VanEck ถอย BNB ETF หนึ่งก้าว! ตัดฟีเจอร์ Staking ชั่วคราว หวั่นปม “BNB เป็นหลักทรัพย์”
ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ VanEck ได้ถอนฟีเจอร์ “Staking” ออกจากร่างเอกสารของกองทุน BNB Spot ETF ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) แม้ก่อนหน้านี้บริษัทเพิ่งเปิดตัวกองทุน Solana ETF ที่สามารถสร้างผลตอบแทนจากการ Stake ได้
ในเอกสาร S-1 เวอร์ชันอัปเดต VanEck ระบุชัดว่า กองทุนจะไม่ทำ Staking BNB ในช่วงเปิดตัว และ "ไม่สามารถรับประกันได้" ว่าจะมีการทำ Staking ในอนาคต แม้ว่าการไม่ Stake อาจทำให้ผลตอบแทนของ ETF ตามหลังผู้ถือ BNB โดยตรงก็ตาม
การถอยครั้งนี้สะท้อน “ความเสี่ยงด้านกฎหมาย” ของ BNB
แม้เอกสารจะไม่ได้กล่าวเหตุผลตรง ๆ แต่เนื้อหาในบางส่วนชี้ชัดว่า VanEck กังวลความเป็นไปได้ที่ BNB อาจถูกมองว่าเป็น “หลักทรัพย์ (Security)”
บริษัทระบุว่า:
“การตัดสินว่าโทเคนใดเป็นหลักทรัพย์เป็นเรื่องซับซ้อนและยากต่อการคาดการณ์... BNB อาจถูกพบว่าเป็นหลักทรัพย์ทั้งในตอนนี้หรือในอนาคต”
หาก SEC หรือศาลสหรัฐตัดสินว่า BNB เป็นหลักทรัพย์ → กองทุน ETF อาจต้องยุติการดำเนินงานทันที
ทำไม Solana ทำได้ แต่ BNB ทำไม่ได้?
ก่อนหน้านี้ VanEck เพิ่งเปิดตัว Solana ETF ที่รองรับ Staking เต็มรูปแบบ เพราะความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ของ SOL ลดลงหลังการเคลียร์คดีล้มละลายของ FTX
แต่ในฝั่ง BNB นั้น:
SEC เคยระบุ BNB เป็นหลักทรัพย์ ในคดีฟ้อง Binance ปี 2023
แม้ศาลจะตัดสินว่าการซื้อขายรอง (Secondary Sales) ไม่ใช่หลักทรัพย์
แต่ “ตัวโทเคนเอง” ยังอยู่ในโซนสีเทา
การ Stake ยิ่งทำให้ใกล้เคียง “Investment Contract” ตามแบบ Howey Test
นี่ทำให้ VanEck เลือก “เซฟโหมด” เพื่อไม่กระทบต่อการอนุมัติ ETF
ความเห็นล่าสุดของ SEC: Staking ไม่จำเป็นต้องเป็นหลักทรัพย์เสมอไป
แม้ Division of Corporation Finance จะเคยระบุว่า “Protocol Staking” ไม่จำเป็นต้องจดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์ แต่คำกล่าวดังกล่าวยังไม่ใช่กฎระเบียบชัดเจน และมีกรรมการบางราย เช่น Caroline Crenshaw ที่ไม่เห็นด้วย
ทำให้ ETF ที่มีสถานะเป็นผลิตภัณฑ์สาธารณะต้องระวังเป็นพิเศษ
สรุปภาพรวม
VanEck ต้องการผลักดัน BNB ETF แต่ยังระมัดระวังเรื่องกฎหมาย
ฟีเจอร์ Staking ถูกตัดออกเพื่อเลี่ยงความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์
หากในอนาคต BNB ได้สถานะที่ชัดเจน ทีมงานอาจยื่นขอเพิ่มฟีเจอร์นี้ใหม่
การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ชี้ให้เห็นว่า Regulation ยังเป็นตัวแปรใหญ่ที่สุดของ Altcoin ETF ในสหรัฐฯ
อ้างอิง : cointelegraph.com