Samson Mow (นักวางกลยุทธ์ Bitcoin ชื่อดัง อดีต CSO ของ Blockstream) ออกมาปกป้องท่าทีของ Strategy หลัง Michael Saylor ส่งสัญญาณว่าบริษัทอาจขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อจ่ายเงินปันผล โดยชี้ว่าการเปิดทางเลือกไว้คือ "อาวุธ" ในเกมตลาดทุน พูดง่ายๆ ก็คือ ยิ่งบริษัทมีไพ่ในมือมากเท่าไหร่ ก็ยิ่งยากที่ฝ่ายตรงข้ามจะโจมตีหรือเก็งกำไรกดราคาได้

🟠 จากปาก Saylor: "เราอาจขาย BTC บางส่วน เพื่อสร้างภูมิคุ้มกันให้ตลาด"

ในการประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา Michael Saylor ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานบริหารของ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy บริษัทมหาชนที่ถือ Bitcoin มากที่สุดในโลก) ได้กล่าวถึงประเด็นที่สั่นสะเทือนวงการคริปโตว่า

"เรามีโอกาสจะขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อเอามาจ่ายปันผล เพียงเพื่อสร้างภูมิคุ้มกันให้ตลาด เพื่อส่งสัญญาณว่าเราทำไปแล้ว"

คำพูดนี้สวนทางกับจุดยืน "Never Sell Bitcoin" ที่ Saylor ยึดมั่นมาตลอดหลายปี และทำให้ราคา MSTR ร่วงในตลาดหลังเวลาทำการ ขณะที่ราคา Bitcoin ก็หลุดระดับ 81,000 ดอลลาร์ทันที

ปัจจุบัน Strategy ถือ Bitcoin อยู่ 818,334 BTC ที่ราคาทุนเฉลี่ย 75,537 ดอลลาร์ต่อเหรียญ (ราว 2.43 ล้านบาท) คิดเป็นเกือบ 4% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีในโลก ขณะที่ราคาตลาดล่าสุดอยู่ที่ราว 79,976 ดอลลาร์ (ราว 2.57 ล้านบาท)

🟠 Samson Mow: "ตลาดทุนคือสงคราม และในสงครามต้องมีอาวุธให้พร้อมทุกชนิด"

Samson Mow ออกมาตอบโต้กลุ่มที่วิจารณ์ Saylor ทันทีผ่าน X โดยระบุชัดว่า

"การไม่ขายเลยคือการจำกัด Optionality (ทางเลือกในการตัดสินใจ) ตลาดทุนคือสงคราม และในสงครามคุณต้องมีอาวุธทุกอย่างพร้อมใช้งาน"

Mow อธิบายต่อว่า ยิ่ง Strategy มีเครื่องมือในมือมากเท่าไหร่ ฝ่ายตรงข้ามอย่าง Short Seller (นักลงทุนที่เก็งกำไรจากการลดลงของราคาหุ้น) และ Arbitrageur (นักเก็งกำไรจากส่วนต่างราคาในตลาด) ก็ยิ่งหาช่องโจมตีได้ยากขึ้น เพราะบริษัทอาจ "ขาย ป้องกันความเสี่ยง ออกตราสารใหม่ หรือซื้อเพิ่ม" ก็ได้ทั้งนั้น

ในทางกลับกัน หากบริษัทประกาศต่อสาธารณะว่าจะทำเพียงสิ่งเดียวตลอดไป ก็เท่ากับยื่น "แผนที่" ให้คู่ต่อสู้ใช้วางแผนโจมตีได้สบาย

🟠 โมเดลการเงินใหม่: ใช้ Bitcoin จ่ายปันผลได้ "ตลอดกาล"

Saylor ให้เหตุผลทางคณิตศาสตร์ว่า หากราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นเฉลี่ยมากกว่า 2.3% ต่อปี บริษัทจะสามารถจ่ายปันผลได้ "ตลอดกาล" โดยไม่จำเป็นต้องขายหุ้นสามัญ MSTR แม้แต่หุ้นเดียว

