Michael Saylor คือใคร ประวัติผู้ก่อตั้ง Strategy บริษัทที่ถือ Bitcoin มากที่สุดในโลก

Michael Saylor คือผู้ร่วมก่อตั้งและประธานบริหาร (Executive Chairman) ของบริษัท Strategy ชื่อเดิม MicroStrategy บริษัทซอฟต์แวร์สัญชาติอเมริกันที่เปลี่ยนตัวเองเป็นบริษัทถือ Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ณ วันที่ 4 ตุลาคม 2026 Strategy ถือ Bitcoin อยู่ 848,000 BTC คิดเป็นราว 4% ของจำนวน Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีได้ 21 ล้านเหรียญ

ชีวิตของ Saylor มีทั้งช่วงที่รวยที่สุดในย่านวอชิงตันตอนอายุ 35 ปี ช่วงที่เสียเงินบนกระดานไปราว 6 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียว และช่วงที่เดิมพันทั้งบริษัทกับ Bitcoin จนกลายเป็นต้นแบบของบริษัทจดทะเบียนอีกนับร้อยแห่งทั่วโลก บทความนี้ไล่ประวัติของเขาตั้งแต่วัยเด็กในครอบครัวทหารอากาศ ไปจนถึงปี 2026 ที่กลยุทธ์ของเขาโดนทดสอบหนักที่สุด ตัวเลขทุกจุดอ้างอิงจากเอกสารที่บริษัทยื่นต่อ ก.ล.ต. สหรัฐ (SEC) และสื่อการเงินหลัก

Michael Saylor บนเวทีงานประจำปีของ MicroStrategy ภาพ: MicroStrategy ผ่าน Flickr (CC BY 2.0)

Michael Saylor คือใคร

Michael Saylor คือนักธุรกิจชาวอเมริกัน ผู้ก่อตั้ง MicroStrategy ในปี 1989 และเป็นคนแรกที่พาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐมาใช้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์หลักในคลังเงินของบริษัทตั้งแต่ปี 2020 ปัจจุบันบริษัทใช้ชื่อ Strategy และถือ Bitcoin มากกว่าบริษัทใดในโลก

ในวงการคริปโต ชื่อ Saylor มักมาพร้อมภาพจำสามอย่าง อย่างแรกคือคำพูดที่ว่า Bitcoin คือทรัพย์สินดิจิทัลที่ไม่มีอะไรมาแทนได้ อย่างที่สองคือโพสต์ภาพกราฟจุดสีส้มบน X ทุกสัปดาห์ก่อนที่บริษัทจะประกาศซื้อ Bitcoin เพิ่ม และอย่างที่สามคือวิธีหาเงินมาซื้อ Bitcoin ด้วยการออกหุ้นและตราสารหนี้ต่อเนื่อง ซึ่งทั้งมีคนยกย่องว่าเป็นนวัตกรรมทางการเงิน และมีคนวิจารณ์ว่าเสี่ยงเกินไป

ข้อมูลส่วนตัวโดยย่อของ Michael Saylor มีดังนี้

• ชื่อเต็ม: Michael Jerry Saylor
• เกิด: 4 กุมภาพันธ์ 1965 ที่เมือง Lincoln รัฐ Nebraska สหรัฐอเมริกา
• การศึกษา: สถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ (MIT) ปริญญาคู่ด้านวิศวกรรมการบินและอวกาศ กับสาขาวิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี และสังคม จบปี 1987
• ตำแหน่งปัจจุบัน: Executive Chairman ของ Strategy (ลงจากตำแหน่ง CEO เมื่อเดือนสิงหาคม 2022)
• สิทธิ์ออกเสียงในบริษัท: ราว 32.9% จากหุ้น Class B ที่มีสิทธิ์โหวต 10 เสียงต่อหุ้น (เอกสารเชิญประชุมผู้ถือหุ้นเดือนตุลาคม 2026)
• ความมั่งคั่ง: Forbes ประเมินไว้ราว 5 พันล้านดอลลาร์ ณ 7 ตุลาคม 2026 ตัวเลขนี้ขึ้นลงตามราคาหุ้นของ Strategy
• ที่พักอาศัย: Miami รัฐ Florida

วัยเด็กในครอบครัวทหารอากาศและเส้นทางสู่ MIT

Saylor เกิดในครอบครัวทหาร พ่อของเขาเป็นจ่าอากาศยศ Chief Master Sergeant ของกองทัพอากาศสหรัฐ ช่วงวัยเด็กครอบครัวต้องย้ายตามฐานทัพอากาศหลายแห่ง จนเมื่อเขาอายุราว 11 ปี ครอบครัวจึงลงหลักปักฐานที่เมือง Fairborn รัฐ Ohio ใกล้ฐานทัพอากาศ Wright-Patterson ในย่านเมือง Dayton

เว็บไซต์ส่วนตัวของ Saylor ระบุว่าเขาจบมัธยมปลายเป็นที่หนึ่งของรุ่น ปี 1983 เขาได้ทุนเต็มจำนวนจากโครงการฝึกนายทหารกองทัพอากาศ (Air Force ROTC) เข้าเรียนที่ MIT ซึ่งเป็นมหาวิทยาลัยด้านวิศวกรรมอันดับต้นของโลก

ที่ MIT เขาเรียนสองสาขาไปพร้อมกัน คือวิศวกรรมการบินและอวกาศ (Aeronautics and Astronautics) กับสาขาวิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี และสังคม (Science, Technology and Society) วิทยานิพนธ์ของเขาเป็นแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ของนครรัฐอิตาลียุคเรอเนซองส์ การผสมวิศวกรรมเข้ากับประวัติศาสตร์แบบนี้ต่อมากลายเป็นวิธีคิดที่เขาใช้อธิบาย Bitcoin บ่อยครั้ง คือมองเงินผ่านเลนส์ของฟิสิกส์ พลังงาน และประวัติศาสตร์อารยธรรม

หน้าประวัติบนเว็บไซต์ส่วนตัวของ Saylor ระบุว่าเขาเรียน MIT ด้วยทุนกองทัพอากาศ ภาพ: michael.com

Saylor จบจาก MIT ในปี 1987 ตั้งใจจะเป็นนักบินตามเส้นทางของทุน แต่ปัญหาสุขภาพทำให้เขาไม่ผ่านเกณฑ์นักบิน ช่วงเวลาที่ MIT เขายังเป็นสมาชิกสมาคม Theta Delta Chi ซึ่งเป็นที่ที่เขาได้รู้จักกับ Sanju Bansal เพื่อนร่วมรุ่นที่จะมาเป็นผู้ร่วมก่อตั้งบริษัทในอีกไม่กี่ปีต่อมา

ก่อตั้ง MicroStrategy บริษัทซอฟต์แวร์วิเคราะห์ข้อมูล

หลังเรียนจบ Saylor ทำงานที่บริษัท The Federal Group ด้านแบบจำลองคอมพิวเตอร์ ก่อนจะไปเป็นที่ปรึกษาภายในให้บริษัทเคมีภัณฑ์ยักษ์ใหญ่ DuPont ในปี 1988 ประสบการณ์ช่วงนั้นทำให้เขาเห็นว่าองค์กรใหญ่มีข้อมูลมหาศาลแต่ยังขาดเครื่องมือดึงข้อมูลมาใช้ตัดสินใจ

เดือนพฤศจิกายน 1989 ตอนอายุ 24 ปี Saylor ก่อตั้ง MicroStrategy ร่วมกับ Sanju Bansal ตามรายงานของหลายแหล่ง เงินตั้งต้นของบริษัทมาจากสัญญาที่ปรึกษากับ DuPont มูลค่าราว 250,000 ดอลลาร์ บริษัททำซอฟต์แวร์ประเภท Business Intelligence หรือระบบวิเคราะห์ข้อมูลสำหรับองค์กร ช่วยให้ผู้บริหารดึงรายงานและวิเคราะห์ยอดขายจากฐานข้อมูลขนาดใหญ่ได้ สำนักงานใหญ่อยู่ที่ Tysons Corner รัฐ Virginia ใกล้กรุงวอชิงตัน

