ตลาด Bitcoin กำลังกลับมามีความผันผวนสูง หลังดัชนีความผันผวน (Implied Volatility) พุ่งขึ้นต่อเนื่องตลอดสองเดือนที่ผ่านมา ซึ่งอาจเป็นสัญญาณว่า BTC กำลังกลับเข้าสู่โหมด “options-driven market” อีกครั้งแบบเดียวกับที่เกิดในปี 2021

Jeff Park นักวิเคราะห์ของ Bitwise อธิบายว่า หลัง Bitcoin ETF เปิดตัวในสหรัฐฯ ความผันผวน BTC ไม่เคยทะลุระดับ 80% มาก่อน แต่ตอนนี้เริ่มไต่ขึ้นอีกครั้งจนแตะระดับ 60% ซึ่งเป็นโครงสร้างตลาดที่คล้ายกับจุดเริ่มต้นของบูลรันปี 2021

ออปชันคือเชื้อเพลิงสำคัญของการปรับตัวแรง

Park ชี้ว่า การพุ่งขึ้นของราคาในอดีต เช่น ช่วงมกราคม 2021 ไม่ได้มาจาก “เม็ดเงิน Spot อย่างเดียว” แต่เกิดจาก “การวางตำแหน่งออปชัน” (Options Positioning) ที่ทำให้ราคาเหวี่ยงอย่างรุนแรงทั้งขึ้นและลง

เขากล่าวว่า:

“ออปชันคือศูนย์กลางของการเคลื่อนตัวครั้งใหญ่ของ Bitcoin และตอนนี้เรากำลังเห็นสัญญาณว่าตลาดอาจกลับมาใช้โมเดลนั้นอีกครั้งหลังหายไปเกือบสองปี”

ข้อสรุปนี้ขัดกับแนวคิดที่ว่าการเข้ามาของ ETF และสถาบันจะทำให้ราคาของ BTC “นิ่ง” มากขึ้น

ความผันผวนพุ่งสูงขึ้นพร้อมกับตลาดที่ร่วงแรง

ความผันผวน BTC ที่เพิ่มขึ้นสอดคล้องกับความเคลื่อนไหวในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก โดยเฉพาะช่วงที่ Bitcoin หลุดระดับ $85,000 ซึ่งสร้างความกังวลว่าจะนำไปสู่ตลาดหมีรอบใหม่

หลายปัจจัยที่ถูกอ้างถึง ได้แก่:

• การล้างพอร์ตจากเลเวอเรจสูง

• การขายทำกำไรของนักถือระยะยาว

• ภาวะกดดันจากเศรษฐกิจมหภาค

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จาก Bitfinex ให้มุมที่ต่างออกไป โดยระบุว่า:

“นี่เป็นเพียงการปรับพอร์ตระยะสั้น ไม่ใช่สัญญาณสถาบันทิ้งตลาด หรือความต้องการลดลง”

Bitfinex ย้ำว่า โครงสร้างพื้นฐานของ Bitcoin และเทรนด์การยอมรับโดยสถาบันยังแข็งแรงในระยะยาว

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ coindesk.com