Ray Dalio นักลงทุนระดับตำนานและผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ยักษ์ใหญ่ Bridgewater Associates ออกมาเตือนว่า นโยบายการเงินของ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ผ่อนคลายในช่วงนี้ กำลังผลักเศรษฐกิจเข้าสู่ “ฟองสบู่รอบใหม่” และอาจเป็นสัญญาณของ “ช่วงปลายสุดของวงจรเศรษฐกิจ 75 ปี”

Fed ลดดอกเบี้ยผิดเวลา?

โดยปกติแล้ว Fed มักลดดอกเบี้ยเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัว ราคาสินทรัพย์ตกต่ำ และการจ้างงานลดลง เช่นช่วง Great Depression หรือวิกฤต ปี 2008

แต่ครั้งนี้กลับตรงข้าม — Fed กำลังลดดอกเบี้ยในช่วงที่เศรษฐกิจยังเติบโตดี การจ้างงานแข็งแกร่ง และตลาดหุ้นอยู่ในระดับสูง ซึ่ง Dalio มองว่าเป็น สัญญาณปลายวัฏจักรเศรษฐกิจที่อันตราย

“นี่คือการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ผิดเวลา เพราะเศรษฐกิจยังร้อนแรง หนี้ภาครัฐก็สูง และการใช้จ่ายภาครัฐยังไม่หยุด” — Ray Dalio กล่าว

ฟองสบู่กำลังก่อตัวจาก “หนี้และการอัดฉีดเงิน”

Dalio ชี้ว่าการลดดอกเบี้ยพร้อมกับการใช้จ่ายของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น จะยิ่งกระตุ้นให้เกิดฟองสบู่ในสินทรัพย์จริง เช่น หุ้น อสังหาฯ ทองคำ และ Bitcoin (BTC) 

เพราะการทำ Quantitative Easing (QE) ในตอนนี้ไม่ใช่เพื่อช่วยเอกชน แต่กลายเป็นการ “พิมพ์เงินเพื่อซื้อหนี้รัฐบาล” หรือ monetize debt

“นโยบายการคลังยังคงกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างรุนแรง รัฐบาลมีหนี้มหาศาลและต้องออกพันธบัตรจำนวนมาก… เมื่อ Fed เข้ามาซื้อ มันคือการทำให้หนี้กลายเป็นเงินสดโดยตรง”

ผลดีต่อทองคำและ Bitcoin

Dalio มองว่าความเสี่ยงของเงินเฟ้อและการลดค่าของเงินดอลลาร์ จะเป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์ที่ใช้ เก็บมูลค่า (Store of Value) เช่น ทองคำ และ Bitcoin

เพราะทั้งสองสินทรัพย์มักเป็นที่หลบภัยของนักลงทุนในช่วงที่เงินเฟ้อพุ่งและเศรษฐกิจโลกเข้าสู่ช่วงรีเซ็ตทางการเงิน

นักลงทุนยังลังเลต่อท่าทีของ Fed

แม้ Fed จะลดดอกเบี้ยไปแล้ว 0.25% ในเดือนตุลาคม แต่ผลลัพธ์กลับไม่ได้หนุนตลาดหุ้นหรือคริปโตอย่างที่คาดไว้ เพราะนักลงทุนส่วนใหญ่ “รับรู้ข่าวล่วงหน้าแล้ว”

ข้อมูลจาก CME Group ระบุว่า กว่า 69% ของนักลงทุน คาดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมนี้ แต่ Jerome Powell ประธาน Fed ย้ำว่า “ยังไม่แน่ชัด” ว่าจะลดอีกหรือไม่ เพราะต้องดูข้อมูลเศรษฐกิจในเดือนสุดท้ายของปี

อ้างอิง : cointelegraph.com

ภาพ marketwatch.com