CryptoQuant (แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูล On-chain ชั้นนำ) ออกรายงานวันที่ 4 พฤษภาคม 2569 ระบุว่าแม้ Bitcoin จะพุ่งขึ้นกว่า 20% จากต้นเดือนเมษายน สู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน แต่ยังคงจัดว่าเป็น "Bear Market Rally" (การดีดตัวขึ้นชั่วคราวในตลาดขาลง) ไม่ใช่การเปลี่ยนแนวโน้มระยะยาว Julio Moreno หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant เตือนว่าการทำกำไรของนักลงทุนอาจเร่งตัวขึ้นอีก แม้แรงขายที่รุนแรงอาจยังไม่เกิดขึ้นในทันที

📊 สัญญาณการทำกำไร (Profit-Taking) พุ่งสูงสุดในรอบเกือบ 5 เดือน

ข้อมูล On-chain (ข้อมูลธุรกรรมจริงบน Blockchain) จาก CryptoQuant เผยว่า เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม นักลงทุน Bitcoin ทำกำไรออกมาแล้วถึง 14,600 BTC ในวันเดียว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 10 ธันวาคม 2025

ดัชนี STH-SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio — ตัวชี้วัดว่านักลงทุนระยะสั้นที่ถือเหรียญไม่เกิน 155 วัน กำลังขายได้กำไรหรือขาดทุน) พุ่งขึ้นไปที่ 1.016 และอยู่เหนือระดับ 1.0 ต่อเนื่องตั้งแต่กลางเดือนเมษายน ซึ่ง Moreno ระบุว่านี่หมายความว่าตลาดอยู่ใน "โซนการทำกำไรที่ชัดเจน" อย่างต่อเนื่อง

🔄 จุดเปลี่ยนสำคัญ: จากขาดทุนสุทธิ สู่กำไรสุทธิครั้งแรกในรอบ 4.5 เดือน

หนึ่งในสัญญาณที่น่าจับตามากที่สุดคือการที่กำไรสุทธิรายวัน (Net Realized Profit) ในกรอบ 30 วันของนักลงทุน Bitcoin พลิกกลับมาเป็นบวก +20,000 BTC ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 22 ธันวาคม 2025

Moreno อธิบายว่า "การพลิกกลับจากการขายขาดทุนสุทธิสู่การขายได้กำไรสุทธิถือเป็น 'จุดเปลี่ยนโครงสร้าง' (Structural Inflection Point) ในพลวัตของตลาดขาลง" โดยก่อนหน้านี้ในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม ตลาดเคยขาดทุนสุทธิรุนแรงถึง -398,000 BTC ในบางช่วง

⚠️ ทำไม CryptoQuant ถึงยังไม่เรียกว่า "Bull Market"?

แม้สัญญาณจะดูเป็นบวก แต่ Moreno ยังคงยืนยันว่านี่คือ "Bear Market Rally" ไม่ใช่การเปลี่ยนแนวโน้มระยะยาว ด้วยเหตุผลหลักดังนี้:

ระดับกำไรยังต่ำกว่า "เกณฑ์วัว" มาก: กำไรสุทธิปัจจุบันที่ +20,000 BTC ยังห่างไกลจากช่วง 130,000–200,000 BTC ที่ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าเป็นสัญญาณยืนยันการเข้าสู่ตลาดกระทิงอย่างแท้จริง

Unrealized Profit (กำไรที่ยังไม่รับรู้) สูงขึ้น แต่เสี่ยง: กำไรที่ยังไม่ได้ขายออกมาในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 18% เทียบกับช่วงขาดทุนสูงสุด -29% ในเดือนกุมภาพันธ์–มีนาคม โดยหลักฐานในอดีตชี้ว่าเมื่อกำไรที่ยังไม่รับรู้สูงขึ้นมาก นักลงทุนมีแนวโน้มเทขายเพื่อล็อคกำไร ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงการปรับฐาน

💡 ปัจจัยที่ทำให้การปรับฐานอาจ "ยังไม่มาทันที"

อย่างไรก็ตาม Moreno ชี้ว่ามีปัจจัยบางประการที่ทำให้การปรับฐานอาจใช้เวลามากกว่าที่คาด:

• Perpetual Futures Demand (ความต้องการซื้อ Futures แบบต่อเนื่อง) ยังคงเติบโตแข็งแกร่ง
• Spot Demand Contraction (การหดตัวของอุปสงค์จากตลาดจริง) ยังอยู่ในระดับไม่รุนแรงนัก
• Exchange Inflows (การโอน Bitcoin เข้าตลาด) ยังอยู่ในระดับต่ำ ไม่ได้บ่งบอกว่ามีแรงขายรุนแรงรออยู่

Moreno สรุปว่าปัจจัยทั้งหมด "สอดคล้องกับการดีดตัวขึ้นที่มีความเสี่ยงการปรับฐานสำคัญ แต่ยังไม่ถึงจุดสูงสุดของการกระจายหุ้นที่ได้รับการยืนยัน"

📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com: เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับสัญญาณ On-chain ของ Bitcoin 
👉 สัญญาณกระทิง! ยอดสะสม Bitcoin ในกระเป๋าถือยาวพุ่งแตะ 4.37 ล้าน BTC สูงสุดเป็นประวัติการณ์
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: The Block / en.bitcoinsistemi.com

💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict การที่ CryptoQuant ยืนยัน "Bear Market Rally" ท่ามกลางราคาที่พุ่งขึ้น 20%+ นับเป็นการตั้งคำถามสำคัญต่อความยั่งยืนของรอบขาขึ้นนี้ โดยช่องว่างระหว่างกำไรสุทธิปัจจุบัน 20,000 BTC กับเกณฑ์ตลาดกระทิงจริงที่ 130,000–200,000 BTC บอกได้ชัดว่ายังอีกไกลมาก อย่างไรก็ดี ข้อมูล On-chain ที่บ่งชี้ว่า Exchange Inflows ยังต่ำและแรงซื้อ Futures ยังแข็งแกร่ง ถือเป็นสัญญาณที่บรรดานักวิเคราะห์ควรติดตามอย่างใกล้ชิดต่อไปในช่วงสัปดาห์หน้า น่าจับตามองไม่น้อยเลยทีเดียวว่าตลาดจะเลือกเส้นทางไหน

Tags / คีย์เวิร์ด SEO: Bitcoin profit-taking, Bear Market Rally, CryptoQuant, STH-SOPR, On-chain analysis, Bitcoin วิเคราะห์, ตลาดหมี Bitcoin, Julio Moreno

— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com