แม้ตลาดคริปโตจะเริ่มฟื้นตัวกลับมาได้บ้าง แต่ภาพใหญ่ของเศรษฐกิจสหรัฐและความไม่แน่นอนรอบใหม่จากกระแสลงทุนใน AI ยังเป็นเงื่อนไขสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยล่าสุด Bitcoin และ Ethereum ดีดตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบราวสองสัปดาห์ ท่ามกลางความคาดหวังว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อาจเดินหน้าผ่อนคลายนโยบายการเงิน และอัดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดมากขึ้นในระยะถัดไป

ในภาพรวม มูลค่าตลาดคริปโตยังอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดเดิมราว 29% ขณะที่นักลงทุนยังระวังความเสี่ยงจากทั้งฝั่งเศรษฐกิจจริง นโยบายการเงิน และกระแสลงทุนใน หุ้น AI ที่หลายฝ่ายเริ่มตั้งคำถามว่าเข้าใกล้ “ฟองสบู่” หรือยัง

สัญญาณจากเศรษฐกิจสหรัฐ: ตลาดแรงงานเริ่มแผ่ว แต่ช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อ

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดของสหรัฐส่งสัญญาณที่ “ผสม” กัน ระหว่างความกังวลและความหวังในเวลาเดียวกัน

รายงานการจ้างงานภาคเอกชน (ADP) ชี้ว่า

• บริษัทเอกชนลดตำแหน่งงานลงประมาณ 32,000 ตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายน

• ค่าแรงโดยเฉลี่ยลดลง 0.1% จากเดือนก่อนหน้า

แม้ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนภาพว่า ตลาดแรงงานเริ่มอ่อนแรง แต่ในอีกมุมหนึ่งก็ช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ทำให้นักลงทุนเริ่มเชื่อว่า เฟดอาจเดินหน้าลดดอกเบี้ยและผ่อนคลายนโยบายการเงิน ได้มากขึ้นในปีหน้า

ขณะเดียวกัน ตลาดกำลังรอฟังผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันที่ 10 ธันวาคม ซึ่งคาดว่าจะเป็นจุดชี้นำสำคัญต่อทิศทาง Bitcoin, Ethereum และตลาดคริปโต ในช่วงโค้งสุดท้ายก่อนเข้าสู่ปี 2026

สินทรัพย์หายากได้แรงหนุนจากสภาพคล่องที่กำลังกลับมา

แม้เศรษฐกิจสหรัฐจะมีสัญญาณชะลอ แต่ “ความหวังเรื่องสภาพคล่อง” กลับทำให้ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงและสินทรัพย์หายาก (Scarce Assets) ปรับตัวดีขึ้นพร้อมกัน

• ดัชนีหุ้นสหรัฐอย่าง S&P 500 และตลาดหุ้นกลุ่มขนาดเล็กอย่าง Russell 2000 เคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดใหม่

• ราคาทองคำ ขยับขึ้นใกล้ 4,240 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ภายในสองสัปดาห์เพิ่มขึ้นราว 3%

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 5 ปี มีแรงซื้อกลับเพิ่มขึ้น สะท้อนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่มากขึ้น

ฝั่งคริปโต Bitcoin ยืนแถว ๆ 93,000 ดอลลาร์ ใกล้ระดับเมื่อสองสัปดาห์ก่อน ขณะที่ Ethereum ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาล (ATH) ราว 37% และทำให้นักลงทุนบางส่วนเริ่มตั้งคำถามถึงโอกาสการฟื้นของฝั่ง Altcoin และ DeFi อีกครั้ง

นักลงทุนยังไม่กล้าใช้เลเวอเรจ แม้ตลาดเริ่มดีด

หนึ่งในสัญญาณสำคัญที่สะท้อนว่า “ความเชื่อมั่นยังเปราะบาง” คือ ความต้องการใช้เลเวอเรจในสัญญาอนุพันธ์ของ Bitcoin และ Ethereum ที่ยังอยู่ในระดับต่ำ

โดยปกติภายใต้ภาวะปกติ อัตรา Funding Rate แบบรายปีในตลาดฟิวเจอร์สหรือ Perpetual Futures มักเคลื่อนไหวอยู่แถว 6–12% เพื่อสะท้อนต้นทุนของการเปิดสถานะ แต่ตอนนี้ตัวเลขกลับอยู่ในระดับต่ำกว่าปกติ แสดงให้เห็นว่า

• ฝั่ง Long ยังไม่กล้า “อัดเลเวอเรจ” แม้ราคาจะดีดกลับ

• นักลงทุนจำนวนมากเลือก “รอดูท่าที” มากกว่าจะกระโดดเข้าตลาดเต็มตัว

ในขณะที่ดัชนีหุ้นกลุ่ม Small Cap ของสหรัฐอยู่ห่างจากจุดสูงสุดเดิมเพียงราว 2–3% แต่ฝั่งคริปโตยังไม่สามารถเรียกความมั่นใจกลับมาได้เต็มที่

ความไม่แน่นอนจาก AI และแรงกดดันอื่น ๆ ยังปกคลุมตลาดคริปโต

นอกจากเรื่อง นโยบายการเงินของเฟด แล้ว อีกหนึ่งปัจจัยที่ตลาดเริ่มพูดถึงมากขึ้น คือ ความเสี่ยงที่เกี่ยวกับการลงทุนใน อุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ผู้บริหารระดับสูงจากสถาบันการเงินรายใหญ่ เช่น BlackRock เริ่มออกมาเตือนว่า

• มีกระแสพูดถึง “โอกาสฟองสบู่ AI” มากขึ้น

• การขยายศูนย์ข้อมูล (Data Center) และโครงสร้างพื้นฐาน AI มีข้อจำกัดด้านกายภาพและพลังงาน

• หากการลงทุนด้านนี้ชะลอหรือถูกมองว่าเกินจริง อาจส่งผลต่อ “ความเสี่ยงโดยรวม” ของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด รวมถึงคริปโตด้วย

ในอีกด้านหนึ่ง ภาคธุรกิจค้าปลีกอย่าง Macy’s เองก็ยอมรับว่า

• ผู้บริโภคยังระมัดระวังการใช้จ่าย

• ต้นทุนจากภาษีและเงินเฟ้อยังเป็นแรงกดดัน

ปัจจัยเหล่านี้สะท้อนว่า เศรษฐกิจจริงยังไม่แข็งแรงพอ จะทำให้ตลาดลงทุนกลับเข้าสู่โหมด “เสี่ยงสุดตัว” ได้ทันที

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ decrypt.co