JPMorgan เผย กระแสเงินคริปโต Q1/2026 ดิ่งเหลือแค่ $11,000 ล้าน — เพียง 1 ใน 3 ของปีก่อน
JPMorgan รายงานว่ากระแสเงินรวมในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลช่วงไตรมาสแรกของปี 2026 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เหลือเพียงราว $11,000 ล้าน เทียบกับ $130,000 ล้านตลอดปี 2025 ที่เป็นสถิติสูงสุด แรงซื้อส่วนใหญ่ไม่ได้มาจากนักลงทุนทั่วไป แต่มาจากการสะสม Bitcoin ขององค์กรธุรกิจ โดยเฉพาะ Strategy และการระดมทุน VC ในวงการคริปโต
ตัวเลข Q1/2026 ต่ำกว่าคาดมาก
ทีมนักวิเคราะห์ของ JPMorgan (ธนาคารและบริษัทบริการทางการเงินยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ) นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou กรรมการผู้จัดการ เปิดเผยในรายงานล่าสุดว่า กระแสเงินรวมในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดในไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ประมาณ $11,000 ล้าน เท่ากับประมาณ 1 ใน 3 ของระดับเดียวกันในปีก่อน
เมื่อคำนวณเป็นตัวเลขเชิงอัตราต่อปี (annualized pace) จะอยู่ที่ราว $44,000 ล้าน ซึ่งต่ำกว่ายอดรวมสถิติ $130,000 ล้านของปี 2025 อย่างมาก — ขัดกับที่นักวิเคราะห์หลายฝ่ายคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าปีนี้จะเห็นกระแสเงินไหลเข้าเพิ่มขึ้น
นักวิเคราะห์ JPMorgan ประเมินตัวเลขนี้จากการรวมหลายปัจจัย ได้แก่ กระแสเงินในกองทุน Crypto Fund, สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) ใน CME, เงินร่วมลงทุนระยะเริ่มต้น (Crypto VC Funding) และการซื้อ Bitcoin ของบริษัทต่างๆ เพื่อเก็บเป็นสินทรัพย์สำรองขององค์กร (Corporate Treasury)
Strategy ค้ำยันตลาด — แต่นักลงทุนทั่วไปหายไป
ปัจจัยน่ากังวลที่นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นคือ ที่มาของกระแสเงินใน Q1 นี้ไม่ได้มาจากนักลงทุนรายย่อยหรือสถาบัน แต่เกือบทั้งหมดมาจากสองแหล่ง คือ
- การซื้อ Bitcoin ขององค์กรธุรกิจ โดยเฉพาะ Strategy (บริษัทที่ก่อตั้งโดย Michael Saylor ที่เดิมชื่อ MicroStrategy และถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองหลักขนาดใหญ่ที่สุดในโลก)
- Crypto VC Funding หรือการระดมทุนจากนักลงทุนในสตาร์ตอัปและโครงการคริปโต
รายงานระบุว่า การซื้อ Bitcoin ของ Strategy ใน Q1/2026 ระดมทุนผ่านการออกหุ้นเพิ่มทุน (Equity Issuance) เป็นหลัก และบริษัทยังประกาศแผนว่าจะใช้ทั้งหุ้นสามัญ (Common Stock) และหุ้นบุริมสิทธิ์แบบถาวร (Perpetual Preferred Stock) ในการระดมทุนเพื่อสะสม Bitcoin ต่อเนื่อง ขณะที่บริษัทคลังสินทรัพย์รายอื่นๆ ส่วนใหญ่ยังคงรับมือสถานการณ์อย่างระมัดระวัง โดยบางบริษัทขนาดเล็กถึงกับขายสินทรัพย์คริปโตที่ถืออยู่เพื่อนำเงินไปซื้อหุ้นคืน (Buyback)
ETF ไหลออก — Futures สถาบันอ่อนแรง
ด้านผลิตภัณฑ์ลงทุนคริปโตหลัก รายงานพบว่า:
