JPMorgan (เจพีมอร์แกน วาณิชธนกิจรายใหญ่ของสหรัฐฯ) ออกบทวิเคราะห์ระบุว่า Ether (ETH) และอัลต์คอยน์ตัวอื่นยังคงทำผลงานแพ้ Bitcoin (BTC) แม้ตลาดคริปโตโดยรวมจะฟื้นตัวจากแรงกดดันความตึงเครียดในตะวันออกกลาง โดยทีมนักวิเคราะห์มองว่าแนวโน้มนี้จะไม่เปลี่ยนแปลง หากไม่มีการพัฒนาด้าน DeFi กิจกรรมบนเครือข่าย และการประยุกต์ใช้ในโลกจริงอย่างเป็นรูปธรรม พูดง่ายๆ ก็คือ "อัปเกรดอย่างเดียวอาจไม่พอ" สำหรับ Ethereum ในรอบนี้

📊 Bitcoin ฟื้นแรงกว่า Ether ทั้งฝั่ง ETF และตลาดฟิวเจอร์ส

ทีมนักวิเคราะห์ของ JPMorgan นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou กรรมการผู้จัดการ ระบุในรายงานว่า แนวโน้มที่ Ether และอัลต์คอยน์ทำผลงานต่ำกว่า Bitcoin ซึ่งเริ่มมาตั้งแต่ปี 2023 นั้น "ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลง เว้นแต่จะเห็นการปรับปรุงที่ชัดเจนในด้านกิจกรรมเครือข่าย DeFi (การเงินกระจายศูนย์ที่ทำงานบน Blockchain โดยไม่มีตัวกลาง) และการประยุกต์ใช้ในโลกจริง (Real World Applications)"

หลังจากตลาดเทขายจากสถานการณ์ความขัดแย้ง Bitcoin ฟื้นตัวได้แข็งแกร่งกว่า Ether อย่างชัดเจน ทั้งในด้าน กระแสเงินไหลเข้า Spot ETF (กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ถือครองสินทรัพย์จริง) และการลงสถานะของนักลงทุนสถาบันในตลาดฟิวเจอร์ส โดย:

• Spot Bitcoin ETF ฟื้นตัวจากเงินไหลออกได้ราว 2 ใน 3 ของระดับเดิม
• Spot Ether ETF ฟื้นตัวได้เพียง 1 ใน 3 เท่านั้น

นอกจากนี้ข้อมูลจาก CME (Chicago Mercantile Exchange ตลาดอนุพันธ์ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ) ยังยืนยันว่า สถานะการลงทุนใน Bitcoin Futures ของนักลงทุนสถาบันแทบฟื้นกลับสู่ระดับเดิมก่อนเกิดเหตุการณ์ขายทำกำไร ขณะที่สถานะใน Ether Futures ยังต่ำกว่าระดับเดิม

ส่วนนักลงทุนสายโมเมนตัม เช่น CTAs (Commodity Trading Advisors กองทุนเทรดสินค้าโภคภัณฑ์ตามสัญญาณราคา) และกองทุนเชิงปริมาณคริปโต ยังคงถือสถานะ "Underweight เล็กน้อย" ในทั้ง Bitcoin และ Ether หลังเหตุการณ์ Deleveraging เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา

🔧 อัปเกรด Glamsterdam–Hegota จะพลิกเกมให้ Ether ได้หรือไม่?

อีกประเด็นที่ JPMorgan ตั้งคำถามคือ การอัปเกรดเครือข่าย Ethereum ที่จะมาถึงในปีนี้ จะสามารถช่วยให้ราคา Ether กลับมาแข่งกับ Bitcoin ได้หรือไม่

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การอัปเกรดของ Ethereum ตลอด 3 ปีที่ผ่านมา ไม่สามารถดันกิจกรรมบนเครือข่ายให้เพิ่มขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ ในทางตรงข้าม การอัปเกรดเหล่านั้นกลับมีผลหลักเป็นการ ลดต้นทุนธุรกรรมบนเครือข่าย Layer 2 (เครือข่ายเสริมที่สร้างบน Ethereum เพื่อขยายขีดความสามารถ) ซึ่งทำให้ค่าธรรมเนียมที่เกิดบนเครือข่ายหลักลดลง และส่งผลให้ กลไก Token Burn อ่อนแอลง (กลไกการเผาเหรียญเพื่อลดอุปทาน) จึงทำให้อุปทานสุทธิของ ETH โตขึ้นและกดดันราคา

