BlackRock ยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการสินทรัพย์ได้ปรับปรุงรายละเอียดกองทุน iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) โดยวางแผนที่จะนำ Ethereum (ETH) ในกองทุนไปทำ Staking เพื่อสร้างผลตอบแทนสูงสุด ภายใต้สภาวะตลาดปกติกองทุนตั้งเป้าที่จะนำ ETH ประมาณ 70% ถึง 95% ไปวางค้ำประกันในระบบเพื่อรับรางวัล

อย่างไรก็ตาม ความสะดวกสบายนี้มาพร้อมกับค่าใช้จ่ายและเงื่อนไขด้านสภาพคล่องที่แตกต่างจากการซื้อขายหุ้นทั่วไป เนื่องจากกฎเกณฑ์ของเครือข่าย Ethereum และโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่ BlackRock กำหนดขึ้น

ส่วนแบ่งรางวัล 18% และค่าธรรมเนียมการจัดการ

ในเอกสารระบุชัดเจนว่า กองทุนจะมีการหัก "Staking Fee" หรือส่วนแบ่งจากรางวัลการ Staking ทั้งหมดที่เกิดขึ้น:

• ส่วนแบ่ง 18%: เงินส่วนนี้จะถูกหักจากรางวัลรวม (Gross Staking Consideration) เพื่อเป็นค่าตอบแทนแก่ BlackRock, ตัวแทนดำเนินการ (Coinbase Prime) และผู้ให้บริการ Staking

• ค่าธรรมเนียมผู้ดูแล (Sponsor Fee): นอกเหนือจากส่วนแบ่งรางวัล กองทุนยังเก็บค่าธรรมเนียมรายปีที่ 0.25% ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV)

• ส่วนลดพิเศษ: ในช่วง 12 เดือนแรก จะมีการลดค่าธรรมเนียมเหลือ 0.12% สำหรับสินทรัพย์ 2.5 พันล้านดอลลาร์แรกของกองทุน

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: การถอนเงินที่อาจกินเวลานาน

หนึ่งในประเด็นสำคัญที่นักลงทุนต้องพิจารณาคือ "เวลา" ในการฝากและถอนเงิน เนื่องจาก Ethereum มีระบบคิว (Activation & Exit Queue) เพื่อรักษาเสถียรภาพของเครือข่าย:

• คิวฝากเงิน (Activation Queue): ข้อมูล ณ วันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026 พบว่ามีคิวรอสูงถึง 4 ล้าน ETH ซึ่งอาจต้องใช้เวลารอนานประมาณ 70 วัน กว่าที่ ETH ใหม่จะเริ่มสร้างผลตอบแทนได้

• คิวถอนเงิน (Exit & Withdrawal): กระบวนการถอน ETH ออกจากการ Staking ปกติจะใช้เวลาประมาณ 7-10 วัน แต่ในกรณีที่มีความต้องการถอนเงินจำนวนมากหรือเครือข่ายหนาแน่น อาจใช้เวลานานเป็น "หลายสัปดาห์ถึงหลายเดือน"

• แผนสำรองสภาพคล่อง: BlackRock จะเก็บ ETH ประมาณ 5%-30% ไว้ในรูปแบบที่ไม่ได้ Staking (Liquidity Sleeve) เพื่อรองรับการซื้อขายรายวัน แต่หากเงินส่วนนี้หมดลง กองทุนอาจต้องใช้วิธีจ่ายคืนเป็นเงินสดแทน หรือเลื่อนการจ่ายคืนออกไป

ประมาณการรายได้ของ BlackRock

หากกองทุน ETHB ประสบความสำเร็จเพียงครึ่งหนึ่งของกองทุน ETHA (ซึ่งปัจจุบันถือครองประมาณ 3.21 ล้าน ETH) BlackRock อาจบริหารจัดการ ETH ประมาณ 1.61 ล้าน ETH:

• รายได้จากส่วนแบ่ง Staking: ประเมินว่าอาจทำเงินได้ประมาณ 10 - 15 ล้านดอลลาร์ต่อปี (คำนวณจากอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 1.89% - 2.84% และราคา ETH ที่ $1,918)

• รายได้รวม: เมื่อรวมกับค่าธรรมเนียม Sponsor Fee คาดว่า BlackRock จะมีรายได้จากกองทุนนี้ประมาณ 11 - 20 ล้านดอลลาร์ต่อปี ในสภาวะคงที่

การเกิดขึ้นของกองทุนนี้ไม่เพียงแต่เป็นเครื่องมือการลงทุนใหม่ แต่ยังสร้างวงจรสะท้อนกลับ (Feedback Loop) ต่อเครือข่าย Ethereum เนื่องจากหากมีการไหลเข้าของเงินจำนวนมากเพื่อล่าผลตอบแทน จะยิ่งทำให้คิวรอยาวขึ้นและอาจกดดันให้อัตราผลตอบแทนต่อหน่วยลดลงในระยะยาว

อ้างอิง : cryptoslate.com

อย่ามัวแต่รอข่าวช้า มารับข่าวไวระดับโปรที่ Bitcoin Addict

Tag : BlackRock  Staking  spot ETH ETF