รายงานจากธนาคารระดับโลก JPMorgan เปิดเผยว่า Stablecoin ของ Circle (USDC) กำลังเติบโตเร็วกว่าคู่แข่งเบอร์หนึ่งอย่าง Tether (USDT) ทั้งในแง่มูลค่าตลาดและกิจกรรมการใช้งานบนเชน (onchain activity) ซึ่งเป็นผลโดยตรงจาก “กรอบกฎหมายที่ชัดเจน” และ “การยอมรับจากสถาบันการเงิน” ที่เพิ่มขึ้น

USDC โต 72% แซง USDT ที่โตเพียง 32%

นักวิเคราะห์นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou ระบุว่า มูลค่าตลาดของ USDC เพิ่มขึ้นจากราว 43 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม สู่ระดับ 74 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน หรือเติบโตมากถึง 72% ในขณะที่ USDT เติบโตเพียง 32% ในช่วงเวลาเดียวกัน

JPMorgan มองว่าการเติบโตที่แตกต่างกันนี้สะท้อน “การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาด” ซึ่งเริ่มให้ความสำคัญกับ ความโปร่งใส ความน่าเชื่อถือ และการปฏิบัติตามกฎหมาย มากขึ้น

“USDC มีระบบบริหารเงินสำรองที่โปร่งใส ตรวจสอบได้ และเป็นที่ยอมรับในกลุ่มสถาบันทางการเงิน ซึ่งทำให้ได้รับความไว้วางใจสูงกว่า” รายงานระบุ

กฎหมาย MiCA และ Genius Act คือแรงขับหลัก

JPMorgan ระบุว่า การประกาศใช้ MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) ของยุโรปเมื่อเดือนกรกฎาคม 2024 เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ เพราะหลังจากนั้น “อัตราการหมุนเวียนบนเชน” (velocity) ของ USDC พุ่งขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่ USDT ชะลอลง

นอกจากนี้ การผ่านกฎหมาย Genius Act ของสหรัฐฯ ในปี 2025 ก็ช่วยยกระดับความเชื่อมั่นของตลาดในสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการอ้างอิงกับดอลลาร์ และเปิดทางให้สถาบันการเงินใช้ Stablecoin ในการทำธุรกรรมจริงมากขึ้น

พันธมิตรเชิงกลยุทธ์หนุนการใช้งานจริง

USDC ยังได้รับแรงหนุนจากการเป็นพันธมิตรกับบริษัทยักษ์ใหญ่ในระบบการชำระเงิน เช่น

• Visa

• Mastercard

• Stripe

• และแพลตฟอร์ม e-commerce หลายแห่ง

ซึ่งช่วยให้ธุรกิจสามารถรับ–จ่ายเงินด้วย USDC บนเชนได้โดยตรง นอกจากนี้ยังมี Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) ที่ช่วยให้โอน USDC ระหว่างบล็อกเชนต่าง ๆ ได้อย่างปลอดภัยโดยไม่ต้องผ่านบริดจ์แบบมีตัวกลาง

นอกจาก Ethereum แล้ว USDC ยังขยายการรองรับไปยัง Solana และ Base ซึ่งเป็นสองเครือข่ายที่มีกิจกรรม DeFi เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ USDC ถูกใช้งานในระบบนิเวศหลากหลายมากขึ้น

USDT ยังครองตลาดในประเทศกำลังพัฒนา

แม้ในฝั่งสหรัฐฯ และยุโรป USDC จะครองความนิยมในภาคสถาบัน แต่ USDT ของ Tether ยังคงเป็น Stablecoin หลักในการเทรดในประเทศกำลังพัฒนา โดยเฉพาะในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ซึ่งยังมีสภาพคล่องสูงกว่า

JPMorgan เตือนว่าแม้ USDT ยังถือส่วนแบ่งตลาดสูง แต่โมเดลที่โปร่งใสของ USDC อาจกลายเป็น “มาตรฐานใหม่ของอุตสาหกรรม” หากได้รับการยอมรับในวงกว้าง

Tether เตรียมออก Stablecoin ใหม่ “USAT”

เพื่อรับมือกับการแข่งขัน Tether เตรียมเปิดตัว Stablecoin รุ่นใหม่ชื่อ USAT ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งออกแบบมาให้สอดคล้องกับข้อกำหนดของ Genius Act ในสหรัฐฯ

JPMorgan วิเคราะห์ว่าการมาของ USAT รวมถึง Stablecoin จากผู้เล่นใหม่อย่าง Hyperliquid (USDH) จะเพิ่มการแข่งขันในตลาด แต่โดยรวมยังเป็นเกมแบบ “zero-sum” กล่าวคือ ส่วนแบ่งตลาดจะสลับกันไปมาระหว่างผู้ออกในสหรัฐฯ เว้นแต่ว่าตลาดคริปโตจะขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ

อ้างอิง : theblock.co