สัญญาณอันตราย! กองทุน BlackRock เริ่มจำกัดการถอนเงิน หลังวิกฤต Private Credit ลามหนัก
รอยร้าวในตลาดสินเชื่อส่วนบุคคลทั่วโลก (Global Private Credit) กำลังสร้างความตื่นตระหนกให้กับนักลงทุน และเพิ่มความกังวลว่าสภาวะตึงเครียดนี้อาจลุกลามเข้าสู่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี
สำนักข่าว Bloomberg รายงานเมื่อวันศุกร์ว่า กองทุนสินเชื่อส่วนบุคคลมูลค่า 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ของ BlackRock ได้เริ่มจำกัดการถอนเงินท่ามกลางคำขอไถ่ถอนที่เพิ่มสูงขึ้น ความเคลื่อนไหวนี้นับเป็นสัญญาณลบต่อเนื่องหลังจากที่กองทุน Blue Owl เพิ่งขายเงินกู้มูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้วเพื่อรองรับการถอนเงิน และมีรายงานว่ามีการถือครองสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับผู้ให้กู้เพื่อการอยู่อาศัยในสหรัฐราชอาณาจักรที่ล้มละลายไปก่อนหน้านี้
เหตุการณ์ดังกล่าวส่งผลให้หุ้นของบริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ ทั้ง BlackRock (BLK), Apollo Global Management (APO), Ares Management (ARES) และ KKR ร่วงลง 4%-6% ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นการขยายตัวของการปรับฐานอย่างต่อเนื่องในปี 2026
Andreja Cobeljic หัวหน้าฝ่ายเทรดอนุพันธ์จากธนาคารคริปโต AMINA Bank ของสวิตเซอร์แลนด์ เตือนว่าหากความกดดันจากการไถ่ถอนบังคับให้กองทุน Private Credit ต้องล้างพอร์ต (Unwind positions) อาจจุดชนวนให้เกิดการลดสัดส่วนหนี้สิน (Deleveraging) ในวงกว้างในทุกประเภทสินทรัพย์ และจะส่งผลกระทบเป็นระลอกคลื่นมาถึงสินทรัพย์ดิจิทัลรวมถึง Bitcoin
เมื่อวิกฤตสินเชื่อพบกับภาวะช็อกด้านพลังงาน
Cobeljic ระบุว่า ณ กลางปี 2025 ธนาคารในสหรัฐฯ ได้ขยายวงเงินกู้ให้แก่ผู้ให้บริการ Private Credit เกือบ 3 แสนล้านดอลลาร์ และอีก 2.85 แสนล้านดอลลาร์ให้แก่กองทุน Private Equity ซึ่งถือเป็นความเสี่ยงที่วิกฤตสินเชื่อจะลามเข้าสู่ภาคการธนาคาร "หากเป็นเหตุการณ์โดดๆ เรื่องนี้อาจจะยังจัดการได้ แต่เมื่อมันเกิดขึ้นท่ามกลางการ Deleveraging ทั่วโลก ประกอบกับภาวะช็อกด้านราคาพลังงานและการคาดการณ์เรื่องการลดดอกเบี้ยที่พังทลายลง มันจึงเป็นหนังคนละม้วน"
"สำหรับสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงคริปโต การล้างพอร์ตที่ไร้ระเบียบในจุดนี้จะแสดงถึงภาวะช็อกลำดับที่สอง (Second-order shock) ที่สำคัญ ซึ่งราคาปัจจุบันยังไม่ได้สะท้อนความเสี่ยงนี้ออกมา" เขากล่าวเสริม
การแพร่กระจายสู่ตลาดสินทรัพย์ Tokenized (RWA)
