การปิดหน่วยงานรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา อาจไม่ใช่จุดจบของความพยายามออกกฎหมายคริปโต แต่จากแหล่งข่าวภายใน ระบุว่าสถานการณ์นี้ทำให้กระบวนการเดินหน้าเป็นไปอย่างลำบาก

รัฐบาลเข้าสู่สัปดาห์ที่สองของการ “ปิดทำการ” (shutdown) เมื่อรัฐสภาไม่สามารถบรรลุข้อตกลงงบประมาณ ส่งผลให้เจ้าหน้าที่หลายคนถูกให้หยุดงาน (furlough) และหน่วยงานรัฐบาลมีขอบเขตการทำงานจำกัด เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในขณะที่คณะกรรมาธิการธนาคารในวุฒิสภากำลังร่างกฎหมายเพื่อควบคุมอุตสาหกรรมคริปโต กำหนดอำนาจขึ้นกับ SEC และ CFTC แยกกันตามบทบาท

ขณะเดียวกัน บนฝั่งคณะกรรมาธิการเกษตร (ที่มีอำนาจดูแล CFTC) ยังไม่ได้เผยฉบับร่างของตนออกมา

โดยปกติแล้ว เจ้าหน้าที่ของหน่วยงานราชการมีบทบาทสำคัญในการให้คำแนะนำแก่สมาชิกรัฐสภาในกระบวนการร่างกฎหมาย แต่เมื่อหลายคนถูก furlough — “ตอนนี้น่าจะเป็นอุปสรรคที่ร้ายแรงที่สุด” Kristin Smith ประธาน Solana Policy Institute กล่าว — เพราะเจ้าหน้าที่ไม่สามารถทำงานในภาระหน้าที่นั้นได้

“เรื่องนี้อาจเป็นอุปสรรคเล็ก ๆ กับโครงสร้างตลาด แต่ผมรู้ว่าสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาให้ความสำคัญ และยังคงมีการหารือต่อแม้ในสถานการณ์ shutdown” Smith กล่าวเสริม

ขั้นตอนถัดไปของคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาคือ การลงมติร่างกฎหมายฉบับของตน “ดูเหมือนว่า shutdown จะส่งผลต่อเวลาเมื่อต้องโหวตในวุฒิสภาจริง ๆ” Ron Hammond หัวหน้าฝ่ายนโยบายของ Wintermute กล่าว

เมื่อถูกถามถึงโอกาสที่วุฒิสภาจะผ่านกฎหมายตลาดโครงสร้างคริปโตภายในสิ้นปี Hammond ให้ความเห็นไว้ที่ประมาณ 60%

“กฎหมายหลายฉบับมักรีบผ่านในปลายปี แต่แน่นอนว่า shutdown เป็นตัวแปรหลักในทุกเรื่องนี้” เขากล่าว “ถ้าหากเหตุการณ์ลากยาวเป็นเดือน โอกาสผมจะเปลี่ยนมุมมองทันที”

สุดท้ายแล้ว ร่างกฎหมายของวุฒิสภาจะต้องรวมกับก้าวหน้าของสภาผู้แทนฯ ที่ช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมาได้ผ่าน Clarity Act ไปแล้ว — ซึ่งมีบางข้อแตกต่างกับร่างของวุฒิสภา

Hammond ประเมินว่า หากวุฒิสภาเสร็จสิ้นร่างตลาดโครงสร้างได้ทันเวลา ล่วงหน้าไปก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในปี 2026 โอกาสที่กฎหมายจะถูกเซ็นเป็นกฎหมายอยู่ที่ 80-90% แต่ถ้ากฎหมายลากไปถึงฤดูใบไม้ผลิ ความน่าจะเป็นจะลดต่ำลงมาก

เลือกตั้งกลางเทอมเป็นตัวแปรสำคัญ

เมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 ใกล้เข้ามา การคำนวณทางการเมืองอาจเปลี่ยน — สมาชิกสภาอาจกลับมาให้ความสำคัญกับการรณรงค์หาเสียงมากกฎหมาย

รัฐบาล shutdown เป็นเรื่องที่อาจไม่เบี่ยงเบนทิศทางนโยบายคริปโตภายใต้ทรัมป์ — Rebecca Liao ผู้ร่วมก่อตั้ง Saga กล่าว — “มันสำคัญเกินกว่าที่จะถูกละเลย”

อย่างไรก็ดี ถ้าหยุดชะงักยาวนาน ผลลัพธ์อาจไม่ดีนัก

หลายคนในพรรคเดโมแครตเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความสัมพันธ์ของทรัมป์กับคริปโต ซึ่งทำให้การออกกฎหมายยิ่งซับซ้อนขึ้น Bloomberg ประเมินว่า ทรัมป์ได้กำไรราว 620 ล้านดอลลาร์ จากโครงการคริปโตของครอบครัวเขา ทรัมป์และลูกชายทั้งหลายต่างเป็นผู้ร่วมก่อตั้งบริษัทคริปโต ขณะที่ครอบครัวมีหุ้น 20% ในบริษัทขุด Bitcoin

จากมุมพรรคเดโมแครต การมีจุด “flashpoint” เรื่องคริปโตอาจกลายเป็นเครื่องมือรณรงค์หาเสียง — “ถ้าคุณพูดว่าครอบครัวทรัมป์เบียดบังเงินหลายพันล้านผ่านสินทรัพย์ที่คนไม่เข้าใจ — ผมคิดว่านั่นเป็นประเด็นที่ผู้คนจับตาได้” Liao กล่าว

ปัญหาและประเด็นที่ยังรออภิปราย

การผ่านกฎหมายตลาดโครงสร้างคริปโตมีความซับซ้อนกว่าช่วงที่สหรัฐฯ ผ่านกฎหมาย stablecoin (GENIUS Act) เมื่อฤดูร้อนที่แล้ว

ในขณะที่ Clarity Act และร่างตลาดโครงสร้างรอการรวม ต้องเผชิญแรงกดดันให้ไม่ซับซ้อนเกินไป — “โดยทั่วไป ความเรียบง่ายมักดีกว่า” Kristin Smith กล่าว

ข้อถกเถียงเรื่องคำจำกัดความ ancillary assets ในร่างวุฒิสภาก็ถูกวิจารณ์ว่าสับสน และไม่เหมาะสมทางหลักการ

ภาคการเงินดั้งเดิม (TradeFi) ก็พยายามผลักดันให้ธนาคารมีสิทธิให้บริการ yield บน stablecoin — อะไรที่ไม่รวมอยู่ใน GENIUS Act — และกำลังพยายามใส่เข้าไปในกฎหมายตลาดโครงสร้าง แต่กลุ่มอุตสาหกรรมคริปโตกำลังต่อต้าน

ในท้ายที่สุด กฎหมายตลาดโครงสร้างคริปโตจำเป็นต้องทำให้ถูกต้องและเป็นแบบ bipartisan — Summer Mersinger ซีอีโอของ Blockchain Association กล่าว — “มีโมเมนตัมจริงจากทั้งสองฝั่งสภา และความเข้าใจร่วมว่า สหรัฐฯ ต้องมีเส้นทางชัดเจนสำหรับอุตสาหกรรมนี้”

อ้างอิง : theblock.co