เช็กด่วน : เหตุใด Bitcoin ไม่พุ่งแบบรอบก่อนๆ—ข้อมูลชี้โครงสร้างการเติบโตเปลี่ยนไป
ในช่วงสิบห้าปีที่ผ่านมา Bitcoin ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีวงจรชัดเจนทุก 4 ปี หรือที่เรียกว่า Bitcoin Halving Cycle แต่ข้อมูลล่าสุดจาก Diaman Partners ชี้ว่า “วงจรนี้อาจกำลังถูกทำลาย” เนื่องจากโครงสร้างผลตอบแทนและความผันผวนของ Bitcoin เปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัด
เมื่อ “บับเบิ้ลคริปโต” ไม่เหมือนเดิม
จากงานวิจัยของ Professor Didier Sornette ปี 2014 ได้ให้คำนิยามของ บับเบิ้ลทางการเงิน ว่าเป็นช่วงเวลาที่ราคาขึ้นแบบ “มากกว่า exponential” และสุดท้ายย่อมต้องแตก ซึ่งตรงกับพฤติกรรม Bitcoin ในอดีตที่มีช่วงพุ่งแรงก่อนราคาทรุดกว่า 90% ใน “Crypto Winter” หลายครั้ง
แต่จากการคำนวณค่า Diaman Ratio (DR) พบว่ารอบล่าสุดของ Bitcoin หลังการอนุมัติ Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ กลับไม่มีช่วงที่ DR > 1 อย่างชัดเจน แสดงว่าการเติบโตไม่ได้อยู่ในระดับ “บับเบิ้ล” อีกต่อไป
ความผันผวนลดลง ผลตอบแทนคงที่
Diaman Partners วิเคราะห์ Volatility ของ Bitcoin ตลอด 4 ปีต่อรอบ Halving พบว่าความผันผวนลดลงต่อเนื่องจากกว่า 140% เหลือเพียง ประมาณ 50% ต่อปี ซึ่งสะท้อนถึงความมั่นคงที่เพิ่มขึ้น
พร้อมกันนี้ ผลตอบแทนเฉลี่ยรายปี (Rolling Annual Return) ก็ลดลงเช่นกัน จากที่เคยพุ่งหลายร้อยเปอร์เซ็นต์ ในอดีต เหลือเพียงการเติบโตแบบคงที่ และไม่มี “ยอดพีค” เหมือนก่อนหน้า
ถึงอย่างนั้น ในรอบล่าสุด Bitcoin ก็ยังสร้างผลตอบแทนกว่า 8 เท่าจาก $15,000 ในปลาย 2022 ขึ้นถึงจุดสูงสุดราว $126,000 ซึ่งถือว่ามี ศักยภาพการลงทุนระยะยาว ที่แข็งแรง แม้ไม่มีความร้อนแรงแบบเดิม
เหตุผลที่ “วงจร 4 ปี” อาจไม่กลับมาเหมือนเดิม
มูลค่าตลาด (Market Cap) ที่ใหญ่ขึ้น ทำให้การขึ้น 100% หรือ 200% ยากกว่าในอดีต
การเข้ามาของ สถาบันการเงินรายใหญ่ และ ETF เช่น BlackRock IBIT เปลี่ยนโครงสร้างตลาดจากนักเก็งกำไรสู่ผู้ถือระยะยาว
ความผันผวนและการเก็งกำไรลดลง ทำให้ตลาด Bitcoin เข้าสู่ภาวะ “ทรงตัวแต่มั่นคง”
บทสรุป: Bitcoin เข้าสู่ยุคใหม่ของการเติบโตยั่งยืน
ข้อมูลทั้งหมดบ่งชี้ว่า วงจร Halving ทุก 4 ปีของ Bitcoin อาจสิ้นสุดลง โดยตลาดเข้าสู่ช่วงของการเติบโตแบบมั่นคง ไม่ใช่การพุ่งแรงแล้วทรุดหนักเหมือนเดิม
แม้ ผลตอบแทนจะลดลง แต่ความมั่นคงและการยอมรับในระดับโลกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจหมายความว่า “Crypto Winter ครั้งต่อไป” จะไม่หนาวเท่าที่เคย และ Bitcoin กำลังเปลี่ยนสถานะจาก “สินทรัพย์เก็งกำไร” สู่ “สินทรัพย์มหภาค” ของโลกการเงิน
อ้างอิง : cointelegraph.com
ภาพ forbes.com