ช่วงทศวรรษ 1990 เป็นยุคที่องค์กรทั่วโลกเริ่มลงทุนเรื่องคลังข้อมูลและอินเทอร์เน็ต MicroStrategy เติบโตเร็ว ถึงสิ้นปี 1998 บริษัทมีพนักงาน 907 คน และเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น Nasdaq เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 1998 โดยขายหุ้น Class A จำนวน 4.44 ล้านหุ้น ระดมทุนได้ราว 53.3 ล้านดอลลาร์ หรือราว 12 ดอลลาร์ต่อหุ้น ตามรายงานประจำปีที่บริษัทยื่นต่อ SEC

รายงานประจำปี 1998 (10-K) ระบุการเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ชื่อย่อ MSTR เมื่อเดือนมิถุนายน 1998 ภาพ: SEC EDGAR

ยุคดอทคอม: จากคนรวยที่สุดในวอชิงตัน สู่การเสียเงิน 6 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียว

ปี 1999 ถึงต้นปี 2000 เป็นช่วงฟองสบู่ดอทคอม หุ้นเทคโนโลยีทุกตัวที่เกี่ยวกับอินเทอร์เน็ตพุ่งแรง หุ้น MicroStrategy ขึ้นจากราว 7 ดอลลาร์ไปสูงสุด 333 ดอลลาร์ภายในราวหนึ่งปี ตามเอกสารของ SEC นิตยสาร Fortune เขียนย้อนหลังในปี 2012 ว่าช่วงนั้นมูลค่าบริษัทแตะราว 26 พันล้านดอลลาร์ และ Saylor มีทรัพย์สินบนกระดานราว 15 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เขาเป็นคนรวยที่สุดในย่านกรุงวอชิงตันตอนอายุ 35 ปี ขณะที่บางแหล่งประเมินไว้ต่ำกว่านั้นที่ราว 7 พันล้านดอลลาร์

วันที่ 15 มีนาคม 2000 Saylor ประกาศบริจาคเงิน 100 ล้านดอลลาร์เพื่อตั้งมหาวิทยาลัยออนไลน์ที่เรียนฟรี แต่อีกเพียงห้าวันต่อมา ทุกอย่างพลิกกลับ

วันที่ 20 มีนาคม 2000 MicroStrategy ประกาศแก้ไขงบการเงินย้อนหลัง (Restatement) เพราะบันทึกรายได้จากสัญญาซอฟต์แวร์เร็วเกินกว่าที่หลักบัญชีอนุญาต SEC ระบุว่าหุ้นร่วงกว่า 60% ในวันเดียว จากราว 260 ดอลลาร์ ปิดที่ 86 ดอลลาร์ และหลังบริษัทประกาศแก้งบเพิ่มเติม หุ้นปิดที่ 33 ดอลลาร์ในวันที่ 13 เมษายน 2000 ภายในราวสองปีหุ้นเสียมูลค่าไปราว 98%

ประกาศ SEC เลขที่ 16829 วันที่ 14 ธ.ค. 2000 เรื่องการยอมความของผู้บริหาร MicroStrategy ภาพ: SEC

Fortune เรียก Saylor ว่าเป็นผู้ที่เสียเงินมากที่สุดในประวัติศาสตร์การเงินโลกในวันเดียว เพราะทรัพย์สินบนกระดานของเขาหายไปราว 6 พันล้านดอลลาร์ภายในวันที่ 20 มีนาคม 2000 วันเดียว

ผลการสอบสวนของ SEC สรุปว่างบการเงินของ MicroStrategy ระหว่างเดือนมิถุนายน 1998 ถึงมีนาคม 2000 แสดงรายได้และกำไรสูงเกินจริงอย่างมีนัยสำคัญ รายได้ถูกปรับลดราว 66 ล้านดอลลาร์ จากที่รายงานไว้ 365 ล้านดอลลาร์ในสามปี และ SEC ระบุว่าบริษัทควรรายงานผลขาดทุนมาตั้งแต่ปี 1997

วันที่ 14 ธันวาคม 2000 Saylor และผู้บริหารยอมความกับ SEC โดยไม่ยอมรับและไม่ปฏิเสธข้อกล่าวหา รายละเอียดตามเอกสารของ SEC มีดังนี้

• Michael Saylor: คืนกำไร (Disgorgement) 8.28 ล้านดอลลาร์ และเสียค่าปรับ 350,000 ดอลลาร์
• Sanju Bansal ผู้ร่วมก่อตั้ง: คืนกำไร 1.63 ล้านดอลลาร์ และเสียค่าปรับ 350,000 ดอลลาร์
• อดีตประธานเจ้าหน้าที่การเงิน: คืนกำไร 138,000 ดอลลาร์ และเสียค่าปรับ 350,000 ดอลลาร์

เหตุการณ์ปี 2000 เป็นบทเรียนที่คนในวงการยกมาพูดถึงบ่อยเวลาวิจารณ์ Saylor ในยุค Bitcoin เพราะมันแสดงให้เห็นว่าเขาเคยพาบริษัทขึ้นสุดและลงสุดมาแล้วครั้งหนึ่ง ขณะที่ฝั่งผู้สนับสนุนมองว่าการที่เขาประคองบริษัทให้รอดจากวิกฤตครั้งนั้นได้ คือหลักฐานว่าเขาอดทนกับช่วงขาลงยาวๆ ได้จริง

ยี่สิบปีหลังดอทคอม: ประคองบริษัท เขียนหนังสือ และเปิดโรงเรียนออนไลน์ฟรี

หลังวิกฤต MicroStrategy ไม่ได้ล้ม บริษัทลดขนาดลงและกลับไปทำธุรกิจซอฟต์แวร์วิเคราะห์ข้อมูลแบบมั่นคง ตลอดสองทศวรรษถัดมาเป็นบริษัทขนาดกลางที่ไม่หวือหวา ช่วงนั้นบริษัทแยกขายธุรกิจย่อยบางส่วนออกไป ได้แก่

• Alarm.com: ธุรกิจระบบรักษาความปลอดภัยบ้านที่เริ่มเป็นหน่วยงานใน MicroStrategy ขายให้กองทุน ABS Capital Partners เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2009 มูลค่า 27.7 ล้านดอลลาร์
• Angel.com: ธุรกิจระบบตอบรับโทรศัพท์อัตโนมัติบนคลาวด์ ขายให้บริษัท Genesys ในปี 2013 มูลค่าราว 110 ล้านดอลลาร์

ปี 2012 Saylor ออกหนังสือ The Mobile Wave: How Mobile Intelligence Will Change Everything ว่าด้วยการที่มือถือและซอฟต์แวร์จะเปลี่ยนเศรษฐกิจทุกภาคส่วน หนังสือติดอันดับขายดีของ The New York Times แต่ในปีเดียวกันนั้น Fortune รายงานว่าเขาไม่ได้เป็นมหาเศรษฐีระดับพันล้านดอลลาร์อีกต่อไปแล้ว แม้จะยังมีทรัพย์สินหลายร้อยล้านดอลลาร์ รวมถึงเรือยอชต์ชื่อ Harle ยาว 147 ฟุต

อีกงานที่ Saylor ทำต่อเนื่องคือการศึกษาฟรี เขาตั้ง Saylor Foundation ในปี 1999 ต่อมาพัฒนาเป็น Saylor Academy เว็บไซต์ saylor.org ที่เปิดคอร์สระดับมหาวิทยาลัยให้เรียนฟรีหลายร้อยคอร์ส เว็บไซต์ส่วนตัวของ Saylor ระบุว่ามีผู้เรียนมากกว่า 3 ล้านคน และมีหลักสูตรเกี่ยวกับ Bitcoin สำหรับผู้บริหารด้วย

Saylor Academy ที่ saylor.org เปิดคอร์สเรียนออนไลน์ฟรี ภาพ: saylor.org

เรื่องที่คนชอบหยิบมาเล่าคือ ในวันที่ 19 ธันวาคม 2013 Saylor เคยทวีตว่าวันเวลาของ Bitcoin ใกล้หมดแล้ว และน่าจะไปจบแบบเดียวกับการพนันออนไลน์ ประโยคนี้ถูกขุดขึ้นมาแชร์ซ้ำหลายครั้งหลังเขาเปลี่ยนมาเป็นผู้สนับสนุน Bitcoin ตัวยงในเจ็ดปีต่อมา

