Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy (บริษัทวาณิชธนกิจคริปโตที่ก่อตั้งโดย Mike Novogratz) ออกมาชี้ว่า วัฏจักร Bitcoin รอบที่ 4 ซึ่งเริ่มต้นจาก Halving เดือนเมษายน 2024 กำลัง "อ่อนแรงอย่างรุนแรง" เมื่อเทียบกับสามรอบก่อนหน้าในปี 2012, 2016 และ 2020 โดยราคาจุดสูงสุดตลอดกาล (ATH) ที่ทะลุ $125,000 เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม 2025 เพิ่มขึ้นจากราคาตอน Halving เพียง 97% เท่านั้น — ต่างจากรอบก่อนๆ ที่พุ่งขึ้นหลายพันเปอร์เซ็นต์ พูดง่ายๆ ก็คือ ทฤษฎี "วัฏจักร 4 ปี" ที่นักลงทุนคุ้นเคยอาจจะใช้ไม่ได้อีกต่อไป

📊 ตัวเลขช็อก! วัฏจักรที่ 4 ต่างจากอดีตสิ้นเชิง

Thorn ได้โพสต์บน X (Twitter เดิม) พร้อมคำถามชวนคิดว่า "นี่คือ New Normal หรือเป็นเพียง New Normal จนกว่าจะไม่ใช่?" โดยเปรียบเทียบผลตอบแทนในแต่ละวัฏจักร Halving ไว้อย่างชัดเจน ดังนี้:

• Halving ปี 2012: ราคาขึ้นประมาณ 9,294% แตะจุดสูงสุดราว $1,163 (ประมาณ 40,700 บาท)
• Halving ปี 2016: ราคาขึ้นประมาณ 2,950% แตะจุดสูงสุดราว $19,891 (ประมาณ 696,000 บาท)
• Halving ปี 2020: ราคาขึ้นประมาณ 761%
• Halving ปี 2024: ราคาขึ้นเพียง 97% จากระดับ $63,000 (ประมาณ 2.2 ล้านบาท) ตอน Halving ไปแตะ ATH ที่ $125,000 (ประมาณ 4.375 ล้านบาท)

ความผันผวนที่ลดลงอย่างต่อเนื่องในแต่ละรอบ บ่งชี้ว่ากลไกตลาดแบบเดิมกำลังเปลี่ยนไป และราคา BTC อาจถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยอื่นมากกว่าเหตุการณ์ Halving หรือทฤษฎีวัฏจักร 4 ปีที่เคยศักดิ์สิทธิ์

📉 ความผันผวนหายไปไหน?

ตัวเลขจาก Bitbo (แพลตฟอร์มข้อมูลตลาด Bitcoin) ยืนยันภาพนี้ได้อย่างชัดเจน โดย ดัชนี Bitcoin Volatility (BVIV) แบบ 30 วันซึ่งเคยพุ่งสูงถึง 9.64% ในวันที่ 2 เมษายน 2020 ไม่เคยขึ้นไปเกิน 3.11% อีกเลยในวัฏจักรปัจจุบัน (ครั้งล่าสุดคือ 24 สิงหาคม 2024) และ ณ ปัจจุบันอยู่ที่เพียง 1.75% เท่านั้น

สัญญาณนี้ชี้ให้เห็นว่าตลาด Bitcoin กำลัง "โตขึ้น" และเริ่มมีพฤติกรรมคล้ายสินทรัพย์ดั้งเดิม มากกว่าสินทรัพย์เก็งกำไรที่ราคาแกว่งรุนแรง

🤔 ฝ่ายค้านโต้! การวิเคราะห์นี้ "ไม่ยุติธรรม"

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์อีกฝั่งหนึ่งแย้งว่า การเปรียบเทียบของ Thorn บิดเบือนภาพจริง เพราะวัฏจักรรอบนี้มี "เหตุการณ์ผิดปกติในประวัติศาสตร์" คือ Bitcoin ทำ ATH ที่ระดับ $70,000 (ประมาณ 2.45 ล้านบาท) ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 — ก่อน Halving เพียง 1 เดือน

สาเหตุหลักมาจากการที่ ก.ล.ต.สหรัฐฯ อนุมัติ Spot Bitcoin ETF (กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ถือครอง BTC จริง) ในเดือนมกราคม 2024 ซึ่งปลดล็อกเม็ดเงินจากนักลงทุนสถาบันและ Wall Street เป็นครั้งแรก ปรากฏการณ์นี้ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์ Bitcoin จึงทำให้ฐานราคาตอน Halving สูงผิดปกติและกดเปอร์เซ็นต์การเติบโตของรอบนี้ให้ดูน้อยลง

📈 ตลาดหมีก็อ่อนลงด้วย — สัญญาณแห่งวุฒิภาวะ?

