Bitcoin (BTC) ยังคงติดแนวต้านสำคัญแถว $90,000 หลังราคาถูกปฏิเสธอีกครั้งเมื่อวันศุกร์ โดยขึ้นไปทดสอบบริเวณ $89,000 ก่อนย่อลง ส่งผลให้ตลาดฟิวเจอร์สเกิดการล้างเลเวอเรจ (leverage flush) และมีการล้างพอร์ตสถานะที่ใช้ความเสี่ยงสูงจำนวนมาก

Open Interest ฟิวเจอร์ส BTC ร่วงต่ำสุดใน 8 เดือน

ข้อมูลระบุว่า Open Interest (OI) ฟิวเจอร์ส Bitcoin รวมบนกระดานหลัก ๆ ลดลงเหลือ $42,000 ล้าน จาก $47,000 ล้าน เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 8 เดือน

อย่างไรก็ตาม การลดลงของ OI ไม่ได้แปลว่า “ตลาดเป็นขาลง” เสมอไป เพราะในฟิวเจอร์สสถานะ Long/Short จะถูกจับคู่กันอยู่แล้ว ทำให้การลด OI รอบนี้ถูกมองว่าเป็นการ ลดความร้อนแรงของเลเวอเรจ มากกว่าการเปิดเดิมพันขาลงเพิ่ม

ในจังหวะเดียวกัน การแกว่งตัวครั้งล่าสุดยังทำให้มีการ Liquidation ฟิวเจอร์ส BTC มากกว่า $260 ล้าน สะท้อนว่าตลาดยังมีผู้เล่นที่ใช้เลเวอเรจอยู่จำนวนไม่น้อย

ETF ไหลออก 5 วันติด แต่ยังไม่ใช่สัญญาณ “ตลาดหมี”

ความกังวลของฝั่งกระทิงเพิ่มขึ้นหลัง Spot Bitcoin ETF มีเงินไหลออกต่อเนื่อง 5 วันรวม $825 ล้าน แม้ตัวเลขนี้จะคิดเป็นสัดส่วน “น้อยกว่า 1%” เมื่อเทียบกับยอดสินทรัพย์รวมราว $116,000 ล้าน แต่ก็ทำให้หลายคนมองว่าโมเมนตัมบวกที่เคยแรงช่วงก่อนหน้าเริ่มแผ่วลง ท่ามกลางความไม่แน่นอนเศรษฐกิจโลก

ทอง–เงินพุ่งทำสถิติใหม่ ขณะที่ BTC ยังถูกมองเป็นสินทรัพย์เสี่ยง

ฝั่งสินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง ทองคำและเงิน ทำสถิติสูงสุดใหม่ (ATH) จากแรงซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยง โดยเฉพาะประเด็นหนี้สหรัฐฯ และสัญญาณนโยบายการค้าที่ยังแกว่ง ซึ่งทำให้เม็ดเงินบางส่วนไหลไปหาสินทรัพย์ป้องกันความผันผวนมากขึ้น

ในเชิงตลาดพันธบัตร ความต้องการซื้อหนี้รัฐบาลเพิ่มขึ้นจนผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่แถว 4.12% (ระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์) สะท้อนโหมด “risk-off” ของนักลงทุนบางส่วน

สัญญาณที่ช่วยพยุงราคา: Basis Rate และ Options เริ่มนิ่งขึ้น

แม้ Bitcoin จะยังไม่ผ่าน $90,000 แต่ข้อมูลอนุพันธ์บางตัวบอกว่า “แรงขายเริ่มจำกัด”

1) Basis Rate ฟิวเจอร์สกลับมายืน 5%
โดยปกติ ตลาดที่เป็นกลาง ฟิวเจอร์ส BTC มักมีพรีเมียมราว 5%–10% ต่อปี (basis rate) เพื่อชดเชยเวลาส่งมอบ
ล่าสุด basis rate อยู่ที่ 5% และทรงตัวจากสัปดาห์ก่อน แถม “ฟื้น” จากช่วงที่เคยต่ำกว่า 4% ตอนกลางเดือนธันวาคมที่ BTC หลุด $85,000 ซึ่งหมายความว่าแรงกดดันเชิงลบไม่ได้เร่งขึ้น

2) ตลาดออปชันสะท้อนความกังวลเริ่มลดลง
ตัวชี้วัดอย่าง delta skew (ต้นทุน put เทียบ call) ถูกใช้ดูความกลัวฝั่งลง หากเกินโซนกลางมาก ๆ มักตีความว่าเริ่มป้องกันความเสี่ยงหนัก แต่ข้อมูลในบทความชี้ว่าออปชันมีแนวโน้ม “นิ่งขึ้น” ช่วยลดโอกาสที่จะเห็นการไหลลงแรงต่อเนื่อง

แม้การกลับไปทดสอบแนวรับ $85,000 ยังมีโอกาสเกิดขึ้น แต่จากภาพรวม OI ที่ลดลง (ล้างเลเวอเรจ) + basis rate ที่ยังยืนได้ + ออปชันที่เริ่มทรงตัว ทำให้ตลาดยังไม่ส่งสัญญาณว่าเป็น “ขาลงยาว” อย่างชัดเจน

ในระยะสั้น โจทย์ของฝั่งกระทิงยังเหมือนเดิม คือรอ “ตัวเร่ง” ที่จะช่วยให้ Bitcoin กลับไปยืนเหนือ $90,000 ให้ได้อีกครั้ง

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ coingape.com