จุดเปลี่ยนปี 2020: ทำไม Saylor ถึงเอาเงินบริษัทไปซื้อ Bitcoin

กลางปี 2020 โลกเจอโควิด ธนาคารกลางทั่วโลกลดดอกเบี้ยใกล้ศูนย์และอัดฉีดเงินเข้าระบบมหาศาล MicroStrategy ตอนนั้นมีเงินสดในคลังราว 500 ล้านดอลลาร์ Saylor มองว่าเงินสดก้อนนี้กำลังเสียค่าไปเรื่อยๆ จากเงินเฟ้อ

ในการประชุมนักลงทุนวันที่ 28 กรกฎาคม 2020 เขาประกาศจะคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นสูงสุด 250 ล้านดอลลาร์ และจะนำเงินอีกสูงสุด 250 ล้านดอลลาร์ไปลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก ซึ่งตอนนั้นยังระบุกว้างๆ ว่าอาจเป็นหุ้น พันธบัตร ทองคำ หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Bitcoin

"การย้ายเงินในคลังของบริษัทไปไว้ในสินทรัพย์ที่เงินเฟ้อกัดกินไม่ได้ หรือกัดกินได้ยากกว่า เป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล"

Michael Saylor การประชุมนักลงทุนไตรมาส 2/2020 วันที่ 28 ก.ค. 2020 ต้นฉบับ "It makes sense to shift our treasury assets into some investments that can't be inflated away or are less likely to be inflated away."

วันที่ 11 สิงหาคม 2020 MicroStrategy แจ้ง SEC ว่าซื้อ Bitcoin ไปแล้ว 21,454 BTC มูลค่ารวม 250 ล้านดอลลาร์ รวมค่าธรรมเนียม นับเป็นครั้งแรกที่บริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐเอาเงินก้อนใหญ่ขนาดนี้ไปถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ในคลัง

เอกสาร 8-K วันที่ 11 ส.ค. 2020 ที่ MicroStrategy แจ้งการซื้อ Bitcoin ครั้งแรก ภาพ: SEC EDGAR

เดือนต่อมา วันที่ 14 กันยายน 2020 บริษัทซื้อเพิ่มอีก 16,796 BTC มูลค่า 175 ล้านดอลลาร์ รวมเป็น 38,250 BTC ต้นทุนรวม 425 ล้านดอลลาร์ และคณะกรรมการบริษัทอนุมัตินโยบายใหม่ให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองหลักในคลังของบริษัท (Primary Treasury Reserve Asset) ถึงสิ้นปี 2020 บริษัทถือ Bitcoin ราว 70,469 BTC ต้นทุนเฉลี่ยราว 15,964 ดอลลาร์ต่อเหรียญ

Saylor เองก็ซื้อ Bitcoin ส่วนตัวด้วย เขาเปิดเผยในปี 2020 ว่าถือ 17,732 BTC ซึ่ง Forbes บันทึกว่าซื้อมาด้วยเงินราว 175 ล้านดอลลาร์ ในปีถัดมานิตยสาร TIME เขียนถึงเขาว่า Saylor เรียกเงินสดว่า "ขยะ" และ "ก้อนน้ำแข็งที่กำลังละลาย" (Melting Ice Cube) ภาพเปรียบนี้กลายเป็นวลีติดตัวเขาในวงการ

ส่วนประโยคที่หลายเว็บอ้างว่า Saylor พูดถึง "ก้อนน้ำแข็ง 500 ล้านดอลลาร์ที่กำลังละลาย" ในการประชุมเดือนกรกฎาคม 2020 ไม่พบในบันทึกคำพูดของการประชุมครั้งนั้น

ลงจากตำแหน่ง CEO ปี 2022 แต่ยังคุมทิศทาง Bitcoin

ปี 2022 เป็นปีขาลงหนักของคริปโต ทั้งการล่มของ Terra และ FTX ราคา Bitcoin ลงจากราว 69,000 ดอลลาร์ในปลายปี 2021 ไปต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์ ในช่วงนั้น วันที่ 2 สิงหาคม 2022 MicroStrategy ประกาศว่า Saylor จะลงจากตำแหน่ง CEO ที่ทำมากว่า 30 ปี ไปเป็น Executive Chairman และให้ Phong Le ซึ่งเป็นประธานบริษัทขึ้นเป็น CEO แทน มีผลวันที่ 8 สิงหาคม 2022

การแบ่งงานครั้งนี้ชัดเจน Phong Le ดูแลการบริหารบริษัทและธุรกิจซอฟต์แวร์ ส่วน Saylor รับผิดชอบกลยุทธ์การลงทุน Bitcoin และงานผลักดัน Bitcoin ต่อสาธารณะ ในทางปฏิบัติ Saylor ยังเป็นหน้าตาของบริษัท เป็นคนโพสต์ประกาศการซื้อ Bitcoin ทุกครั้ง และยังคุมเสียงโหวตส่วนใหญ่ผ่านหุ้น Class B

อีกงานที่เขาทำเพื่อผลักดันแนวคิดนี้คืองานสัมมนา Bitcoin for Corporations ที่จัดออนไลน์ในวันที่ 3 ถึง 4 กุมภาพันธ์ 2021 เขาเชิญผู้บริหารบริษัทต่างๆ มาฟังว่าบริษัทจะซื้อ เก็บรักษา และลงบัญชี Bitcoin อย่างไร พร้อมเผยแพร่คู่มือที่ MicroStrategy ใช้เองให้คนอื่นนำไปทำตาม

เครื่องจักรระดมทุนซื้อ Bitcoin: หุ้นกู้แปลงสภาพ ขายหุ้นเพิ่ม และหุ้นบุริมสิทธิ

สิ่งที่ทำให้ Strategy ต่างจากบริษัทอื่นที่ถือ Bitcoin ไม่ใช่แค่จำนวนที่ถือ แต่คือวิธีหาเงินมาซื้อ Saylor ไม่ได้ใช้แค่เงินสดในคลัง แต่ใช้ตลาดทุนระดมเงินมาซื้อ Bitcoin ต่อเนื่อง เครื่องมือหลักมีสามแบบ

• หุ้นกู้แปลงสภาพ (Convertible Notes): บริษัทกู้เงินจากนักลงทุนโดยจ่ายดอกเบี้ยต่ำมากหรือไม่จ่ายเลย แลกกับสิทธิ์ที่ผู้ถือหุ้นกู้จะแปลงเป็นหุ้นได้ถ้าราคาหุ้นขึ้นถึงระดับที่กำหนด ครั้งแรกคือเดือนธันวาคม 2020 มูลค่า 650 ล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ย 0.75% ต่อปี
• ขายหุ้นเพิ่มทุนผ่านตลาด (At-the-Market หรือ ATM): บริษัททยอยขายหุ้นใหม่ในตลาดตามราคาตลาด แล้วนำเงินไปซื้อ Bitcoin วิธีนี้ได้ผลดีตอนที่ราคาหุ้นสูงกว่ามูลค่า Bitcoin ที่บริษัทถือ
• หุ้นบุริมสิทธิ (Preferred Stock): หุ้นที่จ่ายปันผลคงที่สูงกว่าตลาด บริษัทออกหลายรุ่นในปี 2025 สำหรับนักลงทุนที่อยากได้กระแสเงินสดสม่ำเสมอจากการเติบโตของ Bitcoin

วันที่ 30 ตุลาคม 2024 บริษัทประกาศแผนชื่อ 21/21 ตั้งเป้าระดมทุน 42 พันล้านดอลลาร์ภายในสามปี แบ่งเป็นการขายหุ้น 21 พันล้านดอลลาร์ และตราสารรายได้คงที่อีก 21 พันล้านดอลลาร์ ตอนนั้นบริษัทถือ Bitcoin ราว 252,220 BTC ต่อมาในวันที่ 1 พฤษภาคม 2025 แผนถูกขยายเป็น 42/42 เป้าระดมทุนรวม 84 พันล้านดอลลาร์ถึงปี 2027

