ในขณะที่สภาคองเกรสกำลังถกเถียงกันเรื่องกฎหมายกำกับดูแลตลาดคริปโตเคอร์เรนซี ประเด็นหนึ่งที่กลายเป็นชนวนเหตุความขัดแย้งที่รุนแรงที่สุดคือ "Stablecoin ควรจะจ่ายผลตอบแทน (Yield) ได้หรือไม่?" ฟังดูเหมือนจะเป็นเพียงเรื่องเฉพาะกลุ่มในโลกสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ความจริงแล้ว นี่คือการท้าทายโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ใช้กันมานานหลายทศวรรษ
ธนาคาร vs คริปโต: ใครควรได้ประโยชน์จากเงินของคุณ?
หัวใจสำคัญของความขัดแย้งนี้ไม่ใช่แค่เรื่องเทคโนโลยี แต่เป็นเรื่องของ "เงินฝาก" และ "ใครคือผู้ที่ควรได้รับผลประโยชน์" โดยปกติแล้ว ธนาคารพาณิชย์จะนำเงินฝากของเราไปปล่อยกู้หรือลงทุนเพื่อสร้างกำไรมหาศาล ขณะที่ผู้ฝากเงินได้รับเพียงความปลอดภัย สภาพคล่อง และดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยเป็นสิ่งตอบแทน
โมเดลนี้อยู่รอดมาได้ยาวนานเพราะผู้บริโภคไม่มีทางเลือกอื่นที่จับต้องได้ แต่การมาถึงของ Stablecoin ที่จ่ายผลตอบแทนได้ กำลังเปลี่ยนความคาดหวังของผู้คนไปอย่างสิ้นเชิง ปัจจุบันผู้คนเริ่มตั้งคำถามว่า "ทำไมเงินของเราที่ฝากไว้เฉยๆ ถึงไม่สามารถสร้างผลตอบแทนแบบอัตโนมัติได้?"
การปรับตัวของระบบสินเชื่อเมื่อโลกหมุนไปสู่ On-chain
ข้อโต้แย้งหลักจากฝั่งธนาคารคือ หากผู้บริโภคหันไปหา Stablecoin Yield มากขึ้น เงินฝากในระบบธนาคารจะลดลง ส่งผลให้การปล่อยสินเชื่ออย่างมอร์เกจหรือเงินกู้ธุรกิจทำได้ยากขึ้นและมีราคาแพงขึ้น อย่างไรก็ตาม บทความนี้ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงไม่ได้หมายถึงการล่มสลาย แต่มันคือการ "จัดระเบียบใหม่" (Reorganized)
การไหลของสินเชื่อจะเปลี่ยนจากระบบที่คลุมเครือภายในงบดุลของธนาคาร ไปสู่ตลาดทุนที่มีความโปร่งใสมากขึ้น
การใช้ Smart Contracts และโครงสร้างพื้นฐานแบบ Rule-based จะช่วยให้การจัดสรรเงินทุนมีประสิทธิภาพสูงขึ้น
ผู้ที่แบกรับความเสี่ยง (ผู้ฝากหรือผู้ถือเหรียญ) จะได้รับส่วนแบ่งผลตอบแทนที่สอดคล้องกับความเสี่ยงนั้นจริงๆ
บทสรุป: อนาคตที่ผลตอบแทนเป็นค่าเริ่มต้น
การต่อสู้เรื่อง Stablecoin Yield จึงเปรียบเสมือนตัวอย่างก่อนเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ (Great Reckoning) ของระบบเงินฝากทั่วโลก เรากำลังก้าวเข้าสู่ยุคที่สินทรัพย์ทุกอย่างถูกทำให้เป็นดิจิทัล ไม่ว่าจะเป็นเงินสด พันธบัตรรัฐบาล หรือหลักทรัพย์ ซึ่งสิ่งเหล่านี้จะมาพร้อมกับความคาดหวังว่า "ต้องมีผลตอบแทนโดยธรรมชาติ" (Yield by Default)
ท้ายที่สุดแล้ว หน่วยงานกำกับดูแลอาจพยายามชะลอการเปลี่ยนแปลงนี้เพื่อปกป้องระบบเดิม แต่พวกเขาไม่สามารถย้อนคืนความคาดหวังของผู้บริโภคที่ต้องการมีส่วนร่วมในมูลค่าที่เงินของตนเองสร้างขึ้นได้ การกำกับดูแลที่ดีจึงไม่ใช่การห้าม แต่เป็นการสร้างกฎเกณฑ์ที่ปลอดภัยเพื่อให้โลกการเงินใหม่นี้เติบโตได้อย่างยั่งยืน
อ้างอิง : coindesk.com
ภาพ news.bitcoin.com
สะเทือนวงการข่าวคริปโต ด้วยความไวระดับ Bitcoin Addict
Tag : Stablecoin Smart Contracts Yield