Gary Gensler คือใคร ประวัติอดีตประธาน SEC ผู้คุมกฎยุคคดีคริปโต

Gary Gensler คืออดีตประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) คนที่ 33 ดำรงตำแหน่งตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน 2021 ถึง 20 มกราคม 2025 และเป็นหนึ่งในบุคคลที่คนในวงการคริปโตพูดถึงมากที่สุดในยุคนั้น เพราะเป็นผู้นำ SEC ช่วงที่ฟ้องบริษัทคริปโตรายใหญ่อย่าง Binance และ Coinbase แต่ก็เป็นประธานคนเดียวกันที่อนุมัติ Spot Bitcoin ETF ชุดแรกของสหรัฐในเดือนมกราคม 2024

ก่อนจะมาเป็นคู่กรณีของวงการคริปโต Gensler เคยเป็นพาร์ทเนอร์ที่ Goldman Sachs เคยทำงานที่กระทรวงการคลังสหรัฐ เคยเป็นประธานหน่วยงานกำกับตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (CFTC) และเคยสอนวิชาบล็อกเชนที่ MIT บทความนี้ไล่ประวัติของเขาตั้งแต่วัยเด็กที่เมือง Baltimore ไปจนถึงปี 2026 ที่เขากลับไปเป็นอาจารย์และยังออกมาแสดงความเห็นเรื่องการกำกับดูแลอยู่เป็นระยะ ข้อเท็จจริงสำคัญอ้างอิงจากเอกสารบนเว็บไซต์ของ SEC คำพิพากษาของศาล และสื่อการเงินหลัก โดยนำเสนอทั้งมุมของฝ่ายที่วิจารณ์และฝ่ายที่สนับสนุนเขา

Gary Gensler คือใคร

Gary Gensler คือนักการเงินและเจ้าหน้าที่รัฐชาวอเมริกัน อดีตพาร์ทเนอร์ Goldman Sachs อดีตประธาน CFTC ในรัฐบาล Obama และอดีตประธาน SEC ในรัฐบาล Biden เป็นที่รู้จักในวงการคริปโตจากแนวทางใช้การฟ้องคดีกำกับตลาด ปัจจุบันเป็นอาจารย์ที่ MIT Sloan School of Management

ข้อมูลส่วนตัวโดยย่อของ Gary Gensler มีดังนี้

• ชื่อ: Gary Gensler
• เกิด: 18 ตุลาคม 1957 ที่เมือง Baltimore รัฐ Maryland สหรัฐอเมริกา
• การศึกษา: ปริญญาตรีเศรษฐศาสตร์ ปี 1978 และ MBA ปี 1979 จาก Wharton School มหาวิทยาลัย Pennsylvania
• ตำแหน่งในอดีต: พาร์ทเนอร์ Goldman Sachs, Under Secretary กระทรวงการคลังสหรัฐ, ประธาน CFTC ปี 2009 ถึง 2014 และประธาน SEC ปี 2021 ถึง 2025
• ตำแหน่งปัจจุบัน: Professor of the Practice ด้าน Global Economics and Management และ Finance ที่ MIT Sloan
• ครอบครัว: ลูกสาว 3 คน ภรรยาคือ Francesca Danieli เสียชีวิตในปี 2006

Gary Gensler ภาพทางการขณะเป็นประธาน ก.ล.ต. สหรัฐ (SEC) ระหว่างปี 2021 ถึง 2025 ภาพ: U.S. Securities and Exchange Commission (Public domain)

วัยเด็กที่ Baltimore และการเรียนที่ Wharton

Gensler เกิดและโตที่เมือง Baltimore รัฐ Maryland เขามีพี่น้องฝาแฝดแท้ที่เรียนมหาวิทยาลัยเดียวกันในเวลาต่อมา Gensler จบมัธยมปลายจากโรงเรียน Pikesville High School ในปี 1975 แล้วเข้าเรียนต่อที่ Wharton School ของมหาวิทยาลัย Pennsylvania ซึ่งเป็นคณะบริหารธุรกิจชื่อดังของสหรัฐ

เขาเรียนจบปริญญาตรีเศรษฐศาสตร์เกียรตินิยมสูงสุดในปี 1978 โดยใช้เวลาเพียงสามปี และจบปริญญาโทบริหารธุรกิจ (MBA) ในปีถัดมาคือปี 1979 สมัยเรียนเขาเป็นนายท้ายเรือ (Coxswain) ของทีมเรือพาย ตำแหน่งนี้ต้องคุมน้ำหนักตัวให้เบาและต้องสั่งจังหวะให้ฝีพายทั้งลำ นอกเวลางานในวัยผู้ใหญ่ เขายังเป็นนักวิ่งมาราธอนและเคยปีนภูเขา Rainier และ Kilimanjaro ตามข้อมูลประวัติสาธารณะ

เรื่องส่วนตัวที่ Gensler พูดถึงไม่บ่อยคือการสูญเสียภรรยา Francesca Danieli ที่เขาแต่งงานด้วยในปี 1986 เธอเสียชีวิตด้วยโรคมะเร็งเต้านมในปี 2006 ทิ้งลูกสาวไว้สามคน ซึ่ง Gensler เลี้ยงดูต่อในช่วงเดียวกับที่เขาเริ่มกลับเข้าสู่งานการเมือง

18 ปีที่ Goldman Sachs: เป็นพาร์ทเนอร์ตอนอายุ 30

หลังเรียนจบในปี 1979 Gensler เข้าทำงานที่ธนาคารเพื่อการลงทุน Goldman Sachs และอยู่ที่นั่นนาน 18 ปีจนถึงปี 1997 ช่วงทศวรรษ 1980 เขาทำงานด้านการควบรวมกิจการ (Mergers and Acquisitions) และกลุ่มธุรกิจสื่อ ก่อนจะย้ายไปดูแลงานซื้อขายตราสารหนี้และสกุลเงินในเอเชียที่กรุงโตเกียว

ประวัติใน Wikipedia ระบุว่า Gensler เป็นหนึ่งในคนที่อายุน้อยที่สุดที่ได้เป็นพาร์ทเนอร์ของ Goldman Sachs คือเมื่ออายุ 30 ปี ตำแหน่งสุดท้ายของเขาที่นั่นคือหัวหน้าร่วมฝ่ายการเงิน (Co-head of Finance) ประสบการณ์ในวอลล์สตรีทยาวเกือบสองทศวรรษนี้เป็นทั้งจุดแข็งและจุดที่ถูกวิจารณ์ในเวลาต่อมา ฝั่งหนึ่งมองว่าเขาเข้าใจกลไกตลาดจากข้างใน อีกฝั่งตั้งคำถามว่าคนจากวอลล์สตรีทจะกำกับวอลล์สตรีทได้จริงหรือ

Gary Gensler ในตำแหน่ง Under Secretary for Domestic Finance ระหว่างงานแถลงข่าวของกระทรวงการคลังสหรัฐ วันที่ 4 สิงหาคม 1999 ภาพ: US Department of the Treasury ผ่าน Wikimedia Commons (Public domain)

กระทรวงการคลังสหรัฐ และการร่างกฎหมาย Sarbanes-Oxley

ปี 1997 Gensler ออกจาก Goldman Sachs เข้ารับราชการในรัฐบาลประธานาธิบดี Bill Clinton ตำแหน่งแรกคือผู้ช่วยรัฐมนตรีกระทรวงการคลังด้านตลาดการเงิน (Assistant Secretary for Financial Markets) ตั้งแต่เดือนกันยายน 1997 จากนั้นในเดือนเมษายน 1999 เขาขึ้นเป็น Under Secretary for Domestic Finance ดูแลนโยบายการเงินภายในประเทศ ทำงานร่วมกับรัฐมนตรีคลัง Lawrence Summers จนถึงวันที่ 20 มกราคม 2001

ช่วงนั้นมีกฎหมายฉบับหนึ่งที่กลายเป็นประเด็นในชีวิตของเขาภายหลัง คือ Commodity Futures Modernization Act ปี 2000 ซึ่งยกเว้นตราสารอนุพันธ์ที่ซื้อขายนอกตลาด (OTC Derivatives) จากการกำกับดูแล Gensler เป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ที่ผลักดันกฎหมายนี้ หลังวิกฤตการเงินปี 2008 ที่ตราสารอนุพันธ์นอกตลาดเป็นหนึ่งในต้นเหตุ ประวัตินี้ถูกยกขึ้นมาตั้งคำถามตอนที่เขาถูกเสนอชื่อให้มากำกับตลาดอนุพันธ์เสียเอง

หลังออกจากกระทรวงการคลัง ปี 2001 ถึง 2002 Gensler ไปเป็นที่ปรึกษาอาวุโสของวุฒิสมาชิก Paul Sarbanes และมีส่วนร่วมร่างกฎหมาย Sarbanes-Oxley Act กฎหมายนี้วางมาตรฐานความรับผิดชอบของผู้บริหารต่องบการเงินของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐมาจนถึงทุกวันนี้

ช่วงเดียวกันเขาเขียนหนังสือ The Great Mutual Fund Trap ร่วมกับ Gregory Baer เนื้อหาโต้แย้งว่านักลงทุนทั่วไปไม่ควรเสียค่าธรรมเนียมแพงให้กองทุนที่บริหารแบบเชิงรุก แต่ควรเลือกกองทุนดัชนีค่าธรรมเนียมต่ำแทน แนวคิดเรื่องปกป้องนักลงทุนรายย่อยจากค่าธรรมเนียมและข้อมูลที่ไม่ครบนี้ ต่อมากลายเป็นแกนหลักของการทำงานที่ SEC

Gary Gensler ที่สำนักงาน CFTC กรุงวอชิงตัน วันที่ 28 เมษายน 2011 ภาพ: Bill Cramer / Wonderful Machine (CC BY-SA 4.0) ผ่าน Wikimedia Commons

Gensler ทำอะไรตอนเป็นประธาน CFTC

หลังวิกฤตการเงินปี 2008 ประธานาธิบดี Barack Obama ประกาศเสนอชื่อ Gensler เป็นประธานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าล่วงหน้า (Commodity Futures Trading Commission หรือ CFTC) เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2008 วุฒิสภารับรองด้วยคะแนน 88 ต่อ 6 และเขาสาบานตนเข้ารับตำแหน่งวันที่ 26 พฤษภาคม 2009 อยู่ในตำแหน่งจนถึงวันที่ 3 มกราคม 2014

งานหลักของเขาที่ CFTC คือการนำกฎหมาย Dodd-Frank ปี 2010 มาบังคับใช้กับตลาด Swaps ซึ่งเป็นสัญญาอนุพันธ์ขนาดใหญ่ที่ก่อนหน้านั้นแทบไม่มีการกำกับ ภายใต้การนำของเขา CFTC เขียนกฎ คำสั่ง และแนวปฏิบัติใหม่ 68 ฉบับ ทั้งเรื่องการบังคับให้ Swaps มาตรฐานต้องผ่านสำนักหักบัญชีกลาง การรายงานข้อมูลการซื้อขาย และการให้ผู้ค้า Swaps รายใหญ่ต้องจดทะเบียน กลุ่มธนาคารวิจารณ์ว่ากฎเหล่านี้ซับซ้อนและเพิ่มต้นทุน ส่วนฝ่ายสนับสนุนมองว่าเป็นการปิดช่องโหว่ที่ทำให้เกิดวิกฤตปี 2008

ข้อสังเกตคือแนวคิดว่าตลาดที่มีขนาดใหญ่ต้องอยู่ภายใต้กฎ ซึ่ง Gensler ใช้กับคริปโตในภายหลัง สอดคล้องกับแนวทางที่เขาใช้กับตลาด Swaps มาตั้งแต่ปี 2009

ผลงานที่ถูกพูดถึงมากที่สุดของ CFTC ยุค Gensler คือคดีบิดเบือนอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง LIBOR วันที่ 27 มิถุนายน 2012 CFTC สั่งให้ธนาคาร Barclays จ่ายค่าปรับทางแพ่ง 200 ล้านดอลลาร์ ฐานพยายามบิดเบือนอัตรา LIBOR และ Euribor และรายงานข้อมูลเท็จ ซึ่งเป็นค่าปรับสูงสุดในประวัติศาสตร์ของ CFTC ในเวลานั้น ตลอดคดี LIBOR ทั้งหมด CFTC ยื่นข้อกล่าวหาสถาบันการเงิน 5 แห่ง รวมค่าปรับกว่า 1.7 พันล้านดอลลาร์

อีกเรื่องที่เกิดในยุคเดียวกันคือการล้มของบริษัทนายหน้าซื้อขายล่วงหน้า MF Global ช่วงปลายปี 2011 ซีอีโอของบริษัทคือ Jon Corzine อดีตผู้บริหาร Goldman Sachs ที่ Gensler เคยร่วมงานด้วย Gensler จึงถอนตัวจากการพิจารณาคดีนี้เพื่อเลี่ยงข้อครหาเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อน

ทำไมอดีตนักการเงินวอลล์สตรีทถึงมาสอนวิชาบล็อกเชนที่ MIT

หลังพ้นตำแหน่งที่ CFTC Gensler ยังวนเวียนอยู่ในการเมือง ในเดือนพฤษภาคม 2015 เขารับตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่การเงิน (CFO) ของแคมเปญหาเสียงประธานาธิบดีของ Hillary Clinton และในปี 2017 รัฐ Maryland แต่งตั้งให้เขาเป็นประธานคณะกรรมาธิการคุ้มครองผู้บริโภคด้านการเงินของรัฐ ข้อเสนอของคณะกรรมาธิการนำไปสู่การตั้งผู้ตรวจการด้านเงินกู้เพื่อการศึกษาในปี 2018

ปี 2018 เป็นปีที่ชื่อ Gensler เริ่มผูกกับคริปโต เขาเข้าเป็นอาจารย์ที่ MIT Sloan School of Management ในตำแหน่ง Professor of the Practice สอนเรื่องเทคโนโลยีบล็อกเชน สกุลเงินดิจิทัล และ Fintech และเป็นที่ปรึกษาของ MIT Digital Currency Initiative ศูนย์วิจัยด้านสกุลเงินดิจิทัลของ MIT

หน้าวิชา 15.S12 Blockchain and Money ที่ Gensler สอนที่ MIT ภาคเรียน Fall 2018 เปิดให้เรียนฟรีบน MIT OpenCourseWare ภาพ: ocw.mit.edu

วิชาที่ทำให้เขาเป็นที่รู้จักในวงการคือ 15.S12 Blockchain and Money ภาคเรียน Fall 2018 สำหรับนักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษา คำอธิบายวิชาระบุว่าเป็นการสำรวจว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนจะถูกใช้เปลี่ยนโลกของเงินและการเงินได้อย่างไร ทั้งโดยผู้ประกอบการหน้าใหม่และสถาบันการเงินเดิม เนื้อหาเริ่มจากพื้นฐานของ Bitcoin ด้านธุรกิจ เทคนิค และนโยบายสาธารณะ แล้วต่อไปยัง Distributed Ledger, Smart Contract และการนำไปใช้จริงในภาคการเงิน

MIT นำวิดีโอบรรยายและเอกสารของวิชานี้ขึ้น MIT OpenCourseWare ให้คนทั่วไปเรียนฟรี และ Gensler ได้รับรางวัลอาจารย์สอนดีเด่นของ MIT Sloan ปีการศึกษา 2018 ถึง 2019 ประวัติช่วงนี้ทำให้ Gensler เข้ารับตำแหน่งที่ SEC ในฐานะผู้กำกับดูแลที่เคยสอนเรื่อง Bitcoin และบล็อกเชนในระดับบัณฑิตศึกษามาก่อน แต่แนวทางที่เขาใช้กับอุตสาหกรรมในเวลาต่อมากลับเข้มงวดกว่าที่หลายฝ่ายในวงการคาดไว้

ขึ้นเป็นประธาน SEC ปี 2021 หลังเหตุการณ์ GameStop

วันที่ 12 มกราคม 2021 ประธานาธิบดีคนใหม่ Joe Biden เสนอชื่อ Gensler เป็นประธาน SEC วุฒิสภารับรองเมื่อวันที่ 14 เมษายน 2021 ด้วยคะแนน 53 ต่อ 45 และเขาสาบานตนเข้ารับตำแหน่งวันที่ 17 เมษายน 2021 เป็นประธาน SEC คนที่ 33 เอกสารของ SEC บันทึกไว้ว่าเขาเริ่มงานในช่วงที่ตลาดหุ้นเพิ่งผ่านเหตุการณ์หุ้น GameStop พุ่งแรงจากแรงซื้อของนักลงทุนรายย่อยบนโซเชียลมีเดีย

ตอนที่ Gensler รับตำแหน่ง ตลาดคริปโตอยู่ในช่วงขาขึ้นแรง มีโทเคนใหม่ออกมาจำนวนมาก แพลตฟอร์ม DeFi และบริการปล่อยกู้คริปโตเติบโตเร็ว ขณะที่กฎหมายสหรัฐยังไม่มีกรอบเฉพาะสำหรับคริปโต คำถามที่ค้างมานานคือโทเคนแต่ละตัวเป็น "หลักทรัพย์" ที่อยู่ใต้อำนาจ SEC หรือเป็น "สินค้าโภคภัณฑ์" ที่อยู่ใต้อำนาจ CFTC

"Wild West": Gensler มองตลาดคริปโตอย่างไร

ไม่กี่เดือนหลังเข้ารับตำแหน่ง Gensler วางจุดยืนของเขาอย่างชัดเจนในงาน Aspen Security Forum วันที่ 3 สิงหาคม 2021 เขาบอกว่าตลาดคริปโตยังไม่มีการคุ้มครองนักลงทุนเพียงพอ และบางส่วนของตลาดเต็มไปด้วยการฉ้อโกงและการหลอกลวง

คำกล่าวของ Gensler ที่ Aspen Security Forum วันที่ 3 สิงหาคม 2021 ที่เปรียบตลาดคริปโตเป็น Wild West ภาพ: sec.gov

"ตอนนี้การคุ้มครองนักลงทุนในคริปโตยังไม่มากพอ พูดตรงๆ คือ ณ เวลานี้ มันเหมือนดินแดนตะวันตกที่ไร้กฎหมาย (Wild West) มากกว่า"

Gary Gensler ประธาน SEC กล่าวในงาน Aspen Security Forum วันที่ 3 ส.ค. 2021 ต้นฉบับ "Right now, we just don't have enough investor protection in crypto. Frankly, at this time, it's more like the Wild West."

