ตลาดคริปโตเข้าสู่โหมดกดดันอีกครั้งหลัง Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ ส่งผลให้กองทุน Bitcoin ETF มีเงินไหลออกมากกว่า 3.7 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน จนเกิดความกังวลว่านี่อาจเป็นสัญญาณของการเทขายจากสถาบันการเงินรายใหญ่

แต่รายงานล่าสุดจากทีมวิเคราะห์ของ Bitfinex ชี้ว่า สถานการณ์นี้ไม่ใช่ “สถาบันหนีจากตลาด” อย่างที่หลายคนกลัว—ตรงกันข้าม นี่คือ “Tactical Rebalancing” หรือการปรับพอร์ตเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น ตามการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงตลาดผันผวน

ทำไม BTC ETF ถึงมี Outflows หนักในเดือนนี้?

Bitfinex ระบุสาเหตุหลักมาจากปัจจัยต่อไปนี้:

• ผู้ถือระยะยาว (Long-term holders) ทำกำไร หลัง BTC เคยขึ้นไปทำ ATH

• ตำแหน่งเก็งกำไรที่มีเลเวอเรจสูงถูก Liquidate ต่อเนื่องจาก Crash เดือนตุลาคม

• ความไม่แน่นอนเรื่องการลดดอกเบี้ยเดือนธันวาคม ทำให้นักลงทุนลดความเสี่ยงชั่วคราว

ทีมวิจัยเสริมว่า ปัจจัยทั้งหมดเป็นเพียง “แรงกระแทกระยะสั้น” ไม่ได้กระทบโครงสร้างตลาด Bitcoin ในระยะยาว

ETF ไหลออกหนัก แต่ความเชื่อมั่นจากสถาบันยังคงเดิม

หนึ่งในกองทุนที่มีเงินไหลออกสูงสุดคือ BlackRock IBIT ที่มี Outflows กว่า 2.47 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งถือเป็นสถิติใหม่ของตลาด ETF สินทรัพย์ดิจิทัล

แต่ผู้เชี่ยวชาญยังคงมองว่า:

• นักลงทุนใน ETF ส่วนใหญ่เป็นสาย ถือยาว

• ไม่ได้หวั่นผันผวนระยะสั้น

• ไม่ได้ลดการลงทุนเพราะเชื่อว่า “พื้นฐาน Bitcoin ยังแข็งแรง”

Vincent Liu จาก Kronos Research ระบุว่า นักลงทุน ETF “ไม่สนเสียงรบกวนของตลาด” และยังเชื่อมั่นใน Bitcoin ระยะยาวเหมือนเดิม

ใครคือกลุ่มที่ขาย Bitcoin หนักที่สุดตอนนี้?

นักวิเคราะห์ ETF ชื่อดังจาก Bloomberg Eric Balchunas ชี้ว่า: “ผู้ขายส่วนใหญ่คือ Whales และ OG ที่ถือเหรียญโดยตรง ไม่ใช่นักลงทุน ETF”

แปลว่าเงินไหลออกใน ETF ไม่ได้สะท้อนว่า “สถาบันเทขาย” แต่สะท้อนว่า “คนถือใหญ่แบบ On-chain” กำลังขายมากกว่า

สรุป: การไหลออกครั้งนี้ไม่ใช่ความเสี่ยงด้านโครงสร้าง แต่เป็นปรากฏการณ์ระยะสั้น

Bitfinex สรุปว่า โครงสร้างตลาด Bitcoin ยังคงแข็งแรง และเส้นทางของการเติบโตเชิงสถาบันไม่ได้เปลี่ยนไปไหน:

• ช่องทาง ETF ยังทำงานได้ปกติ

• ความต้องการจากสถาบันยังอยู่

• นักลงทุนถือยาวยังไม่เปลี่ยนมุมมอง

• ตลาดกำลัง “รีเซต” เพื่อเติบโตต่อ

แม้จะเป็นช่วงที่ตลาดตึงเครียด แต่ภาพใหญ่ของ Bitcoin ยังไม่ได้เสียหายแต่อย่างใด

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ ainvest.com