SEC สั่งเบรกแผน 'ไฟเขียวเทรดหุ้นโทเคน' ซุ่มตรวจรอยรั่วกลุ่มเหรียญสังเคราะห์ ผวาเปิดช่องโหว่ปั่นหุ้น
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ตัดสินใจ ชะลอ การประกาศใช้กรอบ “Innovation Exemption” ที่จะปูทางให้เกิดการซื้อขายหลักทรัพย์ในรูปแบบ Tokenized Asset (สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนบนบล็อกเชน) หลังเกิดข้อกังวลเกี่ยวกับ “Third-Party Token” หรือโทเคนที่ออกโดยบุคคลที่สาม โดยไม่ได้รับความยินยอมจากบริษัทมหาชนเจ้าของหุ้น พูดง่าย ๆ ก็คือ ใครจะมา “สร้างโทเคน” แทนหุ้นจริง ๆ โดยที่บริษัทเจ้าของหุ้นไม่รู้เรื่อง — เรื่องนี้ยังไม่จบง่าย ๆ
📌 ทำไม SEC ถึงต้องเลื่อน?
ตามรายงานของ Bloomberg Law เจ้าหน้าที่ระดับเจ้าหน้าที่ปฏิบัติงานของ SEC ได้จัดทำร่างข้อกำหนดของ Innovation Exemption เสร็จและผ่านการรีวิวภายในไปแล้ว แต่ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ทีมงาน SEC ได้เข้าพบหารือกับเจ้าหน้าที่ตลาดหลักทรัพย์ (Stock Exchange) และผู้เล่นในตลาดหลายฝ่าย เพื่อรับฟังข้อกังวล
ประเด็นที่กลายเป็น “หินใหญ่” ขวางทาง คือเรื่องของ Third-Party Token — โทเคนที่ออกโดยบุคคลที่สาม โดย ไม่ได้รับการสนับสนุนหรือความยินยอมจากบริษัทมหาชนที่หุ้นถูกอ้างอิงถึง ซึ่งอาจเปิดช่องให้เกิดการสร้างโทเคนที่ผูกกับหุ้นบริษัทใหญ่ ๆ อย่าง Apple, Tesla, Nvidia ขึ้นมาขายโดยที่บริษัทเจ้าของไม่รู้เรื่อง
⚖️ ข้อกังวลของอดีตผู้กำกับดูแล: สิทธิผู้ถือหุ้นจะถูกรับประกันได้อย่างไร?
อดีตเจ้าหน้าที่กำกับดูแลหลายรายเตือนว่า การจะทำให้ Tokenized Asset ถือสิทธิเหมือนหลักทรัพย์ปกติ — ทั้งสิทธิ์รับ เงินปันผล (Dividend) และ สิทธิออกเสียง (Voting Rights) — เป็นเรื่องที่ยังไม่ชัดเจน เพราะโทเคนบนบล็อกเชนสามารถเปลี่ยนมือกันได้ตลอดเวลาผ่านเครือข่าย และไม่มีใครรู้แน่ชัดว่าผู้ถือ ณ วันรับสิทธิคือใคร
อย่างไรก็ตาม บริษัทคริปโตหลายเจ้า เช่น Securitize, Ondo และ Superstate ได้พัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน Tokenization ที่มีฟังก์ชัน Transfer Agent (นายทะเบียนผู้ถือหุ้น) ที่ขึ้นทะเบียนกับ SEC แล้ว ซึ่งช่วยให้การบันทึกข้อมูลผู้ถือหุ้นยังคงเป็นทางการ
🏛️ ขณะที่ Wall Street เดินหน้าไม่หยุด
แม้กฎเกณฑ์จะสะดุด แต่ฝั่งโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนยังคงเดินหน้า:
- DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) — ผู้ดูแลการ Clearing และ Settlement หลักทรัพย์ในสหรัฐฯ ได้รับอนุญาตให้ทดลองทำ Tokenization กับสินทรัพย์สภาพคล่องสูงบนบล็อกเชนที่ผ่านการอนุมัติ ภายใต้กรอบเวลา 3 ปี