ในคำกล่าวเดียวกัน Gensler ขอให้สภาคองเกรสมอบอำนาจเพิ่มเติมเพื่อไม่ให้ธุรกรรม ผลิตภัณฑ์ และแพลตฟอร์มคริปโตหลุดรอดไปอยู่ในช่องว่างระหว่างหน่วยงานกำกับ และขอทรัพยากรเพิ่มเพื่อคุ้มครองนักลงทุนในตลาดที่โตเร็วและผันผวน เขาชี้ว่ากฎหมายควรเน้นแพลตฟอร์มเทรด แพลตฟอร์มปล่อยกู้ และ DeFi เป็นอันดับแรก

คำว่า Wild West กลายเป็นวลีติดตัว Gensler ไปตลอดวาระ สำหรับผู้สนับสนุน มันคือการยอมรับปัญหาที่มีอยู่จริงในตลาด สำหรับฝั่งอุตสาหกรรม มันคือสัญญาณว่า SEC จะไม่ออกกฎใหม่ให้ แต่จะใช้กฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ตั้งแต่ทศวรรษ 1930 กับคริปโตแทน

ทำไม Gensler มองว่าโทเคนส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์

หัวใจของข้อพิพาทระหว่าง SEC กับวงการคริปโตคือเกณฑ์ที่เรียกว่า Howey Test ซึ่งมาจากคำพิพากษาของศาลฎีกาสหรัฐในปี 1946 เกณฑ์นี้ใช้ตัดสินว่าข้อตกลงใดเป็น "สัญญาการลงทุน" (Investment Contract) ซึ่งนับเป็นหลักทรัพย์ตามกฎหมาย โดยดูว่ามีการลงทุนด้วยเงิน ในกิจการร่วมกัน โดยคาดหวังผลกำไร ที่มาจากความพยายามของผู้อื่นหรือไม่

แผนภาพสรุปเกณฑ์ Howey Test ที่ SEC ใช้พิจารณาว่าโทเคนเข้าข่ายสัญญาการลงทุนหรือไม่ ภาพ: Bitcoin Addict

ถ้าโทเคนตัวไหนเข้าเกณฑ์นี้ ผู้ออกโทเคนต้องจดทะเบียนการเสนอขายกับ SEC และเปิดเผยข้อมูลแบบเดียวกับบริษัทที่ขายหุ้น ส่วนแพลตฟอร์มที่ให้ซื้อขายโทเคนนั้นก็ต้องจดทะเบียนเป็นตลาดหลักทรัพย์ นายหน้า หรือสำนักหักบัญชีตามหน้าที่ที่ทำ

วันที่ 8 กันยายน 2022 ในสุนทรพจน์ชื่อ Kennedy and Crypto ที่งาน SEC Speaks Gensler พูดถึงจุดยืนนี้ตรงที่สุด เขาเปิดด้วยคำของ Joseph Kennedy ประธาน SEC คนแรกที่ว่าธุรกิจสุจริตไม่ต้องกลัว SEC แล้วกล่าวถึงตลาดโทเคนว่า

"จากโทเคนเกือบ 10,000 ตัวในตลาดคริปโต เชื่อว่าส่วนใหญ่อย่างท่วมท้นเป็นหลักทรัพย์"

Gary Gensler ประธาน SEC สุนทรพจน์ Kennedy and Crypto งาน SEC Speaks วันที่ 8 ก.ย. 2022 ต้นฉบับ "Of the nearly 10,000 tokens in the crypto market, I believe the vast majority are securities."

ในทางกลับกัน Gensler แทบไม่เคยระบุตรงๆ ว่าโทเคนตัวไหนไม่ใช่หลักทรัพย์ นอกจาก Bitcoin ที่ถูกมองกันทั่วไปว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ความไม่ชัดเจนนี้ปรากฏชัดในการให้การต่อคณะกรรมาธิการบริการการเงินของสภาผู้แทนราษฎรวันที่ 18 เมษายน 2023 เมื่อประธานคณะกรรมาธิการ Patrick McHenry ถามซ้ำหลายครั้งว่า Ether เป็นหลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์ Gensler ตอบเพียงว่าขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงและกฎหมาย ต่อมาในปี 2024 เอกสารในคดีที่ Consensys ฟ้อง SEC เปิดเผยว่า SEC ได้เริ่มสืบสวนเรื่อง ETH ก่อนหน้าการให้การไม่กี่วัน McHenry จึงกล่าวหาว่า Gensler ชี้แจงต่อสภาไม่ครบ

คดีคริปโตใหญ่ในยุค Gensler มีอะไรบ้าง

ตลอดวาระเกือบสี่ปี SEC ยุค Gensler ยื่นคดีเกี่ยวกับคริปโตหลายรูปแบบ ตั้งแต่คดีฉ้อโกงตรงๆ ไปจนถึงคดีที่เถียงกันว่าบริการนั้นเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ ตัวอย่างที่เป็นข่าวใหญ่ก่อนการฟ้องตลาดเทรดรายใหญ่มีดังนี้

• Kim Kardashian: วันที่ 3 ตุลาคม 2022 ดาราดังยอมจ่าย 1.26 ล้านดอลลาร์ ฐานโพสต์โปรโมตโทเคน EMAX ของ EthereumMax บน Instagram โดยไม่เปิดเผยว่าได้ค่าจ้าง 250,000 ดอลลาร์ และตกลงไม่โปรโมตคริปโตที่เป็นหลักทรัพย์เป็นเวลาสามปี Gensler ทำคลิปเตือนนักลงทุนไม่ให้ตัดสินใจลงทุนเพียงเพราะคนดังแนะนำ
• Kraken: วันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2023 ตลาดเทรด Kraken ยอมจ่าย 30 ล้านดอลลาร์ และปิดบริการ Staking-as-a-Service สำหรับลูกค้าในสหรัฐ ซึ่งเคยโฆษณาผลตอบแทนสูงสุดถึง 21% ต่อปี
• Terraform Labs และ Do Kwon: หลังการล่มของ TerraUSD และ LUNA ในปี 2022 ที่ทำให้นักลงทุนเสียหายราว 40 พันล้านดอลลาร์ SEC ชนะคดีต่อหน้าลูกขุน และในเดือนมิถุนายน 2024 ทั้งสองฝ่ายตกลงยอมจ่ายรวมราว 4.47 พันล้านดอลลาร์ และคิดเป็นราว 56% ของเงินที่ SEC ได้รับคำสั่งให้เรียกเก็บทั้งปีงบ 2024

ข่าวแจก SEC วันที่ 3 ตุลาคม 2022 Kim Kardashian ยอมจ่าย 1.26 ล้านดอลลาร์ ฐานโปรโมตโทเคนโดยไม่เปิดเผยค่าจ้าง ภาพ: sec.gov

คดี Kraken เป็นจุดที่ความเห็นภายใน SEC เองแตกกันชัด Hester Peirce กรรมาธิการ SEC ฝั่ง Republican ที่วงการตั้งฉายาว่า Crypto Mom ออกแถลงการณ์คัดค้านในวันเดียวกัน เธอมองว่าการใช้คดีบอกคนในอุตสาหกรรมใหม่ว่ากฎหมายคืออะไร ไม่ใช่วิธีกำกับที่มีประสิทธิภาพหรือเป็นธรรม และควรเปิดทางให้ธุรกิจมาจดทะเบียนได้จริงก่อน แถลงการณ์นี้กลายเป็นข้อโต้แย้งหลักของฝ่ายที่วิจารณ์ Gensler ซึ่งจะเล่าต่อในหัวข้อด้านล่าง

ข้อมูลจาก Cornerstone Research บริษัทที่ปรึกษาที่ติดตามคดีของ SEC ระบุว่า ตั้งแต่เดือนเมษายน 2021 ถึงธันวาคม 2024 SEC ยื่นคดีเกี่ยวกับคริปโตรวม 125 คดี มากกว่า 70 คดีในยุคประธาน Jay Clayton ช่วงปี 2017 ถึง 2020 ราว 80% และในปี 2024 ข้อหาที่พบบ่อยที่สุดคือการฉ้อโกง ซึ่งอยู่ใน 73% ของคดี รองลงมาคือการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน 58%

ฟ้อง Binance และ Coinbase ในสองวันติดกัน

จุดที่ความขัดแย้งระหว่าง SEC กับวงการคริปโตขึ้นสูงสุดคือต้นเดือนมิถุนายน 2023 วันที่ 5 มิถุนายน 2023 SEC ยื่นฟ้อง Binance Holdings, BAM Trading Services ผู้ดำเนินการ Binance.US และ Changpeng Zhao ผู้ก่อตั้ง รวม 13 ข้อหา ทั้งการดำเนินการตลาดหลักทรัพย์ นายหน้า และสำนักหักบัญชีโดยไม่จดทะเบียน การให้ข้อมูลเท็จเรื่องการควบคุมการซื้อขายบน Binance.US และการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

