หุ้นบุริมสิทธิ์ถาวร STRC ของ Strategy และ SATA ของ Strive ดิ่งลงอย่างรุนแรง ก่อนฟื้นตัวบางส่วนในช่วงท้ายตลาด แมตต์ โคล (Matt Cole) CEO และประธานกรรมการของ Strive อธิบายว่าทั้งหมดเกิดจากการบังคับปิดสถานะ Leverage (Leverage Liquidation) ไม่ใช่ความเสื่อมถอยของพื้นฐานสินทรัพย์ ขณะที่ ไมเคิล เซย์เลอร์ (Michael Saylor) ประธานกรรมการบริหารของ Strategy โพสต์ยืนยันผ่าน X ว่า "Bitcoin ยังคงทำงาน"

🔴 STRC ทำสถิติต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ — SATA ดิ่งตาม

วันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ตลาดสหรัฐฯ เกิดความผันผวนครั้งสำคัญสำหรับสินทรัพย์ประเภท Digital Credit (ตราสารการเงินดิจิทัลผลตอบแทนสูงที่ใช้ระดมทุนซื้อ Bitcoin) เมื่อหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวร STRC ของ Strategy (บริษัทรู้จักในชื่อเดิม MicroStrategy) ดิ่งแตะจุดต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 82.53 ดอลลาร์ (ราว 2,710 บาท) ก่อนฟื้นตัวและปิดที่ 88.59 ดอลลาร์ (ราว 2,908 บาท)

ด้านหุ้นบุริมสิทธิ์ SATA ของ Strive (บริษัทจัดการสินทรัพย์ Bitcoin Treasury ที่ใช้โมเดลคล้ายกับ Strategy) ดิ่งแตะ 92.88 ดอลลาร์ (ราว 3,049 บาท) ก่อนปิดที่ 97.71 ดอลลาร์ (ราว 3,207 บาท) ทั้งคู่ยังถือว่าต่ำกว่าราคา Par Value (ราคาตามมูลค่าที่ตราไว้) ที่ 100 ดอลลาร์ต่อหน่วย (ราว 3,282 บาท) ซึ่งเป็นระดับสำคัญที่บริษัทต้องรักษาไว้เพื่อสามารถออกหุ้นใหม่ระดมทุนต่อได้

ปริมาณซื้อขายพุ่งสูงผิดปกติอย่างชัดเจน: STRC มีการซื้อขายสูงถึง 10.6 ล้านหุ้น เทียบกับค่าเฉลี่ยรายวันเพียง 3.6 ล้านหุ้น ส่วน SATA ทำปริมาณ 1.57 ล้านหุ้น สูงกว่าค่าเฉลี่ยที่ 386,698 หุ้น ไปถึงกว่า 4 เท่า ข้อมูลตาม Yahoo Finance

💥 "วันที่ยากที่สุดในประวัติศาสตร์ Digital Credit"

แมตต์ โคล โพสต์ผ่าน X เมื่อเย็นวันพฤหัสฯ ว่า "วันนี้คือวันที่ยากที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Digital Credit" พร้อมอธิบายสาเหตุอย่างตรงไปตรงมาว่า สิ่งที่เกิดขึ้นเป็น "เหตุการณ์ Leverage Liquidation (การบังคับปิดสถานะการกู้ยืมเพื่อลงทุน) ไม่ใช่ความเสื่อมถอยของคุณภาพสินเชื่อพื้นฐาน"

โคลอธิบายกลไกที่เกิดขึ้นว่า นักลงทุนมักกู้ยืมเงินโดยใช้ตราสาร Digital Credit ผลตอบแทนสูง-ความผันผวนต่ำอย่าง STRC และ SATA เป็นหลักประกัน เพื่อขยายผลตอบแทนให้มากขึ้น แต่เมื่อตลาดเคลื่อนไหวสวนทาง ผู้ที่ถือสถานะ Leverage จะถูกบังคับให้ขายออก กลายเป็นวงจรขายต่อเนื่องที่ขับเคลื่อนด้วยแรงกดดันทางงบดุล ไม่ใช่ปัจจัยเชิงพื้นฐานของสินทรัพย์แต่อย่างใด

