางใหม่ให้ตลาด
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: Cointelegraph / ภาพ thenationalnews.com

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict การขาดทุนทางบัญชีไม่เท่ากับการขาดทุนจริง ตราบใดที่ Strategy ยังไม่เทขาย Bitcoin ออกมา ตัวเลข 11,200 ล้านดอลลาร์จึงเป็นเพียง "มูลค่าบนกระดาษ" ที่เปลี่ยนแปลงไปตามราคาตลาด อย่างไรก็ตาม การที่ STRC หลุดราคาตราไว้พร้อมกับการขาย BTC ครั้งแรกในรอบหลายปี ถือเป็นสองสัญญาณที่นักลงทุนควรจับตา เพราะสะท้อนถึงต้นทุนการระดมทุนที่สูงขึ้นของบริษัท เรามองว่าก้าวต่อไปของ Strategy โดยเฉพาะการตัดสินใจว่าจะ "ซื้อเพิ่ม" หรือ "ถือนิ่ง" จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญต่อความเชื่อมั่นของตลาดในระยะถัดไปอย่างน่าจับตามองไม่น้อยเลยทีเดียว

Tags / คีย์เวิร์ด SEO: Strategy · ไมเคิล เซย์เลอร์ · Bitcoin · ขาดทุนทางบัญชี · STRC · MSTR · Standard Chartered · Bitcoin Treasury

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com