SEC กล่าวหาว่าแม้ Binance จะประกาศว่าลูกค้าสหรัฐใช้ Binance.com ไม่ได้ แต่บริษัทแอบเปิดทางให้ลูกค้ารายใหญ่ในสหรัฐเทรดต่อ และระบุว่า Binance มีรายได้จากลูกค้าสหรัฐราว 11.6 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2017 Gensler ให้ความเห็นในข่าวแจกว่า Zhao และบริษัทในเครือสร้าง "เครือข่ายการหลอกลวง" ผลประโยชน์ทับซ้อน การไม่เปิดเผยข้อมูล และการจงใจหลบเลี่ยงกฎหมาย

วันถัดมา 6 มิถุนายน 2023 SEC ฟ้อง Coinbase ตลาดเทรดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐ และเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้น Nasdaq ข้อหาหลักคือให้บริการตลาดหลักทรัพย์ นายหน้า และสำนักหักบัญชีรวมไว้ในที่เดียวโดยไม่จดทะเบียน มาตั้งแต่อย่างน้อยปี 2019 และไม่จดทะเบียนการเสนอขายบริการ Staking

ข่าวแจก SEC วันที่ 6 มิถุนายน 2023 ฟ้อง Coinbase ฐานให้บริการโดยไม่จดทะเบียน ภาพ: sec.gov

ความต่างของสองคดีนี้สำคัญ คดี Binance มีข้อกล่าวหาเรื่องการหลอกลวงและการปกปิด ส่วนคดี Coinbase เป็นเรื่องการจดทะเบียนเป็นหลัก ไม่มีข้อกล่าวหาว่าฉ้อโกงลูกค้า Coinbase เคยยื่นคำร้องขอให้ SEC ออกกฎเฉพาะสำหรับคริปโตตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 แต่ SEC ปฏิเสธคำร้องนั้นในเดือนธันวาคม 2023 ด้วยจดหมายความยาวสองหน้า

ในชั้นศาล SEC ได้เปรียบในช่วงแรก วันที่ 27 มีนาคม 2024 ผู้พิพากษา Katherine Polk Failla ศาลแขวงนิวยอร์กใต้ ปฏิเสธคำร้องส่วนใหญ่ของ Coinbase ที่ขอให้ยกฟ้อง ศาลเห็นว่า SEC กล่าวหาได้อย่างมีน้ำหนักว่าโทเคนบางตัวและบริการ Staking อาจเป็นหลักทรัพย์ และธุรกรรมในตลาดรองไม่ได้ถูกยกเว้นจากการเป็นสัญญาการลงทุนโดยอัตโนมัติ ศาลยกเฉพาะข้อหาที่ว่าซอฟต์แวร์ Wallet ของ Coinbase ทำหน้าที่เป็นนายหน้า

คดี Ripple: คดีที่ Gensler รับช่วงต่อ

คดีคริปโตที่ยาวที่สุดคดีหนึ่งไม่ได้เริ่มในยุค Gensler SEC ฟ้อง Ripple Labs และผู้บริหารสองคน คือ Brad Garlinghouse และ Chris Larsen ตั้งแต่วันที่ 22 ธันวาคม 2020 ในช่วงท้ายของยุค Jay Clayton ข้อกล่าวหาคือการขายโทเคน XRP เป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน SEC ยุค Gensler เลือกเดินหน้าคดีต่อเต็มกำลัง

วันที่ 13 กรกฎาคม 2023 ผู้พิพากษา Analisa Torres ตัดสินแบบที่ทั้งสองฝ่ายต่างอ้างว่าชนะ ศาลเห็นว่าการที่ Ripple ขาย XRP ให้นักลงทุนสถาบันโดยตรงตามสัญญาเป็นสัญญาการลงทุนซึ่งต้องจดทะเบียน แต่การขายแบบ Programmatic บนกระดานเทรด ซึ่งผู้ซื้อไม่รู้ว่ากำลังซื้อจาก Ripple หรือจากคนอื่น ไม่เข้าเกณฑ์หลักทรัพย์ คำตัดสินนี้ถูกอ้างถึงในคดีคริปโตอื่นต่อมาอีกหลายคดี

วันที่ 7 สิงหาคม 2024 ศาลสั่งให้ Ripple จ่ายค่าปรับทางแพ่ง 125,035,150 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่ SEC ขอไว้ราว 2 พันล้านดอลลาร์มาก โดยศาลไม่สั่งให้คืนกำไร เพราะไม่ปรากฏว่านักลงทุนสถาบันได้รับความเสียหายเป็นตัวเงิน และออกคำสั่งห้าม Ripple ละเมิดกฎการจดทะเบียนอีก ทั้งสองฝ่ายยื่นอุทธรณ์ต่อในเวลาต่อมา

FTX ล้ม และคำถามว่า SEC ทำอะไรอยู่

เดือนพฤศจิกายน 2022 ตลาดเทรด FTX ของ Sam Bankman-Fried ล้มละลาย เงินลูกค้าหายไปหลายพันล้านดอลลาร์ เหตุการณ์นี้ทำให้ Gensler ถูกโจมตีจากหลายฝั่ง เพราะก่อนหน้านั้นในวันที่ 23 มีนาคม 2022 Gensler เคยพบกับ Bankman-Fried ซึ่งตอนนั้นเป็นผู้บริหารคริปโตที่เข้าหาสภาคองเกรสและหน่วยงานรัฐมากที่สุดคนหนึ่ง

ส.ส. Tom Emmer จากพรรค Republican วิจารณ์ว่า SEC ทำงานร่วมกับ Bankman-Fried และคนอื่น เพื่อให้สิทธิพิเศษที่ผู้เล่นรายอื่นไม่ได้รับ นิตยสาร Fortune รายงานในเดือนเดียวกันว่า Gensler กำลังถูกสภาคองเกรสต้อนให้ตอบคำถามเรื่อง FTX ฝั่ง Gensler ยืนยันมาตลอดว่าบริษัทคริปโตควรมาจดทะเบียนและเปิดเผยข้อมูล ซึ่งถ้าทำตั้งแต่แรก ปัญหาแบบ FTX จะถูกตรวจพบเร็วกว่านี้

เส้นทางสู่ Spot Bitcoin ETF และคดี Grayscale

บทสรุปคำพิพากษาศาลอุทธรณ์กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. วันที่ 29 สิงหาคม 2023 ที่ชี้ว่าการปฏิเสธ ETF ของ Grayscale ไม่มีเหตุผลรองรับ ภาพ: Katten Muchin Rosenman

อีกเรื่องที่ทำให้ชื่อ Gensler อยู่ในประวัติศาสตร์คริปโตคือ Bitcoin ETF ก่อนยุคเขา SEC ปฏิเสธคำขอเปิดกองทุน ETF ที่ถือ Bitcoin จริง (Spot Bitcoin ETF) มาหลายปี ยุค Gensler อนุญาต Bitcoin Futures ETF ตัวแรกในเดือนตุลาคม 2021 ซึ่งเป็นกองทุนที่ลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ไม่ใช่ถือเหรียญจริง แต่ยังคงปฏิเสธ Spot Bitcoin ETF ต่อไป รวมถึงคำขอของ Grayscale ที่ต้องการแปลงกองทรัสต์ GBTC เป็น ETF ในปี 2022

Grayscale ฟ้อง SEC และวันที่ 29 สิงหาคม 2023 ศาลอุทธรณ์ประจำกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ตัดสินเป็นเอกฉันท์ 3 ต่อ 0 ว่าการปฏิเสธของ SEC เป็นการกระทำที่ "ตามอำเภอใจ" (Arbitrary and Capricious) ผู้พิพากษา Neomi Rao ผู้เขียนคำพิพากษาระบุว่า SEC อธิบายไม่ได้อย่างสมเหตุสมผลว่าทำไมอนุมัติ Bitcoin Futures ETF สองกอง แต่ไม่อนุมัติกองทุนของ Grayscale ที่มีลักษณะคล้ายกัน SEC ไม่อุทธรณ์คำตัดสินนี้ ซึ่งเปิดทางให้การอนุมัติในอีกไม่กี่เดือนต่อมา

หลังคำพิพากษา ผู้ออกกองทุนรายใหญ่หลายรายยื่นคำขอเปิด Spot Bitcoin ETF ต่อ SEC และตลาดเฝ้ารอการตัดสินใจในต้นเดือนมกราคม 2024 แต่ก่อนวันอนุมัติจริงหนึ่งวัน เกิดเหตุการณ์ที่ไม่มีใครคาด

วันที่บัญชี X ของ SEC ถูกแฮก

บ่ายวันที่ 9 มกราคม 2024 ไม่นานหลัง 16.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐ มีผู้ไม่ได้รับอนุญาตเข้าควบคุมบัญชี @SECGov บน X ได้ โดยยึดเบอร์โทรศัพท์ที่ผูกกับบัญชีผ่านวิธีที่เรียกว่า SIM Swap เวลา 16.11 น. บัญชีนี้โพสต์ข้อความปลอมว่า SEC อนุมัติ Spot Bitcoin ETF ให้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทุกแห่งแล้ว พร้อมภาพกราฟิกที่มีคำพูดอ้างว่าเป็นของ Gensler และอีกราวสองนาทีต่อมาก็โพสต์ข้อความว่า "$BTC"