ข่าวแจกวันที่ 30 ต.ค. 2024 ประกาศแผน 21/21 ระดมทุน 42 พันล้านดอลลาร์ ภาพ: SEC EDGAR

หุ้นบุริมสิทธิที่บริษัทออกในปี 2025 มีชื่อตั้งให้จำง่ายตามสไตล์ Saylor แต่ละรุ่นมีเงื่อนไขต่างกัน

• STRK (Strike): ปันผล 8% แบบสะสม แปลงเป็นหุ้นสามัญได้ ออกเมื่อต้นปี 2025 ระดมได้ราว 563 ล้านดอลลาร์
• STRF (Strife): ปันผล 10% แบบสะสม และอัตราปรับขึ้นได้ถ้าบริษัทค้างจ่าย เปิดตัวเดือนมีนาคม 2025
• STRD (Stride): ปันผล 10% แบบไม่สะสม เปิดตัวเดือนมิถุนายน 2025
• STRC (Stretch): อัตราปันผลผันแปร จ่ายรายเดือน เปิดตัวเดือนกรกฎาคม 2025 ถึงกลางปี 2026 อัตราถูกปรับขึ้นเป็น 12% ต่อปี
• STRE (Stream): หุ้นบุริมสิทธิสกุลยูโร ปันผล 10% จดทะเบียนในยุโรป

วงจรระดมทุนซื้อ Bitcoin ของ Strategy ทำงานได้ดีเมื่อ mNAV สูงกว่า 1 (ภาพประกอบ)

ความเสี่ยงของโครงสร้างนี้อยู่ที่ภาระจ่ายเงินเป็นดอลลาร์ ทั้งดอกเบี้ยหุ้นกู้และปันผลหุ้นบุริมสิทธิต้องจ่ายตามกำหนด ไม่ว่าราคา Bitcoin จะขึ้นหรือลง ขณะที่ธุรกิจซอฟต์แวร์เดิมของบริษัทมีรายได้ราว 124 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสเท่านั้น (ไตรมาส 1 ปี 2026) จุดนี้กลายเป็นประเด็นใหญ่ในปี 2026 ซึ่งจะเล่าต่อด้านล่าง

หัวใจของโมเดล: mNAV คืออะไร

คำที่ต้องเข้าใจถ้าจะตาม Strategy คือ mNAV ย่อมาจาก Multiple of Net Asset Value หมายถึงมูลค่าของบริษัททั้งหมด เทียบกับมูลค่า Bitcoin ที่บริษัทถือ ถ้า mNAV เท่ากับ 2 แปลว่าตลาดให้มูลค่าบริษัทเป็นสองเท่าของ Bitcoin ในคลัง

ตราบใดที่ mNAV สูงกว่า 1 การขายหุ้นใหม่หนึ่งดอลลาร์จะซื้อ Bitcoin ได้มากกว่าที่หุ้นหนึ่งดอลลาร์นั้นเป็นเจ้าของอยู่เดิม จำนวน Bitcoin ต่อหุ้นจึงเพิ่มขึ้น ซึ่ง Strategy เรียกตัวเลขนี้ว่า BTC Yield ผู้ถือหุ้นเดิมจึงได้ประโยชน์ นี่คือวงจรที่ทำให้บริษัทซื้อ Bitcoin ได้เร็วกว่าการใช้กำไรจากธุรกิจปกติหลายเท่า

แต่วงจรนี้หมุนกลับได้ ถ้า mNAV ต่ำกว่า 1 การขายหุ้นใหม่เพื่อซื้อ Bitcoin จะทำให้ Bitcoin ต่อหุ้นลดลง ผู้ถือหุ้นเดิมเสียประโยชน์ บริษัทจะเหลือทางเลือกน้อยลงในการหาเงิน ช่วงปี 2024 ถึง 2025 mNAV ของ Strategy สูงกว่า 1 มาตลอด จนถึงกลางปี 2026 ที่มันหลุดต่ำกว่า 1 เป็นครั้งแรก

นักลงทุนที่วิจารณ์โมเดลนี้มีหลายคน ที่โด่งดังคือ Jim Chanos นักขายชอร์ตชื่อดัง ที่เปิดเทรดซื้อ Bitcoin และขายชอร์ตหุ้น Strategy ไปพร้อมกันตั้งแต่ปลายปี 2024 โดยมองว่านักลงทุนจ่ายแพงเกินไปเพื่อถือ Bitcoin ผ่านหุ้น เขาปิดเทรดนี้ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ตอน mNAV ลดลงมาเหลือราว 1.23 เท่า อีกคนคือ Peter Schiff นักเศรษฐศาสตร์สายทองคำที่วิจารณ์ Saylor ต่อเนื่องมาหลายปี

เปลี่ยนชื่อจาก MicroStrategy เป็น Strategy

วันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2025 MicroStrategy ประกาศเปลี่ยนชื่อเป็น Strategy พร้อมโลโก้ใหม่ที่มีตัว B สไตล์สัญลักษณ์ Bitcoin และใช้สีส้มเป็นสีประจำแบรนด์ บริษัทเรียกตัวเองว่า Bitcoin Treasury Company อย่างเป็นทางการ แม้จะยังขายซอฟต์แวร์วิเคราะห์ข้อมูลต่อเหมือนเดิม

วันเดียวกันนั้นบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2024 และเปิดเผยว่าถือ Bitcoin 471,107 BTC ต้นทุนรวมราว 27.97 พันล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนชื่อครั้งนี้เหมือนการประกาศให้โลกรู้ว่าตัวตนของบริษัทไม่ใช่บริษัทซอฟต์แวร์ที่บังเอิญถือ Bitcoin อีกแล้ว แต่เป็นบริษัท Bitcoin ที่มีธุรกิจซอฟต์แวร์

ข่าวประกาศเปลี่ยนชื่อเป็น Strategy วันที่ 5 ก.พ. 2025 ภาพ: strategy.com (สำเนา Wayback Machine)

ก่อนหน้านั้นไม่นาน หุ้นของบริษัทเพิ่งเข้าดัชนี Nasdaq-100 เมื่อวันที่ 23 ธันวาคม 2024 พร้อมกับ Palantir และ Axon หุ้นทำจุดสูงสุดราว 543 ดอลลาร์ระหว่างวันในวันที่ 21 พฤศจิกายน 2024 แต่หลังเข้าดัชนีหุ้นร่วงลงราว 30% ในไม่กี่วัน

Strategy ถือ Bitcoin เท่าไหร่ ต้นทุนเฉลี่ยเท่าไหร่

ณ วันที่ 4 ตุลาคม 2026 ตามเอกสารที่ Strategy แจ้ง SEC เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม 2026 บริษัทถือ Bitcoin 848,000 BTC ต้นทุนรวม 63.97 พันล้านดอลลาร์ ต้นทุนเฉลี่ย 75,440.7 ดอลลาร์ต่อ BTC จำนวนนี้คิดเป็นราว 4.04% ของ Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีได้ 21 ล้านเหรียญ

เอกสาร 8-K วันที่ 5 ต.ค. 2026 แสดงยอดถือ 848,000 BTC ต้นทุนเฉลี่ย 75,440.7 ดอลลาร์ ภาพ: SEC EDGAR

กราฟด้านล่างแสดงจำนวน Bitcoin ที่บริษัทถือ ณ จุดสำคัญตั้งแต่การซื้อครั้งแรกในปี 2020 ทุกจุดมาจากเอกสารที่บริษัทยื่นต่อ SEC ช่วงที่โตเร็วที่สุดคือปี 2024 ถึง 2025 ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาหุ้นสูงกว่ามูลค่า Bitcoin ในคลังมาก บริษัทจึงขายหุ้นระดมทุนได้มหาศาล

