เฟดเสนอกฎ GENIUS Act ผู้ออก Stablecoin ต้องหนุนหลัง 1 ต่อ 1 ด้วยตั๋วเงินคลัง พร้อมเกณฑ์เงินทุนขั้นต่ำ

คณะกรรมการบริหารธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เผยแพร่ร่างข้อเสนอ 2 ฉบับเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2569 เพื่อวางกรอบกำกับดูแลผู้ออก Stablecoin สำหรับการชำระเงิน (Payment Stablecoin) ที่อยู่ภายใต้การกำกับของเฟดตามกฎหมาย GENIUS Act ฉบับแรกกำหนดให้ผู้ออกต้องมีสินทรัพย์สำรองหนุนหลังเต็มจำนวนด้วยตั๋วเงินคลังระยะสั้นและสินทรัพย์สภาพคล่องสูงที่เข้าเกณฑ์ พร้อมเกณฑ์เงินทุนขั้นต่ำและมาตรฐานบริหารความเสี่ยง ส่วนฉบับที่สองวางขั้นตอนการยื่นขอเป็นผู้ออกสำหรับธนาคารที่เฟดกำกับ ตามที่ The Block และเฟดรายงาน โดยเปิดรับความเห็นสาธารณะเป็นเวลา 60 วันนับจากวันประกาศในราชกิจจานุเบกษาของสหรัฐฯ (Federal Register)

ข้อเสนอฉบับแรก สำรองและเงินทุน

ตามข่าวของเฟด ข้อเสนอฉบับแรกกำหนดให้ผู้ออก Stablecoin ที่เฟดกำกับต้องหนุนหลังเหรียญของตนเต็มจำนวนด้วยสินทรัพย์สำรองที่เข้าเกณฑ์ เช่น ตั๋วเงินคลังระยะสั้นและสินทรัพย์สภาพคล่องสูงคุณภาพดีอื่นๆ พร้อมตั้งเกณฑ์เงินทุนมาตรฐานเพื่อรองรับความเสี่ยงด้านเครดิตและการดำเนินงาน มาตรฐานบริหารความเสี่ยง และกฎการเก็บรักษาสินทรัพย์สำรองสำหรับผู้รับฝาก (Custodian) รวมถึงชี้แจงกิจกรรมที่ธนาคารซึ่งเฟดกำกับทำได้

รายละเอียดเชิงตัวเลขต่อไปนี้มาจากสื่อที่สรุปร่างข้อเสนอ ได้แก่ TFTC และ Bitcoin.com News ทีมข่าวยังไม่ได้อ่านเอกสารร่างฉบับเต็ม จึงควรตรวจกับเอกสารของเฟดหากต้องการอ้างอิง

สื่อทั้งสองรายงานว่าผู้ออกต้องมีสำรองอย่างน้อย 1 ดอลลาร์ต่อ Stablecoin ที่ออก 1 ดอลลาร์ สินทรัพย์สำรองที่เข้าเกณฑ์ประกอบด้วยเงินดอลลาร์ ยอดเงินฝากที่เฟด เงินฝากธนาคารบางประเภท พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อายุไม่เกิน 93 วัน สัญญาซื้อคืนที่เข้าเกณฑ์ กองทุนลงทุนที่เข้าเกณฑ์ และอาจรวมโทเคนของสินทรัพย์เหล่านี้ โดยต้องแยกสำรองออกจากทรัพย์สินอื่นของผู้ออก นโยบายไถ่ถอนต้องสัญญาว่าจะจ่ายภายใน 2 วันทำการโดยทั่วไป

ด้านเงินทุน Bitcoin.com News รายงานว่าอัตราเงินทุนอยู่ที่ 2% ของส่วนแรก 20,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 668,000 ล้านบาท) ที่ออกอยู่ และลดเหลือ 1% ในส่วนที่เกิน 50,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.67 ล้านล้านบาท) พร้อมค่าเผื่อความเสี่ยงด้านเครดิตและการดำเนินงานเพิ่มเติม ส่วนอัตราสำหรับช่วงกลางระหว่าง 20,000 ถึง 50,000 ล้านดอลลาร์ ไม่ปรากฏในแหล่งข่าวที่ทีมข่าวอ่าน หากสำรองต่ำกว่า 1 ต่อ 1 ผู้ออกต้องแจ้งเฟดทันที และต้องขายสำรองแล้วไถ่ถอนเหรียญทั้งหมด หรือเสนอแผนฟื้นฟูที่เฟดอนุมัติ และหากเงินทุนยังต่ำกว่าขั้นต่ำเมื่อสิ้นไตรมาสต้องเลิกกิจการและไถ่ถอนตามที่ TFTC รายงาน

