กระแส Metaverse ที่เคยถูกมองว่าเป็นอนาคตของโลกออนไลน์ กำลังถูกตั้งคำถามอีกครั้ง เมื่อรายงานล่าสุดระบุว่า Meta อาจเตรียม “เลี้ยวแรง” ลดการทุ่มงบในธุรกิจเมตาเวิร์ส และหันไปโฟกัส ปั้น AI แบบจัดเต็ม แทน

ฝั่งนักวิเคราะห์มองว่า การหั่นงบครั้งนี้ไม่ใช่แค่การลดความเสี่ยง แต่สามารถ ปลดล็อกมูลค่าหุ้น Meta และทำให้กำไรดูสวยขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

Reality Labs ถูกมองเป็น “หลุมดำ” ขาดทุนสะสม 8 หมื่นล้านดอลลาร์

โบรกญี่ปุ่น Mizuho ออกรายงานเรียกหน่วยธุรกิจ Reality Labs – ทีมที่ดูแลแว่น VR, อุปกรณ์ Mixed Reality และโปรเจกต์ Metaverse ของ Meta – ว่าเป็น

“หลุมดำมูลค่า 80,000 ล้านดอลลาร์ของผลขาดทุนสะสม”

นักวิเคราะห์ภายใต้การนำของ Lloyd Walmsley ประเมินว่า หาก Meta กล้าหั่นงบ Reality Labs ลงราว 30%

• อาจช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2026 ได้ราว 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น

• และทำให้ภาพรวมงบการเงิน “ดูสะอาดขึ้น” อย่างชัดเจน

Mizuho ยังคงให้คำแนะนำ Outperform กับหุ้น Meta พร้อม ราคาเป้าหมาย 815 ดอลลาร์ และกรณีมองโลกสวยสุด (Bull Case) ดันเป้าไปถึง 1,245 ดอลลาร์ หากธุรกิจ AI เติบโตได้เร็วกว่าที่คาด

เมื่อเทียบกับราคาหุ้นปัจจุบันแถว ๆ 672 ดอลลาร์ ราคาเป้าหมาย 815 ดอลลาร์ หมายถึง อัพไซด์กว่า 21%

สัญญาณ “ถอย” ที่นักลงทุนมองว่ามาช้า…แต่ดีกว่าไม่มา

รายงานของ Mizuho สะท้อนว่า บรรยากาศในการคุยกับนักลงทุนช่วงหลังเต็มไปด้วยความกังวล หลายคนมองว่า Meta “ควรถอยจาก Metaverse มานานแล้ว” เพราะ

• Reality Labs ขาดทุนสะสมเกิน 70,000 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2021

• แพลตฟอร์มอย่าง Horizon Worlds ยังไม่สามารถสร้างกระแสหรือจำนวนผู้ใช้ได้ตามที่เคยคาดหวัง

• เม็ดเงินจำนวนมากถูกมองว่า “ไหลออกจากโอกาสในธุรกิจ AI” ที่กำลังร้อนแรงทั่วโลก

ในมุมของผู้บริหาร Meta เอง ก่อนหน้านี้ก็รับรู้ความเสี่ยงเช่นกัน

ในบันทึกลับเมื่อต้นปี 2025 Andrew Bosworth – CTO ของ Meta เคยเขียนเตือนว่า โปรเจกต์ Mixed Reality ของบริษัทกำลังเข้าสู่จุด “ได้ไปต่อหรือกลายเป็นตำนานความพัง” โดยระบุว่า

ปีข้างหน้าจะเป็นตัวตัดสินว่า นี่คือ “งานของวิสัยทัศน์” หรือ “ตำนานความผิดพลาดครั้งใหญ่”

แผนหั่นงบสูงสุด 30% ที่ Reality Labs – จ่อมี Layoff เพิ่ม

รายงานจากแหล่งข่าวใกล้ชิดวงในระบุว่า ฝั่งผู้บริหาร Meta กำลังอยู่ในช่วงพิจารณา ลดงบ Reality Labs สูงสุดถึง 30% ในรอบการจัดงบปี 2026

ตัวเลขนี้ถือว่า “หนัก” กว่าหน่วยธุรกิจอื่นที่อาจถูกขอให้ลดต้นทุนราว 10% เท่านั้น

แน่นอนว่าการลดงบระดับนี้ อาจรวมไปถึงการปลดพนักงานรอบใหม่ในปีหน้า ด้วย แม้ตอนนี้จะยังไม่มีการตัดสินใจขั้นสุดท้าย แต่สำหรับตลาดทุน การส่งสัญญาณ “คุมเลือดออก” จากหน่วยที่ขาดทุนต่อเนื่อง ถือเป็นข่าวเชิงบวกต่อกำไรในอนาคต

Metaverse ไม่ฟื้น โทเคนทรุดยกแผง

ปัญหาของ Meta ไม่ได้อยู่แค่ในฝั่งธุรกิจฮาร์ดแวร์และแพลตฟอร์มเท่านั้น แต่ ภาพใหญ่ของอุตสาหกรรม Metaverse ทั่วโลกก็กำลังซบเซา

• เหรียญโทเคนที่เคยดังในสายโลกเสมือน เช่น Render, Sandbox (SAND), Decentraland (MANA) ราคาดิ่งลงใกล้จุดต่ำสุดใหม่

• มาร์เก็ตแคปของกลุ่ม Metaverse Token ทั้งเซ็กเตอร์ หายไปแทบหมด เหลือต่ำกว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ จากระดับกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์ช่วงต้นปี

ภาพรวมนี้ยิ่งตอกย้ำว่า “ธีม Metaverse” ไม่ได้เป็น Narrative หลักของตลาดเหมือนในช่วง 2021–ต้น 2022 อีกต่อไป

เม็ดเงินอาจไหลเข้าธุรกิจ AI เต็มตัว

ฝั่งนักลงทุนและนักวิเคราะห์จำนวนมากเชื่อว่า หาก Meta เดินหน้าปรับโฟกัสจาก Metaverse ไปสู่ AI เต็มกำลัง จะช่วยปลดล็อกทั้ง

• ความเชื่อมั่นของตลาดทุน

• ความสามารถในการทำกำไร

• และความชัดเจนเชิงกลยุทธ์ในระยะยาว

Mizuho ถึงขั้นผูก “Bull Case ราคาเป้า 1,245 ดอลลาร์” เข้ากับการเติบโตแบบเร่งตัวของ ธุรกิจ AI ของ Meta โดยตรง

ในยุคที่ Big Tech ยักษ์ใหญ่ทั้ง Microsoft, Google, Amazon, Nvidia ต่างเร่งเทคโนโลยี AI เป็นหัวใจหลัก การที่ Meta หยุดเผาเงินใน “หลุมดำ Metaverse” และโยกทรัพยากรกลับสู่ธุรกิจที่ตลาดให้พรีเมียมสูงกว่า จึงถูกมองว่าเป็นหนึ่งใน จุดเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์สำคัญที่สุดนับตั้งแต่บริษัทรีแบรนด์เป็น Meta ในปี 2021

อ้างอิง : theblock.co