ขณะที่จำนวน Bitcoin เพิ่มขึ้น ต้นทุนเฉลี่ยต่อเหรียญก็สูงขึ้นตาม เพราะบริษัทซื้อต่อเนื่องในทุกระดับราคา ตั้งแต่ราวหนึ่งหมื่นดอลลาร์ในปี 2020 จนถึงราวแปดหมื่นดอลลาร์ในปี 2025 กราฟถัดไปแสดงต้นทุนเฉลี่ยต่อ BTC ตามเอกสารเดียวกัน

ตัวเลขต้นทุนเฉลี่ยสำคัญมาก เพราะเป็นเส้นที่บอกว่า Bitcoin ทั้งก้อนของบริษัทกำไรหรือขาดทุน เมื่อไหร่ที่ราคา Bitcoin ต่ำกว่าเส้นนี้ ทั้งพอร์ตของ Strategy จะติดลบ ซึ่งเกิดขึ้นจริงครั้งแรกในรอบหลายปีเมื่อต้นปี 2026

ปี 2026: ปีที่กลยุทธ์ของ Saylor โดนทดสอบหนักที่สุด

วันที่ 6 ตุลาคม 2025 Bitcoin ทำสถิติสูงสุดเหนือ 126,000 ดอลลาร์ จากนั้นราคาร่วงลงต่อเนื่อง ถึงปลายเดือนพฤศจิกายน 2025 ราคาต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ Strategy เริ่มเตรียมรับมือด้วยการตั้งกองเงินสำรองดอลลาร์ (USD Reserve) 1.44 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2025 เพื่อใช้จ่ายปันผลและดอกเบี้ยอย่างน้อย 12 เดือนโดยไม่ต้องขายหุ้นหรือ Bitcoin และผู้บริหารยอมรับเป็นครั้งแรกว่าอาจขาย Bitcoin ได้ถ้า mNAV ต่ำกว่า 1

ช่วงปลายเดือนมกราคมถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ราคา Bitcoin ลงไปราว 75,500 ดอลลาร์ ต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของ Strategy ซึ่งตอนนั้นอยู่ที่ราว 76,037 ดอลลาร์ นับเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2023 ที่ทั้งพอร์ตติดลบ ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026 บริษัทรายงานขาดทุนสุทธิไตรมาส 4 ปี 2025 สูงถึง 12.4 พันล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่มาจากขาดทุนจากราคา Bitcoin ที่ยังไม่ได้ขายจริง

สถานการณ์แย่ลงอีกในไตรมาส 2 ปี 2026 ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 ที่ประกาศวันที่ 5 พฤษภาคม 2026 ขาดทุนสุทธิอีก 12.54 พันล้านดอลลาร์ วันที่ 5 มิถุนายน 2026 Bitcoin หลุด 60,000 ดอลลาร์ ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 และในวันที่ 26 ถึง 27 มิถุนายน 2026 มูลค่ากิจการของ Strategy ราว 50.4 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่ามูลค่า Bitcoin ที่ถือราว 51.1 พันล้านดอลลาร์ หรือ mNAV ต่ำกว่า 1 เป็นครั้งแรกตามรายงานของ CoinDesk

ช่วงเดียวกันนั้นราคาหุ้นบุริมสิทธิ STRC ที่ราคาตั้งต้น 100 ดอลลาร์ ร่วงลงต่ำสุด 71.25 ดอลลาร์ บริษัทหยุดซื้อ Bitcoin ตั้งโครงการซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์ ขึ้นอัตราปันผล STRC เป็น 12% และเพิ่มเงินสำรองดอลลาร์เป็น 2.55 พันล้านดอลลาร์

วันที่ 29 มิถุนายน 2026 Strategy ประกาศโครงการ BTC Monetization Program ซึ่งเปิดทางให้ขาย Bitcoin เพื่อหาเงินสูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์เข้ากองเงินสำรอง และเอกสารที่ยื่น SEC เมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม 2026 ยืนยันว่าบริษัทขาย Bitcoin ไปจริง

• 29 ถึง 30 มิถุนายน 2026: ขาย 1,363 BTC ได้เงิน 80.8 ล้านดอลลาร์ ราคาเฉลี่ยราว 59,256 ดอลลาร์
• 1 ถึง 5 กรกฎาคม 2026: ขาย 2,225 BTC ได้เงิน 135.2 ล้านดอลลาร์ ราคาเฉลี่ยราว 60,773 ดอลลาร์
• รวม: ขายไป 3,588 BTC ยอดถือลดจาก 847,363 BTC เหลือ 843,775 BTC ณ วันที่ 5 กรกฎาคม 2026

เอกสาร 8-K วันที่ 6 ก.ค. 2026 ตารางการขาย Bitcoin ช่วง 29 มิ.ย. ถึง 5 ก.ค. 2026 ภาพ: SEC EDGAR

ข่าวนี้สร้างแรงกระเพื่อมในวงการมาก เพราะผู้ที่เชื่อในโมเดลของ Saylor มองว่าบริษัทจะไม่ขาย Bitcoin เด็ดขาด ฝั่งนักวิจารณ์อย่าง Peter Schiff ออกมาบอกว่า Strategy กลายเป็นผู้ขาย Bitcoin ไปแล้ว ขณะที่ Saylor ชี้แจงว่าบริษัทไม่เคยมีนโยบายห้ามขายเด็ดขาด และคาดว่าในภาพรวมบริษัทจะยังเป็นผู้ซื้อสุทธิ

ข้อเท็จจริงที่ควรบันทึกไว้คือ ยอด 3,588 BTC ที่ขายคิดเป็นไม่ถึงครึ่งเปอร์เซ็นต์ของยอดถือทั้งหมด และฝั่งบริษัทชี้ว่า Bitcoin ของบริษัทไม่ได้ติดภาระค้ำประกันเงินกู้ ส่วนหุ้นกู้แปลงสภาพรุ่นแรกที่ผู้ถือมีสิทธิ์ขอไถ่ถอนก่อนกำหนดจะเริ่มในไตรมาส 3 ปี 2027 บริษัทจึงไม่ได้ถูกบังคับขายแบบที่คนกลัว

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ประกาศวันที่ 30 กรกฎาคม 2026 ขาดทุนสุทธิอีก 8.22 พันล้านดอลลาร์ บริษัทมีเงินสำรองดอลลาร์ 3.75 พันล้านดอลลาร์ หรือพอจ่ายปันผลและดอกเบี้ยได้ราว 2.1 ปี หุ้นกู้แปลงสภาพเหลือ 6.71 พันล้านดอลลาร์ และหุ้นบุริมสิทธิตามมูลค่าตราไว้รวม 15.46 พันล้านดอลลาร์

หลังจากนั้นตลาดเริ่มฟื้น วันที่ 21 กันยายน 2026 Bitcoin ขึ้นไปถึง 86,000 ดอลลาร์ สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 Strategy กลับมาซื้อ Bitcoin อีกครั้ง ยอดถือขยับเป็น 846,000 BTC ในกลางเดือนกันยายน 847,666 BTC ณ 30 กันยายน และ 848,000 BTC ณ 4 ตุลาคม 2026 วันเดียวกับที่ Saylor โพสต์บน X ว่า "More orange than ever" หรือสีส้มมากกว่าที่เคย

ทำไม Strategy ยังไม่ได้เข้า S&P 500

หนึ่งในเป้าหมายที่นักลงทุน Strategy รอคอยคือการเข้าดัชนี S&P 500 เพราะจะมีเงินจากกองทุนดัชนีไหลเข้ามาซื้อหุ้นโดยอัตโนมัติ แต่จนถึงต้นเดือนตุลาคม 2026 บริษัทยังไม่ได้รับเลือก