ข้อเสนอฉบับที่สอง ขั้นตอนขอเป็นผู้ออก

ฉบับที่สองวางกระบวนการเฉพาะสำหรับธนาคารสมาชิกที่เฟดกำกับที่ต้องการออก Stablecoin ผู้สมัครต้องส่งแผนธุรกิจและข้อมูลการเงินร่วมกับเอกสารอื่น พร้อมกระบวนการอุทธรณ์ การไต่สวน และการวินิจฉัยขั้นสุดท้าย ตามข่าวของเฟด TFTC และ Bitcoin.com News เสริมว่ากฎหมาย GENIUS Act กำหนดกรอบเวลาพิจารณา 120 วัน โดย Bitcoin.com News ระบุว่าหากเฟดไม่ตัดสินภายในเวลานั้น คำขอจะถือว่าได้รับอนุมัติอัตโนมัติ

ความเห็นของกรรมการเฟด

ไมเคิล บาร์ (Michael Barr) กรรมการเฟด สนับสนุนข้อเสนอแต่แสดงความกังวลเรื่องการกำกับดูแลการฟอกเงิน (AML) The Block รายงานว่าเขากังวลกับมาตรฐาน "สำคัญหรือเป็นระบบ" (Significant or Systemic) ที่อาจมีผลต่อการบังคับใช้ ส่วน Bitcoin.com News รายงานว่าเขาย้ำว่า Stablecoin จะเสถียรได้ก็ต่อเมื่อไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ได้อย่างน่าเชื่อถือและทันเวลาในหลายสภาวะ และเรียกร้องให้กฎฉบับสุดท้ายระบุสิทธิไถ่ถอนของผู้ถือให้ชัดเจน

"Stablecoin จะเสถียรได้ก็ต่อเมื่อสามารถไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ได้อย่างน่าเชื่อถือและทันท่วงทีในหลายสภาวะ" — ไมเคิล บาร์ (Michael Barr) กรรมการเฟด ตามที่ Bitcoin.com News รายงาน

บริบทและกำหนดเวลา

ประธานาธิบดีทรัมป์ลงนาม GENIUS Act เมื่อปีก่อน กฎหมายกำหนดให้มีสำรองเต็มจำนวนและตรวจสอบบัญชีประจำปี และมีผลบังคับใช้เดือนมกราคม 2570 ตามที่ The Block รายงาน ซึ่งระบุว่าเส้นตายเดิมในเดือนกรกฎาคมสำหรับการออกกฎฉบับสุดท้ายพลาดไปแล้ว ทีมข่าวเคยรายงานว่ากระทรวงการคลังเปิดรับฟังความเห็นกฎของ GENIUS Act เช่นกัน ส่วน OCC และ FDIC ออกร่างข้อเสนอของตัวเองก่อนหน้านี้ตามหน้าประกาศในราชกิจจานุเบกษาสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 2 มีนาคมและ 10 เมษายน 2569 ตามลำดับ ข้อเสนอของเฟดใช้กับผู้ออกที่เฟดกำกับเท่านั้น ไม่ได้ครอบคลุมผู้ออกทุกราย

มุมของผู้ใช้ในไทย

ข้อเสนอนี้เป็นกฎของสหรัฐฯ ไม่ได้บังคับกับผู้ใช้ไทยโดยตรง ส่วนในไทย ณ กันยายน 2569 Stablecoin ยังไม่มีประกาศกำกับเฉพาะ โดย ก.ล.ต. และ ธปท. อยู่ระหว่างหารือแนวทางร่วมกัน ตามที่ไล่ไว้ในบทความไทม์ไลน์กฎหมายคริปโตไทยของทีมข่าว

 

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com:
👉 สหรัฐฯ เปิดรับฟังความเห็นกฎ GENIUS Act 60 วัน ก่อนบังคับใช้จริง ม.ค. 2027
👉 FDIC เดินหน้า GENIUS Act วางเฟรมเวิร์กคุม Stablecoin สหรัฐฯ ภายในเดือนนี้
👉 ไทม์ไลน์กฎหมายคริปโตไทย จากวันที่สื่อทั่วโลกพาดหัวว่าไทยแบน Bitcoin ถึงวันนี้

🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: The Block, ข่าวประชาสัมพันธ์ของเฟด (24 ก.ย. 2569), TFTC, Bitcoin.com News, ราชกิจจานุเบกษาสหรัฐฯ (Federal Register)

 

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict

ทีมข่าวมองว่าการที่เฟดวางเกณฑ์สำรอง 1 ต่อ 1 ระยะเวลาไถ่ถอน 2 วันทำการ และกลไกเลิกกิจการเมื่อเงินทุนไม่พอ เป็นการเปลี่ยน Stablecoin จากสินค้าที่พึ่งความน่าเชื่อถือของผู้ออก ไปสู่เรื่องที่มีกติกาตรวจสอบได้ แต่ยังเป็นเพียงร่างข้อเสนอที่ต้องผ่านการรับฟังความเห็น และจำกัดอยู่ที่ผู้ออกที่เฟดกำกับ ผู้ถือ Stablecoin ยังควรดูสำรองและเงื่อนไขไถ่ถอนของเหรียญที่ตนถือเป็นรายกรณี เนื้อหานี้เป็นข้อมูลข่าว ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

 

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com