Bitcoin ยังคงถูกกดดันให้อยู่ต่ำกว่า $65,000 ท่ามกลางการขายแรงเป็นช่วง ๆ แต่ตัวชี้วัด onchain ตัวหนึ่งทรงตัวได้แล้ว ซึ่งช่วยให้ข้อมูลเชิงลึกว่าความต้องการในตลาด Spot อาจกลับมาเมื่อใด
ข้อมูล onchain ที่ติดตามกำไรของนักลงทุน Bitcoin ได้ลดลงกลับสู่ระดับค่าเฉลี่ยระยะยาว บ่งชี้ถึงการรีเซ็ต valuation ที่เป็นไปได้ ในขณะเดียวกัน order flow บนกระดานแลกเปลี่ยนคริปโตแสดงถึงการผ่อนคลายของแรงขายที่รุนแรง โดย spot cumulative volume delta (CVD) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แม้ volume การซื้อขาย spot จะลดลงเหลือ $6 พันล้าน จาก $7.6 พันล้าน
การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้กำลังกำหนดความคาดหวังเกี่ยวกับเวลาที่ดีมานด์ spot ที่แข็งแกร่งกว่าจะกลับมาสำหรับ BTC และว่าจะนำไปสู่การกลับตัวของแนวโน้มหรือไม่
การรีเซ็ต valuation ของ Bitcoin สู่ค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์
นักวิเคราะห์จาก Glassnode ชื่อ Chris Beamish กล่าวว่า อัตราส่วน market value to realized value (MVRV) ของ Bitcoin ได้กลับสู่ภาวะปกติ หลังจากระดับสูงเกิน +1 standard deviation ก่อนหน้านี้ถูกรีเซ็ตอย่างสมบูรณ์
ค่า MVRV คือการเปรียบเทียบมูลค่าตลาด (Market Cap) กับมูลค่าที่เกิดขึ้นจริง (Realized Cap) เพื่อประเมินผลกำไรของนักลงทุน การที่ค่านี้บีบตัวกลับสู่ค่าเฉลี่ยระยะยาวทำให้การประเมินมูลค่าอยู่ในระดับที่เคยให้ Risk-Reward (อัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยง) ที่ดีขึ้นในอดีต แม้ว่า BTC จะยังไม่ได้เข้าสู่โซน "ราคาถูกกว่าความเป็นจริง" (Undervalued) อย่างเต็มตัวก็ตาม
เช่นเดียวกัน realized capitalization ซึ่งวัดมูลค่ารวมของ Bitcoin ตามราคาที่แต่ละเหรียญเคลื่อนไหว onchain ล่าสุด ได้ลดลงเหลือ $1.09 ล้านล้าน จากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2025 ที่ $1.12 ล้านล้าน ลดลงประมาณ $33 พันล้านในมูลค่าเครือข่าย
การเปลี่ยนแปลง 30 วันอยู่ที่ -2.26% ชี้ถึงการไหลออกของทุนอย่างต่อเนื่อง ตามที่นักวิจัย BTC Axel Adler Jr. ระบุ เหรียญที่มีอายุ 3-6 เดือนตอนนี้คิดเป็น 25.9% ของ supply ซึ่งเป็นกลุ่มใหญ่ที่สุด หลายตำแหน่งเหล่านี้เปิดใกล้จุดสูงสุดของ cycle และตอนนี้อยู่ในสถานะขาดทุน
สัญญาณเหล่านี้บ่งบอกถึง "ช่วงตั้งรับ" ของตลาด โดยผู้ถือ BTC รายใหญ่ยังไม่มีการเทขายตัดขาดทุน (Capitulation) ครั้งใหญ่ ในขณะที่เงินทุนไหลเข้าใหม่ยังไม่สามารถเปลี่ยนแนวโน้มของ Realized Cap ให้กลับมาเป็นบวกได้
Volume delta ของ Bitcoin แสดงการดูดซับอย่างระมัดระวัง
ข้อมูล exchange flow สอดคล้องกับท่าทีนี้ ข้อมูลจาก Glassnode แสดงว่า spot cumulative volume delta ปรับดีขึ้นเป็น -$161.5 ล้าน จาก -$177.1 ล้าน ชี้ถึงการลดลงเล็กน้อยของแรงขายที่รุนแรง
CVD วัดผลต่างสะสมระหว่าง order ซื้อและขายในตลาด Spot trading volume ลดลงเหลือ $6.0 พันล้าน จาก $7.6 พันล้าน ชี้ถึงการมีส่วนร่วมที่เบาบางลงและ price action ที่ choppier
ใน cycle ก่อนหน้า การลดลงอย่างรวดเร็วของ CVD ระหว่างราคาลงมักสอดคล้องกับการก่อตัวของ local bottom เมื่อแรงขายเริ่มทรงตัว การที่ราคา BTC สามารถยืนระยะได้ในช่วง 62,000 – 64,000 ดอลลาร์ ประกอบกับค่า CVD ที่เริ่มราบเรียบ อาจเป็นสัญญาณว่าอุปทานกำลังถูกดูดซับอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากแรงซื้อในตลาด Spot เริ่มฟื้นตัวจากระดับที่ซบเซาในปัจจุบัน
อ้างอิง : cointelegraph.com
ภาพ nairametrics.com
ให้ข่าวคริปโตเป็นส่วนหนึ่งของความสำเร็จที่ Bitcoin Addict