ช่องทางที่สองของความเสี่ยงด้านสินเชื่ออาจปรากฏขึ้นโดยตรงบนเครือข่ายบล็อกเชน ผ่านผลิตภัณฑ์ Tokenized Private Credit หรือเงินกู้และกองทุนที่ถูกบรรจุและออกบนบล็อกเชนสาธารณะในรูปแบบโทเค็น ซึ่งเติบโตอย่างรวดเร็วตามเทรนด์สินทรัพย์โลกจริง
ข้อมูลจาก rwa.xyz ระบุว่าตลาดสินเชื่อส่วนบุคคลบนเชน (On-chain) ปัจจุบันมีมูลค่าเกือบ 5 พันล้านดอลลาร์ แม้จะยังเล็กมากเมื่อเทียบกับตลาดสินเชื่อส่วนบุคคลทั่วโลกที่มีมูลค่าราว 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 แต่การที่สินทรัพย์เหล่านี้เข้าไปอยู่ในระบบ DeFi มากขึ้น หมายความว่าสภาวะตึงเครียดในเงินกู้ต้นทางอาจส่งผลโดยตรงต่อตลาดคริปโต
Teddy Pornprinya ผู้ร่วมก่อตั้งโปรโตคอลสินทรัพย์โลกจริง Plume ให้ความเห็นว่า "สถาบันต่างๆ กำลังเข้าสู่โลกคริปโต แต่มักจะมาพร้อมกับผลิตภัณฑ์ที่แม้แต่ชาว DeFi หรือสายซิ่ง (Degens) ก็ยังไม่เข้าใจอย่างถ่องแท้" ผลิตภัณฑ์สินเชื่อในโลกจริงอาจมีความเสี่ยงที่ซับซ้อนและไม่ชัดเจนสำหรับนักลงทุนคริปโตเสมอไป รวมถึงความผันผวนของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) และอัตราผลตอบแทนที่โฆษณาไว้ซึ่งอาจยังไม่ได้หักค่าธรรมเนียมหรือสะท้อนความเสี่ยงด้านสินเชื่อที่แท้จริง
บทเรียนจากอดีต: เมื่อความเสี่ยง Off-chain ลามสู่ On-chain
รายงานจากบริษัทที่ปรึกษาด้านความเสี่ยง Chaos Labs ชี้ให้เห็นตัวอย่างการล้มละลายของ First Brands Group ในปี 2025 ที่ส่งผลกระทบต่อกลยุทธ์ Private Credit ของ Fasanara Capital โดยเวอร์ชันโทเค็นของกลยุทธ์นั้น (mF-ONE) ถูกออกบนแพลตฟอร์ม Midas RWA และถูกใช้เป็นสินทรัพย์ค้ำประกันสำหรับการกู้ยืมบนโปรโตคอล Morpho
เมื่อกองทุนต้นทางปรับลดมูลค่าสินทรัพย์เนื่องจากการล้มละลาย มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของโทเค็นลดลงประมาณ 2% ส่งผลให้ผู้กู้ที่มีเลเวอเรจสูงเกือบถูกบังคับขาย (Liquidation) และสภาพคล่องบนแพลตฟอร์มตึงตัวขึ้น แม้ว่าผู้ให้กู้จะหลีกเลี่ยงการขาดทุนได้ในที่สุด แต่เหตุการณ์นี้ก็ได้ไฮไลต์ให้เห็นว่า Tokenized Private Credit ที่ใช้เป็นหลักประกันใน DeFi สามารถส่งผ่านความตึงเครียดด้านสินเชื่อจากโลกดั้งเดิมเข้าสู่ตลาดบนเชนได้อย่างไร
คุณคิดยังไงกับข่าวนี้? คอมเมนต์บอกกันด้านล่างเลยครับ!
ติดตามข่าวคริปโตภาษาไทยอัปเดตทุกวันได้ที่ @BitcoinAddictTH บน X และ bitcoinaddict.com
การลงทุนในคริปโตมีความเสี่ยงสูง ราคาอาจผันผวนรุนแรงและสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมด บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเอง
อ้างอิง : coindesk.com
ภาพ moneycontrol.com
เป็นดวงตาให้คุณในโลกดิจิทัล อัปเดตข่าวไวที่ Bitcoin Addict