Jerome Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เตรียมขึ้นกล่าวสุนทรพจน์สำคัญในงาน Jackson Hole Symposium วันศุกร์นี้ ซึ่งนักลงทุนทั่วโลกต่างจับตา เพราะอาจเป็นตัวแปรสำคัญต่อการฟื้นตัวของตลาดหุ้นสหรัฐหลัง “Liberation Day Rally”

นักลงทุนลุ้นเฟดลดดอกเบี้ย ก.ย.

ตลอดปีนี้เฟดยังไม่ได้ขยับดอกเบี้ย หลังจากปี 2024 เคยลดดอกเบี้ย 3 ครั้งติดต่อกัน (50bps เดือนก.ย., 25bps เดือนพ.ย., 25bps เดือนธ.ค.)

แต่สัญญาณเศรษฐกิจล่าสุด ทั้งการปรับลดตัวเลขการจ้างงานเดือนกรกฎาคม และเงินเฟ้อที่ออกมา “ดีกว่าที่คาด” ทำให้นักลงทุนมั่นใจว่าเฟดมีแนวโน้มลดดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายน

ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ความน่าจะเป็นที่เฟดจะลดดอกเบี้ยอยู่ที่ 83% แม้จะลดลงจาก 100% เมื่อสัปดาห์ก่อน แต่ยังสูงกว่าระดับ 60% เมื่อเดือนที่แล้ว

Powell จะพูดอะไร?

• ในเดือนกรกฎาคม Powell เคยแสดงท่าที “เหยี่ยว” โดยชี้ว่าแรงงานยังแข็งแกร่งและเงินเฟ้อยังสูง
• แต่นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank คาดว่า ครั้งนี้เขาจะเปลี่ยนโทน มองว่าแรงงานเริ่มอ่อนแอ หลังข้อมูลจ้างงานน่าผิดหวัง
• อย่างไรก็ตาม เขาอาจยังเน้นวัดความสมดุลจาก อัตราการว่างงาน และปัจจัยด้านอุปทานแรงงาน มากกว่าตัวเลขการจ้างงานเพียงอย่างเดียว

หาก Powell ส่งสัญญาณ “เหยี่ยว”

ตลาดหุ้นอาจสะเทือนทันที เพราะนักลงทุนหวังลดดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ Evercore ISI เตือนว่า หากคำพูดของ Powell ถูกตีความว่า “เข้มงวดเกินไป” หุ้นอาจร่วงแรงถึง 7–15% ภายในเดือนตุลาคม โดยหุ้นที่เสี่ยงสูงคือกลุ่มที่ได้อานิสงส์จากการคาดหวังลดดอกเบี้ย เช่น

• หุ้นผู้พัฒนาอสังหาฯ อย่าง D.R. Horton (DHI) และ Lennar (LEN) ที่เพิ่งพุ่งขึ้นกว่า 20% ในเดือนที่ผ่านมา
• หุ้นค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง Lowe’s (LOW) และ Home Depot (HD) ที่ได้รับแรงหนุนจากความหวังว่าตลาดบ้านจะฟื้น

หาก Powell ส่งสัญญาณ “พิราบ”

ฝั่งตรงข้าม หาก Powell แสดงท่าทีผ่อนคลายหรือส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยรอบใหม่ อาจหนุนหุ้นขนาดเล็ก (Small Cap) ให้ฟื้นตัว และเปลี่ยนโครงสร้างการนำตลาดจากหุ้นใหญ่ไปสู่หุ้นเล็ก

นักวิเคราะห์ของ Bank of America ชี้ว่า หุ้นกลุ่ม Small Cap มักทำผลงานได้ดีในรอบการลดดอกเบี้ย โดยเฉพาะหากเศรษฐกิจอยู่ในช่วง Recovery Phase ตามตัวชี้วัด US Regime Indicator ที่เริ่มแข็งแรงขึ้นในเดือนกรกฎาคม

‍

อ้างอิง : investopedia.com