• 5 กันยายน 2025: S&P เลือก Robinhood, AppLovin และ Emcor เข้าดัชนี แต่ไม่เลือก Strategy แม้ไตรมาส 2 ปี 2025 บริษัทมีกำไรสุทธิราว 10 พันล้านดอลลาร์และผ่านเกณฑ์เชิงตัวเลขแล้ว
• พฤศจิกายน 2025: S&P เพิ่ม SanDisk เข้าดัชนีแทน ไม่ใช่ Strategy
• 6 มกราคม 2026: MSCI ผู้ทำดัชนีหุ้นรายใหญ่อีกราย ยกเลิกแผนที่จะคัดบริษัทที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัลตั้งแต่ครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์รวมออกจากดัชนี แต่ยังจะทบทวนเรื่องบริษัทที่ไม่มีธุรกิจหลักต่อ
• ปี 2026: บริษัทขาดทุนสามไตรมาสติดกัน ได้แก่ ไตรมาส 4 ปี 2025 ไตรมาส 1 และไตรมาส 2 ปี 2026 จึงยังไม่ผ่านเกณฑ์กำไรสะสมสี่ไตรมาสของ S&P 500

เหตุผลที่กำไรขาดทุนของ Strategy แกว่งแรงมาก เป็นเพราะกฎบัญชีสหรัฐที่เริ่มใช้กับบริษัทนี้ตั้งแต่ปี 2025 ให้บันทึกมูลค่า Bitcoin ตามราคาตลาดทุกไตรมาส ไตรมาสไหน Bitcoin ขึ้น บริษัทจะมีกำไรมหาศาล ไตรมาสไหน Bitcoin ลง บริษัทจะขาดทุนมหาศาล แม้ไม่ได้ขายเหรียญเลยก็ตาม

คดีภาษีกรุงวอชิงตัน: ยอมความ 40 ล้านดอลลาร์

อีกเรื่องที่ทำให้ชื่อ Saylor อยู่ในข่าวคือคดีภาษี วันที่ 31 สิงหาคม 2022 อัยการสูงสุดของกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ยื่นฟ้อง Saylor ว่าเลี่ยงภาษีเงินได้ของ ดี.ซี. มากกว่า 25 ล้านดอลลาร์ และฟ้อง MicroStrategy ในฐานะช่วยปกปิด คดีเริ่มจากผู้แจ้งเบาะแสในปี 2021

สาระของข้อกล่าวหาคือ Saylor อาศัยอยู่ในกรุงวอชิงตันจริง แต่แจ้งว่าตัวเองพำนักอยู่ในรัฐ Florida และ Virginia ซึ่งมีภาระภาษีต่ำกว่า เอกสารของอัยการระบุว่าเขามีเพนต์เฮาส์ขนาด 7,000 ตารางฟุตในย่าน Georgetown และจอดเรือยอชต์หลายลำไว้ที่ท่าเรือ Washington Harbor ฝั่ง Saylor ยืนยันว่าเขาย้ายไปพำนักใน Florida ตั้งแต่ปี 2012

ประกาศของสำนักงานอัยการสูงสุดกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. วันที่ 3 มิ.ย. 2024 ภาพ: oag.dc.gov

วันที่ 3 มิถุนายน 2024 คดีจบด้วยการยอมความ Saylor ตกลงจ่าย 40 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสำนักงานอัยการสูงสุดของ ดี.ซี. ระบุว่าเป็นยอดเรียกคืนภาษีเงินได้จากการฉ้อโกงสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของกรุงวอชิงตัน

คดีนี้ไม่ได้เกี่ยวกับ Bitcoin โดยตรง แต่ถูกยกมาพูดคู่กับเรื่อง SEC ในปี 2000 เวลาที่นักวิจารณ์ตั้งคำถามเรื่องธรรมาภิบาลของบริษัทที่ผู้ก่อตั้งคนเดียวคุมเสียงโหวตได้ราวหนึ่งในสาม

ความคิดของ Saylor: ทำไมเขาถึงเชื่อใน Bitcoin ขนาดนี้

วิธีที่ Saylor อธิบาย Bitcoin ต่างจากคนในวงการหลายคน เขาไม่ค่อยพูดถึง Bitcoin ในฐานะเงินสำหรับจ่ายซื้อกาแฟ แต่พูดถึงมันในฐานะทรัพย์สิน หรือที่ดินในโลกดิจิทัลที่ไม่มีใครพิมพ์เพิ่มได้

ข่าว Cointelegraph วันที่ 12 มี.ค. 2024 เรื่องที่ Saylor มอง Bitcoin เป็นทรัพย์สินดิจิทัล ภาพ: Cointelegraph

"Bitcoin คือทรัพย์สินดิจิทัล เหนือกว่าการลงทุนอื่นอย่างทองคำ หุ้น หรืออสังหาริมทรัพย์"

Michael Saylor โพสต์บน X วันที่ 11 มี.ค. 2024 (อ้างผ่าน Cointelegraph) ต้นฉบับ "#Bitcoin is Digital Property. It is superior to other investments such as Gold, Equity, or Real Estate..."

แนวคิดหลักที่เขาพูดซ้ำบ่อยมีดังนี้

• ไม่มีอันดับสอง: Saylor มองว่าในโลกคริปโตมีแค่ Bitcoin ที่เป็นทรัพย์สินจริง เหรียญอื่นเป็นหลักทรัพย์หรือโปรเจกต์ที่มีผู้ควบคุม วลีที่เขาใช้คือ There is no second best
• เงินสดคือก้อนน้ำแข็งที่ละลาย: เงินดอลลาร์เสียค่าไปทุกปีจากการขยายปริมาณเงิน การถือเงินสดระยะยาวจึงเท่ากับยอมขาดทุนอย่างช้าๆ
• มองยาวหลายสิบปี: ในงาน Bitcoin 2024 ที่ Nashville เขาวาดกรณีฐานว่า Bitcoin อาจไปถึง 13 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญในปี 2045 และในปี 2025 เขาพูดถึงตัวเลข 21 ล้านดอลลาร์ในปี 2046 ตัวเลขเหล่านี้เป็นการคาดการณ์ของเขาเอง ไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้นแน่นอน
• บริษัทควรถือ Bitcoin: เขาจัดงาน Bitcoin for Corporations ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 เพื่อสอนบริษัทอื่นให้ทำตาม และเปิดสอนแนวคิดนี้ผ่านคอร์สใน Saylor Academy

ภาพจำอีกอย่างคือรูปโปรไฟล์ตาเลเซอร์ ช่วงต้นปี 2021 ผู้สนับสนุน Bitcoin จำนวนมากเปลี่ยนรูปโปรไฟล์เป็นตาเลเซอร์สีแดงตามกระแส #LaserRayUntil100K ซึ่งหมายถึงจะใช้รูปนี้ไปจนกว่า Bitcoin จะถึง 100,000 ดอลลาร์ Saylor เป็นหนึ่งในคนดังที่ใช้รูปนี้ต่อเนื่องจนกลายเป็นสัญลักษณ์ของเขา

อิทธิพลของ Saylor: จาก Tesla ถึงบริษัทไทย

ก่อนปี 2020 แทบไม่มีบริษัทจดทะเบียนรายใหญ่ไหนกล้าถือ Bitcoin ในงบดุล การตัดสินใจของ Saylor เปิดประตูให้บริษัทอื่นตามมา ตัวอย่างที่สำคัญมีดังนี้

• Tesla: วันที่ 20 ธันวาคม 2020 Saylor ทวีตถึง Elon Musk ชวนให้แปลงงบดุลของ Tesla จากดอลลาร์เป็น Bitcoin เพื่อสร้างประโยชน์ให้ผู้ถือหุ้น ไม่ถึงสองเดือนต่อมา วันที่ 8 กุมภาพันธ์ 2021 Tesla เปิดเผยในรายงานประจำปีว่าซื้อ Bitcoin ไป 1.5 พันล้านดอลลาร์
• Metaplanet: บริษัทญี่ปุ่นที่เริ่มถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์หลักในเดือนเมษายน 2024 จนสื่อเรียกว่า MicroStrategy แห่งญี่ปุ่น
• บริษัทจดทะเบียนทั่วโลก: The Block รายงานเมื่อต้นเดือนตุลาคม 2026 ว่ามีบริษัทมหาชน 196 แห่งที่นำโมเดลการสะสม Bitcoin ไปใช้ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง

อันดับบริษัทที่ถือ Bitcoin มากที่สุด Strategy อยู่อันดับหนึ่ง ภาพ: bitcointreasuries.net (7 ต.ค. 2026)

กระแสนี้มาถึงไทยด้วย วันที่ 3 กรกฎาคม 2025 กลุ่มนักลงทุนสาย Bitcoin ซึ่งรวมถึง Sora Ventures และ Simon Gerovich ซีอีโอของ Metaplanet ในนามส่วนตัว ยื่นทำคำเสนอซื้อหุ้นบริษัท DV8 ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย อย่างน้อย 75% เพื่อเปลี่ยนเป็นบริษัทถือ Bitcoin

"ประเทศไทยอาจเป็นตลาดที่มีศักยภาพจะสร้าง Metaplanet รายต่อไปบนตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย"

Jason Fang ผู้ก่อตั้ง Sora Ventures ให้สัมภาษณ์ Decrypt ก.ค. 2025 ต้นฉบับ "Thailand could represent a market we believe has potential to be the next Metaplanet on SET."

