Bitwise แฉหุ้นเทคฯ สหรัฐฯ แพงเกินจริง 99% สวนทาง Bitcoin ดิ่งเข้าโซนของถูก
Bitwise (บริษัทจัดการสินทรัพย์คริปโตชั้นนำของสหรัฐฯ) เปิดเผยว่า Bitcoin กำลังเทรดต่ำกว่ามูลค่าเฉลี่ยในระยะยาว สวนทางกับหุ้นเทคสหรัฐฯ ที่แพงสุดในประวัติศาสตร์ โดยค่า MVRV ของ BTC อยู่ที่ 1.42 ขณะที่ Nasdaq-100 มี Price-to-Book Ratio สูงกว่า 99% ของช่วงเวลาในประวัติศาสตร์ทั้งหมด พูดง่ายๆ ก็คือ Bitcoin ตอนนี้อาจถูกอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสินทรัพย์เสี่ยงประเภทเดียวกัน
📊 Bitwise ชี้ Bitcoin เทรดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์
ในรายงาน Crypto Market Compass ประจำสัปดาห์ของ Bitwise ระบุว่า ค่า MVRV Ratio (Market-Value-to-Realized-Value — อัตราส่วนเปรียบเทียบมูลค่าตลาดของ Bitcoin กับมูลค่าตามต้นทุนที่ขยับล่าสุดบนเชน คล้ายกับ Price-to-Book Ratio ของหุ้น) ของ Bitcoin ปัจจุบันอยู่ที่ 1.42 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ถึง 36%
ที่น่าสนใจคือ ในประวัติศาสตร์ทั้งหมดของ Bitcoin มีเพียง 36% ของช่วงเวลาเท่านั้นที่ค่า MVRV อยู่ในระดับต่ำกว่าปัจจุบัน สวนทางกับฝั่งหุ้นเทคสหรัฐฯ อย่างสิ้นเชิง โดย เกือบ 99% ของประวัติ Price-to-Book ของดัชนี Nasdaq-100 อยู่ในระดับต่ำกว่าวันนี้ ซึ่ง Bitwise ระบุว่าเป็น ช่องว่างทางมูลค่าระหว่าง Bitcoin กับหุ้นเทคสหรัฐฯ ที่กว้างที่สุดเท่าที่เคยบันทึก
💼 เงินทุนกระจุกที่หุ้น AI ดันมูลค่าหุ้นเทคพุ่งสุด
Bitwise วิเคราะห์ว่า การที่ช่องว่างมูลค่าห่างกันขนาดนี้ ส่วนหนึ่งมาจากเงินทุนที่ไหลกระจุกตัวอยู่ในหุ้น Mega-Cap (บริษัทที่มีมูลค่าตลาดมหาศาล) โดยเฉพาะกลุ่มที่เชื่อมโยงกับ AI (ปัญญาประดิษฐ์) ซึ่งนักลงทุนเริ่มมองว่าเป็น "สินทรัพย์แข็ง" (Hard Asset) ทางเลือกควบคู่กับทองคำ
"การพุ่งขึ้นของทั้งหุ้นสหรัฐฯ และทองคำ อาจเป็นสัญญาณว่าความต้องการ Hard Assets ในวงกว้างกำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกลายเป็นปัจจัยหนุน Bitcoin ในอนาคตเช่นกัน" — Bitwise
ด้าน XWIN Japan (บริษัทวิจัยคริปโตในญี่ปุ่น) ก็ชี้ภาพคล้ายกัน โดยระบุว่า Hedge Fund Leverage (อัตราส่วนการกู้เงินมาเทรดของกองทุนเฮดจ์ฟันด์) ปรับขึ้นใกล้ระดับ 293% ขณะที่การ Short ใน S&P 500 ที่คิดเป็นมูลค่าดอลลาร์ก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ตัวเลข Short Exposure (มูลค่าการเปิดสถานะขายชอร์ต) ในหุ้นรายตัวเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา น่าตกใจมาก:
- Nvidia (NVDA): ราว 62,500 ล้านดอลลาร์ หรือกว่า 2.18 ล้านล้านบาท
- Apple (AAPL): ราว 38,500 ล้านดอลลาร์ หรือกว่า 1.34 ล้านล้านบาท
- Microsoft (MSFT): ราว 33,700 ล้านดอลลาร์ หรือกว่า 1.18 ล้านล้านบาท
🔄 Bitcoin กำลังเปลี่ยนสถานะจาก "Risk Asset" สู่ "Hybrid Asset"?
