CEO ใหม่ Twenty One Capital เตือน! สูตรสำเร็จ Bitcoin Treasury กำลังจะตาย ไม่มีเงินฟรีตลอดไป

Raphael Zagury ผู้เข้ารับตำแหน่งซีอีโอคนใหม่ของ Twenty One Capital มีผลตั้งแต่วันที่ 20 กรกฎาคม 2569 ออกมาเตือนว่ากลยุทธ์ "Bitcoin Treasury" ที่บริษัทหลายแห่งใช้ในการออกหุ้นเหนือมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (Net Asset Value หรือ NAV) แล้วนำเงินที่ได้ไปซื้อ Bitcoin เพิ่ม กำลังเข้าใกล้จุดจบ ตามข้อมูลจากเอกสารยื่นต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) ของบริษัท

💬 "ไม่มีเงินฟรีตลอดไป"

Zagury ระบุในการพูดคุยแบบ Fireside Chat เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคมว่า "There's no free money forever" (ไม่มีเงินฟรีตลอดไป) พร้อมอธิบายว่ายิ่งมีบริษัทเลียนแบบโมเดลนี้มากขึ้นเท่าไหร่ พรีเมียมของราคาหุ้นเทียบกับมูลค่า NAV ก็ยิ่งถูกบีบให้ลดลงเข้าใกล้ 1 เท่าเท่านั้น เขามองว่ากลไกการระดมทุนผ่านพรีเมียมนี้เป็นเพียงความคลาดเคลื่อนชั่วคราวของตลาด ไม่ใช่ความได้เปรียบถาวร

📊 ตัวเลขล่าสุดของ Twenty One Capital

ตามเอกสาร 10-Q ประจำไตรมาส 1 บริษัทถือครอง Bitcoin อยู่ 43,514 BTC ณ วันที่ 31 มีนาคม พร้อมรายงานขาดทุนจากการดำเนินงาน 10.57 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกัน โดยไม่มีรายการรายได้จากการดำเนินงานปรากฏในผลประกอบการเลย

🔄 Jack Mallers ลาออก ยกเลิกแผนควบรวมกับ Strike

การเปลี่ยนซีอีโอครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการลาออกของ Jack Mallers จากตำแหน่งซีอีโอและกรรมการบริษัท มีผลวันเดียวกันคือ 20 กรกฎาคม บริษัทระบุว่าการลาออกไม่ได้มาจากความขัดแย้งใดๆ และ Mallers หันไปโฟกัสกับ Strike บริษัทเดิมของเขาแทน ขณะที่ Twenty One Capital ก็ยกเลิกแผนการควบรวมกิจการกับ Strike ที่เคยวางไว้ก่อนหน้านี้ด้วย

🧭 ทิศทางใหม่ภายใต้ Zagury

Zagury มีพื้นเพเป็นผู้นำทีมบริหารของ Elektron Energy (ธุรกิจเหมืองขุด Bitcoin) ภายใต้การนำของเขา Twenty One Capital วางแผนขยายไปสู่การเข้าซื้อหรือสร้างธุรกิจที่มีรายได้จากการดำเนินงานจริง ขยายศักยภาพด้านตลาดทุน พัฒนาผลิตภัณฑ์การเงินที่หนุนด้วย Bitcoin และสร้างแพลตฟอร์มปล่อยกู้แบบ Bitcoin-native โดยระบุว่าการเข้าซื้อกิจการใดๆ ต้องพิสูจน์ได้ว่าสร้างมูลค่าเพิ่มเมื่อวัดเป็นหน่วย Bitcoin ทั้งนี้ Elektron Energy เองก็ถูกระบุว่าเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการที่เสนอไว้ แม้ยังไม่มีข้อตกลงที่แน่ชัด

ในการอธิบายทิศทางใหม่ Zagury ยกตัวอย่างเปรียบเทียบกับโมเดลของ Berkshire Hathaway ที่ใช้ธุรกิจประกันภัยเป็นแหล่งสร้างเงินทุนระยะยาว สะท้อนแนวคิดที่อยากให้ Twenty One Capital มีรายได้จากธุรกิจจริงรองรับ แทนที่จะพึ่งพาแค่การออกหุ้นขายพรีเมียมอย่างเดียว

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com:
👉 Tether ทุ่มซื้อ Bitcoin เกือบ $460 ล้าน หนุน 'Twenty One Capital' ขึ้นแท่นคู่แข่ง Strategy
👉 K33 เผย! 1 ใน 4 บริษัท Bitcoin Treasury มูลค่าหุ้นต่ำกว่า BTC ที่ถืออยู่ อาจหยุดสะสมเพิ่ม

🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: CryptoSlate (เขียนโดย Liam "Akiba" Wright, บรรณาธิการบริหาร) / cryptoslate.com

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict:
การที่ซีอีโอของบริษัท Bitcoin Treasury เองออกมายอมรับตรงๆ ว่าโมเดลที่ใช้อยู่ "ไม่มีเงินฟรีตลอดไป" ถือเป็นความเห็นที่ตรงไปตรงมากว่าที่มักได้ยินจากผู้บริหารสายนี้ สอดคล้องกับข้อมูลจาก K33 ก่อนหน้านี้ที่ชี้ว่า 1 ใน 4 บริษัท Bitcoin Treasury มีมูลค่าหุ้นต่ำกว่ามูลค่า Bitcoin ที่ถืออยู่แล้ว สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นบริษัท Bitcoin Treasury ต่างๆ ควรติดตามว่าพรีเมียมเทียบ NAV ของบริษัทที่ถืออยู่เป็นอย่างไร เพราะหากพรีเมียมหดตัวลงเรื่อยๆ ตามที่ Zagury เตือน ผลตอบแทนจากการซื้อหุ้นเหนือมูลค่าสินทรัพย์อาจไม่คุ้มค่าเหมือนที่ผ่านมา

Tags / คีย์เวิร์ด SEO: Twenty One Capital, Bitcoin Treasury, Raphael Zagury, Jack Mallers, NAV

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com