หน้าชี้แจงของ SEC เรื่องบัญชี @SECGov ถูกยึดผ่าน SIM Swap เมื่อวันที่ 9 มกราคม 2024 ภาพ: sec.gov

เวลา 16.26 น. ทีมประชาสัมพันธ์ของ SEC โพสต์ผ่านบัญชีส่วนตัว @garygensler แจ้งว่าบัญชี @SECGov ถูกเจาะ มีโพสต์ที่ไม่ได้รับอนุญาต และ SEC ยังไม่ได้อนุมัติการจดทะเบียนและการซื้อขาย Spot Bitcoin ETF กระทรวงยุติธรรมสหรัฐระบุภายหลังว่า หลังโพสต์ปลอม ราคา Bitcoin ขึ้นมากกว่า 1,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ และหลังมีการแก้ข่าว ราคาลงมากกว่า 2,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ

เรื่องที่น่าอายที่สุดสำหรับหน่วยงานที่สั่งให้บริษัทจดทะเบียนดูแลความปลอดภัยไซเบอร์ คือหน้าชี้แจงของ SEC เองยอมรับว่าระบบยืนยันตัวตนหลายชั้น (MFA) ของบัญชีนี้ถูกปิดไว้ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 ตามคำขอของเจ้าหน้าที่ เพราะมีปัญหาในการเข้าใช้บัญชี และเพิ่งเปิดใหม่หลังถูกแฮก นักวิจารณ์หยิบประเด็นนี้มาตั้งคำถามถึงมาตรฐานของ SEC เองทันที

เดือนตุลาคม 2024 FBI จับกุมชายจากรัฐ Alabama ชื่อ Eric Council Jr. ในฐานะหนึ่งในผู้ร่วมก่อเหตุ เขาใช้ข้อมูลส่วนตัวที่ขโมยมาพิมพ์บัตรประจำตัวปลอม แล้วไปที่ร้านของผู้ให้บริการโทรศัพท์เพื่อย้ายเบอร์ไปยังซิมการ์ดของตัวเอง Council รับสารภาพ และในเดือนพฤษภาคม 2025 ศาลกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ตัดสินจำคุก 14 เดือน เอกสารในศาลระบุว่าเขาได้เงินจากการทำ SIM Swap ราว 50,000 ดอลลาร์

10 มกราคม 2024: อนุมัติ Spot Bitcoin ETF แต่ไม่รับรอง Bitcoin

หนึ่งวันหลังเหตุการณ์บัญชี X วันที่ 10 มกราคม 2024 SEC อนุมัติการจดทะเบียนและการซื้อขาย Spot Bitcoin ETF จริง สื่อการเงินรายงานว่ามีผู้ออกกองทุนได้รับอนุมัติรวม 11 ราย ได้แก่ BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK Invest ร่วมกับ 21Shares, Invesco, VanEck, WisdomTree, Franklin Templeton, Valkyrie และ Hashdex กองทุนเริ่มซื้อขายวันที่ 11 มกราคม 2024

Gensler ไม่ได้เป็นผู้ที่อยากเห็นวันนี้มากนัก คำแถลงของเขาในวันอนุมัติอธิบายว่าการตัดสินใจเกิดขึ้นเพราะคำพิพากษาคดี Grayscale ทำให้ SEC ต้องพิจารณาใหม่ และเขาย้ำว่าการอนุมัติกองทุนไม่ได้แปลว่า SEC รับรองตัว Bitcoin

คำแถลงของ Gensler วันที่ 10 มกราคม 2024 วันที่ SEC อนุมัติ Spot Bitcoin ETF ภาพ: sec.gov

"แม้วันนี้จะอนุมัติการจดทะเบียนและการซื้อขายหน่วยลงทุนของ Spot Bitcoin ETP บางกอง แต่ไม่ได้อนุมัติหรือรับรอง Bitcoin"

Gary Gensler ประธาน SEC คำแถลงวันอนุมัติ Spot Bitcoin ETP วันที่ 10 ม.ค. 2024 ต้นฉบับ "While we approved the listing and trading of certain spot bitcoin ETP shares today, we did not approve or endorse bitcoin."

ในคำแถลงเดียวกัน Gensler ยังเขียนว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่เน้นการเก็งกำไรและผันผวนเป็นหลัก และถูกใช้ในกิจกรรมผิดกฎหมายด้วย ผู้สนับสนุน Bitcoin มองว่าคำแถลงนี้แสดงทัศนคติที่ไม่เป็นมิตรแม้ในวันที่อนุมัติ ส่วนผู้สนับสนุน Gensler มองว่าเป็นหน้าที่ของผู้กำกับดูแลที่ต้องเตือนความเสี่ยงให้นักลงทุนรายย่อยรู้

ไม่กี่เดือนต่อมา วันที่ 23 พฤษภาคม 2024 SEC อนุมัติเอกสาร 19b-4 ของ Spot Ether ETF และกองทุนเริ่มซื้อขายในวันที่ 23 กรกฎาคม 2024 ทั้งสองเหตุการณ์ทำให้เงินจากสถาบันการเงินดั้งเดิมไหลเข้าคริปโตผ่านช่องทางที่ได้รับการกำกับดูแลเป็นครั้งแรก ทั้งที่เกิดในยุคของประธาน SEC ที่วงการมองว่าต่อต้านคริปโตมากที่สุด

SEC ยุค Gensler ฟ้องคดีมากแค่ไหน

ข้อโต้แย้งเรื่อง Gensler มักวนกลับมาที่คำถามว่าเขาใช้การฟ้องคดีมากเกินไปหรือไม่ กราฟด้านล่างแสดงจำนวนคดีบังคับใช้กฎหมายทั้งหมดของ SEC ในแต่ละปีงบประมาณ ซึ่งเริ่มวันที่ 1 ตุลาคมของปีก่อนหน้า ตัวเลขนี้เป็นคดีทุกประเภท ไม่ใช่เฉพาะคริปโต ทุกจุดมาจากรายงานผลงานประจำปีที่ SEC เผยแพร่เอง ปีงบ 2021 และ 2025 เป็นปีที่คาบเกี่ยวระหว่างประธานสองคน

จากตัวเลข จำนวนคดีในปีงบ 2022 และ 2023 ที่ 760 และ 784 คดี สูงกว่าปีงบ 2020 ปีสุดท้ายเต็มปีของ Jay Clayton ที่ 715 คดีไม่มาก แต่ลดลงชัดในปีงบ 2024 เหลือ 583 คดี และในปีงบ 2025 ที่ Gensler อยู่ในตำแหน่งเพียงไม่ถึงสี่เดือนแรก จำนวนคดีลดลงเหลือ 456 คดี ส่วนเงินที่ SEC ได้รับคำสั่งให้เรียกเก็บ ปีงบ 2022 อยู่ที่ราว 6.44 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในขณะนั้น และปีงบ 2024 ขึ้นไปที่ 8.2 พันล้านดอลลาร์ โดยราว 56% มาจากคดี Terraform คดีเดียว

ภาพที่ได้จากตัวเลขจึงไม่ได้บอกว่า SEC ยุค Gensler ฟ้องคดีทุกประเภทมากกว่าทุกยุคอย่างก้าวกระโดด สิ่งที่เพิ่มขึ้นชัดคือคดีคริปโต ซึ่ง Cornerstone Research นับได้ 125 คดีตั้งแต่เดือนเมษายน 2021 ถึงธันวาคม 2024 ข่าวแจกของ SEC ตอนประกาศการลาออกสรุปว่าในยุค Gensler หน่วยงานยื่นคดีบังคับใช้กฎหมายมากกว่า 2,700 คดี ได้รับคำสั่งให้เรียกเงินรวมราว 21 พันล้านดอลลาร์ และคืนเงินให้นักลงทุนที่เสียหายราว 2.7 พันล้านดอลลาร์

เลือกตั้งปี 2024 และการลาออกของ Gensler

ปี 2024 การเมืองกลายเป็นตัวแปรสำคัญของคริปโต วันที่ 27 กรกฎาคม 2024 Donald Trump ขึ้นพูดในงาน Bitcoin 2024 ที่เมือง Nashville และประกาศต่อหน้าผู้ชมว่าในวันแรกที่รับตำแหน่ง เขาจะปลด Gary Gensler และแต่งตั้งประธาน SEC คนใหม่ สื่อรายงานว่าเสียงปรบมือในห้องดังจน Trump พูดว่าไม่รู้มาก่อนว่า Gensler ไม่เป็นที่นิยมขนาดนี้

หลัง Trump ชนะการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน 2024 วันที่ 21 พฤศจิกายน 2024 SEC ประกาศว่า Gensler จะพ้นจากตำแหน่งในวันที่ 20 มกราคม 2025 เวลาเที่ยงวัน ซึ่งตรงกับวันที่ Trump สาบานตนเข้ารับตำแหน่ง Gensler กล่าวในข่าวแจกว่า SEC เป็นหน่วยงานที่โดดเด่น เจ้าหน้าที่ทุ่มเทกับภารกิจปกป้องนักลงทุน และการได้ทำงานร่วมกับพวกเขาคือเกียรติสูงสุดในชีวิต

