เรย์ ดาลิโอ มหาเศรษฐีผู้ก่อตั้งกองทุนยักษ์ใหญ่ Bridgewater Associates ออกมาเตือนว่า วิกฤติหนี้ของสหรัฐฯ กำลังกลายเป็นภัยคุกคามต่อสถานะของดอลลาร์ในฐานะเงินสกุลสำรองโลก และเป็นหนึ่งในปัจจัยที่กำลังหนุนให้ทั้ง ทองคำและคริปโตเคอร์เรนซี มีความต้องการเพิ่มขึ้น

ดาลิโอ กล่าวกับสื่อ Financial Times ว่า ความฟุ่มเฟือยทางการคลังของรัฐบาลสหรัฐฯ และประเทศที่ใช้เงินสกุลสำรองอื่น ๆ กำลังบั่นทอนความเชื่อมั่นในสกุลเงินกระดาษ (Fiat Money) ในฐานะสินทรัพย์เก็บมูลค่า (Store of Wealth) และทำให้นักลงทุนมองหาทางเลือกที่ “หายากกว่า” เช่น ทองคำและ Bitcoin

Bitcoin และทองคำในฐานะ “Hard Money”

ดาลิโอ ระบุว่า แม้คริปโตจะไม่ได้แทนที่ดอลลาร์โดยตรง แต่ได้กลายเป็น “สกุลเงินทางเลือก” ที่มีข้อได้เปรียบคือ ปริมาณจำกัด ตัวอย่างชัดเจนที่สุดคือ Bitcoin ที่มีอุปทานสูงสุดเพียง 21 ล้านเหรียญ ทำให้นักลงทุนมองว่าเป็นที่หลบภัยหากปริมาณเงินดอลลาร์ยังคงขยายตัว

ในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ดาลิโอ ยังแนะนำให้นักลงทุน จัดสรรพอร์ต 15% เข้าสู่ทองคำหรือ Bitcoin เพื่อปรับสมดุลความเสี่ยง และยืนยันว่าเขาเองก็ถือ Bitcoin อยู่เช่นกัน

มุมมองต่อ Stablecoin และ GENIUS Act

ในประเด็น Stablecoin ดาลิโอ มองว่า แม้ Stablecoin จะมีการอิงกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. Treasurys) อย่างหนัก แต่ก็ไม่ได้สร้างความเสี่ยงเชิงระบบ (Systemic Risk) หากมีการกำกับดูแลที่เหมาะสม สิ่งที่น่ากังวลจริง ๆ คือ ความสามารถในการรักษามูลค่าที่แท้จริงของพันธบัตร ท่ามกลางสภาวะหนี้สูงและเงินเฟ้อ

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคมที่ผ่านมา ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลงนามใน GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายแรกที่วางกรอบการกำกับดูแล Stablecoin ของสหรัฐฯ โดยบังคับให้ต้องมีการหนุนหลังด้วยสินทรัพย์สภาพคล่อง เช่น ดอลลาร์หรือพันธบัตร และออกข้อกำหนดการตรวจสอบบัญชีรายปี

วงจรหนี้ใหญ่ (Big Debt Cycle) กำลังสุกงอม

ดาลิโอ ยังมองว่าขณะนี้โลกอยู่ในช่วง Late-Stage Big Debt Cycle ที่ผู้กำหนดนโยบายต้องเลือกระหว่างการปล่อยให้ดอกเบี้ยสูงต่อไปซึ่งเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้ หรือการอัดฉีดเงินเพิ่มซึ่งจะยิ่งบั่นทอนมูลค่าเงินตรา

เขาเปรียบเทียบสถานการณ์ปัจจุบันกับ ยุค 1930s และ 1970s ซึ่งเต็มไปด้วยปัญหาหนี้ การเมืองที่แบ่งขั้ว ภาวะประชานิยม และการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ Dalio เตือนว่าการผสมผสานของ หนี้ เศรษฐกิจ การเมือง ภูมิอากาศ และ AI จะเป็นตัวแปรสำคัญที่ reshaping โลกในอีก 5 ปีข้างหน้า

บทสรุป

มุมมองของ ดาลิโอ สะท้อนถึงความกังวลเชิงลึกต่อ หนี้สหรัฐฯ และเสถียรภาพของดอลลาร์ ที่อาจถูกท้าทายมากขึ้น ขณะที่ ทองคำและ Bitcoin กำลังกลายเป็น “สินทรัพย์ทางเลือก” ที่นักลงทุนใช้ป้องกันความเสี่ยงและรักษามูลค่าในระยะยาว

อ้างอิง : theblock.co