ในปี 2025 “ตลาดคริปโตผ่าน ETF” ส่งสัญญาณชัดเจนว่า Bitcoin (BTC) ยังเป็นสินทรัพย์ที่สถาบันเลือกเป็น “ประตูบานแรก” ของการลงทุนคริปโต โดยข้อมูลส่วนแบ่งตลาด (market share) ของคริปโต ETF ระบุว่า BTC ครองสัดส่วนแบบทิ้งห่างอย่างต่อเนื่องที่ราว 70–85% ตลอดทั้งปี แม้จะมีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ทางเลือกมากขึ้นก็ตาม 

รายงานระบุด้วยว่า กระแสเงินทุนรวมที่ไหลเข้า Spot Bitcoin ETF และ Spot Ethereum ETF ในปี 2025 อยู่ที่ราว $31,000 ล้าน สะท้อนดีมานด์ของสถาบันที่ยัง “มีอยู่จริง” แต่การกระจายยังเทน้ำหนักไปฝั่ง Bitcoin เป็นหลัก 

ทำไมสถาบันยังให้ “Bitcoin มาก่อน”

เหตุผลหนึ่งคือพฤติกรรมของพอร์ตสถาบันที่มักมอง Bitcoin แยกออกจากคริปโตอื่น ๆ โดยปฏิบัติต่อ BTC ในฐานะ “สินทรัพย์มหภาค/ดิจิทัลคอมมอดิตี” มากกว่าจะเหมารวมเป็นหมวดเดียวกับ altcoin ทั้งตลาด ซึ่งแรงซื้อผ่าน ETF และยานพาหนะการลงทุนอื่น ๆ ช่วยพยุงราคาตลอดปี 2025 และทำให้ BTC ดูแข็งแรงกว่า “ตลาดคริปโตภาพรวม” ในหลายช่วง

วอลุ่ม Spot Bitcoin ETF เดือนธ.ค.เริ่มแผ่ว

อีกจุดที่น่าสนใจคือ ปริมาณการซื้อขาย (volume) ของ Spot Bitcoin ETF ในช่วง 3 สัปดาห์ล่าสุดของเดือนธันวาคม ลดลงชัด โดยวอลุ่มรายวัน “ส่วนใหญ่” ไม่ค่อยผ่านระดับ $5,000 ล้าน สะท้อนว่าตลาดเข้าสู่กรอบกิจกรรมที่เบาลง คล้ายช่วงซัมเมอร์ที่เงียบกว่า แทนที่จะเป็นภาพ Q4 ที่เร่งขึ้นแรงเหมือนบางปีที่ผ่านมา

Ethereum ได้ส่วนแบ่งเพิ่ม—เป็นดัชนีวัดอารมณ์ altcoin

ฝั่ง Ethereum (ETH) ครองส่วนแบ่งตลาด ETF ราว 15–30% ตลอดปี 2025 และ “ค่อย ๆ เพิ่มขึ้น” จากต้นปีมาถึงเดือนธันวาคม สะท้อนความสบายใจของสถาบันต่อสินทรัพย์อันดับสองมากขึ้น แม้ยังถูก Bitcoin ทิ้งห่างมาก

ด้วยเหตุนี้ สัดส่วน ETF ของ ETH จึงถูกมองเป็น “มาตรวัด” อารมณ์ตลาด altcoin เมื่อเทียบกับ Bitcoin ได้ในทางปฏิบัติ

ฝั่ง ETH Treasury โตแรง เพราะ “วาฬบริษัท” รายเดียว

รายงานยังชี้ว่า แม้ตลาดคริปโตช่วงท้ายปีจะผันผวน แต่การสะสม ETH ในคลังของบริษัทมหาชน (public treasuries) กลับเร่งขึ้นแรง โดยยอดถือครองรวมเพิ่มจากราว 4.5 ล้าน ETH ไปเป็นราว 5.09 ล้าน ETH ในช่วงเวลาไม่นาน

อย่างไรก็ตาม แรงซื้อก้อนใหญ่ 590,000 ETH ถูกระบุว่า “มาจากรายเดียวเกือบทั้งหมด” คือ BitMine Immersion (BMNR) ที่มี Tom Lee เกี่ยวข้อง ซึ่งเดินเกมระดมทุนผ่านกลยุทธ์ At-the-Market (ATM) equity ออกหุ้นเพิ่มเพื่อซื้อ ETH ตราบใดที่ราคาหุ้นยังเทรดพรีเมียมเหนือมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) 

แล้ว XRP, SOL, LINK, LTC, DOGE อยู่ตรงไหน?

สินทรัพย์อย่าง XRP, SOL, LINK, LTC, DOGE ยังมีส่วนแบ่งตลาด ETF “น้อยมาก” ในภาพรวมปัจจุบัน โดยเหตุผลสำคัญคือหลายผลิตภัณฑ์เพิ่งได้รับการอนุมัติ “ช่วงปลายปี 2025” ทำให้ยังอยู่ช่วงเริ่มต้นของวงจรผลิตภัณฑ์ (early lifecycle)

อ้างอิง : theblock.co