สำหรับอัปเกรดที่กำลังจะมาถึง ได้แก่ Glamsterdam และ Hegota มีเป้าหมายเพิ่มความสามารถในการขยาย (Scalability) โดยการเพิ่ม Throughput และลดค่าธรรมเนียมบน Base Layer แต่ JPMorgan ก็ยังตั้งคำถามว่า

"ยังต้องดูต่อไปว่าการพัฒนาที่กำลังจะเกิดขึ้นจะสามารถดันกิจกรรมเครือข่ายให้เพิ่มขึ้นได้สำเร็จ หรืออย่างน้อยก็สร้างอุปสงค์ที่มากพอจะชดเชยการลดทอน Burn Mechanism และการเพิ่มขึ้นของอุปทานสุทธิ"

⚠️ อัลต์คอยน์ตัวอื่นเจอแรงต้านหลายด้าน

ส่วนสภาพของอัลต์คอยน์โดยรวม นักวิเคราะห์อธิบายว่า ที่ทำผลงานแพ้ Bitcoin มาตั้งแต่ปี 2023 เป็นเพราะปัจจัยหลายประการ ได้แก่:

• สภาพคล่อง (Liquidity) ที่อ่อนแอลง
• ความลึกและความกว้างของตลาดที่จำกัด (Market Depth & Breadth)
• การเติบโตของกิจกรรม DeFi ที่ชะงัก
• เหตุการณ์แฮ็กและช่องโหว่ด้านความปลอดภัย ที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ในอุตสาหกรรม

นักวิเคราะห์สรุปว่า

"ปัจจัยทั้งหมดนี้ได้ทำลายความเชื่อมั่นในระบบนิเวศอัลต์คอยน์ในวงกว้าง และทำให้นักลงทุนลังเลที่จะนำเงินใหม่เข้ามาลงทุน"

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com เหตุการณ์นี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้
👉 นักลงทุนแห่ซื้อ ETF Bitcoin และ Ethereum ต่อเนื่อง ดันยอดรวมทะลุ 6.6 พันล้านดอลลาร์ใน 12 วัน
👉 JPMorgan คาดโทเค็น Base ของ Coinbase อาจมีมูลค่าสูงสุดแตะ $34 พันล้านดอลลาร์
👉 Morgan Stanley แนะนำลงทุนคริปโตไม่เกิน 4% ต่อพอร์ต ชี้ "เข้าสู่ยุค Mainstream" ของสินทรัพย์ดิจิทัล
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: The Block / ภาพ cryptoslate.com

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict มุมมองของ JPMorgan สะท้อนความเป็นจริงที่ตลาดสัมผัสได้ตั้งแต่ต้นปี — เงินสถาบันยังคงเทไปฝั่ง Bitcoin เป็นหลัก ขณะที่ Ether และอัลต์คอยน์ต้องพิสูจน์ตัวเองด้วย "การใช้งานจริง" มากกว่าเรื่องเล่าทางเทคนิคเพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม แรงผลักดันจาก Tokenized RWA, การมาของ Spot ETF สายอัลต์คอยน์รุ่นใหม่ และการอัปเกรด Glamsterdam ที่ตั้งเป้าเพิ่ม Throughput อย่างมีนัยสำคัญ ยังเป็นปัจจัยที่ระบบนิเวศ Ethereum สามารถกลับมาฉายแสงได้ หากผู้พัฒนาและภาคธุรกิจร่วมกันต่อยอดอย่างต่อเนื่อง น่าจับตามองไม่น้อยเลยทีเดียว

🏷️ Tags / คีย์เวิร์ด SEO JPMorgan Ethereum Ether Bitcoin Dominance Altcoin DeFi Glamsterdam Upgrade Spot ETF Real World Assets วิเคราะห์คริปโต

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com