Funding Rate ต่ำสุดตั้งแต่ ธ.ค. 2023! CryptoQuant มองความเสี่ยงตลาดหมี Bitcoin ชัดแล้ว

นักวิเคราะห์จาก CryptoQuant ระบุว่า “การเติบโตของดีมานด์ (apparent demand) ของ Bitcoin ชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ช่วงเดือนตุลาคม 2025” และเริ่มต่ำกว่าแนวโน้ม (below trend) ซึ่งเป็นสัญญาณว่าตลาดอาจเข้าสู่ วัฏจักรตลาดหมี (bear market) อีกครั้ง

รายงานอธิบายว่า ดีมานด์ของรอบนี้เกิดเป็น “3 คลื่นหลัก” ก่อนจะเริ่มแผ่วลง ได้แก่

• คลื่นแรก: หลังสหรัฐฯ อนุมัติ Spot Bitcoin ETF (ต้นปี 2024)

• คลื่นสอง: หลังผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2024

• คลื่นสาม: กระแส บริษัทถือ Bitcoin เป็นทุนสำรอง (BTC treasury company bubble)

CryptoQuant มองว่า เมื่อดีมานด์โตต่ำกว่าเทรนด์ตั้งแต่ต้น ต.ค. 2025 แปลว่า “แรงซื้อเพิ่มพิเศษของรอบนี้ถูกใช้ไปมากแล้ว” ทำให้ตลาดขาด “เสาหลักพยุงราคา” และภาพรวมเริ่มเปราะบาง

ETF ถือครองลดลง 24,000 BTC ในไตรมาส 4/2025 สะท้อนแรงซื้อสถาบันหด

อีกประเด็นที่ถูกหยิบมาเป็นเหตุผลฝั่งขาลง คือ ดีมานด์จากสถาบันหดตัว โดยจำนวน Bitcoin ที่ถูกถือผ่าน ETF ลดลงราว 24,000 BTC ในไตรมาส 4/2025 ซึ่งสวนทางกับพฤติกรรมช่วงไตรมาส 4/2024 ที่ตลาดเห็นการสะสม (accumulation) มากกว่า

Funding rate ต่ำสุดตั้งแต่ ธ.ค. 2023 บ่งชี้ความอยากเสี่ยงลดลง

CryptoQuant ยังชี้ว่า funding rates ในตลาด Perpetual Futures (ค่าธรรมเนียมที่นักเทรดจ่ายเพื่อคงสถานะ) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 สะท้อนว่าความต้องการถือ Long ลดลง และความอยากเสี่ยง (risk appetite) ของตลาดอ่อนแรง

หลุดเส้นค่าเฉลี่ย 365 วัน: สัญญาณเทคนิคอลที่ตลาดจับตา

ด้านโครงสร้างราคา นักวิเคราะห์มองว่าการที่ราคา Bitcoin หลุด เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วัน (365-day moving average) เป็นอีกสัญญาณสำคัญ เพราะระดับนี้มักถูกมองเป็น “แนวรับไดนามิก” ที่แยกช่วงตลาดกระทิง-ตลาดหมีในระยะยาว

แม้ตลาดกลัว แต่บางฝ่ายยังลุ้น 2026 จากดอกเบี้ยขาลง

แม้รายงานจะเน้นมุมมองระยะสั้นค่อนข้างลบ แต่ก็มีนักวิเคราะห์บางส่วนยังเชื่อว่า ปี 2026 อาจดีขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่แนวโน้มขาลง ซึ่งโดยธรรมชาติเป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างคริปโต ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นตลาด (Fear & Greed) ยังอยู่ในโซน “Fear” ทำให้ตลาดแกว่งง่ายและไวต่อข่าว

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ coinpedia.org