Fidelity Digital Assets (แผนกสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fidelity บริษัทจัดการกองทุนยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ) ชี้อีกมุมที่น่าสนใจ โดย Zack Wainwright นักวิเคราะห์ของ Fidelity ระบุว่า ตลาดหมี Bitcoin ในอดีตมักมีการร่วงลงรุนแรงถึง 80–90% แต่ในรอบนี้ Bitcoin ร่วงจาก ATH ที่ $125,000 ลงมาที่ $60,000 (ประมาณ 2.1 ล้านบาท) คิดเป็นการลดลงเพียง ประมาณ 50% เท่านั้น

การที่ทั้งขาขึ้นและขาลงอ่อนแรงพร้อมกัน สะท้อนว่า Bitcoin กำลังเปลี่ยนจาก "สินทรัพย์เก็งกำไรของนักเทรด" ไปสู่ "สินทรัพย์ลงทุนของสถาบัน" อย่างเต็มตัว

🔮 VanEck มองปี 2026 คือจุดฟื้นตัว

Jan van Eck ซีอีโอของ VanEck (บริษัทจัดการสินทรัพย์สัญชาติอเมริกันและหนึ่งในผู้ออก Spot Bitcoin ETF) กล่าวไว้ตั้งแต่เดือนมีนาคมที่ผ่านมาว่า Bitcoin ใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว และคาดว่าราคาจะเริ่มทยอยฟื้นตัวในปี 2026

ปัจจุบัน Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $74,703 (ราว 2.6 ล้านบาท) ปรับตัวขึ้นเกือบ 5% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก TradingView

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com: เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานเกี่ยวกับพลวัตและโครงสร้างตลาด Bitcoin ไว้ก่อนหน้านี้
👉 นักวิเคราะห์เตือน! การกว้านซื้อ BTC ของ Strategy เสี่ยงสร้างความเปราะบางใหม่ให้ตลาด
👉 สัญญาณกระทิง! ยอดสะสม Bitcoin ในกระเป๋าถือยาวพุ่งแตะ 4.37 ล้าน BTC สูงสุดเป็นประวัติการณ์
👉 Bitcoin Open Interest ดิ่งต่ำสุดรอบปี! สถาบันทิ้ง BTC หรือแค่พักฐานรอตัวเลขเศรษฐกิจ?
👉 BlackRock กวาดสะสมทะลุ 700,000 BTC ดัน IBIT กลายเป็นกองทุน ETF คริปโตอันดับ 1
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: Cointelegraph ภาพ trendingtopics.eu

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict การที่ราคา Bitcoin เคลื่อนไหว "เชื่องกว่าเดิม" ในวัฏจักรนี้ อาจไม่ใช่สัญญาณน่ากังวลเสมอไป แต่เป็นภาพสะท้อนของการ "ทำให้กลายเป็นสถาบัน" (Institutionalization) ที่เกิดขึ้นผ่าน Spot ETF, บริษัท Treasury อย่าง Strategy และเม็ดเงินจาก Wall Street ที่ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง เมื่อผู้เล่นหลักเปลี่ยนจากนักเทรดรายย่อยไปเป็นกองทุนระยะยาว ความผันผวนและตัวเลขกำไรแบบสุดโต่งย่อมต้องปรับลดลงตามธรรมชาติ คำถามที่น่าจับตาต่อไปคือ ทฤษฎี "วัฏจักร 4 ปี" จะยังคงใช้ได้หรือไม่ หรือนักลงทุนต้องเริ่มวิเคราะห์ Bitcoin ด้วยกรอบใหม่ที่อิงกับปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคและกระแสเงินจากสถาบันเป็นหลัก

🏷️ Tags / คีย์เวิร์ด SEO Bitcoin Halving 2024 วัฏจักร Bitcoin Alex Thorn Galaxy Bitcoin Cycle 4 Spot Bitcoin ETF Bitcoin Volatility VanEck Bitcoin 2026 Bitcoin ATH $125,000

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com