ข่าวแจก SEC วันที่ 21 พฤศจิกายน 2024 ประกาศว่า Gensler จะพ้นตำแหน่งวันที่ 20 มกราคม 2025 ภาพ: sec.gov

ข่าวแจกเดียวกันสรุปผลงานที่ไม่เกี่ยวกับคริปโตไว้ยาว ได้แก่ การปฏิรูปตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมูลค่า 28 ล้านล้านดอลลาร์ด้วยการบังคับให้ผ่านสำนักหักบัญชีกลาง การย่นรอบการชำระราคาหุ้นเหลือหนึ่งวันทำการ (T+1) การยกระดับการรายงานข้อมูลของกองทุนเฮดจ์ฟันด์และไพรเวทอิควิตี้ การปรับกฎกองทุนรวมตลาดเงิน และกฎเปิดเผยความเสี่ยงด้านไซเบอร์ของบริษัทจดทะเบียน งานเหล่านี้คือสิ่งที่ผู้สนับสนุนมองว่าเป็นมรดกที่แท้จริงของเขา มากกว่าเรื่องคริปโต

ก่อนพ้นตำแหน่งไม่กี่วัน วันที่ 13 มกราคม 2025 ศาลอุทธรณ์ภาคที่ 3 (Third Circuit) ตัดสินว่าการที่ SEC ปฏิเสธคำร้องขอออกกฎของ Coinbase ด้วยจดหมายสองหน้า เป็นการให้เหตุผลที่สั้นและไม่เพียงพอ จึงเป็นการกระทำที่ตามอำเภอใจ ศาลสั่งให้ SEC กลับไปอธิบายเหตุผลใหม่ แม้จะไม่ได้บังคับให้ออกกฎ ผู้พิพากษา Stephanos Bibas เขียนความเห็นเพิ่มเติมว่า การกำกับคริปโตผ่านการฟ้องคดีอย่างเดียวทำให้บริษัทไม่ได้รับการแจ้งให้ทราบล่วงหน้าอย่างเป็นธรรมว่ากฎคืออะไร

หลัง Gensler ลาออก คดีคริปโตไปจบที่ไหน

เพียงวันเดียวหลัง Gensler พ้นตำแหน่ง วันที่ 21 มกราคม 2025 Mark Uyeda รักษาการประธาน SEC ตั้ง Crypto Task Force มี Hester Peirce เป็นผู้นำ เพื่อวางกรอบกำกับคริปโตที่ชัดเจนและเปิดทางให้ธุรกิจจดทะเบียนได้จริง สองวันต่อมา 23 มกราคม 2025 เจ้าหน้าที่ SEC ออก SAB 122 ยกเลิกแนวทางบัญชี SAB 121 ที่ออกในยุค Gensler เมื่อเดือนมีนาคม 2022 ซึ่งบังคับให้ผู้รับฝากคริปโตบันทึกคริปโตของลูกค้าเป็นหนี้สินในงบดุล และถูกวิจารณ์ว่าทำให้ธนาคารแทบรับฝากคริปโตไม่ได้

จากนั้นคดีใหญ่ก็ทยอยถูกถอนออกไป ด้วยเหตุผลเชิงนโยบาย ไม่ใช่เพราะศาลตัดสินว่า SEC ผิด

• Coinbase: วันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2025 SEC และ Coinbase ยื่นคำร้องร่วมให้ยกฟ้อง ข่าวแจกระบุว่าการตัดสินใจนี้ไม่ได้มาจากการประเมินข้อดีข้อเสียของข้อกล่าวหา แต่เพื่อปฏิรูปแนวทางกำกับคริปโตของหน่วยงาน
• Kraken, Consensys และ Cumberland DRW: ถูกยกฟ้องแบบห้ามฟ้องซ้ำ (With Prejudice) ในวันที่ 27 มีนาคม 2025 ก่อนหน้านั้น SEC ปิดการสืบสวน Robinhood, OpenSea, Gemini และ Uniswap Labs
• Binance: วันที่ 29 พฤษภาคม 2025 SEC ยกฟ้อง Binance และ Changpeng Zhao แบบห้ามฟ้องซ้ำ
• Ripple: วันที่ 7 สิงหาคม 2025 ทั้งสองฝ่ายถอนอุทธรณ์ คดีจบโดยคำพิพากษาเดิมยังมีผล

ข่าวแจก SEC วันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2025 ถอนฟ้อง Coinbase โดยอ้างงานของ Crypto Task Force ภาพ: sec.gov

วันที่ 21 เมษายน 2025 Paul Atkins อดีตกรรมาธิการ SEC ยุค George W. Bush สาบานตนเป็นประธาน SEC คนใหม่ หลังวุฒิสภารับรองด้วยคะแนน 52 ต่อ 44 ภายใต้การนำของเขา SEC ประกาศว่าจะหันไปเน้นคดีฉ้อโกงและการปกป้องนักลงทุนจากผู้กระทำผิดโดยตรง

คดี Ripple จบแบบที่ต่างจากคดีอื่น เพราะผู้พิพากษาไม่ยอมให้ยกเลิกง่ายๆ หลัง SEC ชุดใหม่และ Ripple ตกลงกันได้ ทั้งสองฝ่ายขอให้ศาลลดค่าปรับจาก 125 ล้านดอลลาร์เหลือ 50 ล้านดอลลาร์และยกเลิกคำสั่งห้าม แต่ผู้พิพากษา Torres ปฏิเสธสองครั้ง ในวันที่ 15 พฤษภาคม และ 26 มิถุนายน 2025 โดยให้เหตุผลว่าคู่ความต้องแสดงให้เห็นว่ามีสถานการณ์พิเศษที่มีน้ำหนักเหนือประโยชน์สาธารณะ และยังห่างไกลจากเกณฑ์นั้นมาก

ในที่สุดวันที่ 7 สิงหาคม 2025 SEC และ Ripple ยื่นถอนอุทธรณ์ทั้งสองฝั่งต่อศาลอุทธรณ์ภาคที่ 2 ทำให้คำพิพากษาของศาลชั้นต้นยังมีผลครบ ทั้งค่าปรับ 125,035,150 ดอลลาร์ และคำสั่งห้าม Ripple ละเมิดกฎการจดทะเบียนตามกฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933 คดีนี้จึงเป็นหนึ่งในไม่กี่คดีคริปโตที่ SEC เดินหน้าในยุค Gensler แล้วจบด้วยผลทางกฎหมายที่ SEC ชนะบางส่วนจริง

ในด้านกฎหมาย สภาคองเกรสผ่าน GENIUS Act กฎหมายกำกับ Stablecoin ฉบับแรกของสหรัฐ ซึ่ง Trump ลงนามเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 ส่วนร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต CLARITY Act ที่จะแบ่งอำนาจระหว่าง SEC และ CFTC ผ่านสภาผู้แทนราษฎรในเดือนกรกฎาคม 2025 แต่ในวันที่ 15 กันยายน 2026 ญัตติให้วุฒิสภาเริ่มอภิปรายได้เสียงไม่ถึง 60 เสียงที่ต้องการ สำนักกฎหมาย Troutman Pepper ประเมินว่าผลโหวตครั้งนี้ทำให้กรอบกำกับคริปโตของสหรัฐยังค้างอยู่ต่อไป คำถามเรื่องเส้นแบ่งระหว่างหลักทรัพย์กับสินค้าโภคภัณฑ์ที่ Gensler เคยตอบด้วยการฟ้องคดี จึงยังไม่มีคำตอบเป็นตัวบทกฎหมาย

มุมไทย: Spot Bitcoin ETF ที่ Gensler อนุมัติ มาถึงนักลงทุนไทยอย่างไร

การอนุมัติ Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐเมื่อเดือนมกราคม 2024 ส่งผลถึงไทยภายในไม่กี่เดือน The Block รายงานโดยอ้าง Bloomberg ว่าในเดือนมีนาคม 2024 สำนักงาน ก.ล.ต. ไทยอนุญาตให้บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนตั้งกองทุนที่ลงทุนใน Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐ สำหรับนักลงทุนสถาบัน

วันที่ 4 มิถุนายน 2024 บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน วรรณ (One Asset Management) ประกาศว่าได้รับอนุมัติกองทุน ONE Bitcoin ETF Fund of Funds Unhedged ซึ่งลงทุนใน Spot Bitcoin ETF ชั้นนำ 11 กองที่ผ่านการกำกับในสหรัฐและฮ่องกง เปิดขายช่วง 31 พฤษภาคม ถึง 6 มิถุนายน 2024 สำหรับผู้ลงทุนรายใหญ่พิเศษและนักลงทุนสถาบันเท่านั้น ไม่เปิดให้นักลงทุนรายย่อยทั่วไป

ข่าวการอนุมัติกองทุน ONE Bitcoin ETF Fund of Funds ของ บลจ.วรรณ ช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2024 ภาพ: Unlock