✅ Demand ยังแน่น — สำรองปันผลยังครบ

แมตต์ โคล ยืนยันอย่างชัดเจนว่าสำรองเงินปันผลของ Strive ยังคงอยู่ครบถ้วน และบริษัทพร้อมดำเนินกลยุทธ์ SATA ต่อไป พร้อมชี้ว่า "มีความต้องการซื้อจำนวนมากในระดับราคาดังกล่าว" สะท้อนจากการที่ทั้ง STRC และ SATA ต่างฟื้นตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดภายในวันเดียวกัน

ขณะที่ ไมเคิล เซย์เลอร์ ประธานกรรมการบริหารของ Strategy แม้ไม่ได้กล่าวถึงประสิทธิภาพของ STRC โดยตรง แต่โพสต์ผ่าน X ในวันศุกร์ว่า "ตลาดปิดวันนี้ ความผันผวนไม่เคยง่าย Bitcoin ยังทำงาน และพวกเราก็เช่นกัน"

🏦 กลไก Digital Credit — เส้นเลือดหล่อเลี้ยงการสะสม Bitcoin

ทั้ง Strategy และ Strive ต่างใช้ตราสาร Digital Credit เพื่อระดมทุนซื้อ Bitcoin เพิ่มเติมอย่างต่อเนื่อง โดยมีหลักการทำงานว่า เมื่อ STRC หรือ SATA ซื้อขายสูงกว่าราคา Par Value ที่ 100 ดอลลาร์ บริษัทจะออกหุ้นใหม่ผ่านโปรแกรม ATM (At-the-Market Offering หรือการระดมทุนในตลาดแบบต่อเนื่อง) และนำเงินที่ได้ไปซื้อ Bitcoin

Strategy พึ่งพาการออก STRC ในการระดมทุนซื้อ Bitcoin มากขึ้นเรื่อยๆ โดยก่อนหน้านี้บริษัทได้ขาย Bitcoin จำนวน 32 เหรียญเพื่อจ่ายปันผล STRC แต่ในสัปดาห์ถัดมาก็กลับมากวาดซื้อ Bitcoin ถึง 1,587 BTC สะท้อนความมุ่งมั่นในกลยุทธ์ระยะยาว

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com: เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้
👉 Strategy กลับมาซื้อ Bitcoin! กวาด 1,550 BTC หลังดราม่าขาย 32 เหรียญ ดันคลังแตะ 845,256 BTC
👉 Strategy ท้าชนตลาดหมี! กวาดซื้อ BTC สวนกระแสแรงขายวาฬ — นักวิเคราะห์ชี้ Bitcoin อาจพุ่งแตะ $110,000
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: The Block / ภาพ coin360.com

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict เหตุการณ์ "ล้างไม้" ครั้งนี้สะท้อนความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่มากับการเติบโตของตลาด Digital Credit ได้อย่างชัดเจน เมื่อผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาให้มีความผันผวนต่ำกลายเป็นหลักประกันของ Leverage ขนาดใหญ่ สัญญาณที่ตลาดควรจำขึ้นใจคือ ราคาที่ทะลุต่ำกว่า Par Value นั้นเกิดขึ้นได้เร็วกว่าที่คาด แม้ทั้ง Strategy และ Strive จะยืนยันสำรองปันผลยังแข็งแกร่ง แต่นี่คือบทเรียนว่าแรงกดดันจากงบดุลของผู้ถือ Leverage สามารถสร้างความเสียหายเกินกว่าที่ปัจจัยพื้นฐานจะอธิบายได้ อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากจุดต่ำสุดก็บอกเป็นนัยว่ายังมี Demand จริงรออยู่ ซึ่งน่าจับตามองไม่น้อยเลยทีเดียว

🏷️ Tags / คีย์เวิร์ด SEO STRC, SATA, Strategy, Strive, Leverage Liquidation, หุ้นบุริมสิทธิ์, Digital Credit, Bitcoin, แมตต์ โคล, ไมเคิล เซย์เลอร์

⚠️ คำเตือน: บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน ผู้อ่านควรศึกษาข้อมูลรอบด้านและประเมินความเสี่ยงด้วยตัวเองก่อนตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลทุกครั้ง

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com