Lido DAO (องค์กรอิสระที่กำกับดูแลโปรโตคอล Liquid Staking อันดับหนึ่งของ Ethereum) เสนอใช้งบ 10,000 stETH (มูลค่าราว $20 ล้าน) จากคลังของ DAO เพื่อซื้อคืนโทเคน LDO แบบครั้งเดียว หลังราคา LDO ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดตลอดกาล และ Lido Growth Committee (คณะกรรมการเร่งการเติบโตของ Lido) จะเป็นผู้ดำเนินการหากข้อเสนอผ่าน

LDO ราคาร่วง 70% เทียบค่าเฉลี่ย 2 ปีก่อนหน้า

โทเคน LDO ของ Lido DAO ซึ่งเป็น Governance Token (โทเคนที่ใช้ลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแลโปรโตคอล) กำลังเผชิญกับแรงกดดันรุนแรง โดยอัตราส่วน LDO ต่อ ETH อยู่ที่ประมาณ 0.00016 ซึ่งโปรโตคอลระบุว่าลดลงราว 70% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในช่วง 2 ปีก่อนหน้า

เมื่อวันที่ 7 มีนาคมที่ผ่านมา LDO แตะระดับ All-Time Low (ราคาต่ำสุดตลอดกาล) ใกล้ $0.27 และปัจจุบันซื้อขายอยู่แถว $0.31 พร้อม Market Cap (มูลค่าตลาดรวม) ราว $260 ล้าน

ทีม Lido Ecosystem Operations ได้โพสต์ข้อเสนอบน Governance Forum เมื่อวันศุกร์ เพื่อขออนุมัติให้ Lido Growth Committee ใช้งบสูงสุด 10,000 stETH จากคลัง DAO เพื่อซื้อคืนโทเคน LDO โดยที่ราคา ETH ปัจจุบันราว $2,000 งบก้อนนี้คิดเป็นมูลค่าประมาณ $20 ล้าน และอาจดูดซับโทเคน LDO ได้ประมาณ 65 ล้านเหรียญ หรือคิดเป็นราว 8% ของ Circulating Supply (จำนวนโทเคนที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด)

DAO ยืนยัน: ราคาดิ่งเกินปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริง

ข้อเสนอดังกล่าวระบุชัดว่า "นี่ไม่ใช่ความผันผวนตามปกติ แต่คือหนึ่งในความไม่สอดคล้องที่รุนแรงที่สุดระหว่างราคาตลาดของ LDO และปัจจัยพื้นฐานของโปรโตคอลในประวัติศาสตร์ของโทเคน"

Lido DAO ให้เหตุผลว่า แม้รายได้สุทธิของโปรโตคอลจะลดลงราว 20% แต่ราคา LDO เมื่อเทียบกับ ETH กลับร่วงลงถึงราว 50% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดลงโทษโทเคนมากเกินความเป็นจริง ขณะที่ต้นทุนดำเนินการปรับตัวดีขึ้น 13% เมื่อเทียบปีต่อปี และ Effective Take Rate (อัตราส่วนรายได้ที่โปรโตคอลเก็บจากผลตอบแทน Staking) เพิ่มขึ้นจาก 5% เป็น 6.11%

รายได้รวมของ Lido ในปี 2025 อยู่ที่ $40.5 ล้าน ลดลง 23% จากปีก่อนหน้า ขณะที่ Lido ยังคงครองส่วนแบ่งตลาด Staking บน Ethereum ที่ 23% ซึ่งยังถือว่าเป็น Liquid Staking Protocol (โปรโตคอลการ Staking แบบคล่องตัว) อันดับหนึ่งในระบบนิเวศ

แผนดำเนินการ: ซื้อทีละ 1,000 stETH ผ่านหลายแพลตฟอร์ม

Lido Growth Committee จะดำเนินการซื้อคืนเป็น Batch (ชุด) ละ 1,000 stETH ผ่านทั้ง On-Chain Venues (แพลตฟอร์มซื้อขายบนเชน) อย่าง CoW Swap และ Uniswap รวมถึง Centralized Exchange (ตลาดคริปโตแบบรวมศูนย์) อย่าง Binance และ OKX ซึ่งแต่ละแห่งมี Order Book Depth (ความลึกของออเดอร์ในตลาด) เกิน $100,000 ทั้งนี้เนื่องจาก On-Chain Liquidity (สภาพคล่องบนเชน) ของ LDO บางมาก มีเพียงราว $90,000 ที่ระดับ ±2%

แตกต่างจากแผน NEST อย่างไร?

ข้อเสนอนี้เป็นการดำเนินการแบบ ครั้งเดียว (One-Off) และแยกออกจากโครงการ NEST ที่ Lido เสนอขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งจะสร้าง Automated Buyback Mechanism (กลไกซื้อคืนแบบอัตโนมัติต่อเนื่อง) โดยการนำ LDO และ wstETH เข้า Liquidity Pool (แหล่งสภาพคล่อง) รูปแบบเดียวกับ Uniswap v2

อย่างไรก็ตาม NEST ถูกออกแบบให้เปิดใช้งานเฉพาะเมื่อ ETH ซื้อขายเกิน $3,000 และรายได้รายปีของ Lido เกิน $40 ล้าน โดยมีเพดานการใช้จ่ายรายปีไม่เกิน $10 ล้าน และมีกำหนดเปิดตัวใน Q2 2026 ข้อเสนอ One-Off ฉบับนี้จึงเป็นทางเลือกที่เร็วกว่าและใหญ่กว่าถึง 2 เท่า ในช่วงที่ DAO มองว่าราคา LDO อยู่ในจุดที่น่าซื้อ

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com: เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับ Liquid Staking Derivatives 
👉 Liquid Staking Derivatives (LSD) คืออะไร? ดีกว่าระบบการ Staking แบบดั้งเดิมอย่างไร
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: The Block ภาพ blog.mexc.com

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict การที่ Lido DAO เลือกใช้กลไก Buyback (การซื้อคืนโทเคน) ในลักษณะนี้สะท้อนให้เห็นความตระหนักของทีมงานว่าราคา LDO กำลังถูกมองข้ามจากตลาดมากกว่าที่ควร เมื่อพิจารณาจากฐานะที่ยังแข็งแกร่งในฐานะโปรโตคอล Staking อันดับหนึ่งของ Ethereum ที่มีส่วนแบ่งตลาด 23% สิ่งที่น่าจับตามองต่อจากนี้คือผลลัพธ์การลงคะแนน Governance และว่าแรงซื้อ $20 ล้านจะเพียงพอต่อการพลิก Sentiment ของตลาดในช่วงที่ความสนใจต่อ DeFi โดยรวมยังอยู่ในระดับซบเซาหรือไม่ อย่างไรก็ดี ความโปร่งใสของกระบวนการและการกำหนดเพดานการใช้จ่ายที่ชัดเจนถือเป็นสัญญาณที่ดีของการกำกับดูแล DAO ที่มีความรับผิดชอบ

Tags / คีย์เวิร์ด SEO: Lido DAO, LDO, buyback, Liquid Staking, Ethereum staking, DeFi, Governance Token, stETH, คริปโต 2025

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com