- Spot Bitcoin ETF และ Ethereum ETF (กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ถือครองสินทรัพย์จริง) มีกระแสเงินไหลออกสุทธิ (Outflows) ในช่วง Q1 โดยส่วนใหญ่เกิดขึ้นในเดือนมกราคม แม้ Bitcoin ETF จะฟื้นตัวมามีเงินไหลเข้าบ้างในเดือนมีนาคม
- CME Futures (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ในตลาดชิคาโก ที่เป็นตัวบ่งชี้ความต้องการจากสถาบันการเงิน) มี Positioning อ่อนแอกว่าปี 2024 และ 2025 อย่างเห็นได้ชัด สะท้อนว่าความต้องการของสถาบันผ่านช่องทาง Futures กลับติดลบในช่วงต้นปีนี้
นักขุด Bitcoin กลายเป็นผู้ขาย
อีกหนึ่งภาพที่น่าสนใจคือ นักขุด Bitcoin (Bitcoin Miners) กลายเป็น ผู้ขายสุทธิ ใน Q1/2026 บริษัทขุดที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นหลายแห่งขาย Bitcoin หรือนำไปเป็นหลักประกัน (Collateral) เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง รองรับค่าใช้จ่ายลงทุน หรือบริหารหนี้สิน
บางส่วนยังโยกทรัพยากรไปสู่ธุรกิจปัญญาประดิษฐ์ (AI) ด้วย ทั้งนี้ นักวิเคราะห์ JPMorgan ชี้ว่าการขายของนักขุดเป็นผลจาก เงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัวขึ้น และ วินัยทางการเงิน ไม่ใช่การเทขายเพราะประสบปัญหาหนักจนต้องแก้ไขวิกฤต (Distress Liquidation)
VC คริปโตยังแข็งแกร่ง แต่กระจุกตัวมากขึ้น
ด้าน Crypto VC Funding ยังคงแข็งแกร่งกว่าช่วงสองปีก่อน โดยตัวเลขเชิงอัตราต่อปีสูงกว่าปี 2024 และ 2025 อย่างไรก็ตาม จำนวนดีลและจำนวนนักลงทุนที่เข้าร่วมกลับลดลง เงินทุนรวมศูนย์อยู่ในดีลขนาดใหญ่ที่นำโดยบริษัท VC ที่มีชื่อเสียงและมีประวัติยาวนาน สะท้อนให้เห็นแนวโน้ม คัดเลือกมากขึ้น ในการลงทุนระยะเริ่มต้น
📎 ข่าวที่เกี่ยวข้องจาก Bitcoinaddict.com: เหตุการณ์นี้สืบเนื่องจากที่เราเคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับบทบาทของ Strategy ในตลาด Bitcoin
👉 นักวิเคราะห์เตือน! การกว้านซื้อ BTC ของ Strategy เสี่ยงสร้างความเปราะบางใหม่ให้ตลาด
👉 เซย์เลอร์ ส่งสัญญาณซื้อ Bitcoin ต่อเนื่อง 11 สัปดาห์ ดันคลังสะสมทะลุ 592,345 BTC
🔗 อ้างอิงต้นฉบับ: CoinDesk / JPMorgan Research Report / theblock.co ภาพ crypto-economy.com
💬 ความเห็นบรรณาธิการ Bitcoinaddict ตัวเลขจาก JPMorgan ครั้งนี้ถือเป็นสัญญาณที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิด เพราะสะท้อนให้เห็นว่า "ฉันทามติตลาด" ที่คาดว่าปี 2026 จะสดใสยังไม่ได้แปลงเป็นเงินลงทุนจริงจากนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน ในทางหนึ่ง การที่ Strategy ยังคงซื้ออย่างแข็งขันช่วยพยุงตัวเลขไม่ให้ดิ่งหนักกว่านี้ แต่การที่กระแสเงินกระจุกตัวอยู่ในบริษัทเดียวก็เป็นความเสี่ยงที่ต้องระวัง ตลาดคริปโตที่แข็งแกร่งและยั่งยืนในระยะยาวยังต้องการความหลากหลายของนักลงทุนทุกกลุ่ม — และ Q2/2026 จะเป็นบทพิสูจน์สำคัญว่าตลาดจะฟื้นคืนความสมดุลนั้นได้หรือไม่
Tags / คีย์เวิร์ด SEO: JPMorgan, กระแสเงินคริปโต, Bitcoin ETF, Strategy MSTR, Crypto VC Funding, Bitcoin Treasury, ตลาดคริปโต 2026, Spot Bitcoin ETF
— รายงานโดยทีมข่าว Bitcoinaddict.com