ในอดีต Bitcoin เคยร่วงตามตลาดหุ้นในช่วงวิกฤตโควิดเดือนมีนาคม 2020 และเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับ S&P 500 ตลอดช่วงปี 2020–2022 แต่ตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นมา ความสัมพันธ์ดังกล่าวอ่อนแอลงอย่างเห็นได้ชัด
S&P 500 เทรดในกรอบที่ค่อนข้างนิ่ง ขณะที่ Bitcoin กลับสวิงราคาแรงกว่ามาก XWIN Japan วิเคราะห์ว่าปรากฏการณ์นี้มาจาก แรงซื้อในตลาด Spot (ตลาดซื้อขายจริง) และกระแสเงินไหลเข้าใน Spot Bitcoin ETF (กองทุน ETF ที่ถือ BTC จริง) ที่กำลังขับเคลื่อนราคา BTC ผ่าน Demand เฉพาะของฝั่งคริปโตเอง
"นี่บ่งชี้ว่า Bitcoin อาจกำลังพัฒนาจาก 'Risk Asset' บริสุทธิ์ ไปสู่ Asset Class แบบไฮบริด — ยังคงอ่อนไหวต่อสภาพคล่องระดับมหภาค แต่สามารถเดินตามโครงสร้างตลาดของตัวเองได้มากขึ้น" — XWIN Japan
📉 BTC Risk Index เข้าโซน "Low-Risk" — สัญญาณเดียวกับจุดต่ำในอดีต
นักวิเคราะห์คริปโต MorenoDV ระบุว่า ค่า BTC Risk Index เพิ่งปรับขึ้นเหนือระดับ 2 ซึ่งเป็นระดับที่ในอดีตเคยปรากฏใกล้จุดต่ำสุดของตลาดครั้งสำคัญๆ โดยดัชนีนี้จะติดตามการไหลเวียนของทุนในตลาด Bitcoin เทียบกับมูลค่าตลาดรวม
โดยทั่วไปแล้ว ค่าที่สูงมักปรากฏในช่วงเทขายแบบ Panic Sell (เทขายด้วยความตื่นตระหนก) ที่ BTC เปลี่ยนมือเร็ว ส่วนค่าที่ต่ำมักโผล่ใกล้ Market Top ที่แรงซื้อชะลอ
จุดที่ดัชนีเคยพุ่งคล้ายกันในประวัติศาสตร์ ได้แก่:
- หลัง Mt. Gox ล่ม ในปี 2015
- จุดต่ำของตลาดหมีปี 2018
- วิกฤตโควิดเดือนมีนาคม 2020
- การล่มสลายของ Terra Luna และ FTX ในปี 2022
ค่าปัจจุบันถือเป็น สัญญาณที่แรงที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2023 อย่างไรก็ตาม จุด Peak (จุดสูงสุด) ของแต่ละรอบเริ่มเล็กลงเรื่อยๆ ตามขนาดตลาด Bitcoin ที่ใหญ่ขึ้น ซึ่ง MorenoDV ระบุว่ารูปแบบนี้สะท้อนการ Reset ของตลาดที่รุนแรงน้อยลง เมื่อเทียบกับวัฏจักรก่อนๆ และยังไม่ได้สะท้อนภาวะกดดันระดับ Capitulation (ภาวะยอมแพ้เทขายทิ้ง) แบบปี 2020 หรือ 2022
📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้
👉 Bitcoin Open Interest ดิ่งต่ำสุดรอบปี! สถาบันทิ้ง BTC หรือแค่พักฐานรอตัวเลขเศรษฐกิจ?
👉 Kiyosaki เทขาย Bitcoin กว่า 2.25 ล้านดอลลาร์! — ย้ำ "ยังเป็นสายกระทิง" พร้อมกลับมาซื้อใหม่
👉 BlackRock กวาดสะสม ทะลุ 700,000 BTC ดัน IBIT กลายเป็นกองทุน ETF คริปโตอันดับ 1
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: Cointelegraph (รายงาน Crypto Market Compass จาก Bitwise และข้อมูลจาก XWIN Japan) / ภาพ financemagnates.com
💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict มุมมองของ Bitwise ในครั้งนี้น่าสนใจตรงที่กลับด้านมุมเดิมๆ ที่มักวาด Bitcoin ให้เป็นสินทรัพย์ "ฟองสบู่" — แต่เมื่อเทียบกันด้วยเครื่องมือทางการเงินพื้นฐานอย่าง MVRV และ Price-to-Book กลับกลายเป็นว่าหุ้นเทคสหรัฐฯ ต่างหากที่กำลังอยู่ในโซนแพงเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ Bitcoin ดูเหมือนจะเทรดต่ำกว่ามูลค่าเฉลี่ยของตัวเองด้วยซ้ำ การที่ความสัมพันธ์ระหว่าง BTC กับ S&P 500 อ่อนลงตั้งแต่ปี 2025 ก็ชวนให้คิดว่าโครงสร้างตลาด Bitcoin อาจกำลังโตขึ้นในเชิงคุณภาพ ไม่ใช่แค่ในเชิงราคา อย่างไรก็ตาม "สัญญาณ Low-Risk" จากดัชนีต่างๆ เป็นเพียงข้อมูลทางสถิติ ไม่ใช่เครื่องการันตีทิศทางในอนาคต นักลงทุนจึงควรพิจารณาประกอบกับปัจจัยมหภาคและความเสี่ยงส่วนบุคคลเสมอ
🏷️ Tags / คีย์เวิร์ด SEO Bitcoin, Bitwise, MVRV Ratio, Nasdaq-100, หุ้นเทคสหรัฐ, BTC Undervalued, Spot Bitcoin ETF, XWIN Japan, Risk Index, Hard Asset
— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com