"เราสามารถหยุดขายหุ้นสามัญ MSTR ตอนนี้เลยก็ได้ เราใช้การขาย Bitcoin มาจ่ายปันผลแทนได้"

โมเดลนี้จะใช้ร่วมกับการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ตัวใหม่ STRC (Preferred Stock — หุ้นที่ให้สิทธิรับเงินปันผลก่อนหุ้นสามัญ) ซึ่งหากออกได้สำเร็จและราคา BTC อยู่เหนือจุดคุ้มทุน ก็จะทำให้ คลัง Bitcoin โตขึ้นเรื่อยๆ พร้อมกับจ่ายปันผลไปด้วยอย่างไม่มีที่สิ้นสุด

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังกังวลกับการขาดทุนสุทธิ 12,540 ล้านดอลลาร์ (ราว 403,000 ล้านบาท) ของ Strategy ในไตรมาส 1/2026 ซึ่งเป็นการขาดทุนติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 3 และส่วนใหญ่มาจากการประเมินมูลค่า Bitcoin ที่ลดลง

🟠 ความกังวลของนักลงทุนรายย่อย

แม้ Mow จะออกมาปกป้องการตัดสินใจ แต่ตลาดก็ยังมีเสียงค้าน โดยนักวิเคราะห์บางส่วนกังวลว่า:

• การที่ Strategy ถือ BTC เกือบ 4% ของอุปทานทั้งหมด ทำให้ "การขายแม้เพียงบางส่วน" อาจกดดันราคาตลาดได้
• โมเดลระดมทุนผ่านหุ้นกู้แปลงสภาพและการออกหุ้นเพิ่มทุน เป็นที่ถกเถียงกันมานานเรื่องการเจือจางผู้ถือหุ้น (Shareholder Dilution)
• การพลิกจุดยืน "Never Sell" อาจสร้างผลกระทบทางจิตวิทยาต่อ Bitcoin Maximalist (กลุ่มผู้สนับสนุน Bitcoin อย่างเต็มตัว) ทั่วโลก

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้
👉 นักวิเคราะห์เตือน! การกว้านซื้อ BTC ของ Strategy เสี่ยงสร้างความเปราะบางใหม่ให้ตลาด
👉 สัญญาณระวังรอบใหม่? Strategy ชะลอสะสม BTC จาก 134,000 เหลือ 9,100 BTC ต่อเดือน
👉 TD Cowen เตือน! หุ้น MSTR กดดันหนักหากหลุดดัชนี MSCI พรีเมียมร่วงใกล้แตะจุดต่ำสุดปี 2021–2022
👉 Strategy ฟาดกำไร Bitcoin Q2 กว่า $13,000 ล้าน แต่ธุรกิจซอฟต์แวร์แทบไม่โต
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: Cointelegraph, CoinDesk, The Block / ภาพ thestreet.com

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict มุมมองของ Samson Mow น่าสนใจไม่น้อย เพราะมันสะท้อนให้เห็นว่า "ความยืดหยุ่น" คือสิ่งที่บริษัทจดทะเบียนต้องมีเพื่อความอยู่รอดในตลาดทุน การปรับท่าทีของ Strategy ไม่ใช่การ "ทรยศ Bitcoin" อย่างที่บางฝ่ายกล่าวหา แต่เป็นการพัฒนากลยุทธ์ให้สอดคล้องกับขนาดและภาระทางการเงินที่บริษัทเติบโตขึ้นมาก น่าจับตาดูต่อว่าโมเดล "ใช้ BTC จ่ายปันผล" จะกลายเป็น Playbook ใหม่ของ Bitcoin Treasury Company อื่นๆ หรือไม่ และตลาดจะตอบรับโมเดลนี้อย่างไรในระยะยาว

🏷️ Tags / คีย์เวิร์ด SEO Samson Mow, Strategy, Michael Saylor, MicroStrategy, Bitcoin Treasury, MSTR, ขาย Bitcoin, Bitcoin Optionality, Q1 2026 Earnings, Bitcoin Dividend

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com