แม้ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลจะปิดปี 2025 แบบไม่สวยนัก แต่ Binance Research มองว่าโครงสร้างตลาดกำลัง “เปลี่ยนเฟส” จากยุคที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมของรายย่อย ไปสู่ยุคที่ เงินทุนสถาบัน (institutional flows) และ การจัดพอร์ตเชิงกลยุทธ์ระยะยาว มีน้ำหนักมากขึ้น
รายงานใช้คำว่าเป็น “structural pivot” หรือการพลิกโครงสร้าง โดยปัจจัยหนุนอาจมาจาก
การสะสมสินทรัพย์ดิจิทัลในบางประเทศ/บางตลาดเกิดใหม่
ความพยายามออกกฎหมายสหรัฐฯ เพื่อสร้างกรอบ “คลัง/ทุนสำรองสินทรัพย์ดิจิทัล” ในระดับรัฐ
“รอบ 2” ของ Institutional Adoption คืออะไร?
Binance Research ประเมินว่า หลังสหรัฐฯ อนุมัติ Spot Bitcoin ETF ตั้งแต่ต้นปี 2024 ตลาดได้เข้าสู่ “รอบสอง” ของการยอมรับจากสถาบัน ซึ่งลึกกว่าเดิม เพราะสถาบันการเงินดั้งเดิมไม่ได้มาแค่ในบทบาท “ช่องทางจำหน่าย” แต่เริ่มขยับเป็น “ผู้ออกสินค้า” ในตลาดคริปโตด้วย
หลักฐานที่ Binance ยกมา: Morgan Stanley ยื่น S-1 สำหรับ Bitcoin และ Solana
หนึ่งในสัญญาณสำคัญคือ Morgan Stanley มีการยื่นเอกสาร S-1 เพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่อิงราคา Bitcoin และ Solana ซึ่ง Reuters รายงานว่าเป็นความเคลื่อนไหวครั้งสำคัญของ “ธนาคารสหรัฐฯ รายใหญ่” ในการยื่นเพื่อผลิตภัณฑ์คริปโต
และในเอกสารบนเว็บไซต์ SEC ยังปรากฏการยื่น Morgan Stanley Solana Trust (Form S-1) ชัดเจน
Binance มองว่า “การเข้ามาก่อน” แบบนี้ อาจสร้างแรงกดดันให้คู่แข่งอย่าง Goldman Sachs หรือ J.P. Morgan ต้องเร่งตาม เพื่อไม่ให้ตกขบวนในตลาดสินทรัพย์ทางเลือกที่กำลังกลายเป็นเซกเมนต์ใหม่ของการบริหารสินทรัพย์
ประเด็น MSCI: ความเสี่ยงแรงขายบังคับ “ผ่อนคลายลงชั่วคราว”
อีกหัวข้อที่รายงานยกคือ “บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล” (Digital Asset Treasury Companies / DATCOs) ที่เคยเสี่ยงถูกถอดออกจากดัชนีใหญ่ ซึ่งอาจนำไปสู่แรงขายแบบบังคับจากกองทุนที่อิงดัชนี
แต่ล่าสุด MSCI ระบุว่าจะยังไม่เดินหน้าตัดออกในตอนนี้ และจะทำการทบทวน/รับฟังความเห็นเพิ่มเติม ทำให้ความกังวลเรื่อง forced selling ลดลงในระยะสั้น
มาโครปี 2026 อาจหนุน “การกระจายพอร์ต” และคริปโตได้ประโยชน์
Binance Research ยังมองว่าภาพมาโครอาจเป็นแรงหนุน เพราะนักลงทุนเริ่มกังวล “ความกระจุกตัว” ในหุ้นเทคขนาดใหญ่ และมองหาการกระจายความเสี่ยงไปสินทรัพย์อื่นมากขึ้น
ประเด็นนี้สอดคล้องกับข้อมูลจาก Goldman Sachs ที่ระบุว่า หุ้นเทคตัวใหญ่ (กลุ่มท็อป) มีส่วนต่อผลตอบแทนของ S&P 500 ปี 2025 สูงถึง 53% ซึ่งสะท้อนความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของผลตอบแทนในหุ้นไม่กี่ตัว
สรุป: ตลาดคริปโตกำลังเข้าสู่ “เฟสสถาบัน”
สิ่งที่ Binance Research พยายามบอกคือ ตลาดคริปโตปี 2026 อาจไม่ใช่สนามที่รีเทลลากขึ้นลากลงเหมือนเดิมเพียงอย่างเดียว แต่กำลังเข้าสู่เฟสที่ “ทุนสถาบัน + โครงสร้างผลิตภัณฑ์” มีบทบาทมากขึ้น ตั้งแต่การยื่น ETF โดยผู้เล่นวอลล์สตรีท ไปจนถึงการจัดพอร์ตเพื่อกระจายความเสี่ยงจากตลาดหุ้นที่กระจุกตัว
อ้างอิง : cointelegraph.com
ภาพ cryptoslate.com