นักวิเคราะห์จาก JPMorgan เปิดเผยในรายงานล่าสุดว่า Bitcoin อาจปรับตัวขึ้นไปแตะระดับ $165,000 ภายในสิ้นปี 2025 โดยอ้างอิงจากการเปรียบเทียบกับทองคำในเชิงความผันผวน (volatility-adjusted basis) ซึ่งชี้ว่าราคาของ Bitcoin ยัง “ต่ำกว่ามูลค่า” ที่ควรเป็น

เหตุผลที่ JPMorgan มองเป้า $165,000

นักวิเคราะห์นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou อธิบายว่า อัตราส่วนความผันผวน Bitcoin-to-Gold ล่าสุดลดลงต่ำกว่า 2.0 หมายความว่า การลงทุนใน Bitcoin ต้องใช้เงินทุนเสี่ยงมากกว่าทองคำเพียง 1.85 เท่า เมื่อคำนวณจากสัดส่วนนี้ หาก Bitcoin จะมีมูลค่าเทียบเท่ากับการลงทุนทองคำส่วนตัว (ETF, ทองคำแท่ง และเหรียญทองคำ) ที่ราว 6 ล้านล้านดอลลาร์ มูลค่าตลาดของ Bitcoin จะต้องเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 42% ซึ่งหมายถึงราคาที่ $165,000 ต่อ BTC

ในช่วงปลายปี 2024 การประเมินแบบเดียวกันนี้กลับชี้ว่า Bitcoin ถูกมองว่าแพงเกินไปถึง $36,000 แต่ปัจจุบัน Bitcoin กลับอยู่ในสถานะ “ถูกกว่ามูลค่า” ราว $46,000 เมื่อเทียบกับทองคำ

กระแส “Debasement Trade” จุดประกายแรงซื้อ

รายงานยังชี้ว่า การคาดการณ์นี้เกิดขึ้นในช่วงที่นักลงทุนทั่วโลก โดยเฉพาะ นักลงทุนรายย่อย (Retail Investors) กำลังหันมาเก็บสะสมสินทรัพย์ทางเลือก เช่น Bitcoin และทองคำ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจาก

• ปัญหาหนี้สาธารณะ

• ภาวะเงินเฟ้อ

• ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

• ความน่าเชื่อถือของธนาคารกลาง

• การอ่อนค่าของสกุลเงินหลักในตลาดเกิดใหม่

จากข้อมูลล่าสุด กระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF ทั้งทองคำและ Bitcoin พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะกองทุน Spot Bitcoin ETF ที่ได้รับความนิยมในครึ่งแรกของปี 2025 แม้จะชะลอตัวในเดือนสิงหาคม แต่ฝั่งทองคำกลับได้รับแรงหนุนต่อเนื่อง ทำให้ช่องว่างระหว่างการลงทุนทองคำกับ Bitcoin แคบลงเรื่อย ๆ

Bitcoin น่าสนใจกว่าทองคำในเชิงเปรียบเทียบ

ก่อนหน้านี้ JPMorgan เคยคาดการณ์ Bitcoin สิ้นปีนี้ไว้ที่ $126,000 แต่ราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้ประมาณการใหม่ของ Bitcoin ขยับขึ้นไปแตะ $165,000

นอกจากนี้ รายงานยังชี้ว่าการไหลเข้าของกองทุน ETF ส่วนใหญ่เกิดจากนักลงทุนรายย่อย ขณะที่สถาบันใหญ่ยังเน้นการใช้ CME Futures มากกว่า ซึ่งบ่งชี้ว่ากระแส “Debasement Trade” ที่มุ่งหาสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง กำลังถูกขับเคลื่อนโดยฐานนักลงทุนรีเทลเป็นหลัก

กระแสเชิงบวกต่อราคา Bitcoin สิ้นปี

Bitcoin ปัจจุบันซื้อขายอยู่แถว $119,000 ตามข้อมูลจาก The Block และการคาดการณ์ของ JPMorgan ยังสอดคล้องกับนักวิเคราะห์รายอื่น เช่น Standard Chartered, Bitwise และ Tom Lee แห่ง Fundstrat ที่มองว่าราคามีสิทธิ์แตะ $200,000 ภายในสิ้นปีนี้

อ้างอิง : theblock.co

ภาพ bitcoin.com