ต่อมาในเดือนมกราคม 2025 นางพรอนงค์ บุษราตระกูล เลขาธิการ ก.ล.ต. ไทย ให้สัมภาษณ์ว่าหน่วยงานกำลังพิจารณาอนุญาต Bitcoin ETF ที่จดทะเบียนในไทย ให้ทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบันลงทุนได้ โดยให้เหตุผลว่าไทยต้องเดินตามการยอมรับคริปโตที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก และต้องให้นักลงทุนมีทางเลือกในสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้นพร้อมการคุ้มครองที่เหมาะสม

ไม่พบข้อมูลว่า Gensler เดินทางมาไทยหรือพูดถึงตลาดไทยโดยตรง แต่ไทยอนุญาตกองทุนที่ลงทุนใน Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐภายในไม่กี่เดือนหลัง SEC อนุมัติ และเลขาธิการ ก.ล.ต. ไทยให้เหตุผลว่าต้องเดินตามการยอมรับคริปโตที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ผู้ที่สนใจควรศึกษากฎเกณฑ์ของไทยเพิ่มเติม และตรวจสอบรายชื่อผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตจาก ก.ล.ต. ก่อนลงทุนทุกครั้ง

Gary Gensler ทำอะไรอยู่ในปี 2026

วันที่ 29 มกราคม 2025 ไม่ถึงสิบวันหลังพ้นตำแหน่ง MIT ประกาศว่า Gensler กลับมาเป็น Professor of the Practice ทั้งในกลุ่ม Global Economics and Management และกลุ่ม Finance ของ MIT Sloan งานสอนและวิจัยรอบนี้เน้นเรื่องปัญญาประดิษฐ์ (AI) การเงิน Fintech และนโยบายสาธารณะ และเขากลับไปเป็นผู้อำนวยการร่วมของโครงการ FinTechAI@CSAIL คู่กับศาสตราจารย์ Andrew Lo ในห้องปฏิบัติการวิทยาการคอมพิวเตอร์และ AI ของ MIT

หน้าโปรไฟล์ Gensler ที่ MIT Sloan หลังกลับมาสอนเรื่อง AI และ Fintech ตั้งแต่ต้นปี 2025 ภาพ: mitsloan.mit.edu

Gensler ไม่ได้เงียบหายจากเรื่องคริปโต ในการให้สัมภาษณ์ Bloomberg เมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 2025 เขายังแยก Bitcoin ออกจากโทเคนอื่น โดยมองว่า Bitcoin ใกล้เคียงสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนโทเคนอื่นนับพันตัว ยกเว้น Stablecoin ที่มีดอลลาร์หนุนหลัง เขาบอกว่านักลงทุนต้องถามตัวเองว่าปัจจัยพื้นฐานคืออะไร เพราะโทเคนเหล่านั้นไม่ได้จ่ายปันผลหรือผลตอบแทนแบบสินทรัพย์ทั่วไป และยืนยันว่าเรื่องนี้คือความเป็นธรรมของตลาดทุน ไม่ใช่เรื่องการเมือง

ปี 2026 เขาหันไปแสดงความเห็นเรื่องตลาดพยากรณ์ (Prediction Markets) ที่เติบโตเร็ว วันที่ 11 มิถุนายน 2026 Gensler ยื่นความเห็นในฐานะบุคคลภายนอก (Amicus Brief) ต่อศาลอุทธรณ์ภาคที่ 6 ในคดี KalshiEX LLC v. Schuler โดยเข้าข้างรัฐ Ohio ที่ต้องการใช้กฎหมายการพนันของรัฐกับสัญญาเดิมพันผลกีฬาของ Kalshi เขาโต้แย้งว่าตอนร่างกฎหมาย Dodd-Frank ในปี 2010 ซึ่งเขามีส่วนร่วมเจรจาในฐานะประธาน CFTC ไม่มีใครในสภาคองเกรสตั้งใจให้คำนิยาม Swaps ครอบคลุมการพนันกีฬา จุดยืนนี้ทำให้เขาอยู่คนละฝั่งกับ CFTC ชุดปัจจุบันที่ยื่นความเห็นในคดีเดียวกันว่าตลาดพยากรณ์อยู่ใต้อำนาจของรัฐบาลกลางเท่านั้น

ในปี 2026 Gensler ยังให้สัมภาษณ์สื่อเรื่อง AI เช่น รายการของ Bloomberg ในเดือนมิถุนายน 2026 ที่เขาบอกว่า AI คือเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงโลกมากที่สุดในยุคนี้ จนถึงต้นเดือนตุลาคม 2026 ไม่พบข่าวว่าเขารับตำแหน่งในรัฐบาลหรือในบริษัทคริปโตใด

ฝ่ายวิจารณ์และฝ่ายสนับสนุนมอง Gensler อย่างไร

ประเด็นที่แบ่งความเห็นต่อ Gensler มากที่สุดคือแนวทางที่ฝ่ายวิจารณ์เรียกว่า Regulation by Enforcement หรือการกำกับดูแลผ่านการฟ้องคดี แทนที่จะออกกฎให้ชัดเจนล่วงหน้าว่าบริษัทคริปโตต้องจดทะเบียนอย่างไร SEC เลือกฟ้องบริษัททีละราย แล้วให้คำพิพากษาของศาลค่อยๆ วางบรรทัดฐาน

ภาพแนวคิดสองวิธีกำกับดูแล คือการออกกฎล่วงหน้า กับการวางบรรทัดฐานผ่านการฟ้องคดีที่ถูกเรียกว่า Regulation by Enforcement ภาพ: Bitcoin Addict

ข้อโต้แย้งที่ถูกอ้างถึงบ่อยที่สุดมาจากคนใน SEC เอง คือแถลงการณ์ของกรรมาธิการ Hester Peirce ในวันที่ SEC ประกาศคดี Kraken

"การใช้การฟ้องคดีเพื่อบอกผู้คนว่ากฎหมายคืออะไร ในอุตสาหกรรมที่เพิ่งเกิดขึ้นใหม่ ไม่ใช่วิธีกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพหรือเป็นธรรม"

Hester Peirce กรรมาธิการ SEC แถลงการณ์คดี Kraken วันที่ 9 ก.พ. 2023 ต้นฉบับ "Using enforcement actions to tell people what the law is in an emerging industry is not an efficient or fair way of regulating."

ข้อโต้แย้งของฝ่ายวิจารณ์สรุปได้ดังนี้

• กฎไม่ชัด: SEC ไม่ระบุว่าโทเคนตัวไหนเป็นหลักทรัพย์ และปฏิเสธคำร้องขอออกกฎของ Coinbase ด้วยจดหมายสองหน้า ซึ่งศาลอุทธรณ์ภาคที่ 3 ตัดสินในภายหลังว่าให้เหตุผลไม่เพียงพอ
• แพ้ในศาลสำคัญ: คดี Grayscale ที่ศาลอุทธรณ์ชี้ว่าการปฏิเสธ ETF ไม่มีเหตุผลรองรับ และคดี Ripple ที่ศาลเห็นว่าการขายแบบ Programmatic ของ Ripple ไม่ใช่หลักทรัพย์
• ธุรกิจย้ายออกนอกประเทศ: ฝั่งอุตสาหกรรมและนักการเมือง Republican มองว่าความไม่ชัดเจนทำให้นวัตกรรมและบริษัทย้ายไปประเทศที่มีกฎชัดกว่า
• คำถามเรื่อง FTX: การพบ Sam Bankman-Fried ก่อน FTX ล้ม และการที่ SEC ไม่ได้ตรวจพบปัญหาก่อน

ข่าววันที่ 13 มกราคม 2025 ศาลอุทธรณ์ภาคที่ 3 สั่งให้ SEC อธิบายเหตุผลที่ปฏิเสธคำร้องขอออกกฎคริปโตของ Coinbase ภาพ: The Block

ข้อโต้แย้งของฝ่ายสนับสนุนสรุปได้ดังนี้

• ศาลเห็นด้วยหลายครั้ง: ศาลในคดี Coinbase ให้คดีเดินหน้าต่อในปี 2024 ศาลในคดี Ripple ตัดสินว่าการขายให้สถาบันเป็นหลักทรัพย์ และ SEC ชนะคดี Terraform ต่อหน้าลูกขุน
• ความเสียหายจริงในตลาด: การล่มของ Terra และ FTX ในปี 2022 ทำให้นักลงทุนเสียหายหลายหมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งฝ่ายนี้มองว่ายืนยันคำเตือนเรื่อง Wild West
• ปกป้องนักลงทุนรายย่อย: องค์กรผู้บริโภค Public Citizen ชื่นชมความมุ่งมั่นของ Gensler ในการปกป้องนักลงทุนที่ถูกหลอก หลังการฟ้อง Binance และ Coinbase ในเดือนมิถุนายน 2023
• ผลงานนอกคริปโต: การปฏิรูปตลาดพันธบัตร การชำระราคาหุ้นแบบ T+1 และกฎเปิดเผยข้อมูลอีกหลายฉบับ

