ตลาดอนุพันธ์ Bitcoin ส่งสัญญาณน่าจับตา หลัง Open Interest (OI) ของ Bitcoin derivatives ลดลงราว 30–31% จากจุดสูงสุดช่วงต้นเดือนตุลาคม ตามการวิเคราะห์ของ CryptoQuant ซึ่งมองว่าเป็น “deleveraging signal” หรือสัญญาณการล้างเลเวอเรจส่วนเกินออกจากระบบ ช่วยลดความเสี่ยงการโดนล้างพอร์ตแบบต่อเนื่อง (cascading liquidations) และในอดีตมักเกิดใกล้ช่วงที่ตลาดทำ “จุดต่ำ” ก่อนฟื้นตัวได้

Open Interest ลดลง หมายความว่าอะไร?

OI คือจำนวนสัญญาที่ “ยังค้าง” ในตลาดอนุพันธ์

OI (Open Interest) คือจำนวน/มูลค่าสัญญา Futures หรือ Options ที่ยังไม่ปิดสถานะ หาก OI ลดลงมาก แปลว่านักเทรดกำลังปิดสัญญา ลดความเสี่ยง และถอนเลเวอเรจออกจากตลาด ซึ่งทำให้โครงสร้างตลาด “สะอาดขึ้น” และมีโอกาสสร้างฐานราคาใหม่ได้แข็งแรงกว่าเดิม

Deleveraging ช่วย “รีเซ็ต” ตลาด

นักวิเคราะห์ CryptoQuant ชี้ว่า การลด OI ครั้งใหญ่เป็นการรีเซ็ตตลาด เพราะการล้างเลเวอเรจช่วยลดแรงกดดันฝั่งขายจากการถูกบังคับปิดสถานะ โดยเฉพาะหลังเหตุการณ์ผันผวนหนักอย่างช่วง Oct.10 ที่เคยเห็นแรงล้างพอร์ตชัดเจน

ปี 2025 OI เคยพุ่งแรงแค่ไหน?

OI เมื่อเทียบรอบก่อน

ข้อมูลระบุว่าปี 2025 ตลาดอนุพันธ์ร้อนแรงมากจน OI ทำจุดสูงสุดใหม่ช่วงต้นตุลาคม ขณะที่รอบพีคตลาดกระทิงปี 2021 บนบางแพลตฟอร์ม OI สูงสุดต่ำกว่ามาก ทำให้ปี 2025 ถูกมองว่าเป็นช่วง “speculative frenzy” ก่อนจะเกิดการล้างเลเวอเรจครั้งใหญ่ในไตรมาสท้าย

แล้วตอนนี้เป็นขาขึ้นแล้วหรือยัง?

มีสัญญาณบวก แต่อนุพันธ์ยังไม่ “บูล” เต็มตัว

แม้ภาพรวม OI ที่ลดลงจะเป็นสัญญาณดีต่อโครงสร้างตลาด และราคาสปอตบิตคอยน์ตั้งแต่ต้นปีขยับขึ้นได้ แต่ฝั่งอนุพันธ์ยังมีความเห็นระมัดระวัง โดยผู้ให้บริการข้อมูลบางรายมองว่าตลาดยังเป็น “การตอบสนองระยะสั้น” ต่อการเด้งของราคา มากกว่าจะยืนยันว่าเข้าสู่โครงสร้างขาขึ้นยาว

Options แถว $100K หนาแน่น สะท้อนความหวังของตลาด

อีกจุดที่น่าดูคือฝั่ง Options มี OI สะสมมากบริเวณราคา $100,000 สะท้อนว่าตลาดจำนวนหนึ่งยังเชื่อว่าบิตคอยน์มีโอกาสไปทดสอบระดับจิตวิทยานี้อีกครั้ง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า หากราคายังไหลลงต่อและเข้าสู่ bear market จริง OI อาจหดตัวได้อีก ซึ่งจะเป็น deleveraging ระดับลึกและอาจยืดการปรับฐานออกไป

สรุป: การที่ OI บิตคอยน์ร่วงแรงราว 30% อาจเป็น “สัญญาณล้างเลเวอเรจ” ที่ช่วยปูพื้นฐานให้ตลาดกลับมาแข็งแรงขึ้น แต่การยืนยันขาขึ้นยังต้องดูแรงซื้อสปอต โครงสร้างอนุพันธ์ และการกลับมาของความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่อง

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ bitcoinist.com