SEC เปิดทางลัด! Cardano มีลุ้นอนุมัติ Spot ETF ภายใน 75 วัน เร็วกว่า Bitcoin ถึง 3 เท่า
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ได้เปิดช่องทางพิเศษที่ช่วยให้ Cardano เข้าสู่การเป็น Spot ETF ได้รวดเร็วยิ่งขึ้น โดยใช้เวลาเพียง 75 วัน เมื่อเทียบกับ Bitcoin ที่เคยต้องรอคอยนานถึง 240 วัน
ประเด็นสำคัญอยู่ที่การเปิดตัว Cardano Futures บนกระดาน CME เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2569 ซึ่งวันที่นี้อาจมีความสำคัญต่อการเกิดขึ้นของ ETF มากกว่าการซื้อขายทั่วไปเสียอีก เนื่องจากภายใต้มาตรฐานการจดทะเบียนแบบ "Generic" ใหม่ของ SEC สำหรับหุ้นในทรัสต์ที่อิงกับสินค้าโภคภัณฑ์ เส้นทางที่เร็วที่สุดสำหรับ Spot Crypto ETP คือการมีสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) ที่มีการกำกับดูแลบนเวทีที่ CFTC ควบคุมเป็นเวลาอย่างน้อย 6 เดือน
นั่นทำให้วันที่ 9 กุมภาพันธ์ กลายเป็นจุดเริ่มต้นของสัญญาณนกหวีด: หาก ADA Futures ของ CME ยังคงจดทะเบียนและมีการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง ระยะเวลาขั้นต่ำ 6 เดือนจะครบกำหนดในช่วงวันที่ 9 สิงหาคม 2569 ซึ่งจะช่วยร่นระยะเวลาในการเปิดตัวได้อย่างมหาศาลเมื่อเทียบกับกระบวนการเดิมที่ Reuters ระบุว่าอาจใช้เวลานานถึง 240 วัน
อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดนี้ยังไม่ใช่การรับประกันการอนุมัติ ผู้ออกหลักทรัพย์ยังคงต้องจัดเตรียมเอกสารการจดทะเบียน (S-1) และระบบการดำเนินงานต่าง ๆ ขณะที่การจำแนกประเภทของ ADA ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ แต่กลไกต่าง ๆ ได้เริ่มเดินหน้าแล้ว โดยเหลือเวลาอีกประมาณ 170 วันนับจากวันที่ 20 กุมภาพันธ์ จนกว่าจะครบกำหนดเกณฑ์ 6 เดือนของตลาดฟิวเจอร์ส
การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่สร้าง "ทางลัด"
ในเดือนกันยายน 2525 (ค.ศ. 2025) SEC ได้อนุมัติมาตรฐานการจดทะเบียนแบบ Generic ที่อนุญาตให้ NYSE Arca, Nasdaq และ Cboe สามารถจดทะเบียนหุ้นทรัสต์ที่อิงกับสินค้าโภคภัณฑ์ที่ผ่านเกณฑ์ได้ โดยไม่ต้องยื่นขอเปลี่ยนกฎตามมาตรา 19b-4 สำหรับแต่ละผลิตภัณฑ์แยกกัน
Reuters ระบุว่ากระบวนการใหม่นี้สามารถลดระยะเวลาสูงสุดตั้งแต่การยื่นเรื่องจนถึงการเปิดตัวเหลือเพียง 75 วัน จากเดิม 240 วัน แต่นี่ไม่ใช่การอนุมัติโดยอัตโนมัติ เพราะแม้จะตัดขั้นตอนการเปลี่ยนกฎของตลาดหลักทรัพย์ที่ยาวนานที่สุดออกไป แต่ผู้ออกหลักทรัพย์ยังคงต้องการการรับรองเอกสาร S-1, การจัดการผู้ดูแลสินทรัพย์ (Custody) และข้อตกลงกับผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker)
ประตูสำคัญสู่การมีสิทธิ์คือตลาดฟิวเจอร์ส คำสั่งของ SEC กำหนดให้สินค้าโภคภัณฑ์นั้นต้องเป็นพื้นฐานของสัญญาฟิวเจอร์สในตลาดที่ CFTC กำกับดูแลเป็นเวลาอย่างน้อย 6 เดือน โดยตลาดหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนต้องมีข้อตกลงการแบ่งปันข้อมูลการเฝ้าระวังที่ครอบคลุมกับตลาดนั้น ๆ ซึ่งการเปิดตัวของ CME เมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ ได้เริ่มเดินนาฬิกานี้แล้ว
ความเสี่ยงด้านการจำแนกประเภทที่ไม่มีใครอยากพูดถึง
SEC เคยกล่าวหาในการฟ้องร้องช่วงปี 2023 ว่า Cardano เป็นหลักทรัพย์ (Security) แม้ภายหลัง SEC จะถอนฟ้องในคดีของ Coinbase เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2568 และคดีของ Binance ในเดือนพฤษภาคม 2568 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงท่าทีการบังคับใช้กฎหมายที่เปลี่ยนไป แต่นั่นก็ยังไม่ใช่การระบุอย่างเป็นทางการว่า “ADA เท่ากับสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity)”
การยื่นเอกสาร S-1 สำหรับ ADA ETF จะต้องระบุภาษาด้านความเสี่ยงอย่างชัดเจนว่า: หากศาลตัดสินว่า ADA เป็นหลักทรัพย์ ทรัสต์นั้นอาจจำเป็นต้องชำระบัญชี (Liquidate) ปัจจัยเสี่ยงนี้เผยให้เห็นความตึงเครียดระหว่างมาตรฐานการจดทะเบียนแบบ Generic กับคำถามด้านการจำแนกประเภทที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข
ตรรกะเรื่อง "การมีอยู่ของตลาดฟิวเจอร์ส" มีข้อจำกัด เหตุผลด้านการเฝ้าระวังของ SEC ขึ้นอยู่กับตลาดฟิวเจอร์สที่มีสภาพคล่องที่มีนัยสำคัญ สัญญาที่จดทะเบียนมา 6 เดือนแต่มีปริมาณการซื้อขายน้อยเกินไปอาจไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ได้ว่าสามารถตรวจจับและยับยั้งการปั่นหุ้นได้จริง ดังนั้น ทิศทางของปริมาณการซื้อขายและสถานะคงค้าง (Open Interest) ในช่วง 6 เดือนข้างหน้าจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับคริปโตในระยะยาว
คุณคิดยังไงกับข่าวนี้? คอมเมนต์บอกกันด้านล่างเลยครับ! ติดตามข่าวคริปโตภาษาไทยอัปเดตทุกวันได้ที่ @BitcoinAddictTH บน X และ bitcoinaddict.com
Disclaimer: การลงทุนในคริปโตมีความเสี่ยงสูง ราคาอาจผันผวนรุนแรงและสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมด บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเอง
อ้างอิง : cryptoslate.com
ก้าวล้ำเหนือจินตนาการ ด้วยรายงานข่าวที่ไวกว่าที่ Bitcoin Addict