ตลาดสเตเบิลคอยน์กำลังเผชิญการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ หลังจากที่ Tether (USDT) และ Circle (USDC) ซึ่งเคยเป็นสองผู้นำครองตลาดแบบ “Duopoly” กำลังสูญเสียส่วนแบ่งอย่างต่อเนื่อง แม้ทั้งคู่ยังคงขยายมูลค่าตลาดรวม แต่ข้อมูลล่าสุดจาก DefiLlama และ CoinGecko ชี้ให้เห็นว่าหุ้นส่วนการครองตลาดรวมกันของทั้งสองได้ลดลงเหลือเพียง 83.6% ซึ่งถือเป็นการร่วงลงกว่า 5% ในรอบหนึ่งปี
จากจุดสูงสุด 91% สู่การถอยลง
ในเดือนมีนาคม 2024 USDT และ USDC เคยพุ่งครองตลาดถึง 91.6% ของสเตเบิลคอยน์ทั้งหมด มูลค่ารวมตลาด ณ ตอนนั้นอยู่ที่ 140 พันล้านดอลลาร์ โดย USDT มีส่วนแบ่งถึง 99 พันล้านดอลลาร์ และ USDC อยู่ที่ 29 พันล้านดอลลาร์ แต่ปัจจุบันตัวเลขนี้เหลือเพียง 84% และมีแนวโน้มจะลดลงต่อ
นักวิเคราะห์ Nic Carter จาก Castle Island Ventures ระบุว่า สาเหตุสำคัญมาจาก
การแข่งขันด้าน Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน (Yield-bearing Stablecoins)
การเข้ามาของ ธนาคารและสถาบันการเงิน ที่ออก Stablecoin เอง
รวมถึงการเปลี่ยนแปลงด้าน กฎระเบียบ หลังการประกาศใช้ GENIUS Act ของสหรัฐ
Ethena, PayPal และผู้ท้าชิงรายใหม่
Carter ยกตัวอย่างสเตเบิลคอยน์รุ่นใหม่ที่กำลังมาแรง เช่น Ethena’s USDe, PayPal’s PYUSD, Sky’s USDS, World Liberty’s USD1 ซึ่งเริ่มดึงดูดนักลงทุนด้วยโมเดลที่มอบรายได้แบบ Passive Income ให้ผู้ถือ
โดยเฉพาะ Ethena’s USDe ที่กลายเป็น “ดาวรุ่ง” ของปี 2025 หลังเติบโตจนมีมูลค่าซัพพลายกว่า 14.7 พันล้านดอลลาร์ แม้จะเผชิญแรงกดดันจากกฎหมายสหรัฐ แต่ก็ยังคงได้รับความนิยมสูง
นอกจากนี้ยังมีสเตเบิลคอยน์จาก Ondo’s USDY, Paxos’ USDG และ Agora’s AUSD ที่กำลังเตรียมเข้าสู่ตลาด
ธนาคารยักษ์ใหญ่ร่วมวง
อีกหนึ่งปัจจัยที่ทำให้ USDT และ USDC สูญเสียอำนาจ คือการที่ธนาคารและสถาบันการเงินเริ่มออกสเตเบิลคอยน์เอง เช่น ความร่วมมือระหว่าง JPMorgan และ Citigroup ที่เล็งสร้าง Stablecoin Consortium เพื่อใช้ในระดับโลก
ขณะเดียวกัน ธนาคารยุโรปหลายแห่งก็เริ่มเดินเกม เช่น ING (เนเธอร์แลนด์) และ UniCredit (อิตาลี) ที่เพิ่งประกาศร่วมมือกันสร้างสเตเบิลคอยน์ยูโร โดยจะสอดคล้องกับกฎหมาย MiCA ของสหภาพยุโรป และคาดว่าจะเปิดตัวในปี 2026
บทสรุป
แม้ USDT และ USDC จะยังเป็นผู้นำตลาด แต่การผูกขาดที่เคยมั่นคงกำลังถูกสั่นคลอนจากสเตเบิลคอยน์รุ่นใหม่ที่เน้น การให้ผลตอบแทน (Yield) และการเข้ามาของ ธนาคารระดับโลก ซึ่งอาจทำให้ตลาด Stablecoin มีการแข่งขันสูงขึ้น และเปลี่ยนสมดุลครั้งใหญ่ในอนาคต
อ้างอิง : cointelegraph.com