- NYSE (New York Stock Exchange) — กำลังพัฒนาแพลตฟอร์มหุ้นโทเคนไนซ์ ที่อาจเปิดทางให้ซื้อขายแบบ 24/7 ตลอด 24 ชั่วโมง ไม่จำกัดเวลาเปิด-ปิดตลาด
🎙️ เสียงจากคอมมิชชันเนอร์: ขอบเขตควรจำกัด ไม่ครอบคลุม Synthetic Token
Hester Peirce กรรมการ SEC ที่ได้ชื่อว่าเป็น “Crypto Mom” ได้ออกมาโพสต์บน X เมื่อวันพฤหัสบดีว่า เธอคาดหวังให้ Innovation Exemption มีขอบเขตจำกัด และ ไม่ครอบคลุม Synthetic Securities (สินทรัพย์สังเคราะห์ที่จำลองผลตอบแทนของหลักทรัพย์ แต่ไม่ได้ให้กรรมสิทธิ์ตรงในตัวหลักทรัพย์จริง)
ด้าน Robert Leshner ผู้ก่อตั้ง Superstate ระบุกับ The Block ว่า Peirce ได้ย้ำชัดว่าข้อยกเว้นนี้ควรเน้นเฉพาะ Issuer-led Token (โทเคนที่ออกโดยบริษัทเจ้าของหุ้นเอง) และโทเคนที่ออกผ่านบริษัทที่ขึ้นทะเบียนกับ SEC เท่านั้น เพราะเป็นแนวทางที่ส่งผ่านสิทธิและภาระผูกพันได้ครบถ้วนเหมือนหลักทรัพย์ปกติ ส่วนแนวทางแบบ Permissionless Synthetic นั้น “ถูกตั้งข้อสงสัยอย่างหนัก”
ก่อนหน้านี้ ประธาน SEC Paul Atkins เคยกำหนดเส้นตายว่าจะออก Innovation Exemption ภายในสิ้นปีที่ผ่านมา ซึ่งบัดนี้พลาดกรอบเวลานั้นไปแล้ว — แต่ตามรายงานของ Bloomberg ยังไม่มีการตัดสินใจ “เปลี่ยนเนื้อหา” ของร่างฉบับเริ่มต้น
📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับท่าทีของประธาน SEC คนใหม่และนิยามหลักทรัพย์ในยุคคริปโต
👉 ประธาน SEC คนใหม่ ฉะนโยบายคริปโตยุค แกรี เกนส์เลอร์ เตรียมหนุน Self-Custody และ DeFi
👉 ประธาน ก.ล.ต. สหรัฐฯ ชี้!! มีโทเคนเพียง "ส่วนน้อย" เท่านั้นที่เข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: The Block, Bloomberg Law
💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict การที่ SEC ยอมชะลอแผนเพื่อเก็บข้อมูลรอบด้านมากขึ้น สะท้อนว่าหน่วยงานกำกับเริ่ม “ฟังตลาด” มากกว่ายุคก่อน ซึ่งเป็นสัญญาณบวกระยะยาวต่อการพัฒนา RWA (Real-World Asset Tokenization) ในสหรัฐฯ การแก้ปม Third-Party Token ให้รัดกุมตั้งแต่ต้นจะลดความเสี่ยงเชิงระบบในอนาคต และเปิดทางให้ตลาดทุนแบบ On-chain เติบโตอย่างยั่งยืน น่าจับตามองไม่น้อยเลยทีเดียวว่าฉบับจริงที่ออกมาจะมีหน้าตาแบบใด
🏷️ Tags / คีย์เวิร์ด SEO SEC, Innovation Exemption, Tokenized Asset, Tokenization, Paul Atkins, Hester Peirce, โทเคนไนซ์หุ้น, Third-Party Token, RWA, DTCC, NYSE tokenization
— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com