ข้อเท็จจริงที่ทั้งสองฝ่ายยอมรับร่วมกันคือ ในยุค Gensler ตลาดคริปโตของสหรัฐได้ Spot Bitcoin ETF และ Spot Ether ETF เป็นครั้งแรก ขณะที่คดีใหญ่ส่วนใหญ่ที่เขาเริ่มไว้ถูกยกเลิกโดยผู้นำ SEC ชุดถัดมา ไม่ใช่ด้วยคำพิพากษาว่า SEC ผิด

ไทม์ไลน์ชีวิต Gary Gensler ตั้งแต่เกิดจนถึงปี 2026

สรุปเหตุการณ์สำคัญในชีวิตของ Gary Gensler เรียงตามลำดับเวลา สำหรับผู้ที่อยากเห็นภาพรวมแบบเร็วๆ

• 18 ตุลาคม 1957: เกิดที่เมือง Baltimore รัฐ Maryland
• ปี 1978 และ 1979: จบปริญญาตรีเศรษฐศาสตร์และ MBA จาก Wharton School
• ปี 1979: เริ่มทำงานที่ Goldman Sachs และได้เป็นพาร์ทเนอร์ตอนอายุ 30 ปี
• กันยายน 1997: เข้ารับตำแหน่งผู้ช่วยรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐ
• ปี 2001 ถึง 2002: ที่ปรึกษาวุฒิสมาชิก Paul Sarbanes ร่วมร่าง Sarbanes-Oxley Act
• 26 พฤษภาคม 2009: สาบานตนเป็นประธาน CFTC
• 27 มิถุนายน 2012: CFTC ปรับ Barclays 200 ล้านดอลลาร์ คดี LIBOR
• Fall 2018: สอนวิชา Blockchain and Money ที่ MIT
• 17 เมษายน 2021: สาบานตนเป็นประธาน SEC คนที่ 33
• 3 สิงหาคม 2021: เปรียบตลาดคริปโตเป็น Wild West
• 5 และ 6 มิถุนายน 2023: ฟ้อง Binance และ Coinbase
• 29 สิงหาคม 2023: แพ้คดี Grayscale ที่ศาลอุทธรณ์
• 9 มกราคม 2024: บัญชี X ของ SEC ถูกแฮกด้วย SIM Swap
• 10 มกราคม 2024: อนุมัติ Spot Bitcoin ETF 11 กอง
• 21 พฤศจิกายน 2024: ประกาศลาออก
• 20 มกราคม 2025: พ้นจากตำแหน่งประธาน SEC
• 27 กุมภาพันธ์ 2025: SEC ชุดใหม่ถอนฟ้อง Coinbase
• 29 พฤษภาคม 2025: SEC ถอนฟ้อง Binance
• 7 สิงหาคม 2025: คดี Ripple ปิดลง ค่าปรับ 125 ล้านดอลลาร์ยังมีผล
• 11 มิถุนายน 2026: ยื่น Amicus Brief ในคดีตลาดพยากรณ์ Kalshi

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ Gary Gensler

Gary Gensler อายุเท่าไหร่ เป็นคนที่ไหน

Gary Gensler เป็นชาวอเมริกัน เกิดวันที่ 18 ตุลาคม 1957 ที่เมือง Baltimore รัฐ Maryland ณ ต้นเดือนตุลาคม 2026 เขาอายุ 68 ปี และจะครบ 69 ปีในวันที่ 18 ตุลาคม 2026

Gary Gensler ยังเป็นประธาน SEC อยู่ไหม

ไม่ได้เป็นแล้ว เขาพ้นจากตำแหน่งวันที่ 20 มกราคม 2025 ประธาน SEC คนปัจจุบันคือ Paul Atkins ซึ่งสาบานตนเมื่อวันที่ 21 เมษายน 2025 ส่วน Gensler กลับไปเป็นอาจารย์ที่ MIT Sloan

Paul S. Atkins ประธาน SEC คนที่ 34 ผู้รับตำแหน่งต่อจาก Gensler เมื่อวันที่ 21 เมษายน 2025 ภาพ: U.S. Securities and Exchange Commission (Public domain)

Gensler ต่อต้าน Bitcoin หรือเปล่า

Gensler ไม่ได้มองว่า Bitcoin เป็นหลักทรัพย์ และเป็นประธาน SEC ที่อนุมัติ Spot Bitcoin ETF ชุดแรก แต่เขาเรียก Bitcoin ว่าเป็นสินทรัพย์ที่เน้นเก็งกำไรและผันผวน และย้ำว่าการอนุมัติกองทุนไม่ได้แปลว่ารับรอง Bitcoin สิ่งที่เขาวิจารณ์หนักกว่าคือโทเคนอื่นนับพันตัวที่เขาเชื่อว่าส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์

Regulation by Enforcement คืออะไร

คือการกำกับดูแลอุตสาหกรรมด้วยการฟ้องคดีกับบริษัททีละราย แล้วให้คำพิพากษาค่อยๆ กลายเป็นบรรทัดฐาน แทนการออกกฎที่ชัดเจนไว้ล่วงหน้า ฝ่ายวิจารณ์ Gensler ใช้คำนี้อธิบายแนวทางของ SEC ต่อคริปโตในช่วงปี 2021 ถึง 2024

คดี SEC กับ Ripple จบอย่างไร

คดีจบในวันที่ 7 สิงหาคม 2025 เมื่อ SEC และ Ripple ถอนอุทธรณ์ทั้งสองฝ่าย คำพิพากษาของศาลชั้นต้นจึงมีผล Ripple ต้องจ่ายค่าปรับ 125,035,150 ดอลลาร์ และอยู่ภายใต้คำสั่งห้ามละเมิดกฎการจดทะเบียน ส่วนการที่ Ripple ขาย XRP แบบ Programmatic บนกระดานเทรด ศาลตัดสินในปี 2023 ว่าไม่เข้าเกณฑ์สัญญาการลงทุน

ใครแฮกบัญชี X ของ SEC

กระทรวงยุติธรรมสหรัฐระบุว่า Eric Council Jr. ชายจากรัฐ Alabama เป็นหนึ่งในผู้ร่วมก่อเหตุ โดยใช้บัตรประจำตัวปลอมย้ายเบอร์โทรศัพท์ที่ผูกกับบัญชี @SECGov เขารับสารภาพและถูกตัดสินจำคุก 14 เดือนในเดือนพฤษภาคม 2025

เรียนวิชาบล็อกเชนของ Gensler ได้ที่ไหน

วิชา 15.S12 Blockchain and Money ที่ Gensler สอนที่ MIT ภาคเรียน Fall 2018 เปิดให้เรียนฟรีบนเว็บไซต์ MIT OpenCourseWare มีทั้งวิดีโอบรรยายและเอกสารประกอบ เนื้อหาบางส่วนเป็นข้อมูล ณ ปี 2018 ผู้เรียนควรตรวจสอบข้อมูลตลาดและกฎหมายล่าสุดประกอบ

สรุป: Gary Gensler ผู้กำกับดูแลที่วงการคริปโตไม่มีวันลืม

Gary Gensler คืออดีตนักการเงินวอลล์สตรีทที่ใช้ชีวิตช่วงหลังในฐานะผู้กำกับดูแลตลาดการเงินสหรัฐ ทั้งที่ CFTC และ SEC แนวคิดของเขาสม่ำเสมอตลอดหลายสิบปี คือตลาดที่ใหญ่พอจะกระทบนักลงทุนจำนวนมากต้องอยู่ภายใต้กฎ ตั้งแต่ตลาด Swaps หลังวิกฤตปี 2008 ไปจนถึงตลาดคริปโตในยุค Wild West

สำหรับวงการคริปโต เขาคือประธาน SEC ที่ยื่นคดีคริปโตมากที่สุดจนถึงตอนนั้น และเป็นคนเดียวกันที่อนุมัติ Spot Bitcoin ETF ชุดแรก หลังเขาลาออก คดีส่วนใหญ่ถูกยกเลิกด้วยเหตุผลเชิงนโยบาย ขณะที่กฎหมายโครงสร้างตลาดที่จะตอบคำถามว่าโทเคนไหนเป็นหลักทรัพย์ยังไม่ผ่านวุฒิสภา มรดกของ Gensler จึงยังถูกถกเถียงต่อไป ว่าเป็นผู้ปกป้องนักลงทุนที่มองเห็นความเสี่ยงก่อนคนอื่น หรือเป็นผู้กำกับที่ทำให้กฎยิ่งคลุมเครือ

บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผู้ที่สนใจลงทุนในคริปโตควรศึกษาความเสี่ยงและซื้อขายผ่านผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. อ่านพื้นฐานเพิ่มเติมได้ที่ Bitcoin คืออะไร กฎหมายคริปโตในไทย Stablecoin คืออะไร และวิธีป้องกันตัวจากมิจฉาชีพที่ รู้ทันกลโกงคริปโต

อ่านประวัติบุคคลสำคัญคนอื่นในโลกคริปโตต่อได้ที่ บุคคลสำคัญในโลกคริปโต

ภาพปก: ภาพทางการของ Gary Gensler โดย U.S. Securities and Exchange Commission (สาธารณสมบัติ) ผ่าน Wikimedia Commons ดัดแปลงโดย Bitcoin Addict