Bitcoin Addict เปลี่ยนเว็บไซต์ใหม่เป็น www.bitcoinaddict.com

July 30, 2025
ข่าว
1
min read

แรงเทขาย stETH สะเทือนเครือข่าย! คิวถอน Validator Ethereum แตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์

คิวถอนตัวของ Ethereum validator พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 744,000 ราย เทียบกับเมื่อสองสัปดาห์ก่อนที่ค่าเฉลี่ยยังต่ำกว่า 1,000 รายต่อวัน ความเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่นี้เกิดจาก "ช็อกสภาพคล่อง" บนแพลตฟอร์มกู้ยืมชื่อดัง Aave

สาเหตุเริ่มต้นจากการที่มี ETH จำนวนประมาณ 167,000 เหรียญ (มูลค่ากว่า 630 ล้านดอลลาร์) ถูกถอนออกจากพูลของ Aave ทำให้ อัตราดอกเบี้ยการยืม wETH บน Aave พุ่งจาก ~3% ไปเป็นเลขสองหลักทันที ส่งผลให้กลยุทธ์ stETH/LRT loop leverage ซึ่งเคยสร้างกำไรจากส่วนต่างดอกเบี้ย กลับกลายเป็นการขาดทุน

เมื่อนักลงทุนรายใหญ่และ vault ต่าง ๆ เริ่มลดเลเวอเรจ พวกเขาจึงต้องการ ETH แท้ ๆ กลับมา ทำให้หลายฝ่ายเลือกไถ่ถอน stETH, wstETH และ LRT รุ่นใหม่ ๆ ส่งผลให้ exit queue พุ่งสูงแบบทันที

นอกจากแรงเทขายของนักลงทุนสาย deleverage แล้ว ยังมีการเข้ามาของเหล่า arbitrageurs ที่เห็นส่วนลดของ stETH (ต่ำกว่าราคาปกติประมาณ 0.3%-0.6%) แล้วรีบซื้อเข้าเพื่อนำไปถอน ETH จริง และเก็บกำไรจากส่วนต่าง ส่งผลให้จำนวนผู้เข้าคิวถอนเพิ่มขึ้นอีก ทำให้ระบบแออัดมากขึ้นเป็นเท่าตัว

เมื่อคิวถอนยาวขึ้น ระยะเวลารอก็เพิ่มขึ้นตาม ทำให้ต้นทุนโอกาสของการถือ stETH สูงขึ้น จึงยิ่งกระตุ้นให้คนขายออกมากขึ้น กลายเป็น “วงจรสะท้อนกลับ” ที่ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น

ทั้งนี้ เหตุการณ์นี้คาดว่าจะเป็นเพียง “ภาวะชั่วคราว” โดยหากอัตราดอกเบี้ยของ Aave กลับสู่ภาวะปกติ ส่วนลดของ stETH จะค่อย ๆ หายไป และการไถ่ถอนเพื่อเก็งกำไรก็จะจางลง ซึ่งจะช่วยให้ exit queue คลี่คลายลงได้ในที่สุด

อีกหนึ่งปัจจัยที่ส่งผลต่อคิวถอน validator คือการที่ EigenLayer กลับมาเปิดรับเงินฝากอีกครั้ง ทำให้ผู้ให้บริการหลายรายเลือกถอนตัวออกจากการ stake แบบ native หรือถอนจาก Lido เพื่อนำ ETH ไป restake บน EigenLayer แทน

ข้อมูลล่าสุดเมื่อวันจันทร์ที่ 21 กรกฎาคม ระบุว่า EigenLayer มีเงินไหลเข้าสุทธิกว่า 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในวันเดียว ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนว่าทุนเหล่านี้ยังคงหมุนกลับเข้าสู่ระบบผ่านกลไกใหม่ของ staking

อ้างอิง : theblock.co

ข่าวที่คุณอาจสนใจ