Geoffrey Kendrick หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของ Standard Chartered เผยมุมมองล่าสุดว่า Ethereum Treasury Companies หรือบริษัทที่ถือ ETH ไว้ในคลังถือเป็น "ทางเลือกที่น่าลงทุนกว่า" เมื่อเทียบกับ Spot Ethereum ETF ที่ซื้อขายในสหรัฐฯ ณ ตอนนี้

NAV เริ่มกลับสู่ภาวะปกติ สะท้อนความน่าสนใจ

Kendrick ระบุว่า อัตราส่วน NAV (Net Asset Value) ของบริษัทเหล่านี้ — หรือ มูลค่าตลาดเมื่อเทียบกับ ETH ที่ถืออยู่ — ได้ "เริ่มกลับสู่ภาวะปกติ" โดยเฉพาะของบริษัทอย่าง SharpLink Gaming (SBET) ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Joe Lubin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum และบริษัท Consensys

“ผมไม่เห็นเหตุผลที่ NAV จะต่ำกว่า 1.0 เพราะบริษัทพวกนี้ให้โอกาสด้าน regulatory arbitrage ที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน” — Geoffrey Kendrick

นั่นหมายความว่า นักลงทุนสามารถเข้าถึงการเติบโตของราคา ETH รวมถึงผลตอบแทนจากการ Stake และการเพิ่มขึ้นของ ETH ต่อหุ้น ซึ่ง Spot ETH ETF ในสหรัฐฯ ยังไม่สามารถทำได้ในตอนนี้

ถือ ETH 1.6% ของระบบไปแล้ว

บริษัทกลุ่ม Ethereum Treasury ได้สะสม ETH คิดเป็น 1.6% ของ ETH ทั้งระบบ นับตั้งแต่เดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ซึ่งเทียบเท่ากับอัตราการซื้อของกองทุน ETF เลยทีเดียว

Kendrick เชื่อว่าตัวเลขนี้อาจเติบโตถึง 10% ของ ETH ทั้งระบบในอนาคต หรือเพิ่มขึ้นอีก 10 เท่า หากแนวโน้มยังคงดำเนินต่อไป

สะท้อนโอกาสใหม่ในการลงทุน ETH

ในขณะที่ ETF สะท้อนเพียงราคาของ ETH เท่านั้น การลงทุนผ่านบริษัทที่ถือ ETH จริง ยังมีโอกาสได้ประโยชน์อื่น ๆ เช่น

• การได้รับผลตอบแทนจากการ Stake
• การมีสิทธิใน ETH-per-share ที่เพิ่มขึ้น
• และความสามารถในการอาร์บิทราจเชิงกฎหมายในบางประเทศ

ด้วยมุมมองนี้ Kendrick จึงเห็นว่าบริษัท ETH Treasury อาจเป็นเครื่องมือใหม่ในการลงทุนที่มีศักยภาพเหนือ ETF ในช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านของตลาดคริปโต

‍

อ้างอิง : theblock.co