ต่อมาในวันที่ 24 มีนาคม 2026 DV8 ประกาศเป้าหมายจะมี Bitcoin 10,000 BTC ภายในปี 2028 โดยนับรวม Bitcoin ที่บริษัทดูแลและรับฝากให้ลูกค้า และวางแผนจะซื้อ 1,000 BTC ภายในปี 2026 ผู้ที่สนใจหุ้นกลุ่มนี้ควรตรวจสอบตัวเลขจริงจากประกาศของบริษัทบนเว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์ก่อนตัดสินใจเสมอ

ข่าว DV8 ประกาศแผนสะสม Bitcoin วันที่ 24 มี.ค. 2026 ภาพ: bitcointreasuries.net

ความมั่งคั่งและชีวิตส่วนตัว

ความมั่งคั่งของ Saylor ขึ้นอยู่กับราคาหุ้น Strategy เกือบทั้งหมด เพราะทรัพย์สินหลักของเขาคือหุ้นบริษัท ณ วันที่ 7 ตุลาคม 2026 Forbes ประเมินไว้ที่ราว 5 พันล้านดอลลาร์ อยู่ในอันดับที่ราว 868 ของโลก ก่อนหน้านั้นในเดือนกันยายน 2025 ตอนหุ้นยังอยู่ระดับสูง Bloomberg ประเมินไว้ราว 7.37 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขจึงขึ้นลงได้หลายพันล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่เดือน

เอกสารเชิญประชุมผู้ถือหุ้นที่ยื่นต่อ SEC เดือนตุลาคม 2026 ระบุว่า ณ วันที่ 15 กันยายน 2026 Saylor ถือหุ้น Class B จำนวน 19,616,680 หุ้น หรือเกือบทั้งหมดของหุ้นประเภทนี้ และหุ้น Class A อีก 372,575 หุ้น เพราะหุ้น Class B มีสิทธิ์โหวต 10 เสียงต่อหุ้น เขาจึงคุมเสียงโหวตของบริษัทได้ราว 32.9% ทั้งที่สัดส่วนหุ้นจริงต่ำกว่านั้นมาก

ตารางผู้ถือหุ้นในเอกสารเชิญประชุมผู้ถือหุ้น (DEF 14A) ปี 2026 แถวแรกคือ Michael Saylor ภาพ: SEC EDGAR

เรื่องส่วนตัวของ Saylor เปิดเผยไม่มาก Forbes ระบุว่าเขาเป็นโสดและอาศัยอยู่ที่ Miami นอกจากเรื่องธุรกิจ เขาเป็นที่รู้จักในฐานะผู้สนับสนุนการศึกษาฟรีผ่าน Saylor Academy และเคยร่วมกับ Jack Dorsey และพี่น้อง Winklevoss สนับสนุนเงินทุนให้โครงการวิจัยสกุลเงินดิจิทัลของ MIT

บทเรียนจากเส้นทางของ Michael Saylor

ประวัติของ Saylor เป็นกรณีศึกษาที่ดีสำหรับนักลงทุนไทย เพราะเห็นทั้งด้านดีและด้านเสี่ยงของการเดิมพันครั้งใหญ่ในเรื่องเดียว ข้อสังเกตจากกองบรรณาธิการมีดังนี้

• ความเชื่อมั่นต้องมาคู่กับโครงสร้างที่รับแรงกระแทกได้: สิ่งที่ทำให้ Strategy ผ่านปี 2026 มาได้ไม่ใช่แค่ความเชื่อใน Bitcoin แต่คือการที่ Bitcoin ไม่ติดภาระค้ำประกัน หนี้ครบกำหนดช้า และมีเงินสำรองดอลลาร์เตรียมไว้
• เลเวอเรจทำให้ขึ้นเร็วและลงเร็ว: หุ้น Strategy ขึ้นแรงกว่า Bitcoin ในช่วงขาขึ้น และลงแรงกว่าในช่วงขาลง ณ ต้นเดือนตุลาคม 2026 หุ้นยังต่ำกว่าเมื่อหนึ่งปีก่อนราว 48% ตามรายงานของ The Block
• ถือ Bitcoin ผ่านหุ้นไม่เหมือนถือ Bitcoin เอง: ผู้ถือหุ้นต้องรับความเสี่ยงเพิ่มจากหนี้ หุ้นบุริมสิทธิ การออกหุ้นเพิ่ม และค่าพรีเมียม mNAV ที่ขึ้นลงตามอารมณ์ตลาด
• ตัวเลขบนข่าวต้องเช็คกับเอกสารจริง: ทุกครั้งที่ Strategy ซื้อหรือขาย Bitcoin บริษัทต้องยื่นเอกสาร 8-K ต่อ SEC ซึ่งเปิดให้ทุกคนอ่านได้ฟรี เป็นแหล่งที่แม่นกว่าโพสต์โซเชียล

บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผู้ที่สนใจลงทุนใน Bitcoin หรือหุ้นที่เกี่ยวข้องควรศึกษาความเสี่ยง และเลือกซื้อขายผ่านผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. อ่านพื้นฐานเพิ่มเติมได้ที่ Bitcoin คืออะไร และเรื่องการเก็บรักษาเหรียญที่ Hot Wallet และ Cold Wallet

ไทม์ไลน์ชีวิต Michael Saylor ตั้งแต่เกิดจนถึงปี 2026

สรุปเหตุการณ์สำคัญในชีวิตของ Michael Saylor และบริษัท Strategy เรียงตามลำดับเวลา สำหรับผู้ที่อยากเห็นภาพรวมแบบเร็วๆ

หน้าวิกิพีเดียของ Michael J. Saylor ภาพ: en.wikipedia.org

• 4 กุมภาพันธ์ 1965: เกิดที่เมือง Lincoln รัฐ Nebraska ในครอบครัวทหารอากาศ
• ราวปี 1976: ครอบครัวย้ายมาอยู่เมือง Fairborn รัฐ Ohio ตอนเขาอายุราว 11 ปี
• ปี 1983: เข้าเรียน MIT ด้วยทุนโครงการฝึกนายทหารกองทัพอากาศ
• ปี 1987: จบ MIT ปริญญาคู่ และเริ่มทำงานที่ The Federal Group
• ปี 1988: เป็นที่ปรึกษาภายในให้บริษัท DuPont
• พฤศจิกายน 1989: ก่อตั้ง MicroStrategy ร่วมกับ Sanju Bansal
• 12 มิถุนายน 1998: MicroStrategy เข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq
• 15 มีนาคม 2000: ประกาศบริจาค 100 ล้านดอลลาร์ตั้งมหาวิทยาลัยออนไลน์ฟรี
• 20 มีนาคม 2000: ประกาศแก้งบการเงินย้อนหลัง หุ้นร่วงกว่า 60% ในวันเดียว
• 14 ธันวาคม 2000: ยอมความกับ SEC คืนกำไร 8.28 ล้านดอลลาร์และเสียค่าปรับ 350,000 ดอลลาร์
• กุมภาพันธ์ 2009: ขายธุรกิจ Alarm.com มูลค่า 27.7 ล้านดอลลาร์
• มิถุนายน 2012: ออกหนังสือ The Mobile Wave
• ปี 2013: ขาย Angel.com ให้ Genesys ราว 110 ล้านดอลลาร์ และในเดือนธันวาคมทวีตว่าวันเวลาของ Bitcoin ใกล้หมดแล้ว
• 11 สิงหาคม 2020: ซื้อ Bitcoin ครั้งแรก 21,454 BTC มูลค่า 250 ล้านดอลลาร์
• ธันวาคม 2020: ออกหุ้นกู้แปลงสภาพ 650 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อ Bitcoin และทวีตชวน Elon Musk ให้ Tesla ถือ Bitcoin
• 8 กุมภาพันธ์ 2021: Tesla เปิดเผยว่าซื้อ Bitcoin 1.5 พันล้านดอลลาร์
• 8 สิงหาคม 2022: ลงจากตำแหน่ง CEO มาเป็น Executive Chairman โดย Phong Le ขึ้นเป็น CEO
• 31 สิงหาคม 2022: อัยการสูงสุดกรุงวอชิงตันฟ้องคดีเลี่ยงภาษี
• 3 มิถุนายน 2024: ยอมความคดีภาษี 40 ล้านดอลลาร์
• 30 ตุลาคม 2024: ประกาศแผน 21/21 ระดมทุน 42 พันล้านดอลลาร์
• 23 ธันวาคม 2024: หุ้นเข้าดัชนี Nasdaq-100
• 5 กุมภาพันธ์ 2025: เปลี่ยนชื่อบริษัทเป็น Strategy
• 1 พฤษภาคม 2025: ขยายแผนเป็น 42/42 ระดมทุน 84 พันล้านดอลลาร์
• 1 ธันวาคม 2025: ตั้งเงินสำรองดอลลาร์ 1.44 พันล้านดอลลาร์
• 26 ถึง 27 มิถุนายน 2026: mNAV ต่ำกว่า 1 เป็นครั้งแรก
• 29 มิถุนายน ถึง 5 กรกฎาคม 2026: ประกาศ BTC Monetization Program และขาย Bitcoin รวม 3,588 BTC
• 4 ตุลาคม 2026: กลับมาซื้อจนถือ 848,000 BTC ซึ่งเป็นยอดล่าสุด

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ Michael Saylor

Michael Saylor เป็นคนชาติอะไร อายุเท่าไหร่

Michael Saylor เป็นชาวอเมริกัน เกิดวันที่ 4 กุมภาพันธ์ 1965 ที่เมือง Lincoln รัฐ Nebraska ในปี 2026 เขาอายุ 61 ปี

Michael Saylor ยังเป็น CEO ของ Strategy อยู่ไหม

ไม่ได้เป็นแล้ว เขาลงจากตำแหน่ง CEO มาเป็น Executive Chairman ตั้งแต่วันที่ 8 สิงหาคม 2022 เพื่อโฟกัสเรื่องการสะสม Bitcoin และงานผลักดัน Bitcoin ส่วนตำแหน่ง CEO เป็นของ Phong Le ที่ดูแลการบริหารบริษัททั้งหมด

Strategy กับ MicroStrategy คือบริษัทเดียวกันไหม

เป็นบริษัทเดียวกัน MicroStrategy เปลี่ยนชื่อเป็น Strategy เมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2025 ชื่อย่อหุ้นในตลาด Nasdaq ยังเป็น MSTR เหมือนเดิม

หน้าราคาหุ้น MSTR บน Google Finance ภาพ: Google Finance (7 ต.ค. 2026)

Strategy ซื้อ Bitcoin ครั้งแรกเมื่อไหร่

วันที่ 11 สิงหาคม 2020 ซื้อ 21,454 BTC มูลค่า 250 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐรายแรกที่ใช้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์หลักในคลัง

Michael Saylor ถือ Bitcoin ส่วนตัวเท่าไหร่

ในปี 2020 เขาเปิดเผยว่าถือ 17,732 BTC และในปี 2024 Bloomberg รายงานว่าเขาบอกว่าถือ Bitcoin ส่วนตัวมูลค่าราว 1 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขล่าสุดไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ

Strategy เคยขาย Bitcoin ไหม

เคย ครั้งแรกคือเดือนธันวาคม 2022 ขายราว 704 BTC เพื่อประโยชน์ทางภาษีแล้วซื้อกลับมากกว่าเดิม ครั้งที่ใหญ่กว่าคือช่วง 29 มิถุนายน ถึง 5 กรกฎาคม 2026 ขายรวม 3,588 BTC เพื่อเติมเงินสำรองดอลลาร์ช่วงที่ mNAV ต่ำกว่า 1

ซื้อหุ้น Strategy (MSTR) จากไทยได้ไหม

ซื้อได้ผ่านโบรกเกอร์ที่ให้บริการซื้อขายหุ้นต่างประเทศ หุ้น MSTR ซื้อขายในตลาด Nasdaq ของสหรัฐ ผู้ลงทุนควรเข้าใจว่าหุ้นนี้ผันผวนสูงกว่า Bitcoin เพราะมีหนี้และหุ้นบุริมสิทธิเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้าง

mNAV ต่ำกว่า 1 แปลว่าอะไร

แปลว่ามูลค่ากิจการของ Strategy ทั้งหุ้น หนี้ และหุ้นบุริมสิทธิรวมกัน ต่ำกว่ามูลค่า Bitcoin ที่บริษัทถืออยู่ ตลาดกำลังให้ราคาบริษัทถูกกว่าเหรียญในคลัง ในภาวะนี้การขายหุ้นใหม่เพื่อซื้อ Bitcoin จะทำให้ Bitcoin ต่อหุ้นลดลง บริษัทจึงหยุดซื้อในช่วงปลายเดือนมิถุนายน 2026

Saylor Academy คืออะไร เรียนฟรีจริงไหม

Saylor Academy คือโครงการการศึกษาออนไลน์ที่ไม่แสวงกำไร ต่อยอดมาจาก Saylor Foundation ที่ตั้งในปี 1999 เปิดคอร์สระดับมหาวิทยาลัยให้เรียนฟรีที่เว็บไซต์ saylor.org ครอบคลุมทั้งธุรกิจ วิทยาการคอมพิวเตอร์ และมีคอร์สเกี่ยวกับ Bitcoin โดยเฉพาะ

สรุป: Michael Saylor ผู้ทำให้บริษัทกลายเป็นกองทุน Bitcoin

Michael Saylor คือคนที่เคยเสียเงินมากที่สุดในวันเดียวช่วงฟองสบู่ดอทคอม แล้วกลับมาเขียนประวัติศาสตร์อีกครั้งด้วยการพาบริษัทซอฟต์แวร์ธรรมดาไปถือ Bitcoin มากที่สุดในโลก จาก 21,454 BTC ในปี 2020 สู่ 848,000 BTC ในเดือนตุลาคม 2026 โมเดลของเขาสร้างกระแสบริษัทถือ Bitcoin กว่า 190 แห่งทั่วโลก รวมถึงในไทย

ปี 2026 แสดงให้เห็นว่าโมเดลนี้มีจุดเปราะ เมื่อราคา Bitcoin ลงลึกและ mNAV ต่ำกว่า 1 บริษัทต้องหยุดซื้อและขาย Bitcoin บางส่วน แต่ก็แสดงให้เห็นเช่นกันว่าการเตรียมเงินสำรองและการไม่เอา Bitcoin ไปค้ำประกัน ช่วยให้บริษัทผ่านช่วงนั้นมาได้โดยไม่ล้ม อนาคตของ Strategy และชื่อเสียงของ Saylor จึงยังผูกอยู่กับคำถามเดียว คือราคา Bitcoin ในระยะยาวจะเป็นไปตามที่เขาเชื่อหรือไม่

อ่านประวัติบุคคลสำคัญคนอื่นในโลกคริปโตต่อได้ที่ บุคคลสำคัญในโลกคริปโต และประวัติผู้สร้าง Bitcoin ที่ Satoshi Nakamoto คือใคร

ภาพปก: Michael Saylor โดย Gage Skidmore (CC BY-SA 3.0) ผ่าน Wikimedia Commons ดัดแปลงโดย Bitcoin Addict