ราคา Ether (ETH) ร่วงลงต่ำกว่า $3,000 ในวันจันทร์ ทำจุดต่ำสุดในรอบสี่เดือน โดยลดลงกว่า 40% จากจุดสูงสุดประวัติการณ์ $4,956 ในเดือนสิงหาคม ทำให้เกิดคำถามสำคัญว่า “ตลาดกระทิงของ ETH จบแล้วหรือยัง?”

แม้ภาพรวมจะดูน่ากังวล แต่หลายสำนักวิเคราะห์ชี้ว่า การปรับฐานครั้งนี้มาจากปัจจัย มหภาคโลก มากกว่าปัญหาเฉพาะตัวของ Ethereum

ภาพใหญ่: ความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกกดดันตลาดคริปโต

นักวิเคราะห์ให้เหตุผลว่า การดิ่งรอบนี้สัมพันธ์กับความไม่แน่นอนทั่วโลก:

• ความเสี่ยงจาก รัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำงาน (shutdown)

• มาตรการ ขึ้นภาษีนำเข้า

• ผลประกอบการภาคผู้บริโภคที่อ่อนแรง

• ความกังวลใหม่ในอุตสาหกรรม ปัญญาประดิษฐ์ (AI)

• ต้นทุนศูนย์ข้อมูลพุ่งจากราคาไฟฟ้า

ความเสี่ยงทั้งหมดทำให้ตลาดเกิดภาวะ risk-off ส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโตโดยตรง รวมถึง ETH

ETH ยังไม่ได้แย่กว่าสินทรัพย์อื่น — จึงยังไม่ใช่สัญญาณ “หมดรอบ”

แม้ ETH จะร่วง แต่ยังคงเคลื่อนไหวใกล้เคียงกับตลาด altcoin โดยรวม แสดงว่า:

• ไม่ได้มีแรงขายเฉพาะตัวของ ETH

• ฟันดาเมนทัลของ Ethereum ไม่ได้อ่อนแรงแบบโดดเดี่ยว

ถ้า ETH อ่อนแรงเพราะปัญหาโครงสร้าง ราคาควรจะแย่กว่า altcoins อื่น ๆ ซึ่งยังไม่เกิดขึ้น

แรงซื้อ Leverage หาย—บริษัทสะสม ETH เริ่มเจอแรงกดดัน

พรีเมียมฟิวเจอร์ส ETH ต่ำกว่า 5% มานานกว่า 1 เดือน สะท้อนความลังเลของตลาด

บริษัทที่ถือ ETH เป็นทุนสำรอง เช่น

• Bitmine Immersion

• SharpLink Gaming

• The Ether Machine

ถูกกดดันเพราะราคาหุ้นต่ำกว่า NAV ทำให้เม็ดเงินใหม่เข้ามาน้อยลงและเสี่ยงต่อการ dilution ของผู้ถือหุ้นเดิม แม้จะยังไม่ถึงขั้นบังคับขายก็ตาม

On-chain Ethereum ซบเซา: TVL และ DEX Volume ร่วงแรง

สัญญาณที่ทำให้ตลาดกังวลเพิ่มขึ้นคือการลดลงของกิจกรรมบนเครือข่าย:

• TVL ลดลงเหลือ $74B ต่ำสุดในรอบ 4 เดือน (-13% ใน 30 วัน)

• ปริมาณเทรดบน DEX ลดลง 27% ใน 7 วัน

• “Burn mechanism” ทำงานน้อยเพราะค่าธรรมเนียมพื้นฐานลดลง

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของเลเยอร์ 2 เช่น Base, Arbitrum, Polygon แสดงให้เห็นว่าเครือข่าย Ethereum ยังคงขยายความสามารถและรองรับผู้ใช้จำนวนมากขึ้น แม้จะลดความต้องการใช้ Layer 1 ก็ตาม

Base เพียงเครือข่ายเดียวมีธุรกรรมกว่า 102 ล้านครั้งใน 7 วัน มากพอ ๆ กับ Solana แม้มีผู้ใช้น้อยกว่าอย่างมีนัยสำคัญ

แนวโน้ม ETH ยังขึ้นอยู่กับปัจจัยใหญ่ระดับโลก

ราคา ETH มีโอกาสฟื้นตัวหาก:

• ความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกเริ่มคลี่คลาย

• สภาพคล่องใหม่กลับเข้าสู่ตลาด

• ธนาคารกลางทั่วโลกกลับมาผ่อนคลายการเงิน

หากเกิดขึ้นจริง ETH อาจกลับไปทดสอบแนวต้านแถว $3,900 อีกครั้ง

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ financefeeds.com