James Check นักวิเคราะห์ชื่อดัง ออกมาแสดงความเห็นว่า วงจรตลาดของ Bitcoin (BTC) ไม่ได้ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ Halving ทุก ๆ 4 ปี อย่างที่นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อกัน แต่จริง ๆ แล้วขับเคลื่อนด้วย “แนวโน้มการยอมรับ (Adoption Trend)” และ “โครงสร้างตลาด (Market Structure)”

เขากล่าวว่า Bitcoin มีเพียง 3 วงจรจริง ๆ ตลอด 16 ปีที่ผ่านมา คือ:

• วงจรการยอมรับ (Adoption Cycle: 2011–2018)
  ช่วงแรกที่นักลงทุนรายย่อยเข้ามา ถือว่าเป็นการทดลองและสร้างฐานผู้ใช้จริง ๆ ของ Bitcoin

• วงจรวัยรุ่น (Adolescence Cycle: 2018–2022)
  เป็นยุค “Wild West” ของคริปโตที่เต็มไปด้วยการเก็งกำไรสูง ใช้ Leverage หนัก เกิดการพุ่งแรงแล้วก็ร่วงแรง (Boom & Bust)

• วงจรความเป็นผู้ใหญ่ (Maturity Cycle: 2022–ปัจจุบัน)
  หลังจบตลาดหมีปี 2022 ตลาดเริ่มเข้าสู่ช่วงที่สถาบันการเงินเข้ามามีบทบาทมากขึ้น เพิ่มเสถียรภาพและความมั่นคง

Check ย้ำว่า “ถ้าใครยังเชื่อว่าตลาดจะเคลื่อนไหวตาม Halving แบบเดิม ๆ อาจพลาดสัญญาณสำคัญ เพราะนั่นเป็นเพียง เสียงรบกวน (Noise) ไม่ใช่ปัจจัยหลัก”

แต่ทฤษฎี Halving ยังไม่ตาย

แม้ Check จะมองว่า Halving ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลัก แต่ ทฤษฎี 4 ปี ที่ผูกกับ Halving ก็ยังมีน้ำหนักอยู่

เพราะที่ผ่านมา ตลาดกระทิงใหญ่เกิดขึ้นในปีถัดจาก Halving ได้แก่ ปี 2013, 2017 และ 2021 และตอนนี้ปี 2025 ก็ถูกคาดการณ์ว่าจะทำซ้ำรอบเดิมเช่นกัน

นักวิเคราะห์จาก Glassnode ยังยืนยันว่า สัญญาณการทำกำไร (Profit-taking) และแรงขายที่เพิ่มขึ้นตอนนี้ บ่งบอกว่า Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวใกล้เคียงกับวงจรเดิม เพียงแต่กำลังเข้าสู่ ช่วงท้ายของรอบนี้

เสียงจากนักวิเคราะห์รายอื่น

• Matthew Hougan (Bitwise CIO) เชื่อว่า วงจร 4 ปีอาจจบแล้ว แต่ยังคงรอผลยืนยันหาก Bitcoin ยังทำกำไรได้ต่อเนื่องถึงปี 2026

• TechDev (นักลงทุนชื่อดังบน X) ชี้ว่า แค่ “วัฏจักรธุรกิจ (Business Cycle)” ก็เพียงพอที่จะอธิบายพฤติกรรมราคา Bitcoin โดยมีสภาพคล่องโลกเป็นตัวกำหนด

• Bob Loukas (Position Trader) มองว่า “ไม่ว่าอย่างไร Bitcoin ก็ยังอยู่ในวัฏจักร เพียงแต่ความยาวและความรุนแรงของแต่ละรอบจะแตกต่างกันไป”

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ coincentral.com