Bitwise Asset Management โดย Matt Hougan (CIO) ระบุว่า Bitcoin มีโอกาส “ทำลายกรอบวัฏจักร 4 ปี” และกลับไปทำ จุดสูงสุดใหม่ (New All-Time High) ในปี 2026 แม้ตามภาพจำเดิม ตลาดบิตคอยน์มักวิ่งแรง 3 ปี แล้วตามด้วยปีที่ 4 ซึ่งเป็นช่วงปรับฐานหนักก็ตาม 

วัฏจักร 4 ปีที่คนคุ้นเคย กำลัง “อ่อนแรง” ลง

ในรายงาน 10 Crypto Predictions for 2026 ของ Bitwise อธิบายว่า รูปแบบเดิมที่เคยขับเคลื่อนวัฏจักร 4 ปี กำลังมี “แรงส่งลดลง” อย่างมีนัยสำคัญ ไม่ว่าจะเป็น

• Halving: โดยธรรมชาติ “ผลกระทบของการ Halving ครั้งถัดไปจะลดลงครึ่งหนึ่ง” เมื่อเทียบกับครั้งก่อน

• ดอกเบี้ย: รอบก่อน ๆ (เช่น 2018 และ 2022) ดอกเบี้ยขาขึ้นกดดันสินทรัพย์เสี่ยง แต่ Bitwise มองว่าในปี 2026 มีแนวโน้มเห็น “ดอกเบี้ยขาลง” มากกว่า

• Leverage blow-ups: ตลาดมีการลดเลเวอเรจลงหลังเหตุการณ์ล้างพอร์ตครั้งใหญ่ และมีแนวโน้มได้แรงหนุนจากกฎระเบียบที่ดีขึ้น ทำให้ความเสี่ยง “ระเบิดเป็นโดมิโน” ลดลง

ประเด็นใหญ่จริง ๆ: ปี 2026 อาจเป็นปีที่ “เงินสถาบันเร่งตัว”

Hougan มองว่าแรงซื้อฝั่งสถาบันที่เริ่มชัดหลังการมาถึงของ ETF จะ “เร่งขึ้นอีก” ในปี 2026 โดยยกตัวอย่างแพลตฟอร์ม/สถาบันการเงินอย่าง Morgan Stanley, Wells Fargo และ Merrill Lynch ที่อาจเริ่มจัดสรรการลงทุนมากขึ้น พร้อมกับสภาพแวดล้อมด้านนโยบายที่เป็นมิตรต่อคริปโตมากขึ้น ซึ่งเปิดทางให้ Wall Street และฟินเทคเดินหน้าใช้งานสินทรัพย์ดิจิทัลจริงจังขึ้น

2 ธีมเสริมที่ Bitwise ชู: ผันผวนน้อยลง และสัมพันธ์หุ้นอ่อนลง

นอกจากมุมมองเรื่อง “ทำ ATH ใหม่” แล้ว Bitwise ยังชี้ 2 แนวโน้มที่ทำให้ Bitcoin ดู “เป็นสินทรัพย์สำหรับจัดพอร์ต” มากขึ้นในปี 2026

อย่างแรกคือ ความผันผวน (Volatility) ลดลง โดยรายงานระบุว่าในปี 2025 ที่ผ่านมา Bitcoin มีความผันผวนน้อยกว่า หุ้น Nvidia ตลอดทั้งปี และมองว่าแนวโน้มนี้จะต่อเนื่อง เพราะฐานนักลงทุนกระจายตัวขึ้นผ่านยานพาหนะการลงทุนแบบดั้งเดิมมากขึ้น

อย่างที่สองคือ ความสัมพันธ์กับหุ้น (Correlation) มีโอกาสลดลง Bitwise ระบุว่า หากดู rolling correlation 90 วัน Bitcoin “แทบไม่ค่อย” สูงเกินระดับที่มักถือว่ามีนัยสำคัญ และคาดว่าในปี 2026 correlation จะต่ำกว่าปี 2025 เพราะปัจจัยเฉพาะคริปโต (เช่น กฎระเบียบและการยอมรับจากสถาบัน) อาจพยุงตลาดคริปโตได้ แม้หุ้นจะถูกกดดันจากความกังวลเศรษฐกิจ 

มองย้อนปี 2025: ทายถูกทิศทาง แต่ “เป้าราคา” แรงไป

ในส่วน Scorecard ของรายงาน Bitwise ยอมรับว่า แนวคิดเชิงบวกระยะยาวปี 2025 “มาถูกทาง” หลายจุด แต่เป้าราคาบางตัว “แรงเกินจริง” เช่น เคยคาดว่า Bitcoin จะเหนือ $200,000 แต่ท้ายที่สุดราคาไปทำจุดสูงสุดใหม่แถว $126,080 (ตามตัวเลขในรายงาน) และยังไม่ถึงเป้าที่วางไว้

ขณะเดียวกัน Bitwise ให้ข้อมูลว่า เงินไหลเข้า U.S. spot Bitcoin ETFs ปี 2024 อยู่ที่ราว $35.4B ส่วนปี 2025 อยู่ราว $22.4B (ณ ช่วงที่ทำรายงาน) ทำให้ “คาดการณ์ว่าปี 2025 จะมากกว่าปี 2024” ไม่เป็นจริง 

อย่างไรก็ตาม “โครงสร้างตลาด” หลายข้อเกิดขึ้นจริง เช่น Coinbase ได้เข้า S&P 500 (Reuters รายงานว่าเป็นบริษัทคริปโตรายแรกที่ได้เข้า) และฝั่งภาครัฐก็มีสัญญาณผ่อนท่าที เช่น กระทรวงแรงงานสหรัฐ (DOL) ถอนคำแนะนำปี 2022 ที่เคยใช้ถ้อยคำ “extreme care” ต่อการใส่คริปโตในเมนูลงทุนของแผน 401(k) 

สรุปมุมมอง Bitwise: ถ้า “ผลตอบแทนดีขึ้น + ผันผวนน้อยลง + correlation ต่ำลง” เกิดขึ้นพร้อมกันจริง นี่อาจเป็นชุดเงื่อนไขที่ดึงเงินสถาบันไหลเข้าเพิ่มได้อีกมากในปี 